行业政策与战略方向 - 国际化是建设国际一流投行的蓝图指引方向，在金融强国建设与高水平对外开放背景下，已成为中资券商的“必答题” [1] - 中国证监会确立目标，到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行 [3] - 头部中资券商国际化收入占比20%以上，而高盛、摩根士丹利等国际领先投行该比例达30%至40%，表明国际化是达成“一流”目标的必然路径 [3] 国际化发展现状与成果 - 截至2025年上半年，头部券商境外子公司总资产增幅超20%，总资产达1.64万亿港元 [3] - 中资投行在港股IPO等核心业务上已占据主导地位 [3] - 中信建投国际完成了多个标志性项目：2024年作为独家保荐人助力“老铺黄金”在港上市；作为唯一中资保荐人助力“地平线”完成科技行业最大规模港股IPO；2025年助力宁德时代登陆港交所，从申报至上市仅用98天，刷新纪录；完成了中兴通讯35.84亿元人民币的零息可转债发行，是过去四年首单人民币计价的港股可转债 [3] 未来发展趋势与路径 - 国际化发展需紧扣“价值投行”、“新质投行”、“数智投行”趋势 [4] - 打造“价值投行”需将金融的功能性与盈利性统一，在企业出海浪潮中用国际化视野构建更广泛的“朋友圈”和“生态圈” [4] - 加快建设“新质投行”，从传统通道式服务向全生命周期“合伙人”模式转变 [4] - 全面转型“数智投行”，利用人工智能提升决策精准度 [4] - 建议三大进阶路径：一是聚焦核心优势，制定差异化战略；二是加强与本土链接，实现从“走出去”到“融进去”的转变；三是筑牢合规风控屏障 [4] - 在“一带一路”共建倡议深入推进背景下，中资券商应以香港为“桥头堡”，服务国家战略、链接全球资本 [4] - 随着全球金融格局深刻变革，中资券商将扮演越来越重要的角色，为全球投资者提供了解中国市场的窗口，也为中国经济融入全球体系搭建桥梁 [4]

行业国际化战略定位与目标 - 国际化是建设国际一流投行的必然路径，已成为中资券商的“必答题”[1] - 行业目标为到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行[1] - 头部中资券商国际化收入占比已在20%以上，而高盛、摩根士丹利等国际领先投行该比例长期高达30%-40%[1] 国际投行发展历程与策略借鉴 - 美国投行国际化浪潮始于20世纪60-70年代，动力源于内部竞争加剧与外部全球化机遇双重驱动[2] - 国际投行策略普遍经历从“客户跟随”到“本土化深耕”的演进，初期复制本土优势业务，中后期通过并购、本地招聘等方式深度融入[2] - 组织模式灵活多样，涵盖自建、并购、合资等[2] 中资券商国际化现状与机遇 - 中资券商出海迎来前所未有的战略机遇，是响应“高水平对外开放”政策、服务国家战略的使命担当[2] - 香港作为出海“始发地”，中资券商已从“参与者”成长为“主力军”[2] - 截至2025年上半年，头部券商境外子公司总资产增幅超过20%，达1.64万亿港元，绝大多数券商国际业务收入实现同比增长[3] - 在港股IPO保荐等核心业务上，中资投行已占据主导地位[3] - “一带一路”共建倡议的深入推进，正指引国际化航线向更广阔区域延伸[3] 中信建投证券国际化实践案例 - 在股权融资领域，2024年作为独家保荐人助力“老铺黄金”在港上市，国际配售与公开发行均获超额认购[3] - 2024年作为唯一中资保荐人，助力自动驾驶芯片公司“地平线”完成当年科技行业最大规模港股IPO[3] - 2025年助力宁德时代登陆港交所，从申报至上市仅用时98天，刷新港股IPO速度纪录，该发行成为近三年全球规模最大IPO[3] - 在债权及创新融资领域，2025年作为联席全球协调人完成中兴通讯35.84亿人民币的5年期零息可转换债券发行，是过去四年首单人民币计价港股可转债[4] - 致力于构建全球资源网络，2025年9月在香港举办全球投资者大会，吸引超20国500余位代表参会[4] - 2025年11月与沙特交易所在北京联合举办中国—沙特投资合作论坛，旨在连接中国企业与国际资本市场[4] 未来投行发展趋势 - 国际化发展需紧扣“价值投行”、“新质投行”、“数智投行”趋势[5] - 坚定打造“价值投行”，将金融功能性与盈利性统一，为客户、股东创造回报，并植根于国家经济社会发展创造全方位价值[6] - 在企业出海浪潮中，用国际化视野构建更广泛的“朋友圈”和“生态圈”[6] - 加快建设“新质投行”，锚定服务新质生产力，从传统通道式服务向全生命周期“合伙人”模式转变[7] - 依托“研究+投资+投行”综合模式，主动赋能科技创新，在服务国家战略中实现自身迭代升级[8] - 全面转型“数智投行”，战略性重视数据要素，利用人工智能和适配性算法提升决策精准度，以敏捷迭代方式重塑业务流程[9] 中资投行国际化发展路径建议 - 路径一：聚焦核心优势，制定差异化战略，依据自身资源禀赋明确全球市场独特定位，形成分层竞争、协同发展路径[10][11] - 路径二：加强与本土链接，从“走出去”力争“融进去”，实现从“物理存在”到“化学融合”的质变，真正融入当地商业生态[10][12] - 路径三：筑牢合规风控屏障，在复杂国际环境中行稳致远，高度重视合规经营与风险防范，实现高质量、可持续的海外布局[10][13]

