要素市场化配置综合改革试点背景与意义 - 深化要素市场化配置改革是建设全国统一大市场的关键环节和构建高水平社会主义市场经济体制的重要内容[2] - 当前要素市场体系建设相对滞后且发育不充分 亟需通过改革实现资源配置效率最优化和效益最大化[2] - 试点地区将发挥先行先试作用 为全国要素市场化改革探索可复制可推广经验[2] 试点地区选择与实施安排 - 选择10个改革基础条件较好且具代表性的地区 包括北京城市副中心/苏南重点城市/杭甬温/合肥都市圈/福厦泉/郑州市/长株潭/粤港澳大湾区内地九市/重庆市/成都市[2][3] - 试点方案自批复起实施2年时间 预计2027年完成全部试点任务[3] - 各地区试点方案结构基本一致 但具体改革措施强调因地制宜和各有侧重[3] 试点方案四大核心亮点 - 试点地区经济总量合计超过全国四分之一 基础好牵引性强 2024年经济总量占比超25%[4] - 要素涵盖范围既包括土地/劳动力/资本等传统要素 也涉及数据/算力/空域等新型要素配置[4] - 注重改革系统集成与协同高效 结合重点产业发展提出协同配置要素的具体举措[4] - 突出因地制宜原则 各试点地区在重点要素领域和改革任务选取上体现国家所需与地方所长结合[5] 各部门协同推进措施 - 自然资源部将指导试点地区促进土地要素有序流动与高效配置[6] - 工信部重点围绕建机制/搭平台/优生态/促开放推进技术市场改革[7] - 国家数据局推动数据合规高效流通利用 支持政策优先在10个试点地区落地[7] - 人社部指导试点地区加强人力资源开发和促进人才有序流动[7] - 人民银行将从增加金融服务供给/推动金融开放/数字赋能三方面加大金融支持力度[7]

9月11日，《全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案》公布。国务院批准自即日起2年内在 北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地 九市、重庆市、成都市等10个地区，开展要素市场化配置综合改革试点。 为什么要选这10个地区？ 若把它们在地图上圈出来，答案其实很直观，这10地2024年经济总量合计超过全国的四分之一，发展基 础较好，影响力大，牵引性强。 在这些地区开展试点，有助于探索各类要素资源更大范围、更广领域高效配置的路径，也为支持经济大 省挑大梁提供重要改革支撑。 在中国宏观经济学会会长徐善长看来，这背后还有更深的考量：试点地区覆盖京津冀、长三角、粤港澳 大湾区、成渝等重大战略区域，兼具东、中、西部地区代表性，既有利于破解区域要素流动共性难题， 又有利于疏通要素在城市群内部、跨区域间的流动堵点，为加快建设全国统一大市场、做强国内大循环 提供坚实支撑。 为什么要专门搞这一次试点？ 这背后藏着经济发展的深层需求。8月29日召开的国务院常务会议指出，深化要素市场化改革是构建高 水平社会主义市场经济体制的重要举措，是推进全国统一大市场建设的重要内容。 10个 ...

要素市场化配置改革试点政策 - 国务院批复在10个地区开展为期2年的要素市场化配置综合改革试点 包括北京城市副中心 苏南重点城市 杭甬温 合肥都市圈 福厦泉 郑州市 长株潭 粤港澳大湾区内地九市 重庆市 成都市 [1] - 试点实施方案同步发布 涵盖土地 劳动力 资本等传统要素及技术 数据等创新要素的市场化改革 [1] - 改革旨在打破区域市场壁垒 实现资源配置效率最优化和效益最大化 推动经济高质量发展 [1] 郑州试点战略定位与优势 - 郑州被定位为中部地区重要中心城市和国际性综合交通枢纽 是"东数西算"八大算力枢纽节点地理中心及通信网络交换枢纽 [2] - 公司建设运营数据金库 创新提出"数据元件"概念 打造全国"数仓 数纽 数港"基础设施 [2] - 郑州数据交易中心成立3年累计完成数据交易近1500笔 交易额超38亿元 [2] 技术要素市场创新发展 - 试点方案要求加大金融对原始创新 技术创新和产业创新的支持力度 [3] - 推进政府引导基金联合社会资本参与创新平台建设 重大科技成果转化 高精尖产业孵化和独角兽企业培育 [3] - 推动资本要素服务实体经济 支持中原股权交易中心与全国性证券市场合作衔接 [3] 数据要素市场化机制建设 - 支持探索建立公共数据资产登记与评估制度 完善数据价格形成机制 [3] - 开展数据凭证生成 存储 归集 流转 应用的全流程管理试点 [3] - 强化新业态和服务业要素保障 全面提高要素协同配置效率 [3] 改革预期效益与实施路径 - 要素市场化改革有助于破解"内卷式"竞争 营造公平市场竞争环境 [3] - 改革将激发经济发展内生动力和创新活力 赋能郑州打造全国高质量发展重要动力源 [3] - 郑州市政府将聚焦要素市场建设重点领域和关键环节 通过先行先试服务全国发展大局 [4]

