核心财务表现 - 2025年中报营业总收入10.73亿元，同比增长6.79%，归母净利润1.27亿元，同比增长11.1% [1] - 第二季度单季度营业总收入6.22亿元，同比增长6.92%，归母净利润7375.92万元，同比增长18.36% [1] - 毛利率19.9%，同比提升1.3个百分点，净利率12.24%，同比提升5.58个百分点 [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润1.16亿元，同比增长22.55%，显著高于归母净利润增速 [1] - 三费占营收比11.03%，同比下降4.46个百分点，成本控制效果显著 [1] - 每股收益0.32元，同比增长10.71%，每股净资产6.73元，同比增长10.79% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.14元，同比大幅增长473.22%，现金流状况明显改善 [1][3] - 货币资金2.83亿元，同比下降14.57%，主要由于购买理财产品增加 [1][2] - 应收账款6.671亿元，同比增长21.78%，占最新年报归母净利润比例达277.07% [1][5] 资产负债结构变化 - 有息负债10.06亿元，同比下降8.71%，融资结构优化 [1][2] - 应付账款同比增长46.74%，主要因应付供应商未到期采购货款增加 [2] - 交易性金融资产同比大幅增长402.44%，因本期购买理财产品较上年末增加 [2] 重要项目变动原因 - 在建工程同比下降60.43%，因子公司联合厂房工程完工转固 [1] - 财务费用同比增长40.82%，因本期利息收入同比减少 [3] - 投资活动现金流净额同比下降491.0%，因理财产品购买增加 [3] - 信用减值损失同比下降63.22%，因一年以上应收账款减少导致坏账计提减少 [3] 历史业绩对比 - 公司近10年ROIC中位数为4.28%，2024年ROIC为7.39% [4] - 历史最差年份2015年ROIC为-1.59%，上市14年来亏损年份1次 [4] - 2024年净利率10.81%，产品附加值表现一般 [4]

财务表现 - 营业总收入10.68亿元 同比上升19.16% 主要因六氟磷酸锂和次磷酸钠销量大幅增长 [1][4] - 归母净利润-5236.08万元 同比减亏59.0% 第二季度单季度归母净利润-3049.08万元 同比减亏4.71% [1] - 毛利率9.16% 同比增幅438.28% 净利率-5.01% 同比增幅73.21% [1] - 三费总额8954.46万元 占营收比8.39% 同比下降19.94% 其中销售费用降30.84% 管理费用降10.05% 财务费用增2259.93%因利息收入减少 [1][4] - 每股收益-0.1元 同比改善60.0% 每股经营性现金流-0.26元 同比改善52.57% [1][4] 资产负债变动 - 货币资金8.78亿元 同比下降13.16% 因支付工程尾款和储备存货 [1][3] - 应收账款4.89亿元 同比增36.11% 存货同比增60.4% 因生产线高负荷运行导致原材料及产成品增加 [1][3] - 有息负债11.6亿元 同比增33.6% 其中短期借款增40.92% 因经营需要增加流动资金借款 [1][3] - 每股净资产6.24元 同比下降29.3% [1] 现金流与投资活动 - 经营活动现金流净额同比改善52.57% 投资活动现金流净额同比改善60.8% 因主要工程项目接近尾声资本支出减弱 [4] - 筹资活动现金流净额同比下降53.77% 因融资减少 [4] - 3万吨六氟磷酸锂项目一期工程（1.5万吨）及6000吨氟化锂工程处于尾款支付阶段 [3] 业务运营 - 六氟磷酸锂和次磷酸钠销量大幅增长驱动收入上升 [4] - 研发投入同比增加31.17% [4] - 公司采用高负荷生产模式降低成本 导致存货显著增加 [3] - 历史上净利率中位数为负 2024年ROIC低至-27.51% 显示业务模式存在周期性波动 [4]

财务表现 - 营业总收入3.65亿元，同比下降12.23%，主要因市场需求减少及订单量下降[1][4] - 归母净利润2365.37万元，同比下降89.34%，单季度净利润1912.61万元同比降91.64%[1] - 扣非净利润2260.15万元，同比上升34.99%[1] - 毛利率21.86%同比增5.06%，净利率6.22%同比降88.32%[1] - 每股收益0.03元同比降89.34%，每股净资产0.76元同比增3.16%[1] 成本与费用 - 三费总额4519万元占营收12.4%，同比增2.76%[1] - 销售费用同比下降20.46%，因职工薪酬及展会费用减少[6] - 财务费用同比增50.1%，主要因存款利息收入减少[7] - 营业成本同比下降13.39%，受益于原材料价格下降及收入规模收缩[5] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流-0.01元，同比改善70.27%，因到期材料款支付减少[1][7] - 货币资金2.67亿元同比增6.7%，应收账款1.78亿元同比降7.01%[1] - 有息负债827.78万元同比增185.96%[1] - 