峰会概况 - 中信建投证券与沙特交易所联合主办2026年资本市场峰会暨中国-沙特投资合作论坛，这是沙特交易所首次与中资券商在中国内地共同举办投资者峰会[1] 公司发展战略 - 公司提出加快打造价值投行，将金融机构的功能性和盈利性统一，并统一客户、股东、员工和社会价值的创造[1] - 公司致力于打造员工成长平台，实现企业与员工协同发展，并将社会价值需求融入市场价值实现过程[1] - 公司提出加快打造新质投行，服务高质量发展，从传统通道式服务向陪伴式、主动赋能式转变，做企业长期主义的行业合伙人[1] - 公司提出加快打造数智投行，认为数字化是证券投资机构发展的必经之路[2] 峰会活动与讨论 - 峰会设置两场圆桌论坛，首场探讨中沙企业跨境业务与长期资本合作机遇，第二场聚焦中国、沙特及全球的资产配置展望[2] 宏观经济展望 - 公司首席经济学家看好与“十五五”时期科技和产业革命主线相关的人民币资产[2] - 对2026年经济态势的展望包括：经济总量上是夯实基础、全面发力的起步之年，经济结构上是创新育新之年，增长动力上是提振内需、建设强大国内市场之年，政策空间上是财政货币政策更加积极的双宽松之年，风险挑战上是风险收敛之年[2]

