市场表现 - 7月15日三大指数涨跌分化 上证指数下跌0.42% 深证成指上涨0.56% 创业板指上涨1.73% [1] - 军工板块短期回调 国证航天指数下跌0.70% 成分股11涨39跌 [1] - 航空航天ETF（159227）跌幅0.82% 收盘价1.091元 成交额9983万元 规模5.70亿元居首 [1] 行业催化剂 - 第十二届航空动力和燃气轮机聚焦大会7月16-18日在沪举行 [2] - 天舟九号货运飞船7月15日成功发射并与空间站完成对接 [2] - 2025国际低空经济博览会7月23-26日举办 预计吸引超5万人次 参展商近300家含大疆 [2] - 乌兹别克斯坦拟采购JF-17"枭龙"战机 或成第四个出口客户 [2] - 上海航天主题公园签约 融合航天科技与文旅体验 [2] - 日本2025财年防卫预算增至9.9兆日元 强化西南诸岛防御 [3] 机构观点 - 中邮证券：2025年军工订单或迎拐点 新技术/新产品/军贸方向弹性更大 [4] - 东北证券：军工需求恢复性增长 2027年建设目标迫近 行业安全边际高且具长期确定性 [4] 产品聚焦 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 军工行业占比98.2% 航空航天装备权重66.5% [5] - 该ETF为目前跟踪国证航天指数规模最大的产品 定位"战斗机龙头股"投资工具 [5]

军工板块表现 - 军工板块企稳反弹 航空航天ETF（159227）涨幅0 64% 成交额7052万元 最新规模4 73亿元 居同类第一 [1] - 航空航天ETF连续9个交易日获资金净流入 合计2 14亿元 近一个月规模增长率168% [1] 国证航天指数特征 - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比98 2% 为全市场军工纯度最高指数 [1] - 指数成分股中航空航天装备权重占比66 5% 显著超越中证军工与中证国防指数 [1] 航天领域动态 - 天舟八号货运飞船受控再入大气层 少量残骸落入预定安全海域 [1] - 天舟八号于2024年11月15日发射 装载航天员在轨驻留消耗品 推进剂 应用实（试）验装置等物资 [1] 行业展望 - 2025年建军一百年目标进入下半场 军工行业订单有望迎来拐点 [2] - 新技术 新产品 新市场方向蕴含更大弹性 建议关注航空航天主线 [2]

行业指数表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0.18%，成分股上海瀚讯(300762)上涨3.02%，中国海防(600764)上涨2.29%，华秦科技(688281)上涨2.25%，迈信林(688685)上涨2.18%，天和防务(300397)上涨2.14% [1] - 航空航天ETF(159227)上涨0.18%，最新价报1.1元 [1] 低空经济发展 - 广东、湖北、天津等多省市上线低空飞行服务平台，推动低空经济发展 [1] - 全国低空交通一张网的落地预计将带动万亿级低空经济规模 [1] 军工行业展望 - 2025年"建军百年奋斗目标"任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点 [1] - 新技术（提升装备性能或降低成本）、新产品（新域新质作战力量）、新市场（军贸和军用技术转化）蕴含更大弹性 [1] - 建议关注航空航天主线和"查漏补缺"新重点 [1] 航空航天ETF概况 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，国防军工权重占比98.2%，为全市场最纯军工类ETF [2] - 申万二级行业中"航空+航天装备"权重高达66.5%，是该指数规模最大的ETF产品 [2] 指数成分股结构 - 国证航天航空行业指数(CN5082)前十大权重股包括光启技术(002625)、中航沈飞(600760)、航发动力(600893)等，合计占比49.42% [2]

行业指数表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)强势上涨3.83% [3] - 成分股长城军工(601606)上涨10.00%，国睿科技(600562)上涨8.73%，内蒙一机(600967)上涨7.96% [3] - 航空航天ETF天弘(159241)上涨3.87%，近1周累计上涨6.69% [3] ETF流动性及资金流向 - 航空航天ETF天弘盘中换手12.35%，成交2934.27万元 [3] - 近1周日均成交4449.25万元 [3] - 最新资金净流入2708.73万元，近5个交易日合计净流入5234.84万元 [3] ETF规模及份额 - 航空航天ETF天弘最新规模达2.31亿元，创近1月新高 [3] - 最新份额达2.13亿份，创近1月新高 [3] 军工行业动态 - 纪念抗战胜利80周年阅兵将展示新一代武器装备及新型作战力量 [4] - 北约计划2035年前将军费提升至GDP的5%，但落实难度较大 [4] 全球军费及市场趋势 - 2024年全球军费达2.72万亿美元，连续10年增长，累计涨幅37% [5] - 欧洲、中东、亚洲和大洋洲军费分别同比增长17%、15%、6.3% [5] 航空装备及军贸市场 - 歼-35A、歼-20、运-20等新一代航空装备亮相巴黎航展 [5] - 军工行业订单有望迎来拐点，关注航空航天主线 [5] ETF行业聚焦 - 航空航天ETF天弘(159241)国防军工行业权重占比高达96% [5] - 成分股深度聚焦空天力量，国产大飞机、无人机等细分领域含量超80% [5]

