此次论坛的成功举办，不仅为在华跨国企业应对人力资源转型挑战提供了宝贵的交流平台与实务指引， 也显著提升了百年人寿在企业福利与健康管理领域的专业品牌形象。作为积极的参与者和解决方案提供 方，百年人寿将持续致力于以创新的保险产品和专业的健康管理服务赋能企业高质量发展，与合作伙伴 共同构建更具韧性与温度的职场未来。（百年人寿供稿） 作为论坛的亮点环节，安顾方胜业务拓展总监胡涵之以 "企业创新员福方案的进阶实践" 为题发表专题 演讲，其中系统介绍了百年人寿为企业客户量身定制的团体保险及健康管理综合解决方案。演讲不仅涵 盖了百年团险的核心产品，更重点展示了覆盖"健康促进、疾病干预、便捷就医、全球医疗"的全周期健 康管理服务生态，并通过详实的成功案例，诠释了"保险+健康管理"如何为企业降本增效、提升员工归 属感与生产效率，赢得了现场嘉宾的广泛共鸣。 沉浸体验，彰显专业服务价值 论坛期间，百年人寿特别设置了专业健康筛查体验区，为参会嘉宾提供眼底健康、压力指数等快速检测 服务，让企业决策者亲身体验员工健康管理的实际价值。同时，百年精心编制的《企业健康福利解决方 案手册》也成为热门资料，为与会者提供了系统性的参考。 河北理财网 ...

行业政策与趋势 - 国家金融监督管理总局正式发布《中国人身保险业经验生命表(2025)》，该表将于2026年1月1日起全面实施 [1] - 新生命表明确勾勒出中国正全面走向长寿时代，折射出人口结构和长寿趋势的深刻变化 [1] - 新生命表为保险企业重构产品体系指明了方向，是人身险产品定价和风险管理的基础工具，也是国家应对人口老龄化的重要制度支撑 [1] 行业面临的挑战与机遇 - 长寿时代伴随人口老龄化，带来养老支付周期拉长、慢病和失能风险上升 [1] - 家庭在应对健康和养老风险时更需要科学的保障规划 [1] - 长寿时代促使保险行业重新理解自身职责：保险不只是事后赔付，更是全生命周期的风险治理；也不只是商业工具，更是国家应对老龄化的重要支撑力量 [3] 公司战略与产品创新方向 - 保险公司在设计产品时，创新重点应放在高龄、带病等具有现实需求的群体身上 [1] - 应将“保险+健康管理”、“保险+养老服务”纳入整体解决方案 [1] - 爱心人寿近两年在预防式管理医疗领域深耕，推出了一系列健康管理计划，并探索高龄群体和带病群体的差异化产品创新 [2] - 公司主推产品包括“防-筛-诊-治-康”五位一体的防癌健康管理计划，以及针对三高人群、糖尿病人群的“心血管特定疾病医疗保障计划”、“‘糖胖保’健康管理计划”等 [2] 具体产品特点与市场定位 - 相关产品的核保门槛更低，75岁以上高龄老人和带病人群都可以购买，打破了老年人和带病人群“无保可投”的困境 [2] - 产品能为疾病高发人群提供“体检筛查—专家问诊—保险保障”的可接续式服务，形成“发现—评估—干预—保障”闭环 [2] - 通过健康管理计划，积极引导用户关注自身健康，实现从“治病为中心”向“健康管理为中心”的转变，从而降低疾病发生概率 [2] 公司理念与行业影响 - 爱心人寿以满足人民的切实需求为己任，致力于推出更多优质保险产品，让长寿时代的挑战转化为群众可感可及的保障增量 [3] - 通过健康管理计划，公司在为客户全生命周期护航的同时，实现了保险公司、医院与用户的三赢局面，为行业的可持续发展探索出了一条新路 [3] - 作为“社会稳定器”的保险行业，应该为人民群众托稳长寿生活 [3]