会议概况 - 中信建投证券2026年资本市场峰会暨中国-沙特投资合作论坛于2025年11月11日在北京开幕，主题为“革故鼎新·质赢未来” [1] - 会议聚焦“十五五”规划、全球资产配置、脑机接口、人形机器人、低空经济、商业航天、储能、AI、金属等热门投资领域 [1] - 来自全球多个国家和地区的专家学者、企业家、投资者共计2000余人参会，活动首日现场座无虚席 [1] - 峰会由中信建投证券与沙特交易所联合主办，这是沙特交易所首次与中资券商在中国共同举办投资者峰会 [1] 中信建投证券战略方向 - 公司提出加快打造“价值投行、新质投行、数智投行”的战略目标 [2] - 打造“价值投行”旨在为股东创造可持续回报，打造员工成长平台，并坚持以客户为中心整合资源，与沙特交易所共同举办论坛是具体行动之一 [2] - 打造“新质投行”旨在服务高质量发展，依托“研究+投资+投行”模式，打造全生命周期、全产业链条的服务平台 [3] - 打造“数智投行”需战略性重视数据要素，公司已整合各业务条线数据搭建统一客户数据底座，实现业务协同 [3] 中国与沙特资本合作 - 沙特交易所致力于深化沙特和中国之间的资本合作，是全球增长最快的资本市场之一 [4] - 中国对沙特阿拉伯的外国直接投资规模增长迅速，去年年底已接近83亿美元 [4] - 沙特交易所已与上海、深圳交易所签署谅解备忘录，以深化双向资本流动 [4] - 沙特CSOP和香港中国股票的ETF成功上市，显示中国对沙特资本市场兴趣日益浓厚 [4] 2026年宏观经济展望 - 2026年被视为“十五五”夯实基础、全面发力的起步之年，预计GDP增长将在5%左右 [5] - 2026年中国的货币政策将处于宽松周期，预计存款准备金率有望下降50个BP，并继续降息 [6] - 未来两三年美国处在降息周期，为中国的财政、货币“双宽松”提供外部环境配合 [6] 2026年投资策略与市场展望 - A股和港股有“新四牛”逻辑支撑，包括资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛和消费升级牛，预计2026年市场将延续“慢牛”格局 [6] - 中长期投资主线围绕科技自立自强、产业升级、资源安全等逻辑，AI、半导体、人形机器人、低空经济等领域存在机遇 [6] - 债市方面，货币政策宽松周期开启，收益率下行仍是长期趋势 [7] - 大宗商品方面，黄金及白银受益于地缘政治深化等因素，原油受制于弱需求，铜受益于电力建设需求但受总需求不确定影响 [7] 论坛活动设置 - 论坛设置了两场圆桌对话，分别围绕“企业跨境业务与长期资本合作”和“资产配置展望：中国、沙特、全球”展开深入讨论 [7] - 峰会为期3天，设置了1个主会场和9个分会场，邀请了近百位专家学者、产业专家进行演讲，以及500余家上市公司进行投资者交流 [8]

峰会概况 - 中信建投证券与沙特交易所联合主办2026年资本市场峰会暨中国－沙特投资合作论坛，这是沙特交易所首次与中资券商在中国内地共同举办投资者峰会 [2] - 会议主题为“革故鼎新 质赢未来”，首日现场参会人数达2500余人 [2] 公司战略方向 - 中信建投证券提出将加快打造“价值投行、新质投行、数智投行”三大方向 [3][4] - 打造“价值投行”旨在走向国际市场竞争前列，以客户价值体现自身价值 [4] - 打造“新质投行”依托“研究+投资+投行”模式，致力于打造全生命周期、全产业链条的服务平台 [4] - 打造“数智投行”的核心任务是围绕客户需求推动数字化转型，战略性重视数据要素资产 [4][5] 2026年宏观经济展望 - 首席经济学家黄文涛判断2026年是财政和货币政策“双宽松”之年，预期GDP增长在5%左右 [6][7] - 未来两三年美国处在降息周期，为国内财政货币“双宽松”提供外部环境配合 [7] - 2026年也被视为战略反攻之年、创新育新之年、提振内需之年及风险收敛之年 [6] 资本市场投资观点 - 对A股和港股维持“新四牛”观点，包括资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛和消费升级牛 [7] - 市场中长期主线有望围绕科技自立自强、产业升级、资源安全展开，看好AI、半导体、新能源、高端制造等领域 [7] - 债市方面，随着低利率时代来临和货币政策宽松，收益率下行是长期趋势，债市有望成为长期牛市 [7] - 大宗商品领域，黄金被视为长期投资机遇，其上升逻辑由地缘政治驱动，不同于过去的利率美元定价框架 [8]

