董事会会议召开情况 - 第六届董事会第三十一次会议以现场与通讯相结合方式召开，应出席董事7人，实际出席7人，独立董事王楚端通过通讯方式参会[2] - 会议通知于2025年7月20日通过通讯及书面方式送达全体董事、监事及高管，召集程序符合《公司法》及《公司章程》规定[2] - 董事长曹积生主持会议，公司监事及高管列席会议[2] 审议通过事项 定期报告 - 2025年半年度报告全文及摘要已刊登于巨潮资讯网及四大证券报[2][3] - 半年度募集资金存放与使用情况专项报告经董事会审计委员会审议通过，7票全票同意[3] 公司治理制度修订 - 根据新《公司法》配套规则修订《公司章程》，修订对照表及新章程已公开披露[3] - 同步修订《防范控股股东及关联方资金占用制度》，扩大适用范围至实际控制人[7] - 4项议案需提交股东会审议，包括章程修订及治理制度调整[4][7] 利润分配方案 - 2025年上半年归属净利润未披露具体数值，拟以10股派1.5元现金红利（含税），不送股不转增[7] - 分配基数以股权登记日总股本扣除回购股份为准，若股本变动将按比例调整总额[7] - 董事会认为方案符合证监会现金分红要求及公司章程，3票同意（4名关联董事回避）[7] 员工持股计划 - 推出2025年员工持股计划草案，已通过职工代表大会及薪酬委员会审议[7][8] - 计划旨在建立利益共享机制，4名关联董事回避表决，3票同意通过[7][11] - 董事会提请股东会授权办理持股计划设立、变更、标的股票购买等事宜[11] 后续安排 - 将召开2025年第一次临时股东会审议需批准的议案[12] - 所有公告文件同步披露于巨潮资讯网及四大证券报[3][7][12]

监事会会议召开情况 - 第六届监事会第二十三次会议以现场方式召开，应出席监事3人，实际出席3人，会议由监事会主席任升浩主持 [2] - 会议通知于2025年7月20日通过通讯方式送达监事，召集和召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] 2025年半年度报告审议 - 监事会审议通过《2025年半年度报告及摘要》，认为其编制程序合法合规，内容真实、准确、完整反映公司实际情况 [2] - 报告全文发布于巨潮资讯网，摘要同步刊登于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》 [3] 募集资金使用情况 - 监事会确认公司募集资金使用符合监管要求，未出现越权使用情况，专项报告真实反映2025年上半年资金存放与使用状况 [3] - 专项报告发布于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网 [3] 半年度利润分配预案 - 公司拟以总股本扣除回购股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），不送股且不转增股本 [4] - 分配预案符合证监会现金分红规定及《公司章程》，需提交股东会审议 [8] 监事会架构调整 - 公司拟取消监事会及监事职位，相关职能由董事会审计委员会承接，配套制度将废止 [9] - 调整需经股东会批准，过渡期内现任监事会将继续履行监督职责 [9] 员工持股计划审议 - 《2025年员工持股计划（草案）》内容符合《公司法》《证券法》等法规要求，关联监事任升浩、孙轶男、王金回避表决 [10] - 因全体监事回避导致无法形成决议，草案直接提交股东会审议，相关文件发布于巨潮资讯网 [10]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年7月31日在深圳市龙华区清丽路2号富安娜龙华总部大厦公司会议室以现场方式召开 [1] - 应出席董事9人 实际出席董事9人 会议有效行使表决权票数9票 [1] - 会议由公司董事长林国芳先生召集和主持 公司副总经理兼董事会秘书李艳女士 财务负责人张倩女士列席本次会议 [1] 股份回购方案 - 拟以自有资金回购公司股份 回购价格不超过人民币11元/股 [2] - 回购资金总额不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元 [2] - 回购期限为自董事会审议通过之日起不超过12个月 [2] - 回购股份将用于实施员工持股计划或股权激励计划 [1][2] - 董事会授权管理层全权办理回购事宜 包括确定具体回购时间 价格和数量等 [2] 员工持股计划 - 审议通过《2025年员工持股计划（草案）》及其摘要 [3] - 员工持股计划旨在建立人才与股东成果共享机制 优化薪酬结构 