财务业绩 - 2025年第二季度净收入148.43亿元人民币，同比增长16.22% [1] - 归属公司净利润48.46亿元人民币，同比增长26.43% [1] - 每股基本收益7.34元人民币 [1] 业务板块表现 - 住宿预订营业收入62亿元人民币（8.69亿美元），同比增长21%，环比增长12% [1] - 交通票务营业收入54亿元人民币（7.53亿美元），同比增长11%，环比保持稳定 [1] 战略方向 - 持续投入创新研发、合作伙伴关系发展及入境旅游扩张等战略性投资 [1] - 重点关注入境旅游市场需求增长 [1] - 强化全球服务能力以提供流畅的本地体验 [1] 行业定位 - 旅游被视为国家发展和全球合作的关键因素，是经济发展的引擎及文化催化剂 [1] - 公司作为全球旅游领域值得信赖的平台地位得到进一步巩固 [1]

出入境旅游市场总体态势 - 2025年上半年全国出入境1.7亿人次 同比增长15.9% [2] - 外国人出入境3805万人次 同比增长30.2% [2] - 中国港澳台地区出入境1.36亿人次 同比增长12.4% [2] - 免签国家入境游客人次同比增幅超过60% 成为重要驱动因素 [2] 主要入境旅游目的地表现 - 入境旅游前十城市为上海 北京 广州 深圳 成都 重庆 昆明等 [5] - 重庆接待外国游客人次同比增长超过80% [5] - 昆明接待外国游客人次同比增长超过90% [5] - 上海 北京 广州 深圳和成都位居前五 [5] 主要客源地市场结构 - 前十大客源国为韩国 马来西亚 日本 美国 泰国 新加坡 俄罗斯 加拿大 澳大利亚和英国 [6] - 马来西亚游客入境旅游同比增长超过100% [6] - 上海主要客群为韩国游客 占比20%以上 [6] - 北京主要客群为美国26%和俄罗斯20% 东南亚免签国家超10% [6] - 广州主要客群来自新加坡 马来西亚和泰国 合计超40% 美国占比16% [6] - 成都核心客群为泰国游客 占比23% [6] 市场增速变化趋势 - 2025年第一 第二季度入境旅游人次同比增速明显回落 [7] - 日本和韩国游客在第二季度同比增速出现明显回落 [7] - 2024年第二 第三季度曾经历免签政策效应集中释放的高速增长 [7] 国际传播与营销体系建设 - 需构建政府引导与企业参与有机融合的国际传播机制 [9] - 直播 Vlog 短视频等KGC形态能更好契合国际受众媒介习惯 [9] - 建议设立专项传播资金和入境旅游引流激励资金 [10] - 鼓励企业打造具有国际影响力的入境旅游IP和常态化传播项目 [10]

核心观点 - 韩国游客来华旅游热度攀升 尤其青睐文化符号鲜明目的地如内蒙古鄂尔多斯市 得益于免签和直飞包机等便利措施 [1] - 鄂尔多斯市草原与沙漠独特景观吸引国际游客 带动酒店餐饮交通等产业协同发展 [17] 旅游需求与客源 - 韩国游客成为核心客群 通过包机航班抵达 109名游客开启5天4晚中国之旅 [3] - 客源覆盖韩国越南泰国等国 2025年6月至8月23日累计接待入境包机80余班次 游客12100多人 [17] - 全年包机游客预计超25000人次 远超去年15000人次 [17] 景区运营与设施 - 银肯塔拉景区沙漠太空舱智慧酒店受韩国游客追捧 82座太空舱隐藏于沙漠 提供全景日出日落观景体验 [5] - 2024年6月至9月包机游旺季期间 首批82座太空舱吸引超10000人次韩国游客入住 [7] - 因需求持续火爆 景区加紧建设120座新太空舱 [7] - 预计2024年接待韩国游客达15000人次 韩国游客从6月11日开始抵达至9月15日结束 [9] - 鄂尔多斯草原蒙古包夜宿为热门项目 餐厅及演出项目增加韩语标识和解说词 包括百马奔腾实景马术剧母语解说 [11][13] 文化体验与资源优势 - 文化体验对韩国游客非常重要 草原和沙漠资源同时具备成为核心优势 [15] - 国际游客通过草原与沙漠独特景观沉浸式体验中国文化 [17]

