欧洲央行行长拉加德：全球经济秩序正在崩溃。 ...

中美贸易谈判进展 - 美方高层近期通过多种渠道主动向中方传递信息，希望就关税等问题进行谈判，中方在评估后决定同意与美方接触 [1] - 中方副总理将在访问瑞士期间与美财长贝森特举行会谈，这是中美经贸牵头人的直接对话 [1] - 中方明确表态谈判需建立在诚意基础上，若美方借谈判名义继续施压或损害中国利益，中方不会接受 [2] 双方谈判立场与目标 - 美方发起贸易战的主要目的是重塑全球贸易和经济秩序，尤其是改变近80年形成的现有秩序 [2] - 中方核心诉求是确保美国在重塑秩序过程中不将中国排除在外，同时维护中国根本利益不受损害 [2] - 美财长贝森特表示此次谈判重点在于"缓和局势"而非达成重大贸易协议，显示双方预期存在差距 [4] 谈判背景与经济影响 - 国际货币基金组织、经合组织和世界银行预测特朗普的贸易战将对全球经济造成灾难性影响，美国可能成为受打击最严重的经济体之一 [4] - 美国经济学家和大型银行预测美国经济今年可能陷入衰退，显示贸易战已对美国经济造成实质性压力 [4] - 美联储维持利率不变的决定加剧了特朗普政府的政策困境，反映出关税政策带来的经济不确定性 [6] 谈判策略与潜在风险 - 中方将瑞士会谈定位为"试探性接触"，强调若无诚意则难以取得进展 [4] - 有分析提醒需警惕美方可能利用"谈判拖延"策略，为企业适应供应链调整争取时间，从而削弱中国经济影响力 [4] - 美联储主席鲍威尔面临政策两难：既要应对通胀压力，又要考虑经济衰退风险，同时难以预判关税政策走向 [6]

市场表现 - 三大指数大幅高开 金融和房地产板块涨幅居前 [1] - A500指数ETF(159351)上涨0.84% 成交额突破3.2亿元 [1] - 成分股中星源材质和迈为股份涨幅超6% 同花顺等多股跟涨 [1] 指数特征 - 中证A500指数优选各行业市值代表性强且表征行业龙头的500只股票 [1] - 指数在电子、电力设备、医药生物、计算机等行业权重较大 成长属性更强 [1] - A500指数ETF配备场外联接基金(A类022453 C类022454) [1] 政策动态 - 中国人民银行下调存款准备金率0.5个百分点 预计释放长期流动性约1万亿元 [1] - 政策利率下调0.1个百分点至1.4% 预计带动LPR下行约0.1个百分点 [1] 机构观点 - 华泰证券认为中国股市风险溢价有望系统性下移 看好A股做多窗口期 [1] - 民生证券建议关注长效机制构建 消费行业受益于内需培育 [2] - 资源品和资本品行业受益于全球经济秩序重塑带来的供需重建 [2] - 低估值金融和煤炭行业具备防御性 [2] - 欧美制造业补库对中间品和资本品需求仍有支撑 但终端消费品需求承压 [2]

文章核心观点 2025年4月公募基金发行市场活跃，权益类产品是核心驱动力，发行节奏持续稳定，不同类型基金表现有差异，基金发行回暖与市场行情相关，中国市场虽受外部影响但估值偏低且有政策应对空间 [1][2][3] 公募基金发行整体情况 - 4月共有127只公募基金启动募集，数量与3月基本持平，是今年以来连续第二个月新发基金数量突破100只，发行节奏持续稳定 [1] 各类型基金发行情况 股票型基金 - 4月共有84只股票型基金开启募集，较3月的81只小幅增长3.70%，占当月新发基金总量的66.14% [1] - 4月启动募集的股票型基金中，指数型基金是绝对主力，被动指数型基金和增强指数型基金分别有58只和24只启动募集，两者合计占比超股票型基金总量的90% [1] 债券型基金 - 4月启动募集产品数量达28只，环比增长16.67%，增幅领跑各类型基金，是仅次于股票型基金的第二大发行类别 [1] - 中长期纯债型基金最受市场欢迎，4月有14只该类型基金启动募集，在债券型基金中占比达50% [2] QDII基金 - 4月未有新QDII基金启动募集，较3月的2只环比大幅减少，投资者对跨境投资短期热情降温 [1] 混合型基金 - 4月启动募集的10只混合型基金中，偏股混合型占比高达90%，投资者通过混合型产品布局权益市场机会意愿较强 [2] 市场行情与投资机遇 - 基金发行持续回暖与市场行情相关，2025年年初至今宏观经济波动率放大致市场风格切换，投资者应围绕内需构建和全球经济秩序重塑领域寻找投资机遇 [2] 中国市场表现与政策应对 - 美国“对等关税”政策宣布后，4月主要中国股指表现波动，A股回调幅度较港股更小，在外部风险上升时表现更稳健，因A股资金盘更稳、有“国家队”护盘、外资占比相对偏低 [3] - 短期中美摩擦升温对市场情绪有负面影响致估值收缩，但中国市场估值已回落至偏低水平，预计进一步下行空间有限，市场关注点将逐步从外部转向国内政策，中国有丰富政策储备和充分政策空间应对外部不确定性 [3]