吸引保留激励优秀人才 [3] - 董事林汉凯作为关联董事回避表决 表决结果为同意8票 反对0票 弃权0票 [3][4] - 审议通过《2025年员工持股计划管理办法》 [4] - 事项需提交2025年第二次临时股东会审议 [3][4] 股东会授权事宜 - 提请股东会授权董事会办理员工持股计划有关事项 [5] - 授权内容包括确定具体实施分配方案 管理模式变更 提前终止计划等 [5] - 授权自股东会通过之日起至员工持股计划实施完毕之日有效 [6] 临时股东会安排 - 定于2025年8月18日下午14:00在公司会议室召开2025年第二次临时股东会 [6] - 会议将审议需要股东会批准的相关事项 [6]

员工持股计划方案 - 公司2025年员工持股计划程序合法有效 符合《指导意见》及《自律监管指引第1号》等法规要求 [1] - 持股计划不存在向持有人提供贷款、担保或其他财务资助的安排 [1] - 持股计划持有人资格合法有效 符合规定范围及条件 [2] 实施目的与影响 - 建立劳动者与所有者利益共享机制 完善公司治理水平 [2] - 提高员工凝聚力与公司竞争力 充分调动员工积极性与创造性 [2] - 吸引保留优秀管理人才与业务骨干 实现公司可持续发展 [2] 审议程序 - 监事会同意实施持股计划 相关议案将提交2025年第二次临时股东会审议 [2] - 监事陈凯作为参与对象已回避表决 [2]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年7月31日在深圳市龙华区清丽路2号富安娜龙华总部大厦以现场方式召开 [1] - 会议应出席监事3人 实际出席监事3人 召集和召开符合法律法规及公司章程规定 [1] - 会议通知于2025年7月28日通过电子邮件等通讯方式送达全体监事 [1] 员工持股计划草案审议 - 监事会审议通过《2025年员工持股计划（草案）》及其摘要 认为该计划有利于建立人才与股东风险共担机制 [1] - 计划旨在优化薪酬结构 配置短中长期激励资源 吸引保留优秀人才 促进公司长期稳定发展 [1] - 表决结果为同意2票 反对0票 弃权0票 关联监事陈凯回避表决 [2] 员工持股计划管理办法 - 审议通过《2025年员工持股计划管理办法》 以规范计划实施并确保有效落实 [2] - 管理办法详见巨潮资讯网 表决结果与草案一致（同意2票/反对0票/弃权0票） [2] - 关联监事陈凯同样回避表决 该事项需提交2025年第二次临时股东会审议 [2][3] 信息披露与文件备查 - 员工持股计划相关文件披露于《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网 [2] - 监事会会议决议作为备查文件存档 公告由监事会全体成员保证内容真实准确完整 [1][4]

会议基本信息 - 公司决定于2025年8月18日召开2025年第二次临时股东会，现场会议时间为下午14:00，网络投票通过深圳证券交易所交易系统进行，时间为上午9:15-9:25、9:30-11:30和下午13:00-15:00，通过互联网投票系统投票时间为上午9:15至下午15:00 [1] - 股东可选择现场投票或网络投票方式，如果同一表决权出现重复投票，以第一次投票表决结果为准 [1] - 股权登记日持有公司股份的普通股股东或其代理人有权出席股东会，并可委托代理人出席会议和参加表决 [2] 审议事项 - 本次股东会将审议三项非累积投票提案，包括《关于<深圳市富安娜家居用品股份有限公司2025年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于<深圳市富安娜家居用品股份有限公司2025年员工持股计划管理办法>的议案》以及《关于提请股东会授权董事会办理公司2025年员工持股计划有关事宜的议案》 [3] - 提案需经出席股东会股东所持表决权的过半数通过，公司将对中小投资者表决单独计票并及时公开披露 [3] 参会登记方式 - 登记时间为2025年8月15日10:00-16:00，登记方式包括现场登记、信函邮寄和电子邮件，信函和电子邮件需在2025年8月15日12:00前到达公司 [4] - 登记地点为深圳市龙华区清丽路2号富安娜龙华总部大厦公司综合楼董事会办公室，信函邮寄地址相同，需注明"股东会"字样，电子邮件地址为fandongmiban@fuanna.com [4] 网络投票流程 - 股东可通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统（地址为http://wltp.cninfo.com.cn）参加投票，具体操作流程见附件一 [4] - 互联网投票系统投票时间为2025年8月18日上午9:15至下午15:00，股东需办理身份认证取得"深圳证券交易所数字证书"或"深圳证券交易所投资者服务密码" [6] 会议联系人 - 会议联系人为陈艺婷和李艳，联系电话为0755-26055079 [5]