公司并购与战略投资 - 扬杰科技拟以22.18亿元现金收购贝特电子100%股权，业绩承诺方承诺2025至2027年贝特电子净利润合计不低于5.55亿元 [1][5] - 芯原股份拟通过发行股份及支付现金方式购买芯来科技97.0070%股权，交易完成后芯来科技将成为上市公司全资子公司 [4] - 中国船舶完成换股吸收合并中国重工，新增30.53亿股股份将于2025年9月16日上市 [1][4] 公司经营与订单情况 - 芯原股份7月1日至9月11日新签订单12.05亿元，较去年第三季度全期大幅增长85.88%，创历史新高，其中AI算力相关订单占比约64% [1][4][5] - 截至2025年第二季度末，芯原股份在手订单金额为30.25亿元，创历史新高 [4] 行业政策与宏观环境 - 国务院同意自即日起两年内在北京城市副中心、苏南重点城市等10个地区开展要素市场化配置综合改革试点 [2] - 8月汽车产销量分别完成281.5万辆和285.7万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比分别增长13%和16.4% [2] - 1至8月汽车产销量首次双双超过2000万辆，分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6% [2] - 中国人民银行与印度尼西亚央行启动双边交易本币结算框架和二维码互联互通合作项目，预计于2025年内正式全面投产 [2] 市场动态与股价表现 - 首开股份自9月3日以来股票累计涨幅达89.77，公司澄清其控股子公司间接持有杭州宇树科技股权比例仅约0.3% [6] - 济民健康自9月8日至11日收盘价累计涨幅达33.78%，近30个交易日涨幅与上证A指偏离值累计达94.72% [7] - 恒大物业股份于9月12日上午9时起恢复于联交所买卖 [7] 机构观点与行业展望 - 中信建投证券研报认为AI大模型用户渗透率仍较低，产业化周期才开始，算力投资方兴未艾，AI算力是板块性行情 [8] - 中信证券研报看好2025年至2027年苹果硬件创新周期和后续AI进展，建议关注有苹果业务基础并卡位新领域的公司 [8]

