经济疲软 - 美国GDP达29万亿美元但实体经济空心化 制造业占比仅11% 需依赖日本特种钢材制造军舰 [4] - 中国18万亿GDP购买力相当于美国29万亿GDP 高铁总里程可绕赤道一圈 美国加州高铁12年未通车 [4] - 疫情期间中国日产能超1亿只口罩 美国连呼吸机零件都无法保障 [4] 军事虚构 - 美军11艘航母仅4艘可正常行动 福特级航母电磁弹射故障率20% 130亿美元造价却无法弹射F-35 [6] - 五角大楼采购腐败严重 咖啡杯单价1280美元 羊单价3万美元 8000亿军费可购3000架中国歼-20 [6] - 阿富汗战争耗资2万亿美元20年未果 红海护航被2000美元无人机逼退600海里 [6] 债务危机 - 美国政府每日需偿还20亿美元利息 国债总额超36万亿美元 可购买整个欧盟 [7][8] - 医保缺口致2800万人无保障 中产家庭存款不足支撑3个月失业 国民警卫队防弹衣遭盗窃 [7] - 人民币SWIFT结算占比升至7% 沙特石油人民币计价 美军基地购柴油使用卢布 [7]

封面新闻记者 朱宁 5月15日，金价继续跳水。截至记者发稿，现货黄金跌破3150美元/盎司，续创4月10日以来新低。5月15日，国内金饰价格跟跌。周生生足金饰品标价975 元/克，较前一日992元/克的价格下跌17元/克。而在5月12日，国内品牌足金饰品克价均在1000元以上。 此前5月14日，国际金价持续下跌，COMEX期货黄金和伦敦金现纷纷跌破3200美元/盎司关口。COMEX黄金跌2.07%报3180.7美元/盎司，一日跌去74美 元。伦敦金现跌2.24%报3176.58美元/盎司。 | | 伦敦金现 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | AUUSDO 贵 | | | | | | | 3146.780 | 高 | | 3191.340 昨收 | | | 3185.60 | | | 低 | | 3121.660 | | 买价 | 3146.78 | | -38.820 -1.22% | 开 | | 3184.000 | 卖价 | | 3147.25 | | 相关ETF 2 | | | | | 金ETF 7.353 -3.02 ...

黄金中长期趋势与短期动能 - 黄金中长期上涨趋势可能持续 但短期上涨动能削弱 交易分歧加大 [1] - 自2021年11月以来黄金累计涨幅超100% M2调整后价格已接近2011年历史峰值区间 [2] - 市场投机情绪降温迹象明显 黄金净多头持仓回落 价格乖离度最高达11% 接近2011年牛市高峰水平 [5] 美元信用叙事挑战与历史案例 - "美元信用崩溃"叙事受到挑战 历史上黄金熊市通常与美元转强相关 [8] - 1980年美联储大幅加息提振美元导致金价转跌 2011年美联储释放退出QE信号引发美元反弹金价走弱 [9] - 当前贸易协议达成(中美取消91%加征关税 暂停24%反制关税)和美国财政收入改善(关税收入累计135亿美元)可能推动美元走强 [1][14] 贸易协议具体内容分析 - 英美贸易协议涉及关税调整：英国取消美国牛肉20%关税 美国对英国汽车前10万辆税率降至10% 钢铁铝产品适用最惠国税率配额 [13] - 市场准入方面：英国为美国设立13000公吨牛肉免税配额 采购100亿美元波音飞机 提供14亿升乙醇免税配额 [13] - 日内瓦会议后美国对华有效关税税率从145%降至41%-50% 中国对美关税降至10% [14] 美联储政策与美元关联性 - 美联储Q2可能预防式降息 但目的为支持美国经济而非削弱美元 反而可能增强美元资产吸引力 [16] - 若全球普遍加征10%关税 美国将额外增加350亿美元收入 财政赤字率有望从6.2%降至5.8% [14] 央行购金的支撑与局限性 - 央行购金是金价上涨因素之一 但历史数据显示其无法单独维持持续牛市 [18] - 新兴市场购金主要为资产多元化配置 但黄金占比提升可能带来外汇储备账面价值波动风险 [18] - 央行用外汇购金若未充分冲销可能减少货币供应量 对通缩环境下的经济产生不利影响 [18]