员工持股计划实施进展 - 公司于2025年7月1日及7月18日分别召开董事会、监事会及股东大会，审议通过2025年员工持股计划相关议案 [1] - 员工持股计划股票来源为公司回购专用账户的A股普通股，首次授予部分非交易过户完成时间为2025年7月30日 [2][5] - 首次授予部分实际认购人数71人，认购股数2,554,000股，占公司总股本3.1683%，认购资金总额7128.214万元 [3][4][5] 股份回购细节 - 公司分两阶段完成股份回购：截至2024年5月23日累计回购2,623,105股（占总股本3.19%），最高成交价47元/股 [2] - 截至2025年4月9日再次回购3,580,450股（占总股本4.37%），最高成交价66元/股，最低39.01元/股，回购总金额1.986亿元 [2] - 回购股份实际用途与计划一致，均用于员工持股计划 [2][3] 持股计划管理结构 - 设立专用证券账户（账户号0899488180），每份份额认购价格为1.00元 [3] - 计划总参与人数不超过80人，资金来源为员工自筹薪酬及合法资金，未使用杠杆或第三方资助 [3][4] - 持股计划与控股股东、实际控制人及董事不存在关联关系或一致行动安排 [5][6] 解锁安排与会计处理 - 首次授予股票分两期解锁，每期解锁比例50%，解锁周期为过户完成后12个月和24个月 [5] - 解锁数量将根据公司业绩考核及个人绩效结果确定 [5] - 公司按照《企业会计准则第11号——股份支付》进行会计处理，对经营成果的影响以年度审计报告为准 [6]

员工持股计划股票来源及规模 - 员工持股计划股份来源于公司回购专用账户的A股普通股 公司累计回购股份1,430,775股 回购总金额42,898,592.69元 [1] - 非交易过户股份数量为560,000股 占公司总股本84,837,210股的0.66% [2] - 回购方案中留存股份870,775股 占公司总股本1.03% 将用于未来员工持股或股权激励 [5] 员工持股计划资金及账户安排 - 员工持股计划实际认购资金总额918.40万元 认购份额上限918.40万份 [2] - 已开立专用证券账户"芜湖福赛科技股份有限公司－2025年员工持股计划" [2] - 资金来源为员工合法薪酬及自筹资金 公司未提供财务资助 [3] 员工持股计划实施进度 - 560,000股股票已于2025年7月31日完成非交易过户至员工持股计划专户 [3] - 容诚会计师事务所出具验资报告(容诚验字[2025]230Z0092号)确认资金到位 [3] - 授予股份分3期解锁 锁定期分别为12/24/36个月 解锁比例30%/30%/40% [4] 公司治理结构影响 - 员工持股计划与控股股东、实际控制人及董监高不构成一致行动关系 [4] - 部分监事及高级管理人员参与持股 相关审议程序已履行回避表决 [4] - 股份支付将按《企业会计准则第11号》进行会计处理 影响以审计报告为准 [4]

股份回购方案及实施 - 公司于2025年4月9日通过董事会决议 使用自有资金以集中竞价方式回购股份 用于员工持股计划或股权激励 回购总金额不低于2500万元且不超过5000万元 回购价格上限不超过46元/股 [1] - 实际回购股份910,800股 占总股本比例0.6673% 实际回购金额29,573,140元 回购价格区间23.8900元/股至38.3830元/股 回购均价32.4694元/股 [1][3] - 回购方案执行期间为2025年4月10日至2026年4月10日 实际于2025年7月31日完成回购 实际执行情况与原披露方案无差异 [1][3] 回购价格调整及资金来源 - 因实施2024年度权益分派 每10股派发现金红利6元（含税） 回购价格上限自2025年6月12日起由46元/股调整为45.40元/股 [2] - 回购资金全部来源于公司自有资金 不会对日常经营、财务、研发、盈利能力、债务履行能力及未来发展产生重大影响 [3] 股份变动及处理安排 - 回购完成后股份总数由136,517,896股变为136,486,896股 主要因注销2名离职员工持有的31,000股限制性股票 [4] - 回购股份存放于专用证券账户 拟用于员工持股计划或股权激励 若36个月内未使用将予以注销 回购股份不享有利润分配、表决权等权利 [5] 