文章核心观点 文章是一份由华创证券发布的海外宏观经济高频数据跟踪报告，系统性地回顾了美国、日本、欧元区过去一周的关键经济数据与事件，并更新了多个维度的周度高频指标，旨在为投资者提供最新的全球宏观经济动态概览 [1][3] 过去一周重要数据回顾 - **美国**：1月核心PCE同比上涨3.1%，创2024年3月以来最高水平 [4][16]；ADP报告显示截至2月21日的四周内，私人部门平均每周增加15,500个就业岗位 [16]；3月密歇根大学消费者信心指数初值从2月的56.6降至55.5，创三个月新低 [4][16]；1月JOLTS职位空缺大幅增加39.6万至694.6万人 [4][16] - **日本**：2月国内企业物价指数同比上涨2.0%，较前值2.3%继续放缓 [5][17] - **欧元区**：3月Sentix投资者信心指数为-3.1，较前值4.2大幅下降 [6][17]；1月工业产出环比下降1.5%，为2024年12月以来最低水平 [6][17] 周度经济活动指数 - **美国**：3月7日当周，WEI指数为2.62% [7][20] - **德国**：3月8日当周，WAI指数升至0.01%，前值为-0.09% [7][21] 需求 - **消费**：3月6日当周，美国红皮书商业零售同比增速降至6.2%，前一周为7.0% [8][24] - **地产**：3月12日，美国30年期抵押贷款利率为6.11%，前一周为6.00% [8][25]；3月6日当周，反映抵押贷款申请数量的MBA市场综合指数升至389.6，环比前一周上涨3.2% [8][25][28] 物价 - 3月13日，RJ/CRB商品价格指数为365.79，较前一周上涨3.9%，较前两周上涨17.0% [8][35] - 3月9日，美国汽油零售价为3.36美元/加仑，较前一周上涨16.6%，较前两周上涨20.3% [8][35] 就业 - **新增就业**：截至2月21日，ADP四周累计新增就业人数为6.2万，与前一周持平 [9][27] - **失业**：3月7日当周，美国初请失业金人数为21.3万人，前一周为21.4万人 [9][30]；2月28日当周，续请失业金人数为185.0万人，前一周为187.1万人 [9][10][30] - **职位空缺**：3月6日当周，INDEED职位空缺指数周度均值为104.5，环比上周均值+0.1% [10][32]；2月均值为103.98，低于1月均值104.01 [10][32] 金融状况 - **金融条件**：3月13日，美国彭博金融条件指数为0.133，一周前为0.150 [11][37]；同期欧元区指数为0.870，一周前为0.919 [11][37] - **离岸美元流动性**：3月13日，日元兑美元3个月掉期基差为-23.3137bp，较一周前-24.2392bp回升（负值收窄）[11][39]；欧元兑美元3个月掉期基差为-4.1441bp，较一周前-3.2114bp回落（负值扩大）[11][39] - **国债利差**：3月12日，10年期美欧国债利差为127.2bp，一周前为124.1bp [11][43]；10年期美日国债利差为206.9bp，一周前约为197.0bp [11][43] 地缘政治事件 - 美国总统特朗普声称美军下周将对伊朗进行“猛烈空袭”，且美国国防部正向中东地区调派更多部队和军舰 [18]

美国经济数据 - 美国1月核心PCE同比上涨3.1%，为2024年3月以来最高水平[10] - 美国3月7日当周初请失业金人数为21.3万人，2月28日当周续请失业金人数为185.0万人[4] - 美国3月密歇根大学消费者信心指数初值降至55.5，创三个月新低[10] - 美国1月JOLTS职位空缺大幅增加39.6万至694.6万人[10] - 截至2月21日，ADP四周累计新增就业人数为6.2万[4] 物价与商品市场 - RJ/CRB商品价格指数升至365.79，较前一周上涨3.9%，较前两周上涨17.0%[7] - 美国汽油零售价升至3.36美元/加仑，较前一周上涨16.6%，较前两周上涨20.3%[7] 金融市场状况 - 美国和欧元区金融条件收紧，3月13日美国彭博金融条件指数为0.133，欧元区为0.870[4] - 10年期美欧国债利差走阔至127.2个基点，10年期美日国债利差走阔至206.9个基点[45] 欧洲与日本经济 - 欧元区3月Sentix投资者信心指数大幅下降至-3.1[6] - 日本2月国内企业物价指数同比上涨2.0%，继续放缓[11]

