文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 很多投资者都希望多元化配置自己的资金，想要覆盖人民币资产和外币资产，也想要覆盖股票资产和债券类资产。 美元债就是其中的重要一环，那么美元债券基金该如何投资？ 这里有一门限时免费的福利课程，系统性地介绍了美元债券基金的投资知识。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 美元债 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 ◆◆◆ 哪些品种是固收+基金，我们该如 何选择呢? 「固收+」基金通常是在纯债的基础上, 增加少量的股票、可转债等资产。 利用股债之间的负相关性，使「固收+」 在获取稳健收益的同时,还能降低自身 的波动风险。 (1) 传统的「固收+」品种，主要包括 一级债基、二级债基、偏债混合基金、 可转债基金等。 其中,二级债基和偏债混合基金，是最 经典的「固收+」品种。 通常指在纯债基础上，增加少量股票、 可转债等资产。像月薪宝、365天投顾组 合，就是类似「固收+」的基金品种。 (2) 而广义的「固收+」，还包括对冲 基金、全天候策略基金等。 这类品种,持仓中不一定有较高比例的 债券，而是依靠一定策略来控制波动风 险，从而实 ...

存款利率趋势 - 3年期存款利率从3.05%下降至1.55% [3] - 10万元存款年均利息收入减少1500元 [3] 投资理财市场风险 - 全国平均房价下跌幅度超过30% [5] - 2025年1-8月约81%的散户出现亏损，人均亏损约2.1万元，仅18.9%的散户实现盈利 [7] - 公募基金出现20-30%的亏损情况 [7] - 低风险银行理财产品亏损情况增多，损失由投资者承担 [9] 创业环境挑战 - 居民收入增长放缓，消费市场需求萎缩 [12] - 传统行业竞争激烈，实体店受电商冲击 [12] - 房租、人工、原材料价格上涨侵蚀利润 [12]

居民储蓄趋势 - 2025年上半年居民存款增加10.77万亿元，创历史新纪录 [1] - 储蓄意愿上升的主要原因为应对失业、疾病等突发事件，以及子女教育、购置大件等未来大额支出 [1] - 股票、基金、银行理财等品种风险上升，促使资金流向银行存款 [1] 银行存款利率调整 - 存款利率处于下降通道，例如1年期利率从2.25%降至1.35% [3][5] - 利率下降导致50万元存款年利息收入减少4500元 [5] - 利率下降原因包括央行希望刺激消费与投资、降低社会融资成本以提振贷款需求、以及扩大银行存贷利差以提升业绩和抗风险能力 [5] 银行存款利率倒挂 - 出现利率倒挂现象，部分银行3年期存款利率1.55%高于5年期利率1.5% [7][8] - 倒挂原因为银行通过上调3年期利率以吸引储户存款流入 [8] 银行破产风险 - 中小银行破产解散情况增加，例如辽阳农商银行、太子河村镇银行破产，2024年有105家银行获批解散 [10] - 根据存款保险条例，50万元以内的本金和利息可获得全额赔偿，超过部分按清算后比例赔偿 [10] 储户应对策略 - 建议通过存入3年期定期存款或购买20万元以上大额存单以锁定较高利率，大额存单更具流动性且利率高于定存 [11] - 存款前需确认银行是否有"存款保险标识"，国内4600家银行中超过4000家参与存款保险 [12][14] - 建议超过50万元存款分散存放于不同银行，以确保每家银行的本息合计不超过50万元赔偿上限 [15]

