近期WTI原油价格走势 - 过去三个交易日（1月8日至10日），美原油WTI出现罕见连涨走势 [1][5] - 1月8日，WTI开盘价56.25美元，盘中冲高至58.59美元 [1][5] - 1月9日，涨势延续，WTI最高触及59.58美元，距离60美元关口一步之遥 [1][5] - 1月10日，美原油在60美元关口下方继续试探，最高触及59.71美元 [1][5] - 截至1月11日亚盘时段，WTI盘中最高价59.77美元，距离60美元仅差0.23美元 [1][5] 60美元关口的关键阻力 - 市场资金对60美元关口表现谨慎，连续两日不肯突破 [1][5] - 关键阻力源于欧盟对俄罗斯海运石油设定的价格上限为60美元，该措施于2022年末实施 [1][5] - 尽管该上限对WTI油价并无实质压制，但市场人士已习惯将60美元视为警戒线 [1][5] - 俄罗斯乌拉尔石油在普里莫尔斯克港的报价长期处于40美元下方，因此欧盟价格上限的抑制作用并未显著激发 [1][5] - 叠加美国CPI数据发布，美原油极有可能冲破60美元限制 [1][5] 美国EIA原油库存状况 - 截至1月2日当周，美国EIA原油库存水平为4.19056亿桶 [3][7] - 该库存水平处于2015年以来的相对低位 [3][7] - 过去十年间，EIA原油库存水平震荡明显，下限约4亿桶，上限约5.33亿桶 [3][7] - 若拉长周期观察，当前4.19亿桶的库存水平处于相对高位 [3][10] - 2015年之前，美国库存水平经常处于2.5亿桶附近，远低于当前周期的下限 [3][10] - 页岩油产量激增导致美国商业库存基准水平大幅提高 [3][10] 技术面与短期行情分析 - 美原油WTI三日连阳，极大振奋了短线买入情绪 [9][12] - 1月9日的长阳线已突破下降趋势线的压制，且连续两个交易日收盘价处于该趋势线上方 [9][12] - 若1月11日收盘价继续保持在该趋势线上方，则向上突破确认，未来可能出现短线走强行情 [9][12] 基于库存的基本面趋势判断 - 作为大宗商品，原油价格受到库存曲线的显著影响 [3][10] - 考虑到EIA原油库存处于近十年相对低位，未来库存可能进一步升高 [3][10] - 因此，美原油现阶段仍不具有趋势性上涨的可能性 [3][10] - 不同的库存周期比较基准（如2015年前后）会得出不同周期的原油趋势判断 [3][10]

文章核心观点 - 特朗普政府的新制裁针对俄罗斯能源巨头运输环节，可能中断印俄迅速发展的能源合作，迫使印度炼油商调整采购策略，进而引发全球原油市场格局变化 [1][5][12] 印俄原油合作演变 - 2022年俄乌冲突前，俄罗斯在印度原油进口中份额微乎其微，印度主要依赖中东供应 [5] - 七国集团设定每桶60美元的俄罗斯原油价格上限后，俄罗斯原油价格极具竞争力 [5] - 印度炼油厂迅速调整策略，三年内俄罗斯从边缘供应国跃升为印度重要原油供应国，形成双赢合作 [7] 美国制裁措施与影响 - 制裁限制美国公司向俄罗斯石油公司提供原油运输的保险和融资服务，直接打击合作关键环节 [7] - 全球大部分原油运输依赖上述服务，印度进口俄罗斯原油的运输通道将受到极大限制 [7] - 制裁导致乌拉尔原油现货交易量迅速下降，印度炼油商措手不及 [7] 印度炼油商应对策略 - 纳亚拉能源公司因有俄罗斯石油公司支持，状况相对较好，但更换供应商不易 [9] - 印度石油公司、信实工业等大型炼油厂重新审视采购合同，避免触及美国制裁红线 [9] - 信实工业明确表示未来将完全遵循政府指导方针，意味着可能停止从俄罗斯进口原油 [9] 全球原油市场格局变化 - 印度为替代俄罗斯供应，将11月装船、12月交付的订单转向中东，沙特和伊拉克同意增加对印度原油出口 [12] - 沙特表示在第四季度将额外增加5%的供应量 [12] - 印度停止购买占俄罗斯出口大部分的原油，俄罗斯需寻找新买家，否则出口将受很大影响 [12] - 印度采购调整的难度相对较小，其后续行动关键在于是否害怕遭遇二级制裁 [12]