相关主体股票交易情况 - 公司监事杨琦苹于2025年4月30日通过集中竞价减持3,700股 [4] - 副总经理兼董事会秘书郑晓玲于2025年7月1日至7月25日期间通过集中竞价减持30,000股 [4] - 除上述情况外 控股股东、实际控制人及其他董监高在此期间未买卖公司股票 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 尽管海信家电2025Q2营收与盈利能力短期承压，受央空业务占比降低、家用空调业务竞争激烈与三电经营调整等影响，但公司自主品牌积极出海，海外营收稳步增长，国内外产品结构持续升级，冰洗业务盈利能力优化，预计仍有较大概率达成员工持股计划业绩考核目标，且近期人事调整、暖通空调业务或有望迎来发展新机遇，预计2025/2026年实现归母净利润35.9及41.2亿，对应当前PE约9.9及8.6倍，估值较有优势，维持“买入”评级[4][14] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 总股本/流通股本为13.85亿/4.6亿股，流通A股市值235.87亿元，每股净资产11.56元，资产负债率73.91%，一年内最高/最低股价为39.05/22.82元[7] 公司事件 - 2025H1营收493.40亿，同比+1.4%，归母净利润20.77亿，同比+3.0%，扣非净利润18.18亿，同比+6.7%；2025Q2营收245.02亿，同比-2.6%，归母净利润9.49亿，同比-8.3%，扣非净利润8.10亿，同比-6.4%[12] - 2025Q2收入同比小幅下滑，中央空调在地产承压背景下同比下滑，外销延续较快增长，家用空调业务内销竞争激烈、同比小幅波动，外销在品牌出海支撑下延续增长；冰洗业务内销受益于以旧换新政策补贴与产品结构改善、同比小幅增长，外销有所波动；2025Q2三电订单逐步转为收入，营收相比2025Q1提速，2025H1三电同比+3%；2025Q2内销同比基本持平，外销同比增长，2025H1公司外销同比+12%，其中欧洲、美洲区白电分别同比+23%、+26%[12] - 2025H1公司暖通空调分部利润率同比-1.3pct，其中海信日立营业利润率+0.3pct，预计家用空调业务竞争激烈与央空业务占比下降导致暖通整体盈利能力同比下滑，且影响集中于2025Q2；冰洗分部利润率同比+0.8pct至4.2%，得益于内销产品结构升级、海外产能利用率提升与降本增效；三电2025Q2亏损同比扩大，主要由于人员优化与日元汇兑影响；叠加2025Q2营收小幅下滑导致规模效应降低，销售、管理、研发费用率均小幅提升，综合影响下公司归母净利率2025Q2同比-0.2pct[13] 财务数据和估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|85600|92746|96434|106708|118103| |增长率（%）|15.50%|8.35%|3.98%|10.65%|10.68%| |EBITDA（百万元）|6706|7095|9180|10134|11093| |归母净利润（百万元）|2837|3348|3594|4116|4626| |增长率（%）|97.73%|17.99%|7.35%|14.51%|12.39%| |EPS（元/股）|2.05|2.42|2.60|2.97|3.34| |市盈率（P/E）|12.5|10.6|9.9|8.6|7.7| |市净率（P/B）|2.6|2.3|1.9|1.7|1.4| |EV/EBITDA|3.5|4.3|2.8|1.9|1.2|[15] 财务预测摘要 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|4939|4398|9643|18125|27790| |应收账款+票据（百万元）|14646|16996|16981|18790|20797| |预付账款（百万元）|389|524|442|489|541| |存货（百万元）|6775|7567|7999|8829|9773| |流动资产合计（百万元）|45140|52508|57395|69214|82605| |长期股权投资（百万元）|1671|1765|2071|2376|2682| |固定资产（百万元）|5832|5812|4212|2500|677| |在建工程（百万元）|444|674|562|450|337| |无形资产（百万元）|1342|1407|1014|587|127| |非流动资产合计（百万元）|20807|17194|15331|13323|11192| |资产总计