文章核心观点 - 网络流传的马云对2025年下半年存款的预测缺乏官方或可信来源，属于推测性质[3] - 基于当前经济形势分析，2025年下半年持有存款可能面临三大现实问题，包括存款利率持续走低、利息收入跑不赢通胀、以及投资创业风险上升[3][5][6][8][10][12] - 建议储户进行多元化资产配置以应对潜在问题，将资金分配于固定收益产品、低风险产品及股债混合型基金等[14] 存款利率趋势 - 2024年开始各大国有银行加快利率调整步伐，一年期存款利率从2.25%下降至1.35%[5] - 以10万元一年期定期存款计算，储户利息收入较之前减少900元[5] - 存款利率未来将持续走低，对拥有较多存款的中老年人及依赖存款利息生存的人群影响最大[5] 存款购买力与通胀 - 与居民生活相关的商品价格持续上涨，例如单次超市购物支出从200-300元上涨至300-500元[8] - 银行存款利率下行导致利息收入无法跑赢通胀，存款购买力逐年下降[8] 投资环境与风险 - 股票投资中股民盈利概率极低，呈现“一赚二平七亏损”的局面[10] - 公募基金在去年大部分出现20%-30%的亏损[10] - 2025年许多银行理财产品出现亏损，因资金市场收益率下降及债券市场风险上升[10] - 创业成功概率低，主要原因包括经济不景气消费需求萎缩、运营成本上涨以及电商冲击实体商铺[12] 资产配置建议 - 建议将资金分成三部分进行多元化配置[14] - 第一部分用于购买银行存款、国债等固定收益产品[14] - 第二部分用于购买债券基金、银行理财产品等低风险产品[14] - 第三部分用于购买股债混合型基金及每年可分红的银行股，以实现收益最大化并降低风险[14]

存款利率变化趋势 - 2022年前国有银行3年期存单收益率达3% 股份行达4% 部分城商行收益率达4.5%-5% [2] - 2024年10年期国债收益率降至1.6% 存款收益率降至1%区间 [2] 高利率存款到期规模 - 2025-2026年将有数十万亿高利率存款集中到期 [3] 资金流向权益市场潜力 - 低风险偏好资金参照银行理财配置 约5%-10%比例投向权益市场 [5] - 假设50万亿存款到期 预计2.5-5万亿资金可能流入A股市场 [5] - 潜在流入规模相当于指数基金20年发展总量（5万亿） [5]

居民存款增长趋势 - 2025年上半年中国居民银行存款增加10.77万亿元 月均新增1.79万亿元 人均存款增加7692元创历史新高[1] - 存款增长主要动因包括应对突发事件（失业/疾病）及潜在支出（教育/养老/购房首付）[1] - 投资市场风险较高促使居民选择银行存款保障本金安全[1] 存款利率变化及应对策略 - 2025年1年期存款利率从2.25%降至1.35% 10万元存款年利息减少900元至1350元[5] - 利率可能继续下行 建议选择中长期定存锁定利率或转向大额存单/国债等无风险高收益产品[5] - 建议采用期限分层策略（1年/2年/3年期定存组合）保障流动性与收益平衡[7] 银行体系风险与存款保障 - 中小银行破产案例增加 2024年105家银行获批解散 央行允许银行破产将成趋势[9] - 存款需认准"存款保险标识" 单家银行存款本息不超过50万元可获得全额赔付[9] - 建议将资金分散存放于3-4家银行以降低单一银行破产风险[9] 投资环境与资金配置策略 - 当前股票、基金、银行理财等投资品种风险上升 房产与股市存在较大泡沫[11] - 银行存款作为风险规避手段 可等待资产泡沫破灭后抄底股市/楼市的机会[11] - 保全本金是把握新投资机会的前提条件[11]

市场表现与波动特征 - 中证全指下跌1.76% 收盘估值处于4.3星级水平 [2] - 大中小盘股普跌 小微盘股跌幅更大 [3] - 成长与价值风格双双下跌 [4] - 港股跌幅较A股略小 [5] 牛市波动规律 - A股港股牛市多呈现闪电式快牛特征 上涨速度快且波动大 [7] - 牛市进程存在回调现象 例如2007年大牛市曾出现数次回调 [8] - 近一年港股出现三波上涨（2023年9月下旬/2024年春节后/2024年6-8月） A股出现两波上涨（2023年9月下旬/2024年6-8月） [9] - 港股因多一轮上涨 年内收益较A股高出百分之十几 [10] - 牛市典型模式为"进三退一"或"进三退二"的震荡上行 [11] 存款迁移与资金流向 - 存款总规模达300万亿 远超A股100万亿和人民币债券170万亿规模 [14][15] - 存款利率下降周期（2022-2024年）推动资金流向权益市场 10年期国债收益率从3-4%降至1.6% 存款收益率降至1%区间 [24][25][26] - 2025-2026年将有数十万亿高利率存款到期 预计5-10%比例（约2.5-5万亿）流入权益市场 [28] - 2023年7月居民存款同比多减7800亿 非银存款（券商保险）多增1.39万亿 [28] 估值数据概览 - 沪港深红利低波指数盈利收益率10.20% 市盈率9.80倍 市净率0.96倍 [32] - 上证红利指数股息率达4.85% 自由现金流指数ROE为15.84% [32] - 创业板市盈率38.31倍 纳斯达克100市盈率29.43倍 [33] - 十年期国债收益率1.77% 一年期定期存款利率0.95% [33][35] 债券市场指标 - 中证短融到期收益率1.70% 近1年年化收益2.00% [35] - 30年期国债到期收益率2.06% 近1年年化收益达8.11% 但近5年最大回撤-6.30% [35] - 7-10年期政金债修正久期7.34 近5年年化收益5.52% [35]

