登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600879 证券简称：航天电子 公告编号：临2025-079 航天时代电子技术股份有限公司 关于2025年度第四期超短期融资券 完成发行的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 航天时代电子技术股份有限公司（下称"公司"）2024年年度股东大会审议通过了《关于公司申请注册发 行超短期融资券的议案》，决定向中国银行间市场交易商协会申请注册总额不超过60亿元人民币的超短 期融资券。2025年10月31日，中国银行间市场交易商协会接受公司注册并签发了《接受注册通知书》 （中市协注［2025］SCP315号）（详见2025年11月4日刊登在中国证券报、上海证券报、证券时报及上 海证券交易所网站上的相关公告）。 近日，公司完成了2025年度第四期超短期融资券的发行工作，发行额为4亿元人民币，票面利率为 1.71%，期限为123天，主承销商为招商银行股份有限公司。 特此公告。 航天时代电子技术股份有限公司 2025年12月17日 证券代码：600879 证券简称： ...

股价表现与市场情绪 - 12月12日早盘，公司股价出现显著回调，盘中跌幅一度超过15%，股价跌破800元整数关口，较前一交易日941.08元的收盘价大幅回落 [1] - 股价波动发生在公司于12月11日晚间发布股票交易风险提示公告仅隔数小时后，市场情绪在风险提示与短期获利盘兑现的双重作用下明显降温 [1] - 自12月5日上市以来，公司股价经历了爆发式上涨，短短5个交易日内，其收盘价格较发行价格的累计涨幅高达723.49% [3] - 在股价异动前的12月11日，公司股价单日大涨28.04%，收盘价升至941.08元，总市值突破4423亿元，跻身A股股价第三高的位置 [3] - 伴随股价飙升的是活跃的交易表现，12月11日公司成交额达124.48亿元，换手率高达51.44%，显示出市场交易热度已处于高位 [3] 公司风险提示公告内容 - 公司于12月11日晚间紧急发布风险提示公告，明确指出其近期股价涨幅显著高于科创综指、科创50等相关指数，最近3个交易日涨幅分别达5.73%、16.98%、28.04%，股价波动幅度较大，可能存在短期上涨过快引发的下跌风险及非理性炒作情形 [3] - 公告披露，截至12月11日，公司静态市盈率为负，市销率高达1008.84倍，而其所处的C39计算机、通信和其他电子设备制造业最新静态市销率仅为11.76倍，公司估值水平显著高于行业均值 [5] - 业绩方面，公司2025年1-9月实现营业收入7.85亿元，归属于母公司所有者的净利润为-7.24亿元，预计全年归母净利润将处于-11.68亿元至-7.30亿元的亏损区间，存在持续亏损及盈利不及预期的风险 [5] - 公司将于12月19日至20日召开首届MUSA开发者大会，计划发布新一代GPU架构及相关产品布局，但公司明确表示，该大会短期内不会对经营业绩产生重大影响 [5] - 目前公司新产品尚未产生收入，后续还需经历产品认证、客户导入、量产供货等多个环节，每个环节均存在不确定性，若遭遇技术迭代滞后、市场需求不及预期等问题，将对经营业绩造成不利影响 [5] - 公告坦诚指出，与国际巨头相比，公司在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在差距，新产品和新架构均处于在研阶段，量产及产生收入尚需时日 [5]

股价表现与市场事件 - 2025年12月3日，德银天下股价大幅下跌27.99%，收报7.05港元/股 [2] - 此次下跌前，公司股价曾经历一轮急剧上涨，从2025年9月29日的2.30港元低位涨至11月18日的9.29港元，累计涨幅达304% [6] - 截至2025年12月1日，股价收于9.88港元，较9月29日的低位涨幅高达330% [6] 股权结构风险 - 香港证监会于12月2日发布公告，揭示公司股权高度集中 [4] - 查讯结果显示，截至2025年11月18日，十名股东合计持有5.46亿股H股，占已发行H股股本的98.90% [4] - 仅有605.45万股H股（占已发行H股股本的1.10%）由其他投资者持有 [4] - 证监会提示，股权高度集中可能导致公司股份价格因少量成交而大幅波动 [6] 公司基本面与经营状况 - 公司管理运营中国最大的重卡“车联网”平台，为商用车全产业链提供物流及供应链服务、供应链金融服务、车联网及数据服务 [6] - 2025年中期财报显示，公司收入为11.37亿元人民币，同比下滑12.24% [6] - 2025年中期归母净利润为9202.1万元人民币，同比下滑19.93% [6] 估值水平与市场分析 - 截至2025年12月3日收盘，德银天下市盈率（TTM）为107倍，远超过同行业公司水平 [7] - 公司呈现“高估值+弱业绩”的组合，违背了估值与基本面相匹配的市场逻辑 [7] - 在9月底行情启动前，公司股价长期低迷，时常出现单日无成交量的情况，市场活跃度低 [7] - 分析认为，结合股权集中和业绩承压的现状，近期的上涨行情更多是短期资金炒作所致 [7]

