这种进退两难的局面最考验耐心，有人选择死守待涨，有人干脆清仓走人，也有人趁机调仓换股、伺机 而动。其实，大盘走出如今的行情局面，恐怕还是券商股不给力造成的。 券商股，历来是股市行情的"风向标"和"发动机"，哪次牛市不来点券商股带头冲锋？可眼下，这台曾经 轰鸣作响的引擎，却像是没油了一样，熄火停摆。自去年924那波气势如虹的反弹之后，像中信证券、 东方财富这样的头部券商股仿佛被按下了暂停键，集体"哑火"，股价如同挂在半山腰的风筝，不上不 下，既飞不起来，又舍不得掉下来，尴尬得让人直挠头。如今正是券商股的艰难时刻。 投资者原本还指望这些"金融蓝筹"的巨头能再度挺身而出，引领市场冲锋陷阵，结果等来的却是沉默与 观望。成交量缩了又缩，利好来了又走，政策面风平浪静，券商股也只能原地踏步，像是被抽走了动力 的弹簧，一压就沉，一松也没劲儿反弹。整个板块陷入一种"有心无力"的状态，仿佛在等待一场春雨， 重新唤醒沉睡的脉搏。 对于市场而言，券商股的沉默不是小事，它像极了一个锣鼓喧天的大戏突然换了冷场，观众提不起劲， 演员也打不起精神。而什么时候这台发动机能重新点火启动，或许就要看下一个风口何时来临了。 其实，如果股民有耐心且是 ...

文章核心观点 - 短期市场交投维持高位和基本面修复是券商股上涨核心驱动因素，市场贝塔效应下券商ROE上行，并购重组新进展也会形成催化；中长期券商ROE中枢决定估值中枢，若监管政策边际变化、创新业务空间打开将推动ROE提升和估值扩张 ，建议关注充分受益个人投资者入市且经纪优势突出的标的以及受益于行业供给侧改革的综合性头部券商及有并购重组预期的标的 [1] 券商股历次行情的共同之处 - 券商行情与经济周期密切相关，对经济预期拐点反馈敏感 [1] - 券商行情通常处于降息周期，货币政策宽松、流动性充裕使资金流入股市带动成交量上升 [1] - 宏观及行业相关政策对券商股行情开启有决定性意义，如股权分置改革、“四万亿计划”等不同政策催生不同阶段牛市行情 [2] - 券商行情会带来盈利大幅增长，目前券商从轻资本化到重资本化转型使ROE中枢和估值中枢下移，未来场外衍生品等创新业务发展或使行业ROE系统性提升 [2] 券商板块领涨个股的共同之处 - 领涨个股具有贝塔属性，符合主题主线的个股有超额收益 [3] - 领涨个股特征包括主题券商（业务特征与交易主题一致致交易热度提升）、次新股（自由流通市值小、股价弹性明显）、业绩弹性券商（与收入业务结构和优势业务及成本端业绩低基数有关） [3]