转自：期货日报 近期，PTA期货表现偏强，主力合约价格一度涨至4500元／吨左右。PTA市场预期转好、成本端偏强及 资金集中入场是价格上涨的主要因素。 编辑：吴郑思 2019年以来，PTA行业进入以大型化、一体化装置为特征的新一轮扩张周期，投产陆陆续续持续7年， PTA有效产能从2019年的4669万吨增长至2025年的9472万吨，产能规模大幅增长。2026年，PTA行业大 概率没有新产能投放，投产将告一段落，新增供应压力大幅减轻。而下游聚酯仍有规划产能投放，2026 年新增聚酯产能预计在500万吨左右，聚酯产量增速在5%左右，PTA刚性需求仍将保持一定增长，PTA 行业长期供需格局有望好转。而此前PTA受产能过剩压力影响，价格以及加工费跌至低位，存在较大修 复空间。 具体来看，随着春节临近，聚酯环节有明确的降负荷预期。1月中旬开始，聚酯负荷明显下滑。上周， 长丝工厂集中开启检修，一套瓶片装置也停车检修，聚酯负荷下降至86.2%附近，环比下滑2.1个百分 点，预计1月底降至80%附近。与此同时，终端织造环节逐步开启放假模式。截至1月23日，江浙织机负 荷下滑至48%，加弹机负荷下滑至64%。据了解，部分企业 ...

核心观点 - 1月第3周，A股市场资金面转为净流出，合计净流出1705亿元，而前一周为净流入49亿元 [1] - 短期市场情绪指标处于2005年以来高位，而长期情绪指标处于2005年以来中低位 [1] - 从行业情绪看，半导体、电子、国防军工的成交热度极高，而食品加工、交通运输等行业热度极低 [1][2] A股微观资金面汇总 - 1月第2周，资金入市合计净流出1705亿元，前一周为净流入49亿元 [1][7] - 资金流入项中：融资余额减少83亿元，公募基金发行增加393亿元，ETF净赎回1623亿元，北上资金估算净流出93亿元 [1][7] - 资金流出项中：IPO融资规模46亿元，产业资本净减持118亿元，交易费用136亿元 [1][7] A股市场情绪跟踪 - **短期情绪指标**：最近一周年化换手率为557%，处于2005年以来由低到高87%的历史分位；最近一周融资交易占比为9.88%，处于2005年以来由低到高73%的历史分位 [1][11] - **长期情绪指标**：最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.42%，处于2005年以来由高到低46%的历史分位；最近一周沪深300指数（除金融）股息率与十年期国债收益率之比为1.22，处于2005年以来由高到低6%的历史分位 [2][11][13] 行业情绪跟踪 - **成交额占比历史分位数**：最高的三个行业是半导体（100%）、电子（99%）、国防军工（99%）；最低的三个行业是食品加工（0%）、交通运输（0%）、农林牧渔（2%） [2][13] - **融资交易占比历史分位数**：最高的三个行业是机械设备（89%）、纺织服饰（79%）、电力设备（74%）；最低的三个行业是银行（12%）、石油石化（17%）、房地产（21%） [2][13] 市场基础数据 - 中小板指数为8883.33，月涨跌幅为9.51%；创业板指数为3349.50，月涨跌幅为4.51% [3] - AH股价差指数为119.63 [3] - A股总市值为102.85万亿元，流通市值为93.98万亿元 [3]

股价与资金流向 - 截至2026年1月26日收盘，公司股价报收于5.25元，上涨0.38%，当日成交额为7325.96万元，换手率为1.87% [1] - 1月26日，主力资金净流出264.18万元，占总成交额3.61%，游资资金净流出253.04万元，占总成交额3.45%，散户资金净流入517.21万元，占总成交额7.06% [1] - 近5个交易日（1月20日至1月26日）资金流向显示，主力资金在3个交易日呈净流出，其中1月21日净流出额最大，为540.66万元，占当日成交额11.05%；在1月22日和1月23日主力资金为净流入 [2] 主要财务与估值指标 - 公司总市值为39.54亿元，低于化学制药行业均值146.13亿元，在146家同行业公司中排名第118位 [3] - 公司净资产为18.66亿元，低于行业均值51.14亿元，行业排名第87位；净利润为4949.14万元，低于行业均值3.18亿元，行业排名第90位 [3] - 公司动态市盈率为59.92，高于行业均值30.7，行业排名第83位；市净率为2.41，低于行业均值5.79，行业排名第54位 [3] - 公司毛利率为59.64%，高于行业均值48.84%，行业排名第46位；净利率为3.25%，低于行业均值5.61%，行业排名第96位；净资产收益率（ROE）为3.07%，略高于行业均值2.83%，行业排名第90位 [3] 近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现主营收入18.82亿元，同比下降2.46%；归母净利润4949.14万元，同比下降4.14%；扣非净利润4364.42万元，同比上升8.99% [3] - 2025年第三季度单季，公司主营收入6.44亿元，同比下降1.96%；单季归母净利润1068.25万元，同比下降29.9%；单季扣非净利润678.93万元，同比下降47.83% [3] - 2025年三季报显示，公司负债率为51.09%，财务费用为3613.22万元，投资收益为-168.26万元 [3] 主营业务构成 - 公司业务主要分为四大板块：生物医药及健康品业务、养老医疗业务、商砼业务和其他业务 [3] - 生物医药及健康品业务涵盖化学药、中药、健康品和医疗器械，具体涉及外用制剂、片剂、注射剂等多种剂型的研发、制造与销售，以及药品研究服务、医疗器械销售和口腔清洁用品业务 [3] - 养老医疗业务包括集中养老服务、居家养老服务、健康管理及中医医疗服务等；商砼业务为制造销售商品混凝土和水泥制品；其他业务主要包括物业管理、餐饮、住宿及投资等 [3]