核心观点 - 公司2025年上半年收入因战略重组而暂时承压，但经调整净亏损同比大幅收窄59.6%，表明战略重组成效显著 [1] - 公司通过提升网络协同效率和深化数字化运营，有效管控费用，下半年利润端有望持续改善 [1][3] - 公司在数据积累、AI驱动方案设计及服务网络方面的先发优势将巩固其行业领先地位，推动高毛利业务占比持续上升 [1][3] 2025年上半年财务业绩 - 实现总收入12.24亿元，同比减少48.2% [1] - 净亏损8114万元，亏损同比扩大8.7% [1] - 经调整净亏损为1200万元，同比收窄59.6% [1] - 整体毛利率为14.39%，同比提高4.70个百分点 [3] - 经营活动现金流净额为-6347万元，同比保持稳定 [3] - 持有现金及特定金融资产8.51亿元，资金储备充裕 [3] 分业务表现 - **商业医疗保险服务**：收入8312万元，同比减少24.02%；毛利率77.0%，同比提高6.2个百分点 [2] - 企业健康险收入4281万元，同比增加10.2% [2] - 惠民保收入4031万元，同比减少43.1% [2] - **医生研究协助业务**：收入2.15亿元，同比增长14.8%；毛利率28.8%，同比降低2.0个百分点 [2] - **特药药房业务**：收入9.26亿元，同比减少55.2%；毛利率5.4%，同比提高0.9个百分点 [2] 企业健康险业务运营亮点 - 截至2025年6月30日，服务全国526家行业领先企业，覆盖会员超149万人 [2] - 管理保费规模约8.63亿元，较去年同期增长34.8% [2] - 保费续保率达105.3% [2] - “医、药、健、保”闭环服务网络强化：运营65家企业医务室，签约23家优质商业医疗机构，合作药房网络覆盖超1万家网点 [2] 费用管控成效 - 销售及营销开支8089万元，同比减少41.31%，占收入比重6.61%，同比降低0.78个百分点 [3] - 行政开支1.51亿元，同比减少7.02%，占收入比重12.30%，同比提高5.45个百分点 [3] - 研发开支508万元，同比减少66.16%，占收入比重0.42%，同比降低0.22个百分点 [3] 未来展望与盈利预测 - 公司对低毛利特药药房业务的战略重组效果有望延续，高毛利企业健康险业务有望持续扩展 [1][3] - 预测2025-2027年营业收入分别为20.55亿元、19.23亿元和20.03亿元 [4] - 预测2025-2027年归母净利润分别为-1.00亿元、-0.32亿元和0.23亿元 [4] - 根据2025年10月10日收盘价，2025-2027年对应PS分别为1.07倍、1.15倍、1.10倍 [4]

行业战略转型背景 - 在"健康中国"战略与医保控费双重驱动下，健康管理正成为保险业的新战场 [1] - 老龄化加速、慢病高发让传统的"事后赔付"模式难以为继，"主动健康"与"风险减量"成为新共识 [1] - 人口老龄化和慢性病高发使全民医疗支出压力骤增，保险公司参与健康管理有助于缓解医疗支出压力、填补健康保障缺口 [3] 人保健康的战略举措 - 国家金融监督管理总局批复同意中国人民健康保险股份有限公司出资2亿元全资设立人保健康管理有限公司，这是总局成立以来批准的首家非金融子公司 [1] - 公司正构建"保险+健康服务+科技"的新商业模式，把健康管理服务作为风险减量的重要手段，坚持健康保险和健康管理"双轮驱动" [2] - 新公司将建设覆盖全国的自有医疗健康服务网络，升级集团统一的健康管理平台，打造在医疗、康复护理、慢病管理、药品供给等领域的特色服务能力 [2] - 人保健康早在2021年即开始筹划设立健康管理公司，2025年正式申请独资发起，8月获金融监管总局批复通过 [2] 市场与政策驱动因素 - 健康险在2023年重回快速增长通道，未来重疾险新单或持续低位徘徊，但医疗险保费增长动力强劲 [3] - "健康中国2030"规划纲要明确提出"丰富健康保险产品，鼓励开发与健康管理服务相关的健康保险产品" [4] - 最新修订的《健康保险管理办法》明确保险公司可将健康保险产品与健康管理服务相结合，健康管理服务的费用可在合理比例内列支（最高不超过净保费的20%） [5] 行业竞争格局与模式 - 设立专业健康管理子公司正成为趋势，太保寿险在三亚设立了太保健康管理公司，阳光人寿间接投资设立了海南两家健康管理公司并实现100%控股 [6] - 中国平安将医疗健康列为核心战略之一，整合医疗供给侧资源，泰康保险在全国投资兴建多家医院和医疗中心，并入主拜博口腔 [6] - 产品同质化很难避免，而服务则是更加可以特色化和差异化的部分，服务体系的打造需要链接医保、医院、药企等多方 [7] 国际经验与商业模式创新 - 美国最大的健康险公司联合健康集团旗下不仅有保险业务UnitedHealthcare，还运营着Optum健康服务子公司，覆盖健康管理、数据分析、药品服务等领域 [8] - 一种可能的发展方向是"管理式医疗"本土化，保险公司通过自建或合作医疗网络，直接参与医疗服务供给，全流程介入客户健康管理 [9] - 另一种商业模式创新是"保险产品+健康服务包"，未来健康险产品可能集成个性化的健康管理方案，形成"产品+服务"捆绑销售 [9]

