市场表现 - 7月7日恒生指数下跌0 12%至23887 83点 思派健康股价上涨8 35%至5 19港元/股 成交量6008 2万股 成交额3 11亿港元 振幅13 57% [1] - 最近一个月累计涨幅24 74% 但年初至今累计跌幅12 11% 跑输恒生指数同期19 22%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入45 65亿元 同比减少3 11% 归母净利润亏损3 24亿元 同比扩大26 57% [1] - 毛利率8 46% 资产负债率46 96% [1] 行业估值 - 药品及生物科技行业市盈率(TTM)平均值1 96倍 中值6 18倍 思派健康市盈率为负值(-10 28倍) 行业排名第123位 [1] - 可比公司市盈率：其他精优药业0 86倍 金斯瑞生物科技1 43倍 东瑞制药3 06倍 大健康国际(新)5 92倍 吉林长龙药业6倍 [1] 公司概况 - 总部位于广州、上海、北京 定位为中国领先的医疗科技及健康管理公司 致力于医疗健康行业数字化转型 [2] - 业务涵盖健康保险服务、特药药房及医生研究协助三大板块 通过技术连接患者、医生、医疗机构、药企及保险公司 [2] 股权变动 - 2025年7月2日神农投资增持3930万股 均价5 21港元 持股比例升至5 24% [3]

市场表现 - 7月2日恒生指数上涨0.62%报收24221.41点 [1] - 南向资金通过港股通渠道合计净买入50.36亿港元 [1] - 港股通全天成交金额达1289.67亿港元 [1] 沪市港股通交易 - 沪市港股通成交金额819.84亿港元，净买入12.79亿港元 [1] - 阿里巴巴-W成交额31.70亿港元居首，但净卖出7.88亿港元 [1] - 盈富基金净买入16.74亿港元居首，股价上涨0.49% [1] - 重庆钢铁股份成交29.29亿港元，净买入1.16亿港元，股价大涨91.11% [1][2] - 小米集团-W成交28.27亿港元，净卖出2.22亿港元 [1] 深市港股通交易 - 深市港股通成交金额469.83亿港元，净买入37.57亿港元 [1] - 阿里巴巴-W成交24.07亿港元居首，但净卖出9.45亿港元 [2] - 信达生物净买入6.51亿港元居首，股价上涨1.15% [2] - 腾讯控股成交15.89亿港元，净卖出2.59亿港元 [2] - 小米集团-W成交15.82亿港元，净卖出1.47亿港元 [2] 个股表现 - 重庆钢铁股份股价单日涨幅达91.11% [1][2] - 思派健康股价上涨8.62% [2] - 三生制药股价上涨2.54% [2] - 泡泡玛特股价下跌3.15% [2] - 中芯国际股价下跌2.57% [2]

市场表现 - 7月2日恒生指数上涨0.62% [1] - 南向资金全天合计成交金额为1289.67亿港元，其中买入成交670.02亿港元，卖出成交619.66亿港元，合计净买入50.36亿港元 [1] - 港股通（深）累计成交金额469.83亿港元，净买入37.57亿港元；港股通（沪）累计成交金额819.84亿港元，净买入12.79亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W成交金额最高，达55.77亿港元，但净卖出17.34亿港元，股价下跌0.36% [1][2] - 小米集团-W成交额44.08亿港元，净卖出3.70亿港元 [1] - 重庆钢铁股份成交额37.21亿港元，股价大幅上涨91.11% [1][2] - 美团-W成交额29.76亿港元，净买入3.38亿港元，股价上涨0.56% [2] - 中芯国际成交额32.74亿港元，净买入3.18亿港元，但股价下跌2.57% [2] 资金流向连续性 - 中芯国际获连续9天净买入，合计净买入59.43亿港元 [2] - 信达生物连续4天净买入，合计净买入17.83亿港元 [2] - 腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W遭连续净卖出，合计净卖出金额分别为225.25亿港元、37.36亿港元、30.82亿港元 [2] 重点个股表现 - 盈富基金净买入额居首，达16.74亿港元，股价上涨0.49% [1] - 信达生物净买入6.51亿港元，股价上涨1.15% [1][2] - 泡泡玛特净买入1.23亿港元，但股价下跌3.15% [2] - 思派健康净买入8001.87万港元，股价上涨8.62% [2] - 建设银行净卖出8927.67万港元，股价上涨2.90% [2]

