市场表现 - 上证指数上涨0.96%至3617.6点 恒生指数上涨0.68%至24902.53点 [1] - 中远海发A股报2.49元人民币 单日涨幅0.4% H股报1.19港元 单日涨幅2.59% [1] - 中远海发AH股溢价率达128.51% 位列AH股溢价率榜单第15位 [1][2] 公司业务结构 - 公司为中远海运集团旗下航运物流产融运营核心平台 采用香港与上海两地上市架构 [1] - 主营业务聚焦集装箱制造 租赁及航运租赁三大板块 以投资管理业务为辅助支撑 [1] - 集装箱年产能超140万TEU 规模居全球第二位 客户覆盖国际主流班轮公司与租箱企业 [1] 战略发展方向 - 通过租造协同模式深化产业链整合 以科技创新与绿色低碳转型为核心竞争力提升路径 [1] - 定位为世界级物流装备科技企业 实现产融投一体化发展目标 [1]

市场表现 - 上证指数上涨0.96%至3617.6点 恒生指数上涨0.68%至24902.53点 [1] - 中铝国际A股报4.84元人民币 单日涨幅0.62% H股报2.39港元 单日涨幅1.27% [1] - AH股溢价率达121.15% 位列AH股溢价率排行榜第18位 [1] 公司背景 - 中铝国际工程股份有限公司成立于2003年12月16日 隶属于中国铝业集团有限公司 [1] - 公司注册地址为北京市海淀区杏石口路99号C座 拥有工程设计综合甲级资质 [1] - 定位为中国有色金属行业领先的技术、工程服务与设备供应商 [1] 上市历程 - 2012年7月6日于香港联交所上市 H股代码02068.HK [1] - 2018年8月31日于上海证券交易所主板上市 A股代码601068.SH [1] - 成为首家"A+H"双上市的有色工程技术企业 [1]

行业投资评级 - 投资评级为"看好"并维持 [8] 核心观点 - A股医药公司长期相对H股存在明显溢价，截至2025年8月1日，创新药与CXO公司的AH股溢价率仍维持高位（百济神州47.56%、君实生物70.30%、诺诚健华83.37%、复旦张江185.15%、荣昌生物17.36%；CXO公司昭衍新药52.67%、泰格医药36.50%、康龙化成51.60%、凯莱英20.21%）[2][6][17] - 恒瑞医药（-10.37%）和药明康德（0.40%）率先实现AH股溢价逆转，龙头估值修复趋势显著 [17][23] - 2025年初以来AH溢价率边际收窄：百济神州从49.89%降至47.56%，君实生物从158.34%降至70.30%，诺诚健华从138.67%降至83.37%，复旦张江从247.99%降至185.15%，荣昌生物从127.90%降至17.36% [23] - 港股医药资产或迎价值重估窗口，结构性机会逐步显现 [2][7][16] 细分行业投资观点 创新药 - 看好现金流健康、具备源头创新能力和差异化布局的企业，重点关注细胞因子免疫疗法、TCE双抗等新赛道 [30] - 创新药出海为主线，借船或造船模式将打开增量市场 [30] CXO - 外向型CDMO受益海外需求回暖，新签/在手订单同比双位数增长 [30] - 内需型CRO基本面见底，受益于创新药投融资回升 [30] 医疗器械 - 2025年政策边际缓和，院内业务增速有望恢复，关注电生理、骨科耗材领域 [31] - 家用医疗器械受益老龄化需求长期向好 [31] 生命科学服务 - 板块去泡沫化显著，财务指标企稳，周期或已见底 [31] 中药 - 2025年行业收入利润拐点可期，优先关注品牌OTC药企及高分红资产 [31] 生物制品 - 胰岛素国产替代加速，血制品关注浆站龙头，疫苗需跟踪大品种创新进展 [31] 数据图表摘要 - 图1：创新药公司AH溢价率（恒瑞医药-10.37%、百济神州47.56%、君实生物70.30%）[19][22] - 图2：CXO公司AH溢价率（药明康德0.40%、昭衍新药52.67%、泰格医药36.50%）[21][22] - 图3/4：2021-2025年AH溢价率历史数据显示收窄趋势 [24][26]

市场表现 - 上证指数上涨0.66%至3583.31点 恒生指数上涨0.92%至24733.45点 [1] - 中船防务A股报28.19元人民币 单日涨幅3.3% H股报16.1港元 单日涨幅7.33% [1] - AH股溢价率达91.53% 位列AH股溢价率排行榜第37位 [1] 公司背景与定位 - 公司为中国船舶集团旗下大型造船骨干企业 前身为广州广船国际股份有限公司 [1] - 1993年成为首家在A股和港股上市的造船企业 [1] - 通过2014-2015年收购龙穴造船与黄埔文冲船舶 完成华南地区造船资产整合 [1] - 业务覆盖海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备及海洋科考装备四大领域 [1] 战略规划 - 公司定位为全球海洋与重型装备市场技术领先、服务卓越的一流企业 [1] 交易机制说明 - AH股指同时于A股和港股上市的公司 A/H溢价率越高代表H股相对A股越便宜 [2]