行业转型趋势 - 大健康领域是保险行业转型的重要方向，各大险企正积极布局"保险+健康管理"赛道 [1] - 行业竞争正从单一产品比拼转向整合"保险保障+健康评估+医疗服务"的全产业链生态较量 [1][6] - 保费高速增长时代逐渐过去，延伸产业链寻找新增长点对险企来说尤为急迫 [5] 公司战略布局 - 人保健康于9月17日获批运用自有资金2亿元投资设立人保健康管理有限公司，持股比例100% [1][3] - 头部险企如泰康保险集团和招商信诺人寿也已通过设立子公司等方式在该赛道深耕 [3] - 设立健康管理子公司被视为保险公司落地健康管理服务的有效路径 [4] 政策与市场驱动 - 金融监管总局支持健康保险与健康管理融合发展，并研究拓宽可结合健康管理服务的保险产品范围 [4] - 健康管理服务可提升客户黏性，满足个性化、全面化和持续化健康管理需求，符合"健康中国"战略 [4] - 健康管理服务有助于降低赔付率，例如通过预防疾病或早期干预减少高额医疗支出，同时增强产品竞争力 [4] 挑战与应对策略 - 行业面临数据共享与隐私保护平衡、健康管理服务质量参差不齐、成本与效益匹配等挑战 [6] - 健康管理投入回报周期普遍需5至8年，但险企短期业绩考核压力大，易导致资源错配 [6] - 破局之道包括聚焦核心领域如慢病管理或预防保健，加强与医疗科技公司合作，利用AI健康评估、远程监测等数字化手段降低成本 [6]

政策环境与行业趋势 - 国家医保局与卫健委联合实施《支持创新药高质量发展的若干措施》，标志着创新药保障进入“基本医保保基本、商保补充促创新”的双轨驱动时代 [2] - 政策核心突破在于增设商业健康保险创新药品目录，为高值创新药开辟独立准入通道，并鼓励商保公司通过投资基金支持创新药研发 [2] - 相互保险作为普惠保险的典型形态，其共建共治、非营利性的制度设计有助于弥补社保与传统商保之间的保障空白，与医改公益方向一致 [4] 公司业务模式与产品创新 - 公司针对1.3亿慢性肾脏病患者开发了16种产品，打造国内最全肾病保险产品矩阵，覆盖CKD1-5期全部病程 [2] - 公司主打产品的非健康体投保比例超过70%，累计承保人数近10万人，其中超过25%的CKD 5期患者在保障支持下实现肾移植 [2] - 公司为4.5亿慢肝人群开发“惠肝保”产品，通过相互保险的保障和激励机制提高患者依存度并减轻经济压力 [1][5][6] - 公司采用“保险+健康管理”闭环模式，整合患者健康数据，联合三甲医院专家提供个性化指导，旨在延缓病情进展、降低重疾发生率 [3][6] 市场定位与目标客群 - 公司精准切入数亿慢性病患者面临的“治不起、管不好”困境，聚焦传统商保难以覆盖的带病体、高风险群体 [1][4] - 相互保险的制度特性使其更聚焦于被保险人长期福利，能够为“一老一小”、带病体及慢病人群等保障不足群体提供持续性服务 [4]

合作概况 - 思派健康科技与国际保险服务集团安睿嘉尔启动为期五年的深度合作[2] - 合作内容包括整合思派中国企业客户资源与安睿嘉尔全球保险产品设计能力[2] - 目标为搭建数据驱动的健康险开发机制并提供定制化保障方案[2] 合作细节 - 思派目前服务超500家企业客户、近150万企业员工及其家人[2] - 合作将优化风控模型、增强产品创新能力并丰富企业团体健康险及个险产品线[2] - 双方已成立联合工作组推动项目实施与资源协同[3] 市场背景 - 中国企业加速全球化布局催生跨境医疗保障需求[3] - 跨国企业在华投资增加带动本土化健康险需求[3] - 合作将探索为"出海"企业提供海外健康保障解决方案[3] 资源优势 - 安睿嘉尔拥有全球保险合作网络可支持境外医疗需求[3] - 思派在中国拥有超10万家医疗和药品服务机构网络[3] - 双方优势互补可服务海外客户的在华企业员工[3] 战略意义 - 合作聚焦企业团体健康保险和再保险业务领域[2] - 旨在强化"保险+健康管理"一体化服务能力[2] - 共同探索健康险领域新机遇与创新模式[3]

战略合作概述 - 思派健康科技与安睿嘉尔签署为期五年的战略合作协议，聚焦企业团体健康保险和再保险业务领域 [1] - 合作将整合思派的中国企业客户资源与安睿嘉尔的全球保险产品设计能力，开发定制化保险解决方案 [1] - 双方将搭建数据驱动的健康险开发机制，优化风控模型并增强产品创新能力 [1] 合作重点领域 - 共同探索中国企业出海的健康保障需求，提供海外健康保障解决方案 [2] - 利用安睿嘉尔的全球保险合作网络，为中资企业员工提供境外医疗支持 [2] - 关注跨国企业在华投资的健康险需求，探讨为安睿嘉尔海外客户提供中国市场的医疗保障服务 [2] 合作实施机制 - 成立联合工作组推动项目实施与资源协同，确保合作高效落地 [2] - 以创新为驱动，以客户为中心，探索健康险领域的新机遇与新模式 [2]