沪港通（南向）成交情况 - 2025年7月2日沪港通（南向）成交额前三公司为阿里巴巴-W(09988)（31.70亿元）、重庆钢铁股份(01053)（29.29亿元）、小米集团-W(01810)（28.27亿元）[1] - 阿里巴巴-W(09988)净卖出7.88亿元，重庆钢铁股份(01053)净买入1.16亿元，小米集团-W(01810)净卖出2.22亿元[2] - 中芯国际(00981)成交21.53亿元且净买入9974.21万元，美团-W(03690)净买入3.18亿元，盈富基金(02800)净买入16.74亿元[2] 深港通（南向）成交情况 - 深港通（南向）成交额前三公司为阿里巴巴-W(09988)（24.07亿元）、腾讯控股(00700)（15.89亿元）、小米集团-W(01810)（15.82亿元）[1] - 阿里巴巴-W(09988)净卖出9.45亿元，腾讯控股(00700)净卖出2.59亿元，小米集团-W(01810)净卖出1.47亿元[2] - 信达生物(01801)净买入6.51亿元，中芯国际(00981)净买入2.18亿元，泡泡玛特(09992)净买入1.23亿元[2] 活跃成交公司数据对比 - 阿里巴巴-W(09988)在沪港通和深港通合计成交55.77亿元，但两地合计净卖出17.33亿元[1][2] - 重庆钢铁股份(01053)在沪港通净买入1.16亿元，深港通净买入2916.28万元，显示资金分歧[2] - 中芯国际(00981)在两地均获净买入，合计金额3.18亿元，反映半导体行业资金流入[2]

港股通资金流向 - 7月2日北水成交净买入50.36亿港元，其中港股通(沪)净买入12.79亿港元，港股通(深)净买入37.57亿港元 [1] - 北水净买入前三个股：盈富基金(02800)、信达生物(01801)、美团-W(03690) [1] - 北水净卖出前三个股：阿里巴巴-W(09988)、腾讯(00700)、小米集团-W(01810) [1] 个股资金明细 - 阿里巴巴-W遭净卖出7.88亿港元（买入11.91亿/卖出19.79亿） [2] - 重庆钢铁股份获净买入1.16亿港元（买入15.22亿/卖出14.07亿） [2] - 小米集团-W遭净卖出2.22亿港元（买入13.02亿/卖出15.25亿） [2] - 中芯国际获净买入9974.21万港元（买入11.26亿/卖出10.26亿） [2] - 美团-W获净买入3.18亿港元（买入10.25亿/卖出7.07亿） [2] 行业动态与催化剂 - 创新药板块获政策支持：国家医保局发布《支持创新药高质量发展若干措施》，信达生物(01801)和三生制药(01530)分别获净买入6.51亿和1.09亿港元 [5] - 科技板块分化：美团-W获净买入3.38亿港元，而阿里巴巴-W和腾讯分别遭净卖出17.33亿和6.29亿港元 [6] - 钢铁行业限产预期：唐山或实施烧结机限产30%，重庆钢铁股份因此获净买入1.44亿港元 [6] 公司特定消息 - 盈富基金(02800)获净买入16.74亿港元，交银国际认为港股当前配置窗口理想 [5] - 泡泡玛特(09992)入选《时代》周刊"全球100家最具影响力企业"，获净买入1.22亿港元 [7] - 建设银行(00939)遭净卖出8927万港元，市场对银行板块后续走势存在分歧 [7] - 小米集团-W(01810)Yu7订单超预期，但遭净卖出3.69亿港元 [8] - 中芯国际(00981)和思派健康(00314)分别获净买入3.17亿和8001万港元 [8]

政策支持创新药发展 - 国家医保局和卫健委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发、准入、临床应用及支付全链条支持创新药发展 [1] - 政策聚焦五大方面：加大研发支持、纳入医保和商保目录、支持临床应用、提高支付能力、强化保障措施 [1] - 增设商业健康险创新药目录，将高临床价值创新药纳入商保体系，不计入医保自费率指标 [15] 思派健康股价表现 - 政策发布后首个交易日（7月2日），思派健康股价早盘最高涨幅达49.35%，触及6.93港元，创近4个月新高 [1] - 自5月28日低点3.37港元以来，股价最大涨幅达105.64% [1] - 6月18日单日成交额达6.455亿港元，成交量1.3亿股，接近5月总成交量 [2] - 7月2日成交量显著放大，显示场外抢筹迹象 [5] 资金面与技术面信号 - 南向资金持仓比例从5月29日的11.57%提升至6月30日的14.37%，单月增持2.8个百分点 [7] - 前20日买入席位中，东方证券(香港)、港股通(沪)、港股通(深)分别买入1852.32万股、1229.44万股、812.14万股 [10] - 股价突破年线压制，形成"多头排列"，MACD指标出现"死叉不死"信号，技术面预示多头行情 [6] - 期权市场看涨合约持仓量骤增，执行价普遍高于当前股价，显示市场乐观预期 [11] 公司商业模式与政策契合度 - 思派健康拥有"医药+保险+健康管理"独特商业模式，旗下思派大药房具备全国性药品流通牌照 [15] - 公司推出的特药险、带病体保险等创新产品填补市场空白，与多家保险公司达成战略合作 [15] - 政策对"医疗场景+保险支付"模式的直接利好，强化公司竞争优势 [15] 市场情绪与流动性 - 6月19日至30日股价震荡期间，成交量显著萎缩，最低日成交量仅1157.88万股，显示场内惜筹 [4] - 南向资金持续增持策略托起流动性，打破传统"越跌越买"模式 [7] - 板块回暖叠加政策利好下，公司股价弹性与超额收益显著，龙头地位获资金认可 [15]