宏观经济与贸易 - 2025年中国服务进出口总额达80823.1亿元人民币，同比增长7.4% [2] - 2025年中国机械工业规模以上企业增加值同比增长8.2%，增速高于全国工业和制造业2.3及1.8个百分点 [4] - 2025年共突破产业链关键技术瓶颈21项，填补产业急需质量技术空白71项 [2] 行业动态与市场数据 - 2025年中国黄金产量381.339吨，同比增长1.09%；黄金消费量950.096吨，同比下降3.57% [4] - 1月份中国大宗商品价格指数为125.3点，环比上涨6.3%，连续9个月环比上涨，创2022年7月以来新高 [4] - 1月份中国物流业景气指数为51.2%，业务总量指数、新订单指数、从业人员指数和业务活动预期指数均在50%以上扩张区间 [3] - 2025年批准上市创新医疗器械76个，同比增长17% [6] 消费与零售 - 海南自由贸易港发布岛内居民消费进境商品“零关税”政策，免税额度为每人每年1万元人民币，不限购买次数 [6] - 春运第4天全社会跨区域人员流动量预计达19640万人次，环比增长3.4% [3] 科技与互联网 - 截至2025年12月，中国网民规模达11.25亿人，互联网普及率突破80% [7] - SpaceX完成对xAI合并后，埃隆·马斯克个人财富突破8000亿美元，稳居全球首富 [6] 国际动态 - 欧洲议会决定恢复针对批准欧美贸易协议提案的立法工作 [5] - 德国55岁至64岁劳动人口占比达24%，显著高于20.1%的欧盟平均水平，成为欧盟劳动人口年龄结构最年长的国家 [5] - 世界卫生组织启动2026年全球紧急状况募捐呼吁，募捐目标约10亿美元，拟用于应对全球36起突发卫生事件 [4] 政策与标准 - 2025年发布国家标准4929项，同比增长56% [2] - 中老两国共同宣布将2026年确定为“中老友好年”并启动系列庆祝活动 [1]

中国大宗商品价格指数（CBPI）创阶段新高 - 2026年1月中国大宗商品价格指数（CBPI）为125.3点 环比上涨6.3% 同比上涨12.7% 创2022年7月以来新高 [1] 指数上涨的驱动因素 - 国内“两重”“两新”政策加力扩围及“反内卷”政策深化 企业预期乐观 生产活动扩张 为“十五五”开局奠定基础 [1] - 国际地缘政治演变 货币政策宽松预期 大宗商品期货价格剧烈波动 带动国内有色 化工等价格快速上涨 [1] 分行业价格指数表现 - 有色价格指数报159.6点 月环比大幅上涨9.9% 年同比大幅上涨26.6% [2] - 化工价格指数报99.3点 月环比快速上行3.8% 年同比下跌9.8% [2] - 黑色价格指数报79.2点 月环比继续回升2.2% 年同比下跌1.6% [2] - 农产品价格指数报98.3点 月环比小幅走高0.2% 年同比上涨5.7% [2] - 矿产价格指数报71.3点 月环比小幅回落0.3% 年同比下跌10.3% [2] - 能源价格指数报94.6点 月环比弱势下行3.2% 年同比下跌11.6% [2] 重点监测商品价格变动 - 1月份重点监测的50种大宗商品中 33种（66%）价格上涨 17种（34%）价格下跌 [2] - 涨幅前三商品：碳酸锂月环比上涨48.4% 精炼锡月环比上涨20.2% 精炼镍月环比上涨19.5% [2] - 跌幅前三商品：瓦楞纸月环比下跌13.1% 烧碱月环比下跌7% 焦炭月环比下跌6.9% [2] 国际市场价格与事件影响 - 北美 中东地缘政治紧张 美元指数走软 国际原油价格普遍上涨 铜价迭创历史新高 [3] - 1月份黄金 白银价格双创历史新高 但受CME上调保证金及美联储主席提名公布影响 1月31日美现货白银创历史最大日内跌幅 黄金价格最高跌超12% 创40年来最大单日跌幅 [3] 黄金价格未来展望 - 在全球货币体系面临大变局之际 未来金价或将呈现上涨与波动共存的局面 [3] - 金价在当前位置或仍有下跌空间 但在央行购金 黄金投资规模仍处高位 叠加地缘政治及贸易摩擦风险背景下 黄金价格长期仍有支撑 [3] - 尽管黄金中长期仍有配置价值 但短期看更像是一种风险资产而非避险资产 [3]