人工智能与计算技术 - 阿里云创始人王坚提出开源模型和闭源模型的选择成为AI竞争关键因素 模型权重开放实质是数据资源和计算资源的开放 超越源代码进入资源开放时代[1] - 王坚提出"计算卫星"概念 "三体计算星座"首次发射将8B AI模型与12颗卫星送上天 橄榄叶计划每年面向全球开放1-2颗试验卫星搭载[1] - 国家网信办将研究制定人工智能行业应用安全指南 完善AI安全监管制度和标准规范体系 开展AI安全风险监测预警[7] - SK海力士开始供应基于区域存储技术的ZUFS 4.1 NAND解决方案 满足AI智能手机需求 提供更高操作系统速度和数据管理效率[8] - 京东方未来三年将投入500亿元研发费用 其中营收的0.5%用于AI研发 促进AI对制造、产品和运营的赋能[10] 数据安全与跨境流动 - 国家网信办副主任王京涛表示将深化数据出境负面清单制度 支持自贸区等制定数据出境负面清单[2] - 研究制定重点行业领域数据出境合规指引政策文件 明确典型业务场景下数据出境的具体要求和便利化举措[2] - 商务部将鼓励外商加大数字领域投资 促进数据跨境有序流动 实施跨境服务贸易负面清单[5] - 打造国家数字贸易示范区 建设数字贸易集聚发展高地 培育数字贸易领军企业和中小型数字贸易企业[5] 科技创新与医疗突破 - 中科院研究团队开发深红光或超声波响应的"纳米标记机器人" 可对癌细胞精准识别 在实验小鼠肿瘤模型和临床肿瘤样本中取得良好疗效[3] - 该技术将邻近标记技术应用于疾病治疗 构建工程化纳米酶 为开发更智能高效的下一代免疫疗法开辟新道路[3] 光电通信产业 - 第26届中国国际光电博览会汇集全球3800余家光电企业 聚焦信息通信、精密光学、摄像头技术等核心领域[4] - 1.6T光模块密集亮相 400G/800G光模块仍为当前出货主力产品[4] 投资与市场环境 - 摩根士丹利报告显示美国投资者对中国市场兴趣升至2021年以来最高水平 超过九成投资者愿意增加对中国市场敞口[6][7] - 中国在类人形机器人、生物科技和药物研发等前沿领域保持全球领先 投资者将中国市场视为战略性配置的必然选择[6][7] - 京东方未来三年将投入5000亿元采购资金支持产业链技术突破和产业升级 组建机器人团队围绕工厂场景进行制造与研发[10] - 国家发改委副主任李春临表示要素市场化配置改革是建设全国统一大市场关键环节 将在部分地区实施综合改革试点[11]

公开市场操作 - 央行开展2920亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 实现单日净投放794亿元 [1] 资金面 - 存款类机构隔夜回购加权利率回落逾5bp至1.4%以内 非银机构隔夜资金报价约1.45% [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.40% [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场成交利率1.68% [9] 债券市场 - 国债期货多数上涨：10年期涨0.07% 5年期涨0.14% 2年期涨0.06% 30年期跌0.11% [13] - 关键期限国债收益率下行：1年期降1.75bp至1.3425% 10年期降1.10bp至1.8040% [10] - 政策性金融债收益率波动：国开债1年期持平于1.53% 10年期持平于1.995% [10] 政策动态 - 国务院批准10地区开展要素市场化配置综合改革试点 试点期2年 聚焦人才配置与跨境收支便利化 [14] - 北京城市副中心试点银行可提供跨境贸易人民币结算便利化服务 [14] 全球宏观 - 美国总统敦促美联储大幅降息 财长呼吁重新评估政策立场 理由为经济状况较预期疲弱 [16] 信用风险事件 - 龙光集团与债权人达成境外债重组修订协议 富力地产拟提供境内债券整体重组方案 [18] - 新力地产及子公司债务逾期156.6004亿元 [18] - 多家企业发生评级下调或违约事件：旭辉集团债券逾期 保利发展涉及重大事项 [18] - 成都花园水城城乡建设投资非标资产违约 [19]

