陈曦（分析师） 刘瑞（分析师） 固收专题 2025 年 08 月 24 日 债市博弈：美联储降息预期与国内财政工具 固定收益研究团队 ——固收专题 chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 liurui2@kysec.cn 证书编号：S0790525010001 政策动态 美联储或九月降息 8 月 22 日晚，美联储主席在杰克逊霍尔会议发表演讲，内容包括两部分：一是 当前经济状况和展望；二是货币政策框架的审查和调整。鲍威尔暗示美联储或在 9 月会议降息，但他仍强调货币政策没有预设的路径。 新型政策性金融工具将发行 5000 亿"准财政"工具有待发行，重点支持新兴产业、基础设施等。 资金面较为宽松，发行量增加，债市收益率继续上行，期限利差走阔 一级供给：8 月 18 日-8 月 22 日（以下简称"本周"），利率债累计发行量 9258 亿元，环比增加 3701 亿元，日均发行量处于中位水平以上。国债、地方债、金 融债发行规模分别为 3927 亿元、3692 亿元和 1640 亿元，分别环比增加 824 亿 元、2777 亿元和 100 亿元。 资金面：较为宽松。本周 DR007 ...