投资活动现金流改善91.28%，因上年同期支付腾讯案执行款[7] - 筹资活动现金流降64.05%，因少数股东出资及新设子公司吸收投资[7] 特殊项目与会计处理 - 应收款项同比增117.81%，因年初对信用良好客户放宽信用政策[1] - 其他非流动资产增127.55%，因预付固定资产款项增加[3] - 所得税费用降67.38%，因子公司高新技术企业认定后税率按15%计提[7] - 预计负债降72.45%，因本期支付投资者索赔款[4] - 少数股东权益增76.17%，因子公司吸收少数股东投资[4] 历史业绩对比 - 公司近10年ROIC中位数7.42%，2024年ROIC达40.1%[7] - 历史净利率中位数25.79%，2019年ROIC曾低至-99.15%[7] - 上市以来16份年报中出现3次亏损[7]

营收表现 - 2025年中报营业总收入2.6亿元，同比微增0.5% [1] - 第二季度营业总收入1.07亿元，同比增长11.8% [1] - 毛利率21.98%，同比增长3.53个百分点 [1] 利润状况 - 归母净利润-5234.55万元，同比减亏1.7% [1] - 扣非净利润-5375.73万元，同比扩大3.41% [1] - 净利率-26.52%，同比下降3.41个百分点 [1] - 每股收益-0.17元，同比改善5.56% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6925.53万元，三费占营收比26.68%，同比下降12.48% [1] - 销售费用激增577.88%，主要因中介佣金增加 [3] - 管理费用下降19.29%，系人员优化导致人工薪酬减少 [3] - 财务费用上升10.75%，因加权平均带息负债总额增加 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.3元，同比大幅下降448.46% [1] - 经营活动现金流净额恶化因建筑施工板块工程款回收金额低于同期 [4] - 投资活动现金流净额暴跌1417.76%，因购买天利动力100%股权支付现金 [5] - 筹资活动现金流净额激增4211.72%，因取得借款收到的现金同比增加 [6] 资产负债结构 - 货币资金5456.24万元，同比锐减41.21%，主要因本期购买子公司股权 [1][3] - 应收账款2.52亿元，同比增长13.49% [1] - 有息负债5.87亿元，基本持平 [1] - 每股净资产3.1元，同比下降10% [1] - 在建工程激增210.06%，因新增MAX-B装修项目 [3] - 短期借款增长70.03%，因扩大短期融资规模 [3] - 长期借款下降47.3%，因将一年内到期的长期借款重分类 [3] 业务运营特点 - 合同负债下降26.39%，因将符合条件的合同负债结转至营业收入 [3] - 公司近10年中位数ROIC为0.86%，2024年ROIC低至-5.19% [6] - 货币资金/流动负债仅4.76%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.72% [6] - 有息资产负债率达22.29% [6]

核心财务表现 - 营业总收入2.89亿元 同比增长23.65% [1] - 归母净利润1646.56万元 同比增长13.65% [1] - 第二季度营收2.03亿元 同比增长8.58% 但归母净利润2827.09万元同比下降16.44% [1] - 扣非净利润1356.35万元 同比微增2.37% [1] 盈利能力指标 - 毛利率40.98% 同比下降14.48个百分点 [1] - 净利率6.07% 同比提升1.56个百分点 [1] - 营业成本大幅增长40.13% 主因项目交付量增加导致成本上升 [1] 费用控制与资产质量 - 三费总额8635.43万元 占营收比重29.91% 同比下降12.31% [1] - 财务费用增长37.96% 主要受利息费用增加影响 [2] - 货币资金1.08亿元 同比下降30.07% [1] - 应收账款9.34亿元 同比下降4.39% 但占净利润比例高达1912.75% [1][3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.09元 同比改善40.46% [1] - 经营活动现金流净额改善40.57% 因现金流出减少 [2] - 投资活动现金流净额大幅下降659.11% 因理财产品购买增加 [2] - 筹资活动现金流净额增长63.34% 因偿还借款及回购股票减少 [2] 资本结构与回报 - 有息负债5051万元 同比下降22.14% [1] - 每股净资产3.61元 同比增长2.07% [1] - ROIC为2.95% 资本回报率偏弱 低于历史中位数9.34% [2] - 净利率5.29% 产品附加值一般 [2] 运营特点 - 业绩主要依赖研发与营销双驱动 [2] - 货币资金/流动负债比率98.62% 现金流需关注 [3]