（百万元）|65946|69702|72725|82537|93797| |短期借款（百万元）|2502|2709|143|0|0| |应付账款+票据（百万元）|26658|28981|29151|32175|35617| |流动负债合计（百万元）|44042|47919|46449|51100|56546| |长期带息负债（百万元）|252|211|137|67|2| |非流动负债合计（百万元）|2508|2408|2334|2264|2200| |负债合计（百万元）|46550|50327|48783|53364|58746| |少数股东权益（百万元）|5816|3919|5689|7716|9994| |股本（百万元）|1388|1386|1385|1385|1385| |资本公积（百万元）|2115|2099|2100|2100|2100| |留存收益（百万元）|10077|11971|14768|17972|21572| |股东权益合计（百万元）|19396|19375|23942|29173|35052| |负债和股东权益总计（百万元）|65946|69702|72725|82537|93797|[21] |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|85600|92746|96434|106708|118103| |营业成本（百万元）|67451|73476|76208|84113|93110| |税金及附加（百万元）|579|424|441|488|540| |销售费用（百万元）|8556|9002|9258|10137|11102| |管理与研发费用（百万元）|5076|5946|5882|6402|6968| |财务费用（百万元）|-205|-37|46|-41|-79| |资产减值损失（百万元）|-191|-180|-253|-280|-310| |公允价值变动收益（百万元）|15|253|250|200|200| |投资净收益（百万元）|719|906|713|713|713| |营业利润（百万元）|5248|5679|5876|6770|7586| |营业外净收益（百万元）|437|287|290|290|350| |利润总额（百万元）|5685|5966|6166|7060|7936| |所得税（百万元）|893|840|802|918|1032| |净利润（百万元）|4791|5126|5364|6143|6904| |少数股东损益（百万元）|1954|1778|1770|2027|2278| |归属于母公司净利润（百万元）|2837|3348|3594|4116|4626|[21] |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入增长率（%）|15.50%|8.35%|3.98%|10.65%|10.68%| |EBIT增长率（%）|50.48%|8.20%|4.76%|13.01%|11.92%| |EBITDA增长率（%）|33.78%|5.80%|29.39%|10.38%|9.47%| |归属于母公司净利润增长率（%）|97.73%|17.99%|7.35%|14.51%|12.39%| |毛利率（%）|21.20%|20.78%|20.97%|21.18%|21.16%| |净利率（%）|5.60%|5.53%|5.56%|5.76%|5.85%| |ROE（%）|20.89%|21.66%|19.69%|19.18%|18.46%| |ROIC（%）|41.17%|56.95%|81.85%|71.39%|115.18%| |资产负债率（%）|70.59%|72.20%|67.08%|64.65%|62.63%| |流动比率|1.0|1.1|1.2|1.4|1.5| |速动比率|0.7|0.8|0.9|1.0|1.2| |应收账款周转率|6.2|5.6|5.9|5.9|5.9| |存货周转率|10.0|9.7|9.5|9.5|9.5| |总资产周转率|1.3|1.3|1.3|1.3|1.3| |每股收益（元）|2.05|2.42|2.60|2.97|3.34| |每股经营现金流（元）|7.7|3.7|6.6|7.2|8.0| |每股净资产（元）|9.8|11.2|13.2|15.5|18.1| |市盈率（P/E）|12.5|10.6|9.9|8.6|7.7| |市净率（P/B）|2.6|2.3|1.9|1.7|1.4| |EV/EBITDA|3.5|4.3|2.8|1.9|1.2| |EV/EBIT|4.3|5.2|4.1|/|/|[21]