股价与交易表现 - 截至2026年1月26日收盘，公司股价报收于7.18元，下跌3.88% [1] - 当日换手率为15.78%，成交量为75.87万手，成交额为5.51亿元 [1] 资金流向分析 - 1月26日主力资金净流出4016.73万元，占总成交额7.29% [1] - 1月26日游资资金净流出1802.34万元，占总成交额3.27% [1] - 1月26日散户资金净流入5819.07万元，占总成交额10.56% [1] 2025年前三季度财务表现 - 公司前三季度主营收入为13.02亿元，同比下降46.47% [2] - 前三季度归母净利润为2010.9万元，同比上升104.45% [2] - 前三季度扣非净利润为2020.1万元，同比下降51.53% [2] - 公司负债率为43.35% [2] - 公司财务费用为3662.48万元 [2] - 公司毛利率为10.82% [2] 2025年第三季度单季财务表现 - 第三季度单季主营收入为3.56亿元，同比下降34.29% [2] - 第三季度单季归母净利润为-466.08万元，同比上升99.02% [2] - 第三季度单季扣非净利润为-665.6万元，同比下降134.23% [2] 公司主营业务 - 公司主营业务为油品及化工产品批发、金属结构产品制造业 [2]

股价与交易表现 - 截至2026年1月23日收盘，公司股价报收于34.04元，当日上涨4.13% [1] - 当日换手率为7.59%，成交量为28.34万手，成交额为9.68亿元 [1] 资金流向分析 - 1月23日，主力资金净流入1.73亿元，占总成交额的17.84% [1] - 当日游资资金净流入1366.28万元，占总成交额的1.41% [1] - 当日散户资金净流出1.86亿元，占总成交额的19.25% [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为11.94亿元，同比上升3.28% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润为2.08亿元，同比下降19.25%；扣非净利润为2.03亿元，同比下降17.85% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为4.62亿元，同比上升2.56% [2] - 2025年第三季度单季，公司归母净利润为9390.02万元，同比上升5.89%；扣非净利润为9270.68万元，同比上升9.56% [2] - 截至2025年三季报，公司负债率为11.43%，投资收益为490.31万元，财务费用为-2739.1万元，毛利率为39.34% [2] 业务概况与机构观点 - 公司主营业务为医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售，为全球医疗器械企业提供从产品研发到批量交付的全流程一站式服务 [2] - 最近90天内，共有8家机构给出评级，全部为买入评级，过去90天内机构目标均价为24.57元 [3]