存款市场趋势 - 2025年上半年住户存款增加10.77万亿元 平均每月新增1.79万亿元 主要由于经济不景气背景下预防性储蓄需求增加以及投资市场波动加剧[1] - 2024年起存款利率持续下降 3年期存款利率从3.05%降至1.55% 10万元存款年利息减少1500元 预计未来利率仍将下行[5] - 利率下降三大动因：刺激消费投资 降低贷款成本 扩大银行存贷利差以提升业绩和抗风险能力[5] 储户应对策略 - 阶梯式存款法建议将资金分为三等份 分别存1年/2年/3年定期 平衡收益与流动性[8] - 激进型投资者可配置1/3无风险资产(定存/国债) 1/3低风险理财(R2以下) 1/3权益类资产(混合基金/分红股)[8] - 中小银行风险加剧 2024年195家解散 主因包括经营亏损/高息揽存/不良贷款率上升[10] 资产泡沫预警 - 一线城市房价收入比达40倍 二三线城市20-25倍 显著高于发达国家6-8倍水平 存在回归压力[12] - 股市估值偏高 新股发行市盈率普遍几十倍 科技类企业达上百倍 存在流动性不足导致的估值回归风险[12][13]

居民存款趋势 - 上半年住户存款增加10.77万亿元，月均新增1.79万亿元，人均新增存款7992元 [1] - 居民偏好存款主因规避股市、基金、银行理财产品等投资风险 [1] 存款利率变化 - 3年期定期存款利率从3.05%降至1.55%，降幅近50% [3] - 预计下半年存款利率继续下行，影响老年人及依赖利息收入群体 [3] - 利率下降驱动因素包括刺激消费投资、降低企业贷款成本、扩大银行存贷利差 [4] 储户应对策略 - 风险厌恶型投资者可选择股份制银行，其存款利率高于国有银行且安全性优于中小银行 [6] - 50万以上存款可配置大额存单，利率高于普通存款 [6] - 激进型投资者建议分散配置：20万无风险品种（大额存单/国债）、20万低风险品种（债券基金/R2以下理财）、10万中风险品种（股债混合基金/分红银行股） [6] 中小银行风险 - 中小银行破产案例增加，如辽阳农商行、辽宁太子河村镇银行及去年105家解散银行中70%为村镇银行和农商行 [10] - 风险防范措施包括选择有存款保险标识银行、分散存款至不同机构、单家银行存款本息不超过50万 [10]

人民币存款增长 - 2024年上半年人民币存款增加11.46万亿元，2025年上半年增加17.94万亿元，同比增长显著 [2] - 非金融企业存款2025年上半年增加1.77万亿元，而2024年上半年减少1.45万亿元，企业存款意愿明显提升 [2] 存款利率与资金流向 - 某国有大行一年期整存整取存款利率降至0.95%，大额存单利率全面进入"1时代" [2] - 银行现金类产品收益率持续走低，资金流失速度加快 [2] - 居民和企业更倾向于将资金存入银行或购买银行理财产品，追求资产保值 [2][4] 贷款与投资信心 - 2025年上半年人民币贷款增加12.92万亿元，较2024年同期的13.27万亿元减少3500亿元 [3] - 2025年上半年住户短期贷款减少3亿元，而2024年同期增加2764亿元，反映居民短期贷款意愿下降 [3] - 居民中长期贷款增加1.17万亿元，与2024年同期持平 [3] 消费行业表现 - 酿酒、商业百货、旅游酒店等行业板块表现疲软，与消费市场低迷相关 [4] - 国补政策对家电、汽车、消费电子等行业需求有一定提振作用 [4] 房地产市场影响 - 房地产市场持续低迷，影响产业链发展，降低投资积极性 [4] - 股票市场长期震荡，资金难寻可靠投资渠道，更多流向银行存款和理财 [4]