报告行业投资评级 - 总体偏多对待 [3] 报告的核心观点 - 预计短期内国产大豆价格将维持偏强运行态势，呈现“优质优价”特征，关外地区报价预计保持坚挺，但下游企业采购趋于理性将制约豆价涨幅 [2] - 美国环境保护署提议提高生物燃料混合总量且限制进口，大豆期价获支撑，但未来供应宽松预期下大盘涨幅有限，阿根廷大豆收割进展及单产表现使豆二趋于震荡 [3] - 国内大豆集中到港，油厂高开机率，压榨量创新高，豆粕需求支撑但供需渐宽松，现货价格预计延续底部震荡走势 [3] - 美国生物燃料掺混政策支撑油脂走强，暂未看到走势反转向下迹象，总体偏多对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 豆一主力合约收盘价4258元/吨，环比11；持仓量221410手，环比7956；前20名净买单量 -4752手，环比 -1371；注册仓单量20357手，环比 -50 [2] - 豆二主力合约收盘价3728元/吨，环比10；持仓量127008手，环比 -1274；前20名净买单量 -4930手，环比 -406；注册仓单量3700手，环比 -400 [2] - 豆粕主力合约收盘价3062元/吨，环比 -12；持仓量2313021手，环比 -57099；前20名净买单量 -436940手，环比 -54580；注册仓单量26011手，环比 -80 [2] - 豆油主力合约收盘价8084元/吨，环比112；持仓量585384手，环比19515；前20名净买单量 -59021手，环比 -1232；注册仓单量17552手，环比0 [2] - 豆粕9 - 1价差 -33元/吨，环比 -9；豆油9 - 1价差70元/吨，环比12 [2] - CBOT大豆期货结算价1074美分/蒲式耳，环比4.25；CBOT豆粕期货结算价285.1美元/短吨，环比1.4；CBOT豆油期货结算价54.79美分/磅，环比 -0.32 [2] 现货价格 - 国产大豆现货价格3960元/吨，环比0；豆油（日照）8240元/吨，环比80；豆油（张家港）8310元/吨，环比80；豆油（湛江）8300元/吨，环比80；豆粕（张家港）2950元/吨，环比30 [2] - 国产大豆主力合约基差 -298元/吨，环比 -11；张家港豆油主力合约基差226元/吨，环比 -32；张家港豆粕主力合约基差 -112元/吨，环比42 [2] - 美湾大豆进口成本3884元/吨，环比15；巴西大豆进口成本3822元/吨，环比15 [2] 上游情况 - 美豆产量118.12百万吨，环比 -0.72；美豆期末库存8.03百万吨，环比 -2.18；巴西产量169百万吨，环比0；巴西期末库存32.31百万吨，环比0.79 [2] - 大豆当周检验量7963千蒲式耳，环比 -12223；本周出口453353吨，环比144783；巴西月出口1527.2万吨，环比1420.3 [2] 产业情况 - 进口大豆港口库存5943320吨，环比37400；豆粕周库存41万吨，环比2.75；全国豆油港口库存78万吨，环比1.5；大豆当月进口量608.07万吨，环比257.72 [2] - 油厂周开工率63.1%，环比 -0.66；油厂周压榨量224.46万吨，环比 -2.36 [2] - 广东24度棕榈油现货价8800元/吨，环比 -10；福建厦门四级菜油出厂价9750元/吨，环比130 [2] - 豆棕价差 -490元/吨，环比90；菜豆价差1440元/吨，环比50；菜粕平均现货价2679.47元/吨，环比 -9.48；豆菜粕价差270.53元/吨，环比39.48 [2] - 油厂豆粕周成交量1803700吨，环比1340400；油厂豆油周成交量160250吨，环比31700 [2] - 黑龙江国产大豆压榨利润28.4元/吨，环比46.6；江苏进口大豆压榨利润77.3元/吨，环比30.9 [2] 下游情况 - 中国大豆年消费总计126.8百万吨，环比5.1；中国豆油年食品用量18800千吨，环比900 [2] - 北京大兴外三元生猪价格14.32元/公斤，环比0；生猪养殖周预期盈利32.28元/头，环比 -47.82 [2] - 饲料当月产量26640000吨，环比 -1132000；生猪月存栏41731万头，环比 -1012；能繁母猪月存栏4038万头，环比 -1 [2] 期权市场 - 豆粕平值看涨期权隐含波动率16.8%，环比0.33；平值看跌期权隐含波动率16.81%，环比0.34 [2] - 豆粕20日历史波动率9.79%，环比 -0.06；60日历史波动率14.87%，环比0.1 [2] 行业消息 - 2025年第24周，全国主要油厂大豆库存下降，豆粕库存上升，未执行合同下降 [2]