美国近期经济数据表现 - 当周初申请失业金人数为21.8万人，低于市场预期的23.5万人和上月的23.2万人，显示就业情况有所缓解 [1] - 第二季度实际GDP为3.8%，远高于市场预期的3.3%，表明经济增长高于预期 [1] - 最新PCE物价指数月度数据为0.2%，符合市场预期，通胀形势相比之前没有明显好转 [1] - 就业和经济数据向好，而通胀依然严峻，颠覆了市场对美联储9月份降息依据的认知 [1] 数据背后的政策博弈 - 最新数据向美联储释放信号，10月份无需急于降息 [2] - 分析认为失业人数突然减少和经济大幅反弹难以在短期内自然发生，暗示美国就业数据可能存在水分 [2] - 华尔街相关利益群体不希望美联储持续降息，以避免美元资产贬值压力，并有利于对抗懂王 [2] - 9月份美联储降息是由于就业和经济数据难看，而10月份新数据为不降息提供了支持 [2][3] - 懂王通过发布漫画发动舆论战，给鲍威尔及华尔街利益集团施加压力，目的是促使美联储按既定节奏持续降息 [3][5] 美联储降息预期与市场影响 - 市场对接下来3个月美联储的预期是降息两次，若10月份不降息，则今年余下时间降息次数将低于预期 [5] - 若10月份不降息，将对资本市场造成冲击，但冲击幅度有限 [6] - 即便短期不降息，美国未来仍将大幅度降息，因其已深陷债务经济，不降息将加重债务负担 [6][8] - 全球债务规模在第二季度末达到创纪录的337.7万亿美元，债务经济发展模式盛行 [6] 美国的债务状况与降息逻辑 - 美国短期债务占总债务的20%，占美国国债发行量的80%，表明其在大幅借债且主要借短债 [8] - 短债还息周期短，需要美国不断借新还旧，若债券利息处于高位，财政将难以负担 [8] - 降低利息是让债务游戏继续下去的必要选择，降息的本质目的是化债 [9] - 在此逻辑下，市场将持续交易美国降息及流动性宽裕，非美元资产尤其是东大资产将受益 [9] 投资机会与资产配置 - 只要美国持续降息，东大资产10年一遇的牛市行情就尚未结束 [9] - 当前是抓住东大资产升值红利的重要周期，有助于投资者穿越通胀的经济周期 [9] - 公司推出资产配置直播课，包含12节闭门直播课、5节资产配置正课及每周投研笔记，价格39.9 [11][13][14][15][16]

全球债市危机现象 - 日本30年期国债收益率飙升至3.222% 创1999年有记录以来新高 10年期收益率突破1.627% 达到2008年金融危机后峰值 [1] - 海外投资者单月抛售6.39万亿日元（约439亿美元）日债 7月份海外对日本10年期以上债券净购买量降至4800亿日元 仅为6月份三分之一 [2] - 英国30年期债券收益率升至5.64% 创1998年以来最高水平 德国和法国30年期国债收益率均攀升至2011年以来最高水平 月度涨幅分别达约15个基点和27个基点 [2][3] 债市危机成因分析 - 全球投资者对日本债券持有意愿下降 抛售规模扩大且购入量减少 海外投资者作为日债第一大买家行为变化导致资产支撑减弱 [2] - 美债出现反常现象：降息预期增强但收益率逆势上涨 表明市场持有美债意愿下降 与传统流动性理论背离 [3] - 发达国家债券通过跨境金融机构组合策略及外汇对冲工具相互捆绑 一国汇率波动或国债问题易引发连锁反应 例如4月7日美元贬值后美债与日债同步遭抛售 [4][5] 系统性风险与影响 - 美元信用崩溃加速 成为全球债务经济主心骨 其崩溃可能导致美欧日韩等多国经济连锁受损 [5] - 发达国家国债作为国际金融市场定价锚（尤其美债收益率决定金融走向） 若出现收益率暴涨且无人接手 将首先冲击全球金融市场 继而蔓延至各国经济 [6] - 债务经济无法维持与主流货币信用崩溃 可能引发比2008年或1929年更大规模的全球经济危机 即便有宏观调控优势的经济体也必然受外部环境绑定影响 [6][7] 投资策略导向 - 在复杂环境中需兼顾追逐资本市场红利与避险 适当配置资金至公认避险资产（如黄金） 当前黄金价格上涨与市场避险情绪相关 [6][7] - 需提高对资本市场认知 通过解读全球重大事件对资产价格的影响 识别入场机会与投资配置细节 [10][11] - 资产配置需明确大逻辑 关注市场最新数据与关键信息 以应对潜在全球金融风险 [11][12]