核心财务表现 - 公司2025年中报主营收入5.38亿元，同比大幅增长223.89% [1] - 归母净利润亏损7111.27万元，但亏损额同比收窄40.36% [1] - 扣非净利润亏损7256.9万元，亏损同比减少38.53% [1] 季度业绩分析 - 第二季度单季度主营收入3.41亿元，同比增长267.65% [1] - 单季度归母净利润亏损3015.19万元，亏损同比收窄49.14% [1] - 单季度扣非净利润亏损3159.05万元，亏损同比减少46.58% [1] 盈利能力指标 - 销售毛利率为5.56%，同比下降25.47% [7] - 净资产收益率为-13.18%，但同比改善20.79% [7] - 每股收益为-0.02元，同比改善33.33% [7] 每股指标 - 每股营业收入0.14元，同比增长223.92% [7] - 每股净资产0.13元，同比下降23.22% [7] - 每股经营性现金流-0.04元，同比改善28.76% [7] 资本结构 - 资产负债率达到80.09% [1] - 财务费用1032.18万元 [1] - 投资收益-0.01万元 [1] 股东结构 - 第一大股东深圳市特区建工集团有限公司持股8亿股，占比22.04% [11] - 广田控股集团有限公司持股6亿股，占比15.32% [11] - 破产企业财产处置专用账户持股4亿股，占比11.17% [11] 股东变动 - 股东户数从2024Q3的5.5万户下降至2025Q2的2.43万户 [13] - 前海基础设施投资基金管理有限公司持股比例下降0.46% [12] - 深圳缀利企业管理合伙企业持股116万股，占比2.92% [12]

财务表现 - 2025年上半年营业收入9.64亿元，同比下降4.78% [1][16] - 归属于上市公司股东的净利润4703万元，同比下降72.42% [1][16] - 扣除非经常性损益的净利润3988万元，同比下降74.27% [1][16] - 经营活动产生的现金流量净额-2.50亿元，同比减少2.65亿元 [1][22] - 加权平均净资产收益率1.50%，同比下降3.8个百分点 [1][19] 盈利能力 - 2025年上半年毛利率63.19%，低于行业均值水平 [16][17] - 净利率4.88%，较2024年全年下降2.14个百分点 [17] - 投入资本回报率0.53%，同比下降3.74个百分点 [19] - 营收现金比0.85，经营现金流入与营业收入比例为85% [26] 资产状况 - 总资产40.18亿元，较上年末减少6.85% [1][34] - 交易性金融资产较上年末减少99.66%，占总资产比重下降10.13个百分点 [34] - 存货账面价值7.88亿元，较上年末增加20.61%，占净资产25.28% [34][40] - 存货跌价准备9970.8万元，计提比例11.24% [40] 负债结构 - 资产负债率22.46%，低于行业平均水平 [45] - 有息资产负债率1.96%，保持低位 [47] - 合同负债较上年末减少54.69%，占总资产比重下降1.8个百分点 [37] - 短期借款较上年末减少29.89%，占总资产比重下降1.5个百分点 [37] 运营效率 - 总资产周转率0.23次，低于行业均值 [28] - 固定资产周转率4.88次，高于行业平均水平 [29] - 应收账款周转率3.94次，较2024年有所下降 [29] - 流动比率3.3，速动比率2.31，偿债能力良好 [47] 估值指标 - 市盈率（TTM）818.18倍，处于历史高位 [1][54] - 市净率（LF）4.95倍，高于行业平均水平 [1][6] - 市销率（TTM）7.85倍 [1][55] 股东结构 - 十大流通股东中新进广发高端制造股票型基金，持股比例1.21% [51][52] - 社保基金17022组合增持0.307个百分点至1.835% [51][52] - 香港中央结算有限公司持股比例增至1.313% [51][52]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.22亿元，同比上升13.25% [1] - 归母净利润7101.36万元，同比下降19.52% [1] - 第二季度营业总收入4.74亿元，同比上升4.84%，归母净利润4626.79万元，同比下降16.58% [1] - 毛利率59.06%，同比下降3.36%，净利率7.71%，同比下降28.86% [1] - 三费占营收比27.5%，同比增12.21% [1] - 每股收益0.17元，同比下降22.73%，每股经营性现金流-0.79元，同比下降13.65% [1] - 扣非净利润6209.14万元，同比下降25.09% [1] 资产负债表变化 - 应收账款2.67亿元，同比增7.99%，占最新年报归母净利润比达237.34% [1][6] - 有息负债4.09亿元，同比增166.22% [1] - 货币资金13.51亿元，同比降0.71% [1] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度480.47%，因补充临时短期流动资金增加 [2] - 短期借款变动幅度251.65%，因补充临时性流动资金 [3] - 交易性金融资产变动幅度-30.84%，因理财产品一年以内到期部分减少 [3] 投资回报与资本运作 - 2024年ROIC为3%，净利率5.82%，资本回报率不强 [2] - 历史中位数ROIC为14.71%，2023年最低为1.5% [2][4] - 