证券研究报告 医药生物 行业定期报告 板块表现： 传统 Pharma 中报亮眼、创新转型加速，继续重点推荐 投资评级： 看好（维持） ——医药行业周报（25/8/18-25/8/22） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 hyzqdatemark 2025 年 08 月 24 日 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 证券分析师 联系人 本周医药市场表现分析：8 月 18 日至 8 月 22 日，医药指数上涨 1.05%，相对沪深 300 指数 超额收益为-3.13%。本周，欧林生物、福瑞股份、立方制药等公司涨幅居前，中药、医疗器 械细分赛道本周涨幅靠前，继续重点看好创新药，关注下半年有 BD 强催化的核心标的。建议 关注：1）创新药作为较为确定的产业趋势，重点关注：A 股）热景生物、华纳药厂、微芯生 物、悦康药业、前沿生物、福元医药、昂利康、信立泰、一品红、科兴制药、泽璟制药、科 伦药业、恒瑞医药；港股）三生制药、中国生物制药、科伦博泰、康方生物、信达生物、翰 森制药；2）25 年业绩或逐季度边际改善、估值水平较低且有边际改善的 ...

公司战略与创新布局 - 公司董事长强调创新是生存关键，从仿制转向创新研发已成为公司发展动力，特别是2020年登陆科创板后加速创新[2] - 公司已形成以北京为研究中心、长三角协调创新、大湾区聚焦高端中药、中部地区保证原料供应的完整产业布局[2] - 未来将聚焦重大疾病领域，持续加码研发投入，推动中药现代化与国际化[2] - 公司长期目标是成为细分领域首选药，已形成创新研发差异化竞争壁垒[3] 创新药研发进展 - 公司重点推进三款1类中药创新药：注射用羟基红花黄色素A、通络健脑片（原名"复方银杏叶片"）及紫花温肺止嗽颗粒，目前处于新药上市申请（NDA）评审阶段[2] - 三款创新药具体上市时间暂未透露[2] 医药行业现状 - 2024年医药制造业规模以上工业企业实现营业收入约2.53万亿元，同比持平，低于全国规模以上工业企业同期整体水平2.1个百分点[3] - 2024年医药制造业实现利润总额3420.7亿元，同比下降1.1%[3] - 行业处于新旧动能转换转折期，"三医联动"改革进入深水区[3] - 创新药研发领域呈现蓬勃发展势头，医药经济正转向高质量发展阶段[3] 医药上市公司数据 - 2024年453家医药公司实现营收2.46万亿元，同比下滑0.55%，归母净利润1486.5亿元，同比下降8.8%[4] - 2025年第一季度医药公司实现营收6017亿元，同比下降5.3%，归母净利润505亿元，同比下降6.4%[4] - 2024年创新药公司实现营收475.3亿元，同比增长68.4%，核心品种处于商业化高速放量阶段[4]