全球债市危机现象 - 日本30年期国债收益率飙升至3.222% 创1999年有记录以来新高 10年期收益率突破1.627% 达2008年金融危机后峰值 [1] - 英国30年期债券收益率升至5.64% 创1998年以来最高水平 德国和法国30年期国债收益率均攀升至2011年以来最高水平 月度涨幅分别达约15个基点和27个基点 [2][3] 债市抛售状况 - 海外投资者单月抛售6.39万亿日元（约439亿美元）日债 7月海外对日本10年期以上债券净购买量降至4800亿日元 仅为6月份的三分之一 [2] - 美债出现降息预期增强但收益率逆势上涨的异常现象 表明市场持有意愿下降 [3] 危机传导机制 - 跨境金融机构采用组合策略持有多国债券 并运用外汇掉期工具进行对冲 形成国家间债券的捆绑效应 [3][5] - 4月7日美元汇率大幅贬值后 美债与日债同步遭抛售 显示汇率波动引发跨国债市连锁反应 [5] 根本原因分析 - 美元信用加速崩溃 动摇全球债务经济主心骨 导致与美元关联紧密的欧洲及日韩债市同步承压 [5] - 发达国家国债作为国际金融市场定价锚 其收益率暴涨预示债务经济难以维持 可能引发比2008年更大规模的全球经济衰退 [6] 市场影响与资产配置 - 全球债市危机可能通过金融系统传导至实体经济 需关注避险资产配置机会 [6] - 黄金价格大涨与市场避险情绪蔓延存在直接关联 [6]

巴菲特退休与伯克希尔·哈撒韦公司 - 巴菲特将于年底正式退休 将CEO职位交给格雷格·阿贝尔 认为其已具备领导能力 [2] - 芒格离世是巴菲特决定退休的重要因素 投资过程需要灵魂伙伴 [2] - 伯克希尔·哈撒韦公司现金储备达创纪录的3470亿美元 为继任者提供充足资源 [2] 巴菲特对贸易战的看法 - 巴菲特批评特朗普的关税政策 认为征收关税是战略性失误 会疏远盟友并引发全球不满 [2] - 强调贸易不应成为武器 贸易可能演变成战争 [2] - 主张各国应专注于自身优势领域 通过自由贸易实现共同繁荣 [2] 美国关税战的全球影响 - 特朗普关税政策陷入僵局 未能达到预期效果 反而引发连锁反应 [3] - 中国强硬应对关税战 其他经济体也开始采取保护措施 [3] - 全球逐渐看清特朗普的底牌 强硬态度才能获得谈判空间 [3] 美国经济与债务风险 - 美国经济高度依赖居民高杠杆消费 高通胀将直接冲击民生和经济 [4] - 高通胀可能迫使美联储逆转降息周期 甚至进入加息周期 加剧债务负担 [4] - 美国过度依赖印钞和债务扩张 这种模式面临终结 [4] 巴菲特对货币贬值的警告 - 美国财政决策机制和政治动机正在系统性削弱货币价值 这是全球普遍现象 [4] - 缺乏有效防御体系 货币贬值风险高悬 财政失控将导致纸币价值蒸发 [4] - 固定收益债券无法抵御货币崩溃 现金和国债资产如同"逐渐融化的冰块" [4] 全球金融体系风险 - 美国是全球最依赖金融剥削、货币泛发和债务扩张的国家 [4] - 特朗普制造全球危机、阻断贸易的行为可能加速金融崩盘 [4] - 货币贬值像达摩克利斯之剑 某些国家已陷入恶性循环 [4]