公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入2.92亿元，同比增长18.84% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比增长36.74% [1] - Red Prime材料及Green Host材料稳定量产供应并持续升级迭代，Red Host材料稳步向规模化量产供货迈进，Green Prime材料处于量产测试阶段，蓝光系列及其他材料在客户端验证进展顺利 [4] - OLED终端材料产能规模及出货量均保持国内领先水平 [4] 行业需求与增长 - 2025年第一季度搭载AMOLED显示面板的智能手机占全球总出货量的63%，较去年同期的57%显著提升 [2] - 2025年OLED笔记本出货量预计同比增长47% [2] - OLED平板渗透率有望从2023年的1.4%上升至2028年的17.9% [2] - 2022年到2027年车载OLED面板出货量复合增长率高达54% [3] - 国内面板厂商加大对高世代OLED生产线的投资，京东方第8.6代AMOLED生产线项目提前4个月开始工艺设备搬入 [3] 技术研发与专利 - 公司累计申请专利1030件，获得授权专利384件，专利保护区域横跨中国、美国、日本、韩国以及欧洲等多个国家和地区 [5] - 公司自主研发的Red Prime材料获工信部认定为制造业"单项冠军"产品，Green Host材料及Red Host材料率先在下游面板厂商实现混合型材料的国产化 [5] - 公司终端材料重点开展了发光层红、绿、蓝三色主体材料、发光功能材料及掺杂材料的开发，并持续布局蓝色磷光、叠层器件连接层CGL材料、窄光谱高色域MRTADF材料等相关前沿技术 [6] - 公司借助AI技术对长期积累的数据库进行深度剖析与挖掘，显著提升了研发效率与创新能力 [6] 市场竞争与合作 - 公司与京东方科技集团股份有限公司、天马微电子股份有限公司、TCL华星光电技术有限公司、信利半导体有限公司等全球知名OLED面板厂商建立了长期稳定的合作关系 [3] - 公司是国内少数具备自主专利且实现量产供应的OLED有机材料企业 [1]

面板业务表现 - 二季度面板产品平均售价超1000美元每块 时隔一年多重回1000美元以上 [1] - 面板价格走高主要因暂停售价较低的LCD面板业务 [1] - 上半年全球中大尺寸面板市占率12.9% 低于去年同期15.7% [1] 产品结构转型 - 正在逐步退出液晶电视业务 推进以OLED为中心的业务结构 [2] - 二季度OLED产品占总营收比重达56% 同比增长4% [2] - 预计下半年OLED业务规模扩大将带动业绩大幅反弹 [2] 技术研发投入 - 将销售金额10.4%用于OLED技术研发 高于去年同期8.4% [2] - 韩国面板企业重心放在OLED面板研发上 [2] 行业竞争格局 - 中国大陆面板制造商加快投资脚步 扩大LCD面板市场占比 [2]

行业投资评级 - 非车载大尺寸LCD行业已进入成熟期，出货量周期性大于增长性，预计均价将跟随全球CPI波动呈现稳定态势 [4] 核心观点 - LCD与OLED技术路线之争趋于缓和，LCD在中低端市场仍具竞争力 [4] - 2021年多个换机周期共振及远程办公和线上教学需求飙升，推动LCD出货量及价格上涨至历史高位 [4][41][42] - 面板技术成熟使LCD涨价能力有限，未来出货量将主要受换机周期和人口规模影响 [4][43][45] 行业定义与分类 - 非车载大尺寸LCD行业涉及7寸及以上LCD的加工和制造，采用以销定产模式，具有周期性特征 [4][5] - 按光源位置可分为反射型LCD（低耗电）和透射型LCD（需背光模组） [7][8][9] - 按产品类型可分为液晶电视面板、笔记本电脑面板、平板电脑面板和液晶显示器面板 [10][11][12][13][14][15] 行业特征 - 行业具备较强周期性，终端产品换机周期通常为3-5年 [17] - 主要采用以销定产模式，供给不太可能成为行业发展限制因素 [18] - 技术路线之争趋于缓和，LCD在特定领域仍具不可替代性 [19] 产业链分析 上游环节 - 偏光片行业利润分化明显，日东电工净利率达13.54%，而中国深纺织A和三利谱光电分别为4.29%和2.64% [24][30] - 液晶材料企业议价能力高，德国默克毛利率达59%，中国八亿时空和诚志股份分别为42.47%和52.72% [24][31] 中游环节 - 中游LCD厂商毛利率普遍较低，京东方A显示器件业务毛利率12.76%，惠科股份低至11.18% [25][34] - 出货量呈现明显周期性，2020-2024年依次为8.14、8.90、7.90、7.18和7.80亿片 [25][26][35] 下游环节 - 中国平板电脑厂商掌握定价权，在面板价格下行背景下仍实现销售均价从2640元/件升至2673元/件 [27][38] - 液晶电视面板价格逆势上扬，导致下游电视厂商成本压力骤增 [27][39] 行业规模与预测 - 2020-2024年市场规模从515.56亿美元降至413.50亿美元，预计2025-2030年将回升至477.91亿美元 [40] - 2021年市场规模爆发主要受换机周期共振和远程办公需求激增影响 [41][42] - 未来市场规模变化将受面板技术成熟度和市场成熟度影响 [43][45] 政策环境 - 《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》将新型显示列为信息技术产业重点发展领域 [48] - 《电子信息制造业2023-2024年稳增长行动方案》重点培育75英寸及以上大尺寸显示器 [48] - 《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》推动LCD产线核心材料国产化 [49] 竞争格局 - 第一梯队为京东方、TCL科技、夏普公司和松下集团 [50] - 夏普凭借早期技术积累和全球化布局取得优势地位 [51] - 京东方通过技术创新和政府扶持形成产业集群 [52] - 行业集中度预计将进一步提升，中小型企业面临淘汰风险 [53][54]