市场表现 - 上证指数涨0.66%收报3583.31点 恒生指数涨0.92%收报24733.45点 [1] - 浙江世宝AH溢价率达162.4% 位居AH股溢价率第八位 [1] - A股报12.45元涨幅1.06% H股报5.19港元上涨2.17% [1] 公司概况 - 公司创建于1984年 专注于汽车转向系统研发制造销售 [1] - 2009年获中国汽车工业协会认定为转向器行业龙头企业 [1] - 参与中国转向器标准制定 连续多年获评全国百家优秀汽车零部件供应商 [1] 经营战略 - 坚持求实创新经营理念 引进先进技术与生产检测设备 [1] - 聚集国内外专家技术人才 推行精益生产管理模式 [1] - 以领先技术精湛工艺为客户提供优质产品与服务 [1] - 致力于成为汽车转向系统国际优秀品牌 与全球知名汽车制造商建立长期合作 [1]

市场表现 - 上证指数上涨0.66%至3583.31点 恒生指数上涨0.92%至24733.45点 [1] - 海普瑞A股报13.17元人民币 单日跌幅0.6% H股报6.22港元 当日平盘 [1] - 海普瑞AH股溢价率达131.61% 在AH股溢价率榜单中位列第14位 [1] 公司概况 - 公司为跨国制药企业 1998年成立于深圳 拥有A+H双融资平台 [1] - 主营业务覆盖肝素全产业链 生物大分子CDMO及创新药投资开发商业化 [1] - 三大业务板块以临床需求为驱动 专注于提供高质量安全有效药物 [1] AH股溢价说明 - AH股指同时在A股和港股上市的公司 [2] - 溢价率（A/H）数值越大表明H股相对A股价格越低 [2]

市场表现 - 上证指数上涨0.66%至3583.31点 恒生指数上涨0.92%至24733.45点 [1] - 长城汽车A股报22.22元人民币 当日涨幅2.4% H股报13.36港元 涨幅5.03% [1] - AH股溢价率达81.93% 位列AH股溢价率第44位 [1] 公司业务布局 - 公司为全球化智能科技企业 业务涵盖汽车及零部件设计研发生产销售服务 [1] - 旗下品牌包括哈弗/魏牌/欧拉/坦克及长城皮卡 [1] - 构建森林生态体系 聚焦混动/纯电/氢能三轨并行发展 [1] - 完成太阳能-电池-氢能-车用动力全价值链布局 [1] - 智能驾驶/智能座舱/智慧底盘全产业链布局 [1] - 建立光伏+分布式储能+集中式储能的领先能源体系 [1] AH股特性说明 - AH股指同时于A股和港股上市的公司 [2] - 溢价率（A/H）数值越大表明H股相对A股越便宜 [2]

市场表现 - 上证指数8月4日涨0.66%收于3583.31点 恒生指数涨0.92%收于24733.45点 [1] - 万科A股当日涨0.31%收报6.41元 港股涨0.2%收报4.91港元 [1] - 万科AH股溢价率达42.8% 在AH股溢价率榜单中排名第91位 [1] 公司概况 - 万科企业股份有限公司成立于1984年 已成为国内领先的城乡建设与生活服务商 [1] - 公司业务聚焦全国三大经济圈及中西部重点城市 [1] - 自2016年起连续9年入选《财富》世界500强 2024年位列第206名 [1] 战略定位演进 - 2014年从"三好住宅供应商"延展为"城市配套服务商" [1] - 2018年升级为"城乡建设与生活服务商" 细化为四大角色：美好生活场景师/实体经济生力军/创新探索试验田/和谐生态建设者 [1] - 公司持续聚焦好产品好服务 向"城乡建设与生活服务商"目标迈进 [1]

市场表现 - 8月4日上证指数涨0.66%收报3583.31点 恒生指数涨0.92%收报24733.45点 [1] - 中远海发A股报2.48元涨0.4% H股报1.16港元跌0.85% [1] - AH股溢价率达133.86% 位居AH股溢价率第13位 [1] 公司业务定位 - 公司为中远海运集团旗下专门从事航运物流产融运营的核心企业 [1] - 采用产融投一体化发展模式 以集装箱制造/租赁及航运租赁为核心业务 [1] - 集装箱设计年产能超140万TEU 规模位居世界第二 [1] 客户与战略 - 客户涵盖全球知名班轮公司及各大租箱公司 [1] - 通过租造协同/科技创新与绿色低碳转型提升核心竞争力 [1] - 致力于打造世界一流物流装备科技企业 [1] 上市背景 - 公司为1997年成立于上海的双地上市企业（香港/上海） [1] - AH股溢价率数值反映H股相对A股折价交易特征 [2]

市场表现 - 8月1日上证指数跌0.37%收报3559.95点 恒生指数跌1.07%收报24507.81点 [1] - 中国银河A股报16.98元跌幅1.28% H股报10.32港元跌幅2.82% [1] - 中国银河AH溢价达79.1% 位居AH股溢价率第45位 [1] 公司背景 - 中国银河证券是中国证券行业领先的综合金融服务提供商 [1] - 公司凭借历史、品牌和股东优势 在资本规模、盈利水平、业务实力和风险管理能力位居行业前列 [1] - 业务覆盖财富管理、投资银行、机构业务、国际业务、投资交易等领域 [1] 业务范围 - 为个人、企业、机构、国际及资本市场客户提供全方位金融服务 [1] - 服务类型包括多层次、专业高效的综合金融服务 [1] - 公司致力于打造现代投资银行 [1] 市场概念 - AH股指同时在A股和港股上市的公司 [2] - AH溢价越大表明H股相比A股越便宜 [2]