港股通消费50ETF表现 - 港股通消费50ETF（159268）8月22日上涨1.04%至1.067元，连续第6日净流入，累计吸金超1.5亿元，当日盘中再获640万元净流入 [1][2] - 热门成分股名创优品绩后涨超18%，李宁涨超7%，安踏体育涨超3%，泡泡玛特涨超2% [1] - 名创优品第二季度营收49.66亿元同比增长23.1%，经调整经营利润8.52亿元同比增长8.5%，经营利润率17.2%超公司指引 [2] A股消费ETF动态 - 消费ETF（159928）近5日累计吸金超11亿元，最新规模超151亿元，同类领先，8月22日小幅下跌但再获1.34亿份净申购 [3] 中国消费市场新趋势 - 中国汽车出口量2024年达550万辆为2019年8倍，单车均价从4.7万元升至11.1万元 [6] - 2025年第一季度入境游客超3500万人次同比增19.6%，上半年累计增幅22% [9] - 港股2025年上半年IPO募资额前十中消费企业占四家，蜜雪冰城以46479家门店成全球门店最多餐饮品牌，海外门店近4900家 [12] - 泡泡玛特Labubu系列2024年收入同比飙升726%超30亿元，占总营收23%，海外收入占比从2021年4%升至39% [15] 白酒与新消费行业观察 - 白酒板块估值情绪低位，茅台/五粮液/泸州老窖股息率超3.5%，行业基本面筑底企稳 [18] - 2025年1-7月黄金首饰消费同比增11.0%，7月增8.2%；体育娱乐用品7月零售额同比增13.7% [19] - 饮料类中包装水与无糖茶份额向头部集中，啤酒调味品板块处筑底恢复阶段 [19] - 新茶饮品牌7月GMV维持快增，受三大平台投入推动 [19]

入境旅游业绩表现 - 上半年广西接待入境过夜游客人次同比增长75.1% [1] - 入境过夜游客花费同比增长77.5% [1] - 前五大客源国为越南、马来西亚、韩国、新加坡和美国 [1] 市场推广措施 - 优化入境旅游奖补措施并鼓励海外营销推广 [1] - 组织企业参加国际旅游展会及专场推介会 [1] - 邀请国际旅行商踩线并优化旅游产品服务 [1] 区域专项活动 - 桂林市举办俄罗斯专场对接会及中越跨境交流活动 [1] - 开通吉隆坡至桂林包机航线 [1] - 崇左市举办5场跨境对接活动及河内文旅推介会 [2] 政策与基础设施 - 南宁市利用240小时过境免签政策便利游客消费 [1] - 联合机场举办东盟航空市场推介会 [1] - 建立跨部门协调机制并协调开通国际航线 [2] 产品创新与线路开发 - 推出"寻迹胡志明中越友谊"跨境旅游线路 [2] - 开发"中越双遗产"主题旅游精品线路 [2] - 邀请越南百家旅行社开展踩线活动 [2]

入境旅游市场表现 - 上半年全省接待入境游客70.5万人次，同比增长72.1% [1][2] - 实现入境旅游收入4.8亿美元，同比增长70.8% [2] - 市场呈现供需两旺的良好态势 [2] 重点客源市场与产品策略 - 韩国是重要客源市场，上半年约21万人次韩国游客通过免签方式经山东各口岸入境 [3] - 针对韩国市场，威海达成全年输送超万人次游客计划，并开展专项文旅宣传营销活动 [2] - 针对俄罗斯市场，开通暑期旅游包机，预计输送游客超过2000人次，产品包括滨海度假和青少年研学线路 [3] - 针对东南亚市场推出赏花等四季主题线路，开发日本、上合组织国家入境研学旅游产品 [2] - 中国国旅（青岛）接待的上合组织国家游客数量同比增幅均超过50% [4] 基础设施与服务提升 - 全国首个27洞标准化健步球场在威海落成，吸引韩国游客体验 [2] - 实施《入境旅游服务提升专项行动》，涵盖国际航线、通关保障、支付等10方面28条任务 [3] - 边检机关增派韩语执勤人员，实施“外语辅助讲解员”制度，威海修订增设168处外语标识 [3] - “免签+直航”政策使产品更受欢迎 [3] 政府支持与行业激励 - 省级层面安排2000万元专项资金，对组织招徕入境游客、包机等的旅行社予以奖补 [4] - 济宁、泰安、日照、临沂等市叠加出台相关激励政策，稳固市场预期 [4] - 《奖补办法》激发了旅行社参与国际旅展的积极性，有助于巩固传统市场并开辟新兴市场 [4]