大宗商品市场整体态势 - 1月份中国大宗商品价格指数为125.3点，环比上涨6.3%，连续九个月环比上涨，创下三年半以来新高 [1] - 1月份重点监测的50种大宗商品中，价格环比上涨的有33种，市场总体延续回稳向好态势 [1] - 受国际货币政策宽松预期、地缘政治和期货市场等输入性因素影响，有色金属、化工产品价格指数大幅上行，环比分别上涨9.9%和3.8% [1] 具体商品价格表现 - 碳酸锂、精炼锡和精炼镍价格涨幅居前，1月份价格较上月环比分别上涨48.4%、20.2%和19.5% [1] 铜行业供需与战略地位 - 全球铜矿品位下行、重大矿产发现放缓及资本开支不足，导致中长期供给难有大幅增长 [2] - 电网升级改造、“十五五”年均投资近万亿元、新能源车年均百万吨用铜增量等实体需求持续扩张，推动铜供需维持紧平衡格局 [2] - 中美两国同步推进铜资源储备体系建设，中国提出将铜精矿纳入国家战略储备范围，美国启动120亿美元关键矿产储备计划，凸显铜在制造业与能源安全中的核心地位 [2] 有色金属主题基金表现 - 有色ETF汇添富近1年以来累计上涨119.91% [3] - 汇添富中证细分有色金属产业主题ETF发起式联接C单位净值为2.31元，近一月累计上涨15.06% [3] - 该基金自成立以来，最高单月回报为20.81%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅63.79%，年盈利百分比为100.00% [3] - 该基金近1年夏普比率为3.44，近1年最大回撤14.38%，在同类基金中排名2/5，基金回撤风险较小 [3] 有色金属主题基金产品信息 - 汇添富中证细分有色金属产业主题ETF发起式联接C是一只股票型基金，成立于2023年11月28日，通过投资于有色ETF汇添富紧密跟踪标的指数 [4] - 该基金免收申购费并采用按日计费的灵活机制，旨在降低波段操作的通道成本 [4] - 现任基金经理董瑾具有15.6年证券从业经验，自2025年3月21日任职以来回报达91.63% [4]

大宗商品价格指数整体表现 - 2026年1月份中国大宗商品价格指数为125.3点，环比上涨6.3% [1] - 大宗商品价格指数连续九个月环比上涨，创下三年半以来新高 [1] - 企业预期保持乐观，生产活动延续扩张态势 [1] 重点监测商品价格变动 - 在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，1月份价格环比上涨的有33种 [1] - 碳酸锂价格环比涨幅居前，较上月上涨48.4% [1] - 精炼锡价格环比上涨20.2% [1] - 精炼镍价格环比上涨19.5% [1]