产品发布时间调整 - OLED版MacBookPro上市时间可能从原计划2026年推迟至2026年底或2027年初 [1] - 搭载M5处理器的MacBookPro发布时间推迟至2026年春季 [1] 产品规格与供应链 - 新款MacBookPro采用纤薄机身设计并搭载苹果M6处理器 [1] - 配备OLED屏幕且三星已接下首批显示面板订单 [1] - 实际发布时间取决于面板生产良率、供应稳定性及量产阶段设计成熟度 [1]

维信诺设备采购计划 - 公司计划向Canon Tokki订购第6代OLED V2线蒸镀设备 全球第6代OLED线大多采用该公司设备 [1] - 拟将V2线月产能从15K扩大至30K 因现有产线已使用同品牌设备 扩建时大概率继续采用以避免工艺偏差 [2] - 设备订单预计从下月开始 但V2线当前15K/月的规模对供应商收益贡献有限 [2] 维信诺现有产线布局 - 公司专注中小尺寸OLED 拥有昆山V1线(5 5代 15K/月 主产柔性OLED) 昆山V2线(6代 15K/月)和合肥V3线(6代 30K/月) [2] - V1线为混合型产线 但以柔性OLED生产为主 [2] 行业动态与趋势 - 中国面板厂商第6代OLED产线稼动率处于高位 此前因过度投资导致利用率低 现因OLED价格下降刺激需求回升 [3] - 智能手机厂商采用低价OLED后难以转回LCD 因消费者会产生逆反心理 [3] 未来产线规划 - 第8代V5产线ViP蒸镀设备可能由AKT提供 因6代ViP试点线已使用该公司设备 [3] - V5线每月8K片(25%)产能将优先采用ViP技术 剩余可能采用FMM技术 但具体投资时间未明确 [5]

行业规模与增长趋势 - 2025年全球电竞显示器零售市场预计同比增长34% [2] - 2025年上半年全球游戏本零售市场增幅达15% [2] - 2025年上半年中国电竞显示器线上销量激增40% [2] - 2025年上半年OLED等新技术产品增速超过170% [2] - 2025年中国电竞显示器市场预计保持12.4%同比增长 [3] - 2025年全球OLED显示器面板出货量预计增长69% [3] 市场竞争与价格动态 - 2025年上半年中国显示器线上市场均价为1012元 同比下降约5% [2][4] - 价格竞争加剧源于激烈市场竞争及工厂型品牌对供应链的强把控能力 [4] - 头部厂商通过技术创新创造差异化价值而非陷入单一维度价格战 [4] 技术布局与产品策略 - TCL华星在电竞显示面板领域占据全球超三分之一市场份额 [3] - 公司以HVA等核心技术匹配电竞玩家对高刷新率、高对比度需求 [3] - 构建覆盖HVA、IPS、HFS的全技术平台满足不同层级市场需求 [3] - 联合发布裸眼3D显示器等新形态产品并布局印刷OLED等下一代显示技术 [4] 行业驱动因素 - 消费市场结构持续升级及电竞显示器在普通办公市场加速渗透是核心驱动力 [3] - 电竞玩家对OLED技术极高接受度激励高端细分领域增长 [3]