英国制裁俄石油出口和情报机构 - 英国与欧盟下调俄罗斯原油出口价格上限，从每桶60美元降至47 6美元 [1] - 此举旨在打击俄罗斯石油产业，拉低原油市场价值，重创其重要资金来源 [1] - 英国外交部宣布制裁俄罗斯情报总局下属3家机构及18名情报人员，指控其长期执行网络攻击任务 [1]

欧盟对俄罗斯制裁 - 欧盟计划实施第18轮制裁 将俄罗斯原油价格上限从当前水平下调至47 6美元/桶 [1] 原油市场影响 - 制裁措施直接针对俄罗斯原油出口价格 可能影响全球原油供应格局 [1] - 价格上限调整幅度未提及当前基准 仅公布目标价位47 6美元/桶 [1]

原油价格动态 - 俄罗斯乌拉尔原油价格比西方国家设定的每桶60美元价格上限低2美元/桶 [1] - 布伦特原油价格走弱导致乌拉尔原油价格低于上限 [1]

原油价格动态 - 俄罗斯乌拉尔原油价格自今年四月初以来首次突破60美元/桶的价格上限 [1] - 价格上涨主要受布伦特原油走强影响 [1]

原油价格动态 - 布伦特原油价格走强推动俄罗斯乌拉尔原油价格突破60美元/桶上限 [1] - 此次突破为4月初以来首次 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期WTI月差显著走强，Cushing基本面偏紧，受山火与油砂加工厂检修影响，北油南下到库欣调和的加拿大轻质原油组分减少，导致调和出的DSW原油货量减少，近月交割可能存在软挤仓情况，但这只是中西部原油局部问题；6月加拿大油砂加工厂检修结束后通常会恢复，当前价差也将驱动更多Midland原油流向库欣，抑制库欣结构性走强趋势；油价短期偏强震荡，中期空头配置 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 7月交货的WTI原油期货价格跌31美分，收于64.98美元/桶，跌幅0.47%；8月交货的布伦特原油期货价格跌17美分，收于66.87美元/桶，跌幅0.25%；SC原油主力合约收涨0.54%，报482元/桶 [1] - EIA预计WTI原油今明两年均价分别为62.33美元/桶和55.58美元/桶，布伦特原油今明两年均价分别为65.97美元/桶和59.24美元/桶；预测今年美国原油日产量平均约1340万桶，明年降至约1337万桶 [1] - 欧盟拟下调俄罗斯石油价格上限至45美元/桶，禁止使用“北溪”管道等能源基础设施，俄罗斯总统普京延长对遵守原油价格上限买家的石油销售禁令 [1] - 欧佩克秘书长表示未来25年石油需求将强劲增长，预计到2050年全球能源需求增长24%，期间石油需求超1.2亿桶/日 [1] - 美国至6月6日当周API原油库存 -37万桶，库欣原油库存 -72.8万桶，原油进口 -11.7万桶，汽油库存 296.9万桶，投产原油量 15.2万桶/日 [1] 投资逻辑 - 近期WTI月差走强，WTI Cushing对WTI Midland和WTI MEH升水走高，显示Cushing基本面偏紧，主要因北油南下到库欣调和的加拿大轻质原油组分减少，导致调和出的DSW原油货量减少，近月交割可能软挤仓，但只是中西部原油局部问题；6月加拿大油砂加工厂检修结束后通常会恢复，当前价差将驱动更多Midland原油流向库欣，抑制库欣结构性走强趋势 [2] 策略 - 油价短期偏强震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险：伊核协议达成，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险：制裁油供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [4]