作 者丨叶麦穗 编 辑丨方海平 黄金大跌， 隔夜重挫2 . 1%，3 2 0 0美元/盎司整数关口宣告失守的背景下，今日（5月1 5日）早 盘 继 续 下 挫 ， 幅 度 超 过 1% ， 目 前 维 持 在 3 1 5 0 美 元 / 盎 司 ， 早 盘 低 点 ， 一 度 跌 至 3 1 4 7 美 元 / 盎 司。 随着全球关税战缓解， 花旗大幅下调黄金的展望价，这一举措让市场大吃一惊。 随着国际金 价的下滑，国内饰金价格也出现明显回调，包括六福、周生生、周大福等品牌的足金饰金价 格都在1 0 0 0元/克之下。 饰金价格全线跌破1 0 0 0元/克 排排网财富理财师负责人孙恩祥表示，黄金价格近期持续走低，主要受到以下几方面因素影 响： 东吴证券分析师陈梦认为， 黄金中长期上涨的趋势或许还在，但短期上涨的动能被削弱。 一 是因为交易层面分歧加大。自2 0 2 1年11月，本轮黄金已上涨1 0 0%以上，经M2调整后的黄金 价格基本触达历史峰值区间。从技术指标上看，黄金也已经出现下降态势。其次本轮黄金多 头的"美元信用崩溃"叙事被打断，陈梦认为美元当前不会持续走弱。第三则是央行购金是金 价上涨的理由之一， ...

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道黄金大跌， 隔夜重挫2.1%，3200美元/盎司整数关口宣告失守的 背景下，今日早盘继续下挫，幅度超过1%，目前维持在3150美元/盎司，早盘低点，一度跌至3147美元/ 盎司。随着全球关税战缓解，花旗大幅下调黄金的展望价，这一举措让市场大吃一惊。随着国际金价的 下滑，国内饰金价格也出现明显回调，包括六福、周生生、周大福等品牌的足金饰金价格都在1000元/ 克之下。 饰金价格全线跌破1000元/克 排排网财富理财师负责人孙恩祥表示，黄金价格近期持续走低，主要受到以下几方面因素影响：首先， 中美关税谈判取得突破性进展，这一积极进展显著降低了市场避险情绪，导致资金从黄金等避险资产中 流出；其次，全球地缘政治局势趋于缓和，市场风险偏好明显回升，进一步削弱了黄金的避险需求；再 次，金价在多次反弹尝试未果后，最终失守3200美元/盎司这一重要心理关口，技术性抛盘加剧了下跌 势头；最后，美国4月CPI数据表现温和，使得市场对美联储大幅降息的预期降温，美元走强也对金价 形成压制。 值得注意的是，这已经是上海期货交易所今年第二次调整黄金期货品种相关合约交易手续费。2025年4 月23日， ...

核心观点 - 黄金中长期上涨趋势或许还在，但短期上涨动能被削弱 [2][8] 交易层面分歧加大 - 自2021年11月本轮黄金已上涨超100%，经M2调整后的黄金价格基本触达历史峰值区间 [2][8] - 从技术指标看，黄金净多头、乖离度及黄金价格交易波动幅度均已下降 [2][13] 黄金多头“美元信用崩溃”叙事被打断 - 历史上黄金持续下跌或开启熊市往往从美元转强开始，如1980年和2011年典型两轮黄金见顶回落 [3][19] - 当前美元不会持续走弱，一是贸易协议逐渐达成，5月8日英美达成首份关税协议，5月12日中美发布经贸联合声明，贸易不确定性风险下降 [4][22] - 二是美国财政收入有改善，现阶段美国进入贸易协议期，关税底线为10%，自4月2日对等关税以来，美国关税收入累计达135亿美元，仅考虑关税项增加，今年财政赤字率预计从6.2%降至5.8% [4][26] - 三是美联储降息临近，虽上半年降息门槛提高，但Q2内降息概率仍在，本轮预防式降息会让美元资产重新获得吸引力，削弱黄金吸引力 [5][29] 央行购金有风险 - 2008年后全球黄金储备持续增长，新兴市场成购金主力，但黄金未持续上涨 [5][31] - 国际储备中黄金占比提升风险并存，黄金价格下跌会影响外汇储备账面价值，央行用外汇购金若未充分冲销，会造成货币供应量减少，不利通缩环境经济 [5][31]