试点背景与意义 - 国务院批准在10个地区开展要素市场化配置综合改革试点 旨在深化要素市场化改革 建设全国统一大市场 构建高水平社会主义市场经济体制[1] - 试点地区经济总量合计超过全国1/4 包括北京城市副中心 江苏苏南重点城市 浙江杭甬温 安徽合肥都市圈 福建福厦泉 河南郑州市 湖南长株潭 广东粤港澳大湾区内地九市 重庆市 四川成都市 基础好且牵引性强[2] - 改革试点将探索要素资源跨区域跨领域流动 实现资源配置效率最优化和效益最大化 并为全国提供可复制推广经验[2] 试点核心亮点 - 要素涵盖范围广 包括土地 劳动力 资本等传统要素及数据 算力 空域 频谱轨道等新型要素[2] - 注重改革系统集成与协同高效 结合重点产业发展和地方需求协同配置要素[3] - 突出因地制宜 各试点实施方案在重点要素领域和改革任务选取上强调各展所长[3] 技术要素改革 - 构建全国一体化技术市场规则体系 完善技术确权 定价 交易等标准规范[4] - 促进数据跨平台流通 推动各地区各领域技术交易服务平台互联互通[4] - 加强国际科技合作 大力发展国际技术交易[4] 土地要素改革 - 深化土地管理制度改革 赋予试点地区更大土地资源管理自主权 依据人口存量和趋势匹配新增建设用地[5] - 创新产业用地供应体系 包括长期租赁 先租赁后出让 弹性年期供应等方式[5] - 推动低效用地再开发和盘活存量土地 提高土地节约集约利用水平[5] 人力资源要素改革 - 坚持就业优先 推动试点地区构建就业友好型发展方式 创造更多高质量就业岗位[5] - 加强服务供给 促进就业公共服务常住人口全覆盖和社保事项跨省通办[5] - 健全统一规范的人力资源市场体系 推动技能就业和技能增收[5] 金融支持措施 - 中国人民银行将增加有效金融服务供给 推动更高水平金融开放合作及数字赋能金融发展[6] - 多个试点地区已开展区域金融改革工作 如北京 杭州 合肥的科创金融改革 重庆 广州的绿色金融改革 宁波 成都的普惠金融改革[6] 数据要素与新型要素探索 - 国家数据局推动数据合规高效流通利用 推出数据产权 市场交易等政策文件 实施数据要素×行动[7] - 促进数据交易机构互认互通 加快培育全国一体化数据市场 引导建设数据产业集聚区[7] - 支持政策优先在试点地区落地 释放公共数据价值 培育数据开发利用场景[7] 服务业要素保障 - 试点部署深化服务业领域要素保障任务 重点破除要素自由流动体制机制障碍[7] - 在北京城市副中心 苏南重点城市等地区深化养老领域改革 从土地规划 适老化改造 服务标准 护理人员培养等方面提供要素保障[7]

要素市场化配置综合改革试点批准 - 国务院批准自即日起2年内在北京城市副中心 苏南重点城市 杭甬温 合肥都市圈 福厦泉 郑州市 长株潭 粤港澳大湾区内地九市 重庆市 成都市等10个地区开展要素市场化配置综合改革试点 [1] - 试点地区为发展基础较好 经济增长支撑作用强的城市群 都市圈或中心城市 具有较强代表性 预计2027年完成试点任务 [2] - 改革着力破除要素自由流动和高效配置的体制机制障碍 推动生产要素畅通流动 各类资源高效配置 为促进新质生产力发展和全国统一大市场建设提供支撑 [1] 资本要素改革举措 - 北京城市副中心方案提出推进技术资本化 支持金融机构采用知识产权质押 应收账款质押等融资方式 鼓励开展科技保险业务 探索知识产权融资 支持优质科技型企业上市融资 [3] - 粤港澳大湾区方案明确发展多层次资本市场 支持深交所完善上市制度 发挥新三板转板功能 打造债券平台 高标准建设广州期货交易所 健全品种体系 [3] - 人民银行将增强资本要素服务实体经济能力 引导深化区域金融改革 增加有效金融服务供给 推动金融开放合作和数字赋能金融发展 [7] 技术要素改革方向 - 围绕激发技术要素创新活力提出改革举措 工业和信息化部将重点围绕建机制 搭平台 优生态 促开放推进技术市场改革 [2][5] - 支持建设国际化技术转移平台 吸引国际技术转移机构落地 引进技术转移职业经理人 [3] - 推动构建全国一体化技术市场体系 支持试点地区开展差别化改革探索 [5] 土地要素配置改革 - 自然资源部赋予试点地区更大土地资源管理自主权 依据人口存量和变化趋势匹配新增建设用地 有序推进农村集体经营性建设用地入市改革 [6] - 创新产业用地供应体系 建立健全长期租赁 先租赁后出让 弹性年期供应等市场供应方式 [6] - 细化完善低效用地认定标准 推动城镇低效用地腾退和主动退出 促进土地要素有序流动与节约集约高效配置 [6] 人力资源要素配置 - 人力资源社会保障部支持试点地区坚持就业优先 增加流动机会 强化就业优先政策协同 创造更多高质量就业岗位 [5] - 通过强服务优化市场环境 提能力释放流动潜力等多方面实践探索 促进人力资源要素合理流动 [2][5] 改革试点总体特点 - 试点具有地区范围广 要素领域覆盖全 试点举措任务实 全国示范意义强等特点 [4] - 通过改革试点为地方赋能 加强对经济发展优势地区的要素保障 激发经济发展内生动力和创新活力 [4] - 完善要素市场制度和规则 保证各种所有制经济依法平等使用生产要素 公平参与市场竞争 同等受到法律保护 [1]