《 人民日报 》（ 2025年05月03日 03 版） 面对全球经济秩序的调整，美国正在试图阻碍中国以及其他新兴市场国家的经济发展。美国不应该这么 做，这种做法也终将是徒劳的。美国政府执意在全球范围肆意破坏，企图借此重振美国国内制造业，全 然不顾这给世界各地造成的损害。产业链供应链的破坏以及关税壁垒的建立，会让世界经济复苏进程变 得更加困难。一些政府正试图与美国谈判达成新的协议，但这很可能是一个艰巨的、令人沮丧的过程。 美国政府称其关税措施是"公平""互惠"的，完全是无稽之谈，无视当前全球发展和国际贸易的现实，特 别是无视亚洲、非洲和拉丁美洲许多欠发达经济体的实际情况。这些国家曾长期遭受西方经济掠夺和负 面影响，在经济发展上面临巨大挑战，正努力实现现代化并改善人民生活水平。对于这些国家，美国政 府滥施关税根本没有任何"公平""互惠"可言。美国在财富和实力上都领先于全球南方国家，但美国政府 设定新关税方案时全然不顾这一点。美国的做法无异于是一次残酷的攻击，旨在阻碍新的生产中心产生 和发展。 与美国恃强凌弱的行为形成鲜明对比的是，中国采取了冷静的举措来应对美国的关税措施。中国一直在 努力与亚洲、非洲、拉丁美洲等地 ...

近日，巴基斯坦主流媒体《论坛快报》连续刊发两篇评论文章《从"让美国再次伟大"到崩溃：美国主导 国际秩序的瓦解》《"对等关税"引发美国经济衰退担忧》。文章称，美国向世界多国挑起关税战，有可 能破坏二战后建立的全球经济秩序，不但难以"让美国再次伟大""，更有可能倒逼非美国家协同应对， 使美国经济陷入孤立和衰退，加速世界格局由单极向多极演进。 战后全球经济秩序或遭破坏。《论坛快报》认为，美国所谓"对等关税"引发了全球深深的恐惧。美国对 自由贸易和开放市场承诺的背弃，有可能破坏在二战后建立的全球经济秩序，显著减缓全球经济增长。 世界贸易秩序已经遭到损害，美国政府削弱了世界贸易组织（WTO）影响力，使全球贸易争端解决机 制陷入瘫痪。国际磋商平台的缺失，加大了各国采取报复措施、升级经济冲突的概率。世界投资信心遭 受打击，一些投资者因关税战和供应链的不确定性，匆忙撤出新兴市场或推迟资本投入。世界货币市场 担忧升温，美国总统特朗普此前曾威胁其他国家放弃打造替代美元的货币计划，并指责其他国家操纵汇 率，这引发了市场对潜在货币战争的担忧，而这场战争可能会颠覆全球金融体系。 美国经济或陷入孤立和衰退。《论坛快报》的评论文章分析称， ...

与此同时，上金所突然发布消息，自2025年4月25日（星期五）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、 NYAuTN12等合约的保证金水平从12%调整为13%，下一交易日起涨跌幅度限制从11%调整为12%；Ag（T+D）合约的保证金水平从15%调整为16%，下一交易日起 涨跌幅度限制从14%调整为15%。 黄金突发 近日，黄金大幅飙升，然而隔夜，利空突袭，国际金价大幅杀跌。这种情绪显然也传导到了国内市场，今天早上，沪金期货主力合约跌破800元/克关口，日内跌幅 近3%，回吐昨日全部涨幅。 与此同时，与黄金有关的股票和ETF皆出现大幅杀跌。黄金股票ETF大跌近6%，黄金股ETF大跌超5.6%，黄金ETF皆大跌超4%。 今天早上，上海黄金交易所发布公告称，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对黄金延期品种与白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例 进行调整。现将相关事项通知如下：自2025年4月25日（星期五）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、 NYAuTN12等合约的保 ...