2025年12月中国大宗商品价格指数表现 - 2025年12月中国大宗商品价格指数为117.9点，环比上涨3.2%，同比上涨6%，连续第八个月环比回升，并创下自2024年6月以来的新高 [1] - 市场供需持续改善，企业信心增强，大宗商品市场景气水平继续回升 [1] - 在重点监测的50种大宗商品中，12月价格环比上涨的商品有31种，占比62% [1] 主要商品类别价格变动 - 碳酸锂、精炼锡和苹果涨幅居前，月环比分别上涨15.5%、11.7%和8.5% [1] - 有色金属行业表现亮眼，成为拉动指数上行的核心动力，2025年12月有色金属价格指数报145.2点，月环比上涨4.9%，年同比上涨14.8% [1] - 金银铜等金属价格均创下历史或阶段性新高 [1] 黑色产业链市场动态 - 黑色产业链市场近期呈现分化态势 [1] - 1月6日，蒙古国煤炭短盘运费价格指数报65.0元/吨，较上一通关日有所下降 [1] - 鄂尔多斯地区部分去年底因完成年度任务而暂停产销的煤矿陆续恢复正常生产 [1] - 下游方面，近期焦炭第四轮价格下调已全面落地，部分焦化企业利润受到挤压 [1] 2025年市场回顾与2026年展望 - 2025年中国大宗商品市场总体平稳运行，新旧动能转换特征明显 [2] - 报告预计2025年中国大宗商品价格指数均值较上年小幅下跌0.1% [2] - 在全球经济复苏承压、外部环境不确定性增加的背景下，2025年中国大宗商品市场总体保持稳中向好态势 [2] - 展望2026年，积极宏观经济政策将为国内经济和大宗市场的持续恢复提供保障 [2] - 中国经济结构转型升级步伐加快，也将创造新的大宗商品需求 [2]

中国高层外交活动 - 国家主席习近平在北京为韩国总统李在明举行欢迎仪式并进行会谈 [1][8][9] - 国家主席习近平在北京会见爱尔兰总理马丁 [2][9] - 国家主席习近平致电祝贺马马迪·敦布亚当选几内亚共和国总统 [2][10] - 国家副主席韩正在北京会见加拿大前总理克雷蒂安 [5][13] 国内高层调研与会议 - 国务院总理李强1月3日至5日在广东进行调研 [3][11] - 全国宣传部长会议在北京召开，中共中央政治局常委蔡奇出席会议并讲话 [4][12] - 中国民主建国会第十二届中央委员会第四次全体会议在北京开幕 [16] 国内政策与民生 - 中央组织部划拨4亿元党费，用于2026年元旦春节期间走访慰问生活困难党员、老党员、老干部 [14] - 2026年度育儿补贴自1月5日起开放申领 [17] 经济发展与建设成果 - 国务院新闻办举行新闻发布会，介绍长江经济带发展十年工作进展和成效 [6][15] - 中国大宗商品价格指数连续八个月环比上升 [17] - “三北”工程攻坚战完成建设任务超2亿亩 [17] 科技与航天进展 - 我国首次航天员洞穴训练圆满完成 [17] - 《丙午年》特种邮票于1月5日发行 [17] 国际事件与能源动态 - 委内瑞拉代理总统罗德里格斯主持部长会议，重申捍卫国家主权，抵御颠覆阴谋 [7][17] - 多方谴责美方行为违反国际法，破坏地区和平 [7][17] - 主要产油国宣布维持2月和3月原油产量不变 [17] - 丹麦首相称美国无权吞并格陵兰岛 [17] - 通信异常导致希腊全境航班起降中断 [17]

金属市场行情 - 内盘基本金属普遍上涨，沪铝主连以3.98%的涨幅领涨，盘中最高触及23780元/吨，刷新2022年3月以来新高 [1] - 沪铜主连涨2.68%，沪锌主连涨2.25%，沪锡主连涨2.45%，其余金属涨幅在1%以内 [1] - 铸造铝主连涨4.14%，盘中最高触及22695元/吨，刷新其上市以来历史新高 [1] - 碳酸锂主连大幅上涨7.74%，多晶硅主连涨2.31%，工业硅主连下跌1.24% [1] - 外盘基本金属普遍上涨，伦锡涨5.22%，伦铜涨3.39%，伦铝和伦锌均涨1.49%，伦铅涨0.67%，伦镍持平于16820美元/吨 [1] - 贵金属方面，COMEX黄金涨2.3%，COMEX白银涨6%，沪金主连涨1.4%，沪银主连涨1.16% [1] - 铂主连涨6.48%，钯主连涨8.88% [2] 黑色系与能源市场行情 - 黑色系商品普遍下跌，仅铁矿石主连上涨0.95% [1] - 热卷主连跌0.79%，螺纹钢主连跌0.74% [1] - 双焦方面，焦煤主连跌3.14%，焦炭主连跌2.92% [1] - 欧线集运主连涨1.48%，报1855.5点 [1] - 原油价格下跌，NYMEX原油跌0.77%至56.88美元/桶，布伦特原油跌0.67%至60.34美元/桶 [4][10] - 全球石油供应充足，抵消了市场对委内瑞拉供应中断的担忧，OPEC+决定维持产量不变 [10] 宏观与政策环境 - 商务部等9部门发布通知，实施绿色消费推进行动，提出20条具体举措 [5] - 政策支持新能源汽车消费，并挖掘二手车、汽车租赁、汽车改装等汽车后市场潜力 [5] - 2025年12月份中国大宗商品价格指数为117.9点，环比上涨3.2%，连续八个月环比上升，创2024年6月以来新高 [6] - 央行今日开展135亿元7天逆回购操作，因有4823亿元到期，实现净回笼4688亿元 [7] - 1月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0230元 [8] - 美元指数上涨0.22%至98.66，市场关注美联储未来降息线索及美国非农就业数据 [8] - 今日将公布欧元区1月Sentix投资者信心指数、美国12月ISM制造业PMI等数据 [9]