公司发展历程与定位 - 公司是OLED产业链上游代表性民营企业 构建材料+设备双轮驱动发展业态 [1] - 公司成立于2005年 2020年成为国内OLED材料设备第一股及吉林省首家科创板上市企业 [1] - 公司累计投入超5000万元进行初期研发 2010年后通过技术考察明确发展路径 [4] - 公司已跻身国内少数既掌握OLED材料自主研发核心技术又具备量产能力的企业 [1] 技术突破与产业地位 - 2012年组建专项团队研发蒸发源 2017年实现6代线蒸发源量产 次年收入突破1.5亿元 [7] - 公司是蒸发源唯一国内生产商 推动国内6代AMOLED产线技术破局 [7] - 攻克红光 绿光等材料量产技术 打破国外企业对OLED核心材料的绝对控制 [8] - 累计申请专利超1000项 其中发明专利占比超90% 实现国内面板企业全覆盖 [9] 产品与研发布局 - 围绕OLED有机发光材料及蒸发源设备两大核心业务 前瞻布局PSPI材料 封装材料 钙钛矿材料等 [3] - 材料具备高量子效率 高亮度 长寿命等优势 生产流程复杂且纯度要求高 [8] - 形成材料-设备协同迭代机制 通过工艺倒逼材料升级 [8] - 提前布局高世代蒸发源技术开发 进入钙钛矿电池设备和材料领域 [10] 市场表现与产业影响 - 2024年中国企业在全球OLED市场份额突破40% 实现历史性跨越 [5] - 材料业务连续五年保持营收稳健增长 [5] - 2024年首季国产OLED屏幕产量首次反超韩国 跻身全球产量领先行列 [9] - 与面板厂商从业务合作迈向深度融合 组建联合研发团队攻关 [9] 产能扩张与战略规划 - 2024年7月长春北湖OLED材料新工厂开工 开展关键功能材料研发及产业化建设项目 [11] - 新工厂被列为长春新区2025年重点护航一号工程 助力全产业链安全可控 [11] - 推动显示产业从材料进口向材料国产转变 [11] - 目标成为OLED材料与设备领域国际知名的研发制造企业 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有申万电子、上海原点资产管理、国信证券资管 [2] - 活动时间为 2025 年 7 月 24 日 10:30 - 12:00 [2] - 活动地点在广东省珠海市金湾区三灶镇鹤湖路 987 号京东方华灿光电（广东）有限公司综合楼会议室 1 - 1 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书张超 [2] 产品技术相关 - 公司 AR 眼镜产品开发以客户需求为导向，针对不同客户技术参数需求提供解决方案，目前处于性能和良率提升阶段 [2] - Micro LED 凭借超高亮度、高光电转换效率和长寿命三大核心优势，契合 AR/VR 设备技术需求，虽受量产成本限制，但商业化进程在加速，公司将深化其技术研发 [3] 人员结构相关 - 2024 年度研发人员减少是因公司业务结构优化调整，Micro LED 一期项目投产使相关人员划入生产体系，反映研发成果产业化落地进程 [2][3] - 公司重视研发创新，持续招募高端技术人才，加强新型显示技术、AR/VR 光学方案等前沿领域投入 [3] 生产运营相关 - 生产运营优化聚焦通过集中生产布局和自动化改造提升规模化效益，包括缩短物料转运流程、优化产线布局、推进智能制造升级 [5] - 战略性聚焦高附加值产品领域，布局 Mini/Micro LED 和车用 LED 等核心业务，提升高毛利产品占比，实现运营效率和盈利能力提升 [5]