控股股东减持 - 控股股东一致行动人包头茂业城市商管于11月28日至12月1日期间，通过集中竞价及大宗交易合计减持2511.35万股，占公司总股本的1.45% [2][7] - 此次减持套现约1.61亿元，平均成交价约为每股6.40元，减持后控股股东合并持股比例由86.45%降至85% [2][7] - 减持股份源于大股东早前通过二级市场增持，因此无需提前公告，公司计划将回笼资金用于偿还借款及补充流动资金 [2][5] 股价剧烈波动 - 在连续五日暴涨超40%后，12月1日早盘封死第五个涨停，但10点19分突遭22.43万手抛单砸盘，股价由涨停迅速翻绿，收盘下跌3.41%，全天振幅达13.66% [2][3][5] - 当日成交总额13.58亿元，创公司历史新高，实际换手率达到极为夸张的90%，几乎所有流通筹码均在一天内易主 [2][5] - 次日（12月2日）公司股价竞价弱转强，开盘反包涨停，再度上演反转行情 [7] 基本面与估值风险 - 公司前三季度净利润下滑72.88%，营收同比下滑14.12%，2024年全年净利润亦下滑26.63% [8] - 以12月2日收盘价计算，公司动态市盈率高达304.46倍，显著高于行业49.33倍的平均水平 [8] - 2025年Q3公司综合毛利率降至49.95%，较2024年的62.27%出现下滑，数字化转型投入超2亿元但线上业务收入占比仍不足5% [10] 财务状况与流动性 - 公司有息负债规模庞大，2025年中期达到47.13亿元，前三季度利息支出高达2.11亿元，资产负债率为58% [10] - 2025年公司获得控股股东1.4亿元无息借款及3440万元租金减免，Q3货币资金余额2.07亿元，前三季度平均月度经营现金流出3.52亿元 [11] - 在不依赖外部支持的前提下，公司当前货币资金仅能支撑不足60天的运营支出，流动性缺口明显 [11] 市场交易与资金博弈 - 龙虎榜数据显示，自9月28日连续上涨以来，知名量化席位及主力游资如“炒股养家”等接力抬轿，呈现击鼓传花特征 [11] - 前期获利盘在12月1日踩踏出局，以涨停价成交超29万手的资金蒙受13%以上的亏损 [5]

股票及可转债交易异常波动 - 景兴纸业股票2025年9月15日至17日收盘价格涨幅偏离值累计达20% [1] - 景兴转债9月16日至17日收盘价格涨幅偏离值累计达30% [1] - 公司核实后表示前期信息披露无更正补充且经营环境无重大变化 [1] 可转债估值及风险状况 - 截至9月17日景兴转债收盘溢价率达120.40% [1] - 转股溢价率为14.771%存在较大估值风险 [1] - 自9月3日起连续10个交易日股价不低于转股价格130%触发赎回条件 [1] 公司治理及投资者关系 - 实际控制人及关联方未买卖公司股票及可转债 [1] - 公司主动提示投资者理性投资并注意潜在投资风险 [1]

AI算力与芯片领域 - 襄武纪作为AI芯片国产化重要力量 深度参与大模型生态[2] - 拓维信息布局"异腾硬件+鲲鹏软件"双底座 运营长沙智算中心并深度绑定华为[2] 液冷服务器领域 - 大元泉业磁悬浮离心泵技术国内领先 液冷服务器用泵市占率超35% 传闻进入华为Mate80供应链[2] - 更维克提供浸没式液冷与冷板散热双方案 为腾讯智算中心提供定制化产品 PUE优化至1.03[2] 消费电子创新领域 - 歌尔股份为VR/MR代工龙头 正在开发AI眼镜模具[2] - 领益智造精密功能件覆盖MR/AI眼镜 布局消费电子与汽车双赛道 客户覆盖苹果、华为、特斯拉[2] 低空经济领域 - 宗申动力作为eVTOL发动机核心供应商 复用摩托车动力技术 拥有丰富量产经验 绑定沃兰特及小鹏汇天等企业[2] 行业风险因素 - 科技行业存在技术迭代风险 需持续关注研发投入与技术路线[5] - 新兴技术商业化进程存在不确定性 市场需求与盈利时间表可能不及预期[5] - 高潜力赛道面临市场竞争加剧 可能导致价格战与利润率下降[5] - 部分行业发展高度依赖政策支持 政策变动可能带来影响[5] - 高成长公司估值存在回调风险 业绩增长不及预期可能引发估值压力[5]