峰会概况 - 中信建投证券与沙特交易所联合主办2026年资本市场峰会暨中国－沙特投资合作论坛，这是沙特交易所首次与中资券商在中国内地共同举办投资者峰会 [1] - 会议主题为“革故鼎新质赢未来”，首日现场参会人数达2500余人 [1] - 2022年两国签署《中沙全面战略伙伴关系协议》后，双边关系不断推向新高，今年正值中沙建交35周年 [3] 公司战略方向 - 公司将加快打造“价值投行”，以客户价值体现自身价值，整合资源打造适应客户需要的产品线、供应链、朋友圈、生态圈 [3] - 公司将加快打造“新质投行”，依托“研究+投资+投行”模式，致力于打造全生命周期、全产业链条的服务平台，在创新中赋能新质生产力发展 [4] - 公司将加快打造“数智投行”，战略性重视数据要素资产，差异化推动适配性算法，实现以客户为中心、以数字化转型为主线的转变 [4] 2026年宏观经济展望 - 2026年将是财政货币“双宽松”之年，是“十五五”夯实基础、全面发力的起步之年 [5] - 明年GDP预期增长将在5%左右，未来两三年美国处在降息周期中，为国内政策宽松提供外部环境配合 [6] - 财政、货币政策的宽松对宏观经济、资本市场的稳定构成利好，将对稳增长、稳就业、稳预期发挥托底和促进作用 [6] 资本市场投资展望 - 维持A股、港股“新四牛”观点：资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛、消费升级牛，市场会沿着“走廊”逐渐往上运行 [6] - 中长期主线围绕科技自立自强、产业升级、资源安全等逻辑展开，AI、半导体、计算机、初级品、小金属、新能源、高端制造、人形机器人、低空经济等领域存在机遇 [6] - 债市方面，随着低利率时代来临和货币政策进一步宽松，收益率下行仍是长期趋势，债市有望成为长期牛市 [6] 大宗商品投资机会 - 黄金是长期的投资机遇，其近期上升逻辑由地缘政治驱动，与过去受利率、美元定价驱动的框架完全不同 [8] - 多国央行、投资者出于对地缘政治的担忧购买黄金、白银，未来黄金仍会不断走出上行态势 [8]

公司未来发展战略 - 公司将着力在三个方面发力：加快打造“价值投行”、加快打造“新质投行”、加快打造“数智投行”[2] - 公司作为“国家队”将以建设金融强国为使命[2] 价值投行 - “价值投行”是证券机构发展的根本遵循和建设一流投行的基础 需以更高标准遵守各类规范[2] - 价值投行需统一金融机构的功能性和盈利性 有机统一客户、股东、员工和社会价值[2] - 公司将加大国际化发展力度 在更大范围为客户打造更全面的产品线和更广泛的朋友圈[2] - 公司旗下中信建投国际今年完成港股IPO保荐项目3家 股权融资规模429.26亿港元[3] - 其中宁德时代港股IPO募资410.06亿港元 为近三年全球最大IPO[3] 新质投行 - “新质投行”是证券机构发展的演进路径 旨在服务高质量发展和赋能新质生产力发展[3] - 证券机构需从传统通道、被动响应式服务向“陪伴式、主动赋能式”转型 做企业长期主义的合伙人[3] - 公司依托“研究+投资+投行”模式 构建全生命周期服务平台 向高水平、高效能、高层次投资银行迈进[3] 数智投行 - 打造“数智投行”的核心任务在于围绕客户需求推动数字化转型[4] - 需战略性重视数据要素资产 挖掘其在价值创造、成本节约、场景突破方面的潜力[4] - 需差异化推动适配性算法 将人工智能、大模型技术应用于资产定价、交易分析、投资顾问等环节以提升效率与精准度[4] - 数字化转型需持续迭代创新 以敏捷迭代方式优化业务流程、提升服务质效、快速响应市场和客户需求[4] - 最终目标是实现以客户为中心、以数字化转型为主线的蜕变[4]

