港股通标的调整 - 上交所和深交所因恒生综合指数成份股调整而调整港股通标的证券名单 自9月8日起生效 [1] - 包括宜搜科技 美中嘉和 冠城钟表珠宝 思派健康等20只股票被调出港股通名单 [1] 股价表现 - 宜搜科技股价下跌31.53% 报3.17港元 [1] - 美中嘉和股价下跌25.32% 报3.54港元 [1] - 冠城钟表珠宝股价下跌22.71% 报0.228港元 [1] - 思派健康股价下跌13.6% 报4.7港元 [1]

港股通剔除影响 - 宜搜科技股价下跌31.53%至3.17港元[1] - 美中嘉和股价下跌25.32%至3.54港元[1] - 冠城钟表珠宝股价下跌22.71%至0.228港元[1] - 思派健康股价下跌13.6%至4.7港元[1] 调整原因及范围 - 因恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数成份股调整导致港股通标的证券名单变动[1] - 包括宜搜科技、美中嘉和、冠城钟表珠宝、思派健康等20只股票被调出名单[1] - 调整自9月8日起正式生效[1]

港股通标的调整 - 深交所因恒生综合指数成份股定期调整对港股通标的名单进行更新 调入中国食品(00506) 博雷顿(01333) 汇聚科技(01729)等20家公司 调出冠城钟表珠宝(00256) 思派健康(00314) 大家乐集团(00341)等26家公司 调整自2025年9月8日起生效[1][2][3] 新纳入标的公司 - 消费领域调入中国食品(00506) 沪上阿姨(02589) 周六福(06168) 蓝月亮集团(06993)等多家企业[2] - 科技与医疗领域调入博雷顿(01333) 汇聚科技(01729) 佰洋医疗(02609) 药提安康-B(02617) MIRXES-B(02629) 脑动极光-B(06681) 映恩生物-B(09606) 云知声(09678)等创新公司[1][2] - 新能源与高端制造领域调入晋景新能(01783) 正力新能(03677) 南山铝业国际(02610)等企业[2] - 服务行业调入曹操出行(02643) 喜相逢集团(02473) 碧桂网(02007)等平台型公司[2] 调出标的公司 - 地产及相关服务行业调出富力地产(02777) 雅生活服务(03319) 金科服务(09666)等企业[3] - 消费领域调出大家乐集团(00341) 周黑鸭(01458) 九毛九(09922) 十月稻田(09676)等品牌[2][3] - 科技与医疗领域调出思派健康(00314) 欧康维视生物-B(01477) 美中嘉和(02453) 移卡(09923)等公司[1][2][3] - 制造业调出冠城钟表珠宝(00256) 力劲科技(00558) 京东方精电(00710) 西锐(02507)等企业[1][2][3]

港股通标的调整名单 - 调入中国食品(00506) 博雷顿(01333) 汇聚科技(01729) 晋景新能(01783) 碧桂园(02007) 康耐特光学(02276) 喜相逢集团(02473) 沪上阿姨(02589) 佰洋医疗(02609) 南山铝业国际(02610) 药提安康-B(02617) MIRXES-B(02629) 曹操出行(02643) 正力新能(03677) 周六福(06168) IFBH(06603) 脑动极光-B(06681) 蓝月亮集团(06993) 映恩生物-B(09606) 云知声(09678) [1][2] - 调出冠城钟表珠宝(00256) 思派健康(00314) 大家乐集团(00341) 金地商量(00535) 力劲科技(00558) 日十十年日十(00001) 京东方精电(00710) 知行科技(01274) 周黑鸭(01458) 欧康维视生物-B(01477) 美中嘉和(02453) 西锐(02507) 宜搜科技(02550) 富力地产(02777) 雅生活服务(03319) 金科服务(09666) 十月稻田(09676) 汇通达网络(09878) 九毛九(09922) 移卡(09923) [1][2][3] 调整依据及生效时间 - 因恒生综合大型股指数 中型股指数 小型股指数实施成份股定期调整 [1] - 根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》有关规定进行调整 [1] - 调整自2025年09月08日起生效 [1]

公司股权变动 - JPMorgan Chase & Co于2025年8月29日以每股均价5.3979港元增持思派健康11.54万股 涉资约62.29万港元 [1] - 增持后JPMorgan Chase & Co好仓持股数量达3830.84万股 持好仓比例由4.99%升至5.00% [1] - 除好仓外 JPMorgan Chase & Co另持有616.12万股淡仓(占比0.80%)及3210万股其他权益股份(占比4.19%) [3] 公司基本信息 - 思派健康科技有限公司(00314.HK)为联交所上市公司 [2] - 本次权益披露记录时段为2025年8月5日至9月5日 [2] - 权益披露编号CS20250903E00496 披露日期为2025年8月29日 [3]

股本与股份 - 截至2025年8月底，公司法定股本20万美元，法定股份20亿股，面值0.0001美元[1] - 本月底已发行股份（不包括库存股份）7.50800514亿股，较上月增37.36万股[2] - 本月底库存股份1429.98万股，本月无变动[2] 股份期权 - 本月底经修订及重列2017年全球股份计划结存股份期权597.642万股，较上月减37.36万股[3] - 本月因行使股份期权发行新股37.36万股，所得资金24.571078万港元[3] - 本月底该计划可能发行或转让股份586.2989万股[3]