股价表现 - 公司A股自2025年7月1日以来累计上涨121.56% [1] - 同期申万家电零部件Ⅱ行业涨幅为14.16% [1] - 同期上证A指涨幅为6.95% [1] 估值水平 - 截至2025年8月13日滚动市盈率达487.76倍 [1] - 估值显著高于行业平均水平 [1] 交易活跃度 - 2025年8月13日单日换手率为22.71% [1] - 2025年8月11日至13日日均换手率达21.76% [1] - 2025年初至8月13日日均换手率为7.20% [1] - 近期换手率显著高于日常水平 [1]

公司股价表现 - 公司A股股票自2025年7月1日以来累计上涨101.40% [1] - 同期申万家电零部件Ⅱ行业涨幅为11.50% [1] - 同期上证A指涨幅为6.44% [1] 公司经营状况 - 公司生产经营活动正常 [1] - 公司基本面未发生重大变化 [1] - 公司及控股股东无重大资产重组或资产注入事项 [1] 公司估值与交易数据 - 公司A股股票最新滚动市盈率为402.99倍 [1] - 2025年8月12日公司A股股票换手率为21.51% [1] - 前10个交易日日均换手率为16.93% [1] - 换手率倍数为1.27倍 [1]

地缘政治冲突对美股影响 - 伊以冲突可能将标普500指数拖低至4800-5200点区间 意味着该基准指数可能下跌高达20% [1] - 冲突范围越广持续时间越长 对美股的问题越大 [1] - 标普500指数在2025年底的公允价值在4800-5200点区间 重新测试2025年初低点 [3] 估值风险 - 地缘政治不确定性上升时期 标普500指数市盈率往往会收缩 [1] - 四月份关税危机期间估值从未跌至"便宜"水平 目前股价接近历史新高 [1] - 股市在估值角度容易受到坏消息影响 [2] 市场情绪风险 - 中东局势升级可能导致美国消费者投资者和企业情绪恶化 [2] - 投资者情绪是近期股市上涨的关键驱动因素 冲突加剧可能使乐观情绪消退 [2] - 企业首席执行官信心在第二季度降至约三年最低水平 [2] - 消费者信心5月略有上升但仍担忧关税和极端天气事件 [2] - 企业财报电话会议中提及地缘政治和冲突次数增加 [2] 通胀与货币政策风险 - 冲突导致中东供应中断可能推动油价进一步上涨 [3] - 油价上涨可能刺激通货膨胀并限制美联储2025年降息次数 [3] - 冲突可能使PCE通胀上升高达4% [3] - 通胀压力可能使美联储下半年仅进行两次降息 [3] 机构预期对比 - 加拿大皇家银行将标普500年终目标价上调至5730点 意味当前水平有4%下行空间 [3] - 华尔街多数机构预计2025年股市正增长 摩根大通花旗和巴克莱预计标普500收于6000-6300点区间 [4]

评级调整原因 - 投研机构Northcoast Research将GE航空航天股票评级从"买入"下调至"中性" [1] - 股价过去数周累计上涨36%突破235美元关键价位 当前估值引发谨慎态度 [1] - 分析师指出股价飙升与贸易战担忧缓和 航空关税可控 商用飞机生产透明度提升等行业积极信号相关 [1] 估值与市场情绪分析 - 股价已突破机构设定的目标价 涨幅主要反映短期交易情绪而非基本面 [1] - 估值快速扩张削弱长期配置价值 航空航天供应商与资本市场对行业前景存在显著认知分歧 [1] - 分析师用"交易高度计"比喻强调需警惕当前股价水平 [1] 核心矛盾点 - 股价涨幅已充分消化贸易摩擦降温 生产预期改善等利好 进一步上行空间受限 [2] - 航空产业链盈利仍面临美国贸易政策僵局 终端需求波动等宏观风险 [2] - 行业内部对供应链稳定性 订单持续性等关键问题尚未形成共识 [2] 投资建议 - 建议投资者采取观望策略 等待贸易局势明朗及航空业盈利下行风险释放 [2] - 因存在诸多未决问题 机构难以维持买入评级 [2]