LGD评估无FMM面板技术 - LGD计划评估无FMM面板技术，通过半导体光刻工艺生产OLED面板，不使用精细金属掩模版(FMM) [1] - 该技术将有机材料沉积后通过光刻设备完成OLED图案化制程，与传统FMM技术不同 [1] - LGD计划在广州生产成本较低的TV OLED面板，同时在坡州厂E4产线上测试无FMM技术 [2] - E4产线已安装CVD设备，可采用类似eLEAP技术制造OLED，但现阶段不打算投入大量资金进行规模量产 [3] LGD的OLED技术路线 - LGD主要发展WOLED和POLED两大技术路线，分别面向大尺寸和中小尺寸市场 [4] - WOLED通过蒸镀白光OLED材料再通过彩色滤光膜实现全彩显示，绕开FMM在大尺寸应用的难题 [4] - LGD引入"META Technology"提升WOLED面板亮度、视角和能效，目前是全球唯一量产大尺寸WOLED电视面板的厂商 [4] - POLED采用传统FMM技术，用于智能手机、智能手表等，LGD开发了Tandem OLED技术提升折叠设备耐用性 [6] - LGD还在透明OLED等前沿领域持续投入，产品已应用于商业展示和交通等多个场景 [7] 无FMM技术的优势 - 无FMM技术有望提升产线利用率并扩大未来发展空间，可能成为LGD攻入笔记本、车载显示等新领域的利器 [8][9] - 无FMM技术理论上可涵盖全尺寸应用，满足头戴装置面板的超高PPI规格 [9] - 光刻技术能实现远超FMM的精度，像素密度可提升至数千甚至上万PPI [17] - 开口率可大幅提高，如JDI的eLEAP技术开口率达60%以上，是传统FMM的两倍 [17] - 光刻工艺不受尺寸限制，为制造更大尺寸、任意形状的OLED面板提供可能 [18] - 长远来看能减少有机材料浪费，省去FMM设计、制造和清洁成本，有望降低整体生产成本 [19] FMM技术的局限性 - FMM是OLED蒸镀工艺中的消耗性核心零部件，随着分辨率增高工艺难度增大 [10][11] - FMM技术逐渐逼近物理极限，出现精度限制大、材料利用率低等问题 [12] - FMM限制了孔径精细度和排列密度，OLED像素密度难以突破1000PPI [12] - FMM金属框架会遮挡部分蒸镀区域，导致开口率受限，影响屏幕亮度和能效 [13] - 大尺寸面板制造中FMM会因重力产生下垂、变形等问题，导致良率显著下降 [14] - FMM设计和制造过程复杂且昂贵，尤其对于定制化、异形屏等产品 [15] - 蒸镀技术从6代往8.6代升级过程中，FMM开发难度陡增，色偏问题与蒸镀均匀性成为技术难点 [16] 无FMM技术竞争格局 - JDI是首家入局无FMM技术的企业，2022年发布eLEAP技术，开口率可达60% [23] - JDI开发了14英寸笔记本产品，亮度峰值达1600nits，采用串联结构可达3000nits以上 [25] - JDI与群创成立eLEAP策略联盟，推广32吋OLED车载显示器，亮度提高1倍、寿命延长3倍 [27] - 维信诺2023年发布ViP技术，通过半导体光刻工艺实现像素图案化制备 [29] - ViP技术使AMOLED开口率从29%增至69%，像素密度提升至1700PPI以上 [31] - 维信诺G8.6代AMOLED新产线开工，预计同时导入FMM与ViP技术 [33] - 三星显示2024年购买5项无FMM OLED领域美国专利，采购非FMM蒸镀设备进行评估 [35][36] - TCL华星布局印刷OLED技术，材料利用率高，可减少材料损耗30% [39] 中尺寸OLED市场机会 - 中尺寸是OLED有机会爆发潜力的领域，包括NB、MNT、Pad及车载显示 [45] - 2025年OLED在智能手机领域渗透率达61%，IT品牌产品正导入OLED面板 [45] - 蓝色磷光材料加速商用化，TADF敏化技术与高色域材料组合开发逐步完善 [47] - 国内厂商在UTG、FMM等OLED关键技术材料上取得突破，有助于改善成本 [49] - 2025年OLED在笔电市场渗透率达4.5%，OLED显示器出货量年增达83% [52] - OLED市场规模扩大为无FMM技术提供更大舞台，布局厂商有望推动技术落地与商业化 [53]

公司动态 - 惠科首款自主研发并制造的OLED模组在深圳惠科创新半导体显示工业园成功点亮[1] - 该OLED模组攻克了核心工艺壁垒 采用创新的氧化物半导体背板技术和Hybrid混合面板架构设计[3] - 产品历经5个月技术攻坚 在惠科首条全制程OLED产线上完成从设计到试产的全流程验证[3] - 此次成功填补了惠科在OLED领域的空白 助力构建覆盖LCD Mini LED至OLED的全产品体系[3] 技术布局 - 公司现有技术包括a-Si TFT-LCD技术 Oxide TFT Oxide RGB OLED Oxide LCD Mini LED[3] - 自研的氧化物OLED RGB OLED以及超低频OLED产品已进入试生产阶段[3] - 2025年1月以约5.04亿元人民币收购柔宇科技深圳柔性显示产业园部分资产[4] - 通过收购获得柔宇G5.5柔性OLED产线和氧化物TFT技术 补强OLED技术实力[4] 战略意义 - 此次量产是惠科布局OLED赛道的战略级成果[3] - 收购柔宇资产被视为快速切入OLED赛道的关键一步[4] - 产品体系涵盖小尺寸至大尺寸的全应用场景[3]