医疗概念港股表现 - 思派健康(00314.HK)股价大幅上涨43% [1] - 微创医疗(00853.HK)股价上涨9% [1] - 叮当健康(09886.HK)股价上涨7% [1] - 三生制药(01530.HK)股价上涨5% [1] - 信达生物(01801.HK)股价上涨4% [1] 政策驱动因素 - 国家医保局和国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 [1] - 政策提出推动创新药加快进入定点医药机构 [1]

公司回购动态 - 腾讯控股(00700)单日回购98.90万股，金额达5.00亿元，年累计回购3045.30万股占总股本0.331% [1][2] - 友邦保险(01299)单日回购250.00万股金额1.77亿元，年累计回购8723.56万股占比0.816% [1][2] - 潍柴动力(02338)单日回购355.50万股金额5470.20万元，年累计回购653.42万股占比0.075% [1][2] - 中国旭阳集团(01907)单日回购169.50万股金额423.72万元，年累计回购2879.40万股占比0.666% [1][2] - 蒙牛乳业(02319)单日回购25.00万股金额403.08万元，年累计回购285.00万股占比0.073% [1][2] 高比例回购企业 - 力鸿检验(01586)年累计回购1550.80万股，占总股本比例高达28.621% [2] - 世界华文媒体(00685)年累计回购2683.67万股，占比1.622% [2] - 方正控股(00418)年累计回购1500.20万股，占比1.250% [2] - 周黑鸭(01458)年累计回购2954.20万股，占比1.368% [2] - 安德利果汁(02218)年累计回购501.20万股，占比1.469% [2] 小额回购案例 - 彩客新能源(01986)单日回购1.00万股金额8715元，年累计回购44.60万股占比0.046% [2] - 玄武云(02392)单日回购5000股金额5506.70元，年累计回购345.15万股占比0.616% [2] - 清科创业(01945)单日回购2400股金额3008元，年累计回购48.92万股占比0.163% [2] - 天福(06868)单日回购4000股金额1.32万元，年累计回购28.90万股占比0.027% [2] - 旭日企业(00393)单日回购1.20万股金额1.55万元，年累计回购37.60万股占比0.025% [2]

合作概况 - 思派健康科技与国际保险服务集团安睿嘉尔启动为期五年的深度合作[2] - 合作内容包括整合思派中国企业客户资源与安睿嘉尔全球保险产品设计能力[2] - 目标为搭建数据驱动的健康险开发机制并提供定制化保障方案[2] 合作细节 - 思派目前服务超500家企业客户、近150万企业员工及其家人[2] - 合作将优化风控模型、增强产品创新能力并丰富企业团体健康险及个险产品线[2] - 双方已成立联合工作组推动项目实施与资源协同[3] 市场背景 - 中国企业加速全球化布局催生跨境医疗保障需求[3] - 跨国企业在华投资增加带动本土化健康险需求[3] - 合作将探索为"出海"企业提供海外健康保障解决方案[3] 资源优势 - 安睿嘉尔拥有全球保险合作网络可支持境外医疗需求[3] - 思派在中国拥有超10万家医疗和药品服务机构网络[3] - 双方优势互补可服务海外客户的在华企业员工[3] 战略意义 - 合作聚焦企业团体健康保险和再保险业务领域[2] - 旨在强化"保险+健康管理"一体化服务能力[2] - 共同探索健康险领域新机遇与创新模式[3]

战略合作概述 - 思派健康科技与安睿嘉尔签署为期五年的战略合作协议，聚焦企业团体健康保险和再保险业务领域 [1] - 合作将整合思派的中国企业客户资源与安睿嘉尔的全球保险产品设计能力，开发定制化保险解决方案 [1] - 双方将搭建数据驱动的健康险开发机制，优化风控模型并增强产品创新能力 [1] 合作重点领域 - 共同探索中国企业出海的健康保障需求，提供海外健康保障解决方案 [2] - 利用安睿嘉尔的全球保险合作网络，为中资企业员工提供境外医疗支持 [2] - 关注跨国企业在华投资的健康险需求，探讨为安睿嘉尔海外客户提供中国市场的医疗保障服务 [2] 合作实施机制 - 成立联合工作组推动项目实施与资源协同，确保合作高效落地 [2] - 以创新为驱动，以客户为中心，探索健康险领域的新机遇与新模式 [2]