峰会概况 - 中信建投证券与沙特交易所联合主办2026年资本市场峰会暨中国－沙特投资合作论坛 这是沙特交易所首次与中资券商在中国内地共同举办投资者峰会[2] - 会议主题为“革故鼎新 质赢未来” 首日现场参会人数达2500余人 现场座无虚席 气氛热烈[2] 中信建投证券战略方向 - 公司提出将加快打造“价值投行、新质投行、数智投行”的战略目标[3][6][7] - 打造“价值投行”方面 强调以客户价值体现自身价值 整合资源打造产品线、供应链、朋友圈和生态圈[6] - 打造“新质投行”方面 依托“研究+投资+投行”模式 致力于打造全生命周期、全产业链条的服务平台 赋能新质生产力发展[6] - 打造“数智投行”方面 战略性重视数据要素资产 差异化推动适配性算法 实现以客户为中心的数字化转型[7] 中沙合作背景 - 2022年两国签署《中沙全面战略伙伴关系协议》后 双边关系不断推向新高 今年正值中沙建交35周年[5] - “十五五”时期将是中国基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期 规划建议强调以开放促改革促发展 与世界各国共享机遇[5] 2026年宏观经济展望 - 2026年被认为是“十五五”夯实基础、全面发力的起步之年 是战略反攻之年、创新育新之年、提振内需之年[9] - 从政策空间看 2026年是财政和货币政策“双宽松”之年 从风险挑战看是风险收敛之年[9] - 在“政策支持+内需企稳+产业升级”支持下 明年GDP预期增长将在5%左右[10] - 未来两三年美国处在降息周期中 为国内财政、货币“双宽松”提供外部环境配合 对宏观经济和资本市场稳定构成利好[10] 资本市场投资机会 - 维持A股、港股“新四牛”观点：资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛、消费升级牛 市场会沿着“走廊”逐渐往上运行[10] - 中长期主线围绕科技自立自强、产业升级、资源安全等逻辑展开 AI、半导体、计算机、初级品、小金属、新能源、高端制造、人形机器人、低空经济等领域存在机遇[10] - 债市方面 随着低利率时代来临和货币政策进一步宽松 收益率下行仍是长期趋势 债市有望成为长期牛市[10] - 大宗商品领域 黄金被视为长期投资机遇 其上升逻辑由地缘政治驱动 多国央行和投资者出于对地缘政治的担忧购买黄金 未来仍会不断走出上行态势[11]

公司战略方向 - 公司以建设金融强国为使命，未来将着力加快打造价值投行、新质投行、数智投行，构建高质量发展战略新体系 [1] - 打造价值投行需以商业价值反哺投入，以员工价值激发活力，以社会价值锚定方向，实现所有利益相关者价值最大化 [2] - 打造新质投行需以功能性定位锚定大局服务国家战略，以迭代性演进突破自我，以务实性原则扎根实践 [2] - 打造数智投行需战略性重视数据要素资产，差异化适配算法，并持续迭代创新发展 [2] - 公司通过整合经纪、投行、财富、期货等业务条线数据，搭建统一可共享的客户数据底座，实现客户数据口径统一与集中管理 [3] 行业整体表现 - 2025年上半年证券行业整体实现营业收入2510.36亿元，同比增长23.47% [1] - 2025年上半年证券行业实现净利润1122.80亿元，同比增长40.37% [1] - 行业内128家公司实现盈利，占比为85% [1]

行业整体表现 - 2025年上半年证券行业整体实现营业收入2510.36亿元，同比增长23.47% [1] - 2025年上半年证券行业实现净利润1122.80亿元，同比增长40.37% [1] - 行业内128家公司实现盈利，占比为85% [1] 公司发展战略框架 - 公司提出构建以价值投行为方向、新质投行为路径、数智投行为引擎的高质量发展战略新体系 [1] - 价值投行是发展的根本遵循，需实现商业价值、员工价值和社会价值的最大化，是建设一流投行的基础 [2] - 新质投行是发展的演进路径，核心是把握创新，强化功能性定位以服务国家战略 [2] - 数智投行是发展的必经之路，核心任务是围绕客户需求挖掘数字化转型驱动因素 [2] 价值投行具体内涵 - 践行价值投行理念需以商业价值反哺投入 [2] - 践行价值投行理念需以员工价值激发活力 [2] - 践行价值投行理念需以社会价值锚定方向，实现所有利益相关者价值最大化 [2] 新质投行实施要点 - 定位新质投行需以功能性定位锚定大局，将投行服务嵌入国家创新体系 [2] - 定位新质投行需以迭代性演进不断实现自我革新与突破 [2] - 定位新质投行需以务实性原则扎根实践，以目标引领前进 [2] 数智投行建设路径 - 打造数智投行需战略性重视数据要素资产 [2] - 打造数智投行需差异化针对性适配算法 [2] - 打造数智投行需持续迭代创新发展 [3] - 公司已整合经纪、投行、财富、期货等业务条线数据，搭建统一可共享的客户数据底座 [3] - 公司客户数据底座实现了数据口径统一、集中存储、规范管理，并能生成客户全景视图以支持业务协同 [3]