【冠通研究】 宏观博弈，铜震荡运行 制作日期：2025 年 8 月 5 日 【策略分析】 今日盘面高开低高走，震荡偏强。美国 7 月非农就业仅新增 7.3 万个，6 月数据大 幅下修至 1.4 万，过去两个月累计下修 25.8 万，失业率升至 4.2%。9 月美联储降息概率 从 37.7%飙升至 90%，年内降息两次预期强化，市场对于降息依然有分歧，美元指数震荡 为主。国内基本面来看，7 月 SMM 中国电解铜产量环比大增 3.94 万吨，同比上升 14.21%。TC/RC 费用依然处于负值，但已经止跌回升，冶炼厂三季度有三家工厂有检修 计划，目前冶炼厂仍能依靠硫酸等副产品弥补亏损，目前淡季下需求疲软，市场交投情 绪不温不火铜半成品后续被征收关税，可能将影响出口需求。上期所库存依然在低位， 暂未大幅累库，支撑盘面价格。综合来看，美国非农数据增加 9 月降息预期，宏观博野 依然存在不确定性，基本面依然处于宽松逻辑，但国内库存低位下跌空间有限，今日市 场反内卷情绪再起，行情震荡偏强，铜近期波动幅度小，关注下方 78000 元/吨支撑。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免 ...

美国非农就业数据爆冷影响 - 8月1日美国非农就业数据意外低于预期，引发全球股市大幅下跌 [2] - 数据爆冷可能反映更深层次的市场风险，需关注潜在连锁反应 [2] 被忽视的市场风险 - 非农数据爆冷背后存在七大被忽视的市场风险，需进一步分析 [2] - GSB奖台基金创始人郭胜北将深入解读这些风险 [2] 纽约Talk内容分类 - 全球金融热点直击：针对市场突发事件及美联储议息会议等重要会议提供见解 [4] - 华尔街见闻录：分享美国经济数据与日常生活的关联 [4] - 华尔街回忆录：复盘过去重大金融事件，展望未来市场 [4] - 复盘笔记：分享日常交易思考、工具及套利策略 [4] 近期内容预告 - 宏观博弈的整体性思考：2025年市场交易主线 [4] - 大宗商品市场的新机遇：分析2024与2025年的差异 [4] - 主权基金行为对市场影响的解读 [4]

行业活动 - 金信期货联合白云金促会及中国金融期货交易所举办"2025年股指期货及期权策略交流会"，聚焦策略运用与市场前瞻，旨在提升投资者认知与实践能力，推动金融工具服务实体经济 [1] - 活动内容涵盖股指期权结构机制、交易策略、实战应用案例，以及期货工具在资产配置与风险对冲中的逻辑分析 [1] 公司战略与观点 - 金信期货总经理胡晓波强调金融市场处于重要窗口期，投资者需提升专业素养以把握机遇，并指出期货是资产配置与风险控制的重要工具 [1] - 公司资管部总经理朱曙通过宏观博弈和全天候套利策略，为机构及高净值客户提供理论与实践指导，注重风险收益平衡 [1] - 公司未来将深化"研究+服务"双轮驱动战略，协助投资者构建多维风险管理体系并探索新机遇 [2] 专家分享 - 珠海阿巴马私募基金詹海滔探讨期货工具在稳健资产配置与风险对冲中的应用，帮助构建韧性策略体系 [1]