报告行业投资评级 - 油价短期中性，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 欧佩克酝酿7月再次大幅增产，若保持增产速度将在10月前解除220万桶/日限产，但目前OPEC总体及沙特原油发货量未显著增加，实际增产取决于沙特，能兑现增产的仅沙特、阿联酋、科威特等少数国家 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 7月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格跌37美分，收于每桶61.20美元，跌幅0.60%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格跌47美分，收于每桶64.44美元，跌幅0.72%；SC原油主力合约收跌1.21%，报457元/桶 [1] - 欧佩克+成员国讨论6月1日会议是否同意7月再次超大规模增产，7月日产量增加41.1万桶/日是选项之一，尚未达成最终协议 [1] - 美国参议院投票否决加州到2035年禁止汽油动力汽车和其他车辆的计划，以51票对44票推翻前总统拜登时期美国环境保护局发布的豁免令，众议院此前已通过该措施，特朗普曾批评电动汽车 [1] - 当地时间5月22日，伊朗外交部长阿拉格齐强调需采取特殊措施保护伊朗核设施，警告以色列冒险主义后果，强调美国政府法律责任，伊朗将采取必要措施保护自身，当天伊朗伊斯兰革命卫队发言人也表示将对以色列愚蠢行为进行毁灭性回应 [1] - 一名欧洲官员表示美国“尚未被说服”接受七国集团下调俄罗斯原油价格上限提议，欧盟提议下调至每桶50美元，乌克兰主张下调至每桶30美元，美国财政部团队认为油价下跌已损害俄罗斯利益，美国持开放态度并将继续讨论 [1] 投资逻辑 - 欧佩克酝酿7月再度大幅增产，延续5、6月41.1万桶/日节奏，若保持此速度将在10月前解除220万桶/日限产，目前OPEC总体及沙特原油发货量未显著增加，不排除6月加速增产，实际增产取决于沙特，能兑现增产的仅少数国家 [2] 策略 - 油价短期中性，中期空头配置 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜OPEC+考虑7月继续增产打击油价，G7考虑调低俄罗斯原油价格上限部分提振市场但美国未支持，美伊新一轮谈判今日进行且谈成希望渺茫，下方地缘支撑持续，短期油价低位震荡运行等待更多消息，短线450 - 460区间运行，长线多单轻仓持有 [3] 各目录总结 每日提示 - 原油2507基本面中性，G7讨论将对俄原油出口价格上限降至每桶50美元，欧佩克+讨论7月日增产41.1万桶但未达成协议；基差偏多，5月21日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差19.16元/桶，现货升水期货；库存偏空，美国截至5月16日当周API和EIA库存增加，库欣地区库存减少，上海原油期货库存不变；盘面中性，20日均线偏平价格在均线下方；主力持仓偏多，截至5月13日WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增 [3] 近期要闻 - 伊朗声明若以色列攻击其核能源基地将追究美国责任，破坏与华盛顿重启关系努力，美伊本周五将在罗马进行第五轮核会谈 [5] - G7财长和央行总裁承诺解决全球经济“过度失衡”问题，讨论将对俄原油出口价格上限降至每桶50美元，美国未被说服接受该提议 [5] 多空关注 - 利多因素未提及，利空因素有需求端乐观仍待验证、OPEC+增产提前、美国威胁对伊朗制裁、委内瑞拉原油面临制裁风险、贸易战争有缓和迹象，行情驱动为需求端受美国政策影响受损及供应端可能迅速增产共振，风险点为OPEC+内部团结破坏和战争风险升级 [6] 基本面数据 - 每日期货行情显示布伦特、WTI、SC、阿曼原油结算价较前值均下跌，幅度分别为-0.72%、-0.60%、-1.22%、-1.55% [7] - 每日现货行情显示英国布伦特Dtd、WTI、阿曼原油等品种较前值均下跌，幅度在-0.60%至-3.69%之间 [9] - API库存走势显示截至5月16日当周API原油库存增加249.9万桶 [10] - EIA库存走势显示截至5月16日当周EIA库存增加132.8万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓截至5月13日为185301，较上期增加9873 [16] - 布伦特原油基金净多持仓截至5月13日为151144，较上期增加53586 [19]