中国大宗商品价格指数（CBPI）总体走势 - 2025年12月中国大宗商品价格指数（CBPI）为117.9点，环比上涨3.2%，同比上涨6% [1] - 指数已连续八个月环比回升，并创下自2024年6月以来的新高 [1] - 市场景气水平回升，表明市场供需持续改善，企业信心增强，经济内生增长动能进一步巩固 [1] - 展望2026年，尽管面临国际金融市场动荡、贸易摩擦和地缘政治等挑战，但积极宏观政策及经济结构转型升级将为大宗商品市场持续恢复提供保障，并创造新需求 [1] 分行业价格指数表现 - **有色价格指数**：报145.2点，月环比上涨4.9%，年同比上涨14.8%，表现最为强劲 [3] - **农产品价格指数**：报98.1点，月环比上涨2.5%，年同比上涨5.5%，涨幅扩大 [3] - **矿产价格指数**：报71.6点，月环比上涨0.8%，但年同比仍下跌12.2% [3] - **黑色价格指数**：报77.5点，月环比上涨0.4%，实现止跌反弹，但年同比下跌5% [3] - **化工价格指数**：报95.6点，月环比小幅上涨0.3%，年同比下跌12.6% [3] - **能源价格指数**：报97.8点，月环比小幅下跌0.2%，年同比下跌6.9% [3] 重点商品价格变动详情 - **涨幅居前商品**：碳酸锂月环比上涨15.5%，精炼锡月环比上涨11.7%，苹果月环比上涨8.5% [5] - **跌幅居前商品**：烧碱月环比下跌7.2%，乙二醇月环比下跌6.8%，焦煤月环比下跌6.5% [5] - **能源类**：天然气价格5495.0元/吨，月环比上涨5.85%；柴油价格6458.8元/吨，月环比下跌1.9%；汽油价格7475.6元/吨，月环比上涨0.3% [4] - **黑色金属类**：螺纹钢价格3339.4元/吨，月环比上涨2.1%；热轧板卷价格3282.3元/吨，月环比下跌0.4% [4] - **有色金属类**：电解铜价格93036.6元/吨，月环比上涨7.11%；电解铝价格21897.4元/吨，月环比上涨2.0% [4] - **化工类**：尿素价格1746.3元/吨，月环比上涨5.2%；PTA价格4788.1元/吨，月环比上涨4.2% [4] - **农产品类**：玉米价格2307.4元/吨，月环比上涨3.0%；棉花价格15098.1元/吨，月环比上涨2.8%；白糖价格5415.7元/吨，月环比下跌4.2% [4] 市场整体与外部环境比较 - 在监测的50种大宗商品中，62%（31种）商品价格上涨，38%（19种）商品价格下跌 [5] - CBPI走势与上月PPI（环比上涨0.1%）一致，但与CPI（环比下降0.1%）有所分化 [4] - CBPI与国际CRB指数一同上涨，但S&P GSCI指数小幅回落 [4] - 国际铜价受美元走软和美联储降息预期影响迭创历史新高，全年累计涨幅超过40% [4] - 地缘政治事件（如美委关系紧张、俄乌谈判波折、泰柬停火）对国际原油、金属及部分农产品价格形成扰动 [4]