分析师预期2025年业绩1.92亿元，每股收益0.47元 [4] - 开发支出变动幅度-75.99%，因部分研发资本化项目完成转入无形资产 [3] 基金持仓情况 - 被华安基金金拓等基金经理持有，金拓在2024年证星公募基金经理顶投榜排名前五十 [4] - 华安中小盘成长混合持有379.88万股，规模18.5亿元，近一年上涨39.79% [5] - 共有10只基金持有，其中6只新进十大，2只增仓，1只减仓 [5]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入32.29亿元，同比下降19.52%，归母净利润-2.97亿元，同比上升74.35% [1] - 第二季度营业总收入15.72亿元，同比下降13.68%，归母净利润-2.35亿元，同比上升76.87% [1] - 毛利率同比增幅145.28%至2.98%，净利率同比增幅68.13%至-9.19% [1] - 每股收益-0.44元，同比增77.01%，每股经营性现金流-0.55元，同比减435.12% [1] - 三费占营收比7.48%，同比增17.48% [1] 资产负债表变动 - 货币资金43.07亿元，同比减29.13%，应收账款9.33亿元，同比增33.17% [1] - 有息负债25.08亿元，同比增17.35% [1] - 其他非流动金融资产变动幅度-92.58%，因处置股权投资合伙企业财产份额 [3] - 交易性金融资产变动幅度-30.65%，因赎回理财产品增加 [3] - 短期借款变动幅度81.66%，因本期新增短期借款 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流净额变动幅度-435.12%，因银票等业务保证金净支出增加及上年同期收到增值税退税 [4] - 投资活动现金流净额变动幅度140.34%，因本期赎回理财增加 [4] - 筹资活动现金流净额变动幅度-151.09%，因上年同期发行股票募集资金到账及本期偿还借款增加 [4] 业务评价 - 公司上市以来中位数ROIC为21.23%，2024年ROIC为-18.59% [4] - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [4] - 货币资金/流动负债为80.36%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.93% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.5亿元，同比下降6.82%，归母净利润-4759.41万元，同比下降715.8% [1] - 第二季度营业总收入1.82亿元，同比下降7.23%，归母净利润-4962.24万元，同比下降6843.56% [1] - 毛利率45.13%，同比下降14.52%，净利率-13.69%，同比下降869.96% [1] - 三费占营收比26.99%，同比下降4.17% [1] - 每股收益-0.25元，同比下降716.46%，每股经营性现金流-0.24元，同比上升41.97% [1] - 应收账款5.22亿元，同比增长6.73%，占最新年报归母净利润比达1902.15% [1][15] - 货币资金2.94亿元，同比增长117.79% [1] - 有息负债3.6亿元，同比增长6.43% [1] 财务项目变动原因 - 交易性金融资产增加：银行理财增加 [3] - 应收票据减少39.46%：期末未到期的商业承兑汇票减少 [4] - 应收款项融资减少32.8%：期末未到期银行承兑汇票减少 [4] - 其他应收款增加41.71%：押金保证金及备用金增加 [5] - 其他流动资产增加113.84%：待抵扣进项税增加 [6] - 其他权益工具投资增加：新增股权投资 [7] - 在建工程增加303.78%：本期装修工程增加 [8] - 开发支出减少31.07%：开发支出结转无形资产增加 [9] - 长期待摊费用减少55.58%：装修费摊销 [10] - 应交税费减少38.49%：本期应交未交的增值税及附加税减少 [11] - 长期借款增加：期末银行借款增加 [12] - 租赁负债减少44.86%：使用权资产处置 [13] - 递延所得税负债增加：交易性金融资产公允价值变动增加 [13] 现金流变动 - 经营活动现金流净额上升42.29%：购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少 [13] - 投资活动现金流净额下降231.8%：购买银行短期理财较上年同期增加 [13] - 筹资活动现金流净额上升338.82%：银行借款增加及子公司收到少数股东投资款 [13] 业务表现 - 核心网系统收入9381.93万元，同比增长40.36% [15] - 光网络及接入系统收入28307.81万元，同比增长12.39% [15] - 数智网络及智慧应急系统收入38756.12万元，同比下降2.33% [15] - 技术与维保服务收入17745.59万元，同比增长13.04% [15] 基金持仓 - 永赢高端装备智选混合发起A持有101.52万股，最新净值0.9177，近一年上涨68.26% [15]