要素市场化配置综合改革试点概述 - 国务院批复在10个地区开展为期2年的要素市场化配置综合改革试点，包括北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆市、成都市 [1] - 试点预计于2027年完成，具有试点地区范围广、要素领域覆盖全、试点举措任务实、全国示范意义强等特点 [1] 新型要素配置探索 - 试点支持深化探索数据、算力、空域、频谱轨道等新型要素配置方式和价值实现路径，以促进新质生产力培育和发展 [2] - 在合肥都市圈和粤港澳大湾区内地九市等地区部署海陆空全空间无人体系建设任务，探索空域、频率等新型要素配置方式 [2] - 国家数据局支持试点地区加强公共数据共享、开放和授权运营，北京城市副中心、杭甬温、郑州等地将公共数据资源开发利用作为重要任务 [2] - 支持试点地区探索数据流通交易新模式，建立数据安全治理体系，北京城市副中心将结合国家数据要素综合试验区建设，打造数据流通利用增值协作网络 [3] 传统要素市场化改革 - 人力资源社会保障部将指导试点地区加强人力资源开发，促进劳动力和人才有序流动 [4] - 自然资源部支持试点地区深化土地管理制度改革，赋予更大的土地资源管理自主权，依据人口存量和变化趋势匹配新增建设用地，有序推进农村集体经营性建设用地入市 [4] - 创新产业用地供应，建立长期租赁、先租赁后出让、弹性年期供应等市场供应体系，支持不同产业用地类型合理转换，探索混合产业用地供给 [4] 金融与技术要素支持 - 中国人民银行将发挥市场在资源配置中的决定性作用，做好金融“五篇大文章”，包括持续完善标准制定、金融统计、信息披露等基础建设，促进要素合理流动，增强资本要素服务实体经济的能力 [5] - 工业和信息化部将围绕“建机制、搭平台、优生态、促开放”推进技术市场改革，开展国家层面技术市场专项法规研究，强化市场准入、公平竞争等基础性制度，完善技术确权、定价、交易等标准规范 [5]

改革试点总体方案 - 在10个地区开展要素市场化配置综合改革试点 包括北京城市副中心 苏南重点城市 杭甬温 合肥都市圈 福厦泉 郑州市 长株潭 粤港澳大湾区内地九市 重庆市 成都市 [1] - 试点地区为发展基础较好 经济增长支撑作用强的城市群 都市圈或中心城市 改革基础条件较好且具有较强代表性 [1] - 试点方案自批复起实施2年时间 预计2027年完成试点任务 [1] 改革亮点与重点领域 - 改革亮点包括试点地区代表性强 要素涵盖范围广 注重改革系统集成协同高效 突出因地制宜 [2] - 要素涵盖范围不仅涉及土地 劳动力 资本等传统要素 同时支持探索数据 算力 空域 频谱轨道等新型要素配置方式 [2] - 改革将聚焦要素价格市场化形成 畅通要素流通渠道等重点领域和关键环节 [1] 各要素领域改革举措 - 人力资源要素方面 将从增机会 强服务 优环境 提能力四个维度促进劳动力和人才有序流动 [2] - 金融支持方面 将围绕增加有效金融服务供给 推动更高水平金融开放合作 推动数字赋能金融发展等方面加大支持力度 [2] - 数据要素方面 将结合数据产权等制度建设 探索释放公共数据资源价值 培育数据开发利用场景及数据流通交易机制 [3] - 土地要素方面 将细化低效用地认定标准 推动城镇低效用地腾退和主动退出 鼓励市场化方式盘活存量闲置土地 [3] - 技术要素方面 重点培育全国一体化技术市场 从建机制 搭平台 优生态 促开放四个角度推进技术市场改革 [3]