商保创新药目录调整 - 国家医保局启动商保创新药目录调整工作 标志着商保创新药目录进入实质性落地阶段 [1] - 医疗健康产业有望迎来戴维斯双击 估值体系有望重塑 [1] - 商业健康险目录后续推出有望覆盖创新药械 提升其院内使用率 进而鼓励上游创新 [1] 创新药械投资机会 - 创新药械企业有望充分受益于商保带来的增量支付额 估值体系有望提升 [1] - 因获批和医保谈判节点有时间间隔 创新药产品以及尚未纳入医保的CART-T产品有望受益商业健康险推出 [1] - 2023年-2030年商业健康险对创新药械支付额有望从73亿元增长至1262亿元 复合年增长率达50.3% [1] 商保综合服务提供商 - 综合服务提供商为保司提供药品临床价值分析、营销等综合解决方案 [2] - 综合服务提供商为保险需求方提供咨询、医疗问诊服务 [2] - 建议关注思派健康(00314)以及上海医药旗下的镁信健康 [2] 差异化医疗终端 - 医疗终端、药店有望迎来新支付方 打开未来业绩增长空间 [2] - 过往单一医疗需求有望变得丰富 打开我国多层次医疗需求潜在空间 [2] - 建议关注医疗服务企业以及药店行业 [2]

财务表现 - 营业总收入12.2亿元 [1] - 企业健康保业务收入增长10.2% [1] - 总体毛利率提升至14.4%，同比增长4.7个百分点 [1] - 经营性亏损同比减少29.6%至6040万元 [1] - 正常化净亏损同比减少59.6%至1200万元 [1] 业务战略 - 聚焦企业员工医疗保障和健康管理需求 [1] - 打造"医、药、健、保"一站式闭环服务 [1] - 升级商业医疗支付与医疗服务网络 [1] - 强化"商业医疗保险为核心"战略 [1] 分部业务 - 商业医疗保险业务毛利率提升至77%，同比增长6.2个百分点 [1] - 特药药房业务毛利率提升至5.4%，同比增长0.9个百分点 [1] - 企业健康保业务为核心业务板块 [1]

核心财务表现 - 营业总收入12.2亿元，核心企业健康保业务收入增长10.2% [1] - 总体毛利率提升至14.4%，同比增长4.7个百分点；商业医疗保险业务毛利率达77%，同比增长6.2个百分点；特药药房业务毛利率5.4%，同比增长0.9个百分点 [2][15] - 经营亏损同比减少29.6%至6040万元，正常化净亏损同比减少59.6%至1200万元 [3][16][17] - 现金及特定金融资产总计8.5亿元，净流动资产6.74亿元 [17] 业务规模与运营数据 - 服务企业客户526家，覆盖会员149万人，管理保费8.6亿元（同比增长35%），保费续保率105.3% [4][18][19][21] - 运营65家企业医务室，上半年接诊量8.7万人次；签约23家商业医疗机构覆盖118个网点，完成2723次就诊服务 [5][28] - 签约近万家全国体检服务网点及超万家药房网点，聚焦创新药与品牌药服务 [5][28] 战略转型与业务聚焦 - 聚焦"商业医疗保险+医疗管理"一站式服务，构建医疗支付与医疗服务整合网络 [2][10] - 推进业务线战略重组，优化特药药房及惠民保业务，提升运营效率 [13] - 与安睿嘉尔达成五年战略合作，整合客户资源与再保险能力，探索产品创新与跨境医疗服务 [5][22][24][25][27] 行业政策环境 - 国家出台多项政策支持商业健康险高质量发展，包括《商保创新药目录》《推动城市商业医疗险高质量发展通知》等 [4][30][32] - 政策推动多层次医疗保障体系建设，为生物医药产业创新提供支撑 [4][30] 未来发展重点 - 深化"政策+市场需求"双引擎驱动模式，扩大高毛利商业保险业务占比 [6][33] - 加速数字化与智能化转型，提升方案定制效率与客户体验 [6][33] - 强化医疗网络协同与数据AI赋能，增强客户粘性与盈利能力 [33]

股价表现 - 思派健康绩后股价涨超5% 截至发稿涨3.8%至6.01港元 成交额1195.88万港元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年总收入达12.24亿元 总毛利1.76亿元 毛利率14.4% [1] - 正常化净亏损1199.6万元 同比大幅收窄59.6% [1][2] - 每股亏损0.12元 [1] 战略转型 - 公司全面推进战略转型升级 致力于成为商业医疗支付与医疗服务网络 [1] - 重点聚焦企业员工医疗保障和健康管理需求 整合全国医疗服务网络及药品服务网络资源 [1] - 打造"医、药、健、保"一站式闭环服务 [1] 业务优化 - 集中资源推进企业健康保险业务规模化成长与服务网络建设 [2] - 对特药药房业务线及惠民保业务板块实施战略性重组优化 [2] - 通过结构调整和管理优化实现提质增效 推动毛利率同比提升4.7个百分点 [2]