股价与交易表现 - 截至2026年1月23日收盘，公司股价报收于5.78元，当日上涨2.48% [1] - 当日换手率为5.8%，成交量为88.54万手，成交额达5.12亿元 [1] 资金流向分析 - 1月23日，主力资金净流出3371.83万元，占总成交额的6.59% [1] - 同日，游资资金净流入977.44万元，占总成交额的1.91%，散户资金净流入2394.38万元，占总成交额的4.68% [1] - 过去90天内，有1家机构给出买入评级，机构目标均价为6.05元 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现主营收入8.62亿元，同比下降26.26% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为-1.22亿元，同比下降331.69%，扣非净利润为-1.42亿元，同比下降382.12% [2] - 2025年第三季度单季，主营收入为2.85亿元，同比下降35.5%，单季归母净利润为-4166.95万元，同比下降264.2%，单季扣非净利润为-4740.49万元，同比下降288.66% [2] - 截至2025年三季度末，公司负债率为20.27%，投资收益为443.72万元，财务费用为-531.93万元，毛利率为49.87% [2] 主营业务构成 - 公司主营业务已从产品开发销售，拓展至系统建设、服务与运营多领域 [2] - 业务主要包括智慧医卫、互联网医疗、医疗物联网、医疗健康大数据、健康城市、智慧医保等整体解决方案、系统承建及运维、运营服务 [2]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月23日收盘，朗玛信息股价报收于15.08元，当日上涨1.62% [1] - 当日换手率为3.77%，成交量为9.67万手，成交额为1.45亿元 [1] 资金流向分析 - 1月23日，主力资金净流入710.35万元，占总成交额的4.9% [1] - 当日游资资金净流出467.23万元，占总成交额的3.22% [1] - 当日散户资金净流出243.12万元，占总成交额的1.68% [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入为2.24亿元，同比下降24.75% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为1350.7万元，同比下降67.04%；扣非净利润为1300.73万元，同比下降67.9% [2] - 2025年第三季度单季，主营收入为7252.69万元，同比下降36.46% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为-92.85万元，同比下降105.48%；扣非净利润为-85.34万元，同比下降105.01% [2] - 截至2025年三季报，公司负债率为17.27%，投资收益为1699.59万元，财务费用为-252.96万元，毛利率为29.25% [2] 公司主营业务构成 - 公司主营业务分为医疗服务+互联网医疗业务以及电信及电信增值业务 [2] - 医疗服务+互联网医疗业务具体包括：实体医疗机构业务、医疗信息服务业务、互联网医院业务、IPTV智慧医疗家庭健康服务平台、智能可穿戴设备业务、医药流通业务 [2] - 电信及电信增值业务具体包括：移动转售业务、电信增值业务 [2]

股价与交易表现 - 截至2026年1月23日收盘，公司股价报收于10.4元，当日上涨0.87% [1] - 当日换手率为0.93%，成交量为4.77万手，成交额为4928.61万元 [1] 资金流向分析 - 1月23日，主力资金净流入51.2万元，占总成交额1.04% [1] - 当日游资资金净流出63.46万元，占总成交额1.29% [1] - 当日散户资金净流入12.26万元，占总成交额0.25% [1] 近期财务业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入为9.46亿元，同比下降3.4% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为1.49亿元，同比下降10.41% [2] - 2025年前三季度，扣非净利润为1.47亿元，同比下降11.83% [2] - 2025年第三季度单季，主营收入为2.64亿元，同比下降18.29% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为3050.74万元，同比下降36.62% [2] - 2025年第三季度单季，扣非净利润为3073.78万元，同比下降35.83% [2] 公司财务状况与业务 - 截至2025年三季报，公司负债率为44.51% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益为217.45万元，财务费用为4070.46万元，毛利率为32.56% [2] - 公司主营业务是为制造业客户提供定制化物流解决方案及全程供应链一体化综合物流服务 [2] 机构关注度 - 最近90天内，共有1家机构给出评级，为买入评级 [3]

股价与交易表现 - 截至2026年1月23日收盘，公司股价报收于7.39元，下跌0.14% [1] - 当日换手率为9.1%，成交量为33.0万手，成交额为2.42亿元 [1] 资金流向分析 - 1月23日主力资金净流出1561.39万元，占总成交额6.46% [1] - 1月23日游资资金净流出827.35万元，占总成交额3.42% [1] - 1月23日散户资金净流入2388.74万元，占总成交额9.88% [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司主营收入为23.95亿元，同比下降5.6% [2] - 2025年前三季度归母净利润为1.13亿元，同比大幅上升112.32% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为1.17亿元，同比大幅上升111.85% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入为8.07亿元，同比下降5.54% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润为2172.62万元，同比上升24.95% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为2494.54万元，同比上升35.76% [2] 公司财务与业务概况 - 公司负债率为35.54%，财务费用为289.32万元，毛利率为16.41% [2] - 公司主营业务为成品油批发零售业务以及非油品业务 [2]

香港按揭市场利率动态 - 2025年12月经络按揭息率指数(MMI)报3.25%，按月下跌6个基点，连续3个月下跌，创5个月新低 [1] - 指数下跌主因是香港银行于去年9月及10月合共下调最优惠利率(P)0.25%，导致新造H按计划封顶息率回落至3.25% [1] H按计划与市场偏好 - 大部分新造按揭业主倾向于选用与香港银行同业拆息(HIBOR)挂钩的H按计划 [1] - 目前一个月HIBOR报2.79%，预计上半年将在2%至3%区间反复徘徊 [1] 利率前景展望 - 预计普遍新造H按的实际息率将维持在3.25%水平 [1] - 若未来有资金流入香港，HIBOR有机会反复挑战2%以下水平，届时H按业主或有机会以低于封顶息率供楼，MMI亦可能跟随回调 [1]