入境旅游市场表现 - 上半年全省接待入境游客70.5万人次 同比增长72.1% [1] - 实现入境旅游收入4.8亿美元 同比增长70.8% [1] - 约21万人次韩国游客通过免签方式经山东口岸入境 [3] 产品开发与市场拓展 - 针对东南亚市场推出赏花四季主题线路 [2] - 开发韩国日本及上合组织国家入境研学旅游产品 [2] - 推出23条差异化定制化产品线路 [2] - 为俄罗斯游客打造7天和14天滨海度假产品及青少年研学线路 [3] - 包机运营期间预计输送俄罗斯游客超2000人次 [3] 政策支持与产业激励 - 省级安排2000万元专项资金对旅行社组织入境游相关活动予以奖补 [1][4] - 济宁泰安日照临沂等市叠加出台激励政策 [4] - 实施入境旅游服务提升专项行动 涵盖国际航线通关保障等10方面28条任务 [3] 国际协作与渠道建设 - 威海与韩国健步球协会达成全年输送超万人次游客计划 [2] - 全国首个27洞标准化健步球场落地威海 吸引140余名韩国游客体验 [1] - 开通烟台至俄罗斯哈巴罗夫斯克和符拉迪沃斯托克包机 暑期计划运营20架次 [2] 服务优化与配套升级 - 边检机关增派韩语执勤人员提供通关保障 [3] - 实施外语辅助讲解员制度允许旅行社临时聘用外语人才 [3] - 威海修订增设168处外语标识优化自由行语言服务环境 [3] 市场反响与增长动能 - 马来西亚旅游博主山东旅行Vlog播放量超20万次 向2000多名粉丝提供详细攻略 [1] - 免签+直航政策提升产品吸引力 俄罗斯游客收客超1000人次 [3] - 上合组织国家游客数量同比增幅均超50% [4]

入境旅游市场趋势 - 青岛入境游持续升温，外国游客数量大幅增长 [1] - 今年1至7月，经青岛机场口岸入境外国旅客总数约28.19万人次，同比增长47.82% [9] 主要客源市场构成 - 韩国、日本是青岛入境游主要客源国，两国经青岛入境旅客分别达到20.19万人次和2.2万人次 [7] - 韩国和日本旅客占青岛入境外国人总数的79.43% [7] 旅游吸引物与游客体验 - 青岛啤酒博物馆、奥帆中心、上街里、大鲍岛街区是吸引外国游客的关键景点 [3] - 外国游客体验反馈积极，提及交通便利、旅游资源丰富及啤酒体验良好 [5]

入境游市场表现 - 上半年三亚接待入境过夜游客47.72万人次，同比增长49.24% [1] 旅游业态创新 - 涵盖休闲度假、医疗康养、自然疗愈、非遗体验、体育运动、文化探秘等多元业态 [1] - 创新推出中医康养IP"新青年养生局"并打造10余条"旅游+康养"精品线路 [1] - 积极引进高尔夫、潜水、帆船、击剑、赛艇等国际化体育运动赛事及青少年研学活动 [1] 服务体系建设 - 围绕"吃住行游购娱"六大要素系统提升服务便利化水平 [1] - 通过整合线上线下服务满足入境游客体验个性化、支付便利化、服务国际化需求 [1] - 提供入境前宣传指引和通讯便利化服务，入境后一站式在地旅游服务 [1] 市场推广成效 - 以多语言在海外宣传推广康养旅游产品，受到入境游客广泛关注 [1] - 俄罗斯游客落地三亚后拍照留念，反映目的地吸引力 [2]

离境退税政策优化 - 离境退税起退点从500元下调至200元 购物满200元即可申请退税 [2] - 推出"即买即退"集中退付点 支持现金 支付宝或微信即时到账方式 [2] - 2万元以下消费可使用现金退税 移动支付实现即时到账 [2] 入境旅游市场表现 - 海南入境过夜游客达65.29万人次 同比增长31.7% [3] - 三亚凤凰机场免签入境旅客20.8万人次 占入境总人数88.54% [3] - 85个国家享受免签入境政策 自由行散客比例提升至约50% [2][3] 消费体验升级 - 海关智慧验核系统实现全程办理不到两分钟 [3] - 多语言指南和智慧监管系统优化通关流程 [3] - 境外旅客可获得更顺畅的购物和离境体验 [3] 商户覆盖范围扩展 - 政府正优化备案流程和加强培训指导 解决商家"不敢申 不会申"问题 [5] - 计划将退税商店网络织得更密 覆盖更广范围 [5] - 目前部分文化特色手工作坊尚未纳入退税商店范围 [4]