市场表现 - 6月19日早盘A股三大指数集体下跌 军工板块震荡调整 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）下跌2% 换手率达6.64% 盘中交投活跃 [1] - 成分股中长城军工涨超4% 三角防务涨超2% [1] 行业结构 - 航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天指数 该指数国防军工行业权重超99% [1] - 申万二级行业分类中 航空装备与航天装备两大核心板块占据73%权重 [1] - 指数深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域航空航天装备产业链 [1] 地缘政治影响 - 美国高级官员正为未来几天对伊朗发动袭击做准备 情况仍在演变 [1] - 彭博社报道称袭击可能会在本周末进行 [1] 机构观点 - 军贸行情有望从军机整机、雷达相关标的扩散到导弹、弹药、军机产业链 [2] - 2025年军工行业订单有望迎来拐点 [2] - 新技术、新产品、新市场方向蕴含更大弹性 包括提升装备性能或降低成本的技术、新域新质作战力量、军贸和军用技术转化 [2] - 建议关注两条投资主线：1）航空航天主线和"查漏补缺"新重点 2）新技术、新产品、新市场 [2]

证券市场回顾 - 上证综指日内上涨0.38%，收于3380.48点，最高3387.8点 [1] - 深证成指日内上涨0.77%，收于10249.17点，最高10273.59点 [1] - 创业板指日内上涨0.77%，收于2048.46点，最高2059.52点 [1] ETF市场表现 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为0.53% [2] - 规模指数ETF中招商中证2000增强策略ETF收益率最高，为1.85% [2] - 行业指数ETF中招商中证沪港深500医药卫生ETF收益率最高，为2.16% [2] - 策略指数ETF中华宝标普中国A股红利机会ETF收益率最高，为1.0% [2] - 风格指数ETF中国寿安保国证创业板中盘精选88ETF收益率最高，为1.84% [2] - 主题指数ETF中国泰中证沪港深创新药产业ETF收益率最高，为3.11% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅最高的3支ETF：国泰中证沪港深创新药产业ETF(3.11%)、天弘恒生沪深港创新药精选50ETF(2.6%)、华泰柏瑞中证沪港深创新药产业ETF(2.55%) [5] - 跌幅最大的3支ETF：富国中证军工龙头ETF(-0.81%)、鹏华中证国防ETF(-0.7%)、华夏国证航天航空行业ETF(-0.6%) [6] 股票型ETF资金流向 - 资金流入最多的3支ETF：富国中证军工龙头ETF(流入2.37亿元)、广发中证军工ETF(流入1.92亿元)、国泰中证军工ETF(流入1.56亿元) [8] - 资金流出最多的3支ETF：易方达沪深300医药卫生ETF(流出2.35亿元)、银华中证创新药产业ETF(流出2.28亿元)、富国中证A500ETF(流出2.07亿元) [9] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额最高的3支ETF：华夏上证科创板50成份ETF(3.4亿元)、华泰柏瑞沪深300ETF(2.95亿元)、易方达创业板ETF(2.93亿元) [11] - 融资卖出额最高的3支ETF：华泰柏瑞沪深300ETF(4572.35万元)、南方中证500ETF(2763.26万元)、南方中证1000ETF(1255.61万元) [12] 机构观点 - 中邮证券表示，2025年军工行业订单有望迎来拐点，建议关注航空航天主线和"查漏补缺"新重点，以及新技术、新产品、新市场方向 [13]

指数表现 - 中证高端装备细分50指数下跌2 46% [1] - 成分股涨跌互现 航天南湖领涨1 50% 四创电子上涨0 23% 天奥电子上涨0 14% 中无人机领跌 中航沈飞 国睿科技跟跌 [1] - 高端装备ETF(159638)近2周累计上涨8 55% [1] ETF流动性及规模 - 高端装备ETF盘中换手3 05% 成交3615 54万元 [3] - 近1周日均成交9783 79万元 [3] - 最新规模达12 37亿元 创今年以来新高 [3] - 最新份额达15 47亿份 创近1年新高 [3] - 最新资金净流入3063 30万元 [3] 指数权重股 - 中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比45 74% 包括中航光电 中航沈飞 航发动力 中航西飞 中国长城 中航机载 菲利华 航天电子 西部超导 海格通信 [3] 行业展望 - 军工行业订单有望迎来拐点 新技术 新产品 新市场方向蕴含更大弹性 [3] - 我国进入"自研装备为主"的军贸净顺差阶段 [3] - 2025-2027年内需增长幅度巨大 国防军工行业有望迎来高景气周期 [3] - 场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会 [3]

印巴冲突事件 - 印度对巴基斯坦境内发动袭击，共袭击6处地方，发生24起袭击，造成8人死亡，35人受伤[1][3] - 巴基斯坦反击击落6架印度战机，包括3架阵风、1架米格、1架苏-30[1][3] - 这是2019年以来印度首次对巴基斯坦发动袭击，也是1971年印巴战争以来最深入巴基斯坦境内的袭击行动[3] - 印度暂停执行《印度河河水条约》，切断印度河水流，巴基斯坦警告此举为战争行为[2] 军工板块表现 - 军工指数一度涨超2%，板块19只股票涨停或涨幅超10%[1][4] - 航空航天系表现突出，晨曦航空、通易航天、航天长峰等领涨[1][4] - 早盘军工板块大爆发，通易航天、晨曦航空、成电光信、中航成飞等近20只股票涨停或上涨超10%[4] 军工行业基本面 - 2024年国防军工核心标的营收合计6989.05亿元，同比减少1.15%[4] - 2024年归母净利润282.19亿元，同比减少29.71%[4] - 总体毛利率28.94%，较上年下降1.37百分点；净利率4.04%，较上年下降1.64百分点[4] - 行业受订单交付节奏影响承压，但部分企业业绩扭亏为盈预示拐点出现[5] 军工行业展望 - 2025年行业订单有望迎来拐点，军贸和军用技术转化或带来新市场[4] - 一季度航空主机厂存货同比增长31.01%，地面兵装增长27.3%，导弹增长14.48%[5] - 航空主机厂合同负债同比增长35.81%，地面兵装增长17.28%，导弹增长15.57%[5] - 行业景气度有望在二季度至三季度向下游快速传导[5]