市场表现 - 全球加密货币市场于10月11日出现剧烈抛售，比特币在数小时内跌幅逼近13%，一度跌破11万美元大关，最低触及约10.6万美元，为2024年4月以来最大单日回撤 [1] - 根据价格数据，主流数字资产普遍大幅下跌，比特币24小时跌幅为6.81%，以太坊跌幅为10.59%，而XRP、Dogecoin等小市值代币跌幅超过19%至30% [2][4] - 比特币从前一交易日收盘的12.3万美元跌至最低约10.6万美元，跌幅约13.5% [4] 强制平仓规模 - 过去24小时内全球合约市场累计被强制平仓金额达到191.41亿美元，创下历史新高 [3] - 在美国东部时间周五下午不到一小时的窗口期内，平仓规模就超过70亿美元，单日最高平仓额突破100亿美元大关 [3] - 此次强制平仓导致超过162万名交易者的持仓被迫清算 [3][5] 市场结构风险 - 本轮爆仓凸显了加密市场高度杠杆化的风险，162万名被爆仓的账户中约90%为多头仓位 [5] - 流动性较差的山寨币在波动中受到更大冲击，加剧了市场的系统性风险 [5] - CME比特币期货合约在当天收盘前跌幅接近6%，以太坊期货跌幅超过11%，高杠杆合约持仓放大了整体平仓规模 [8] 触发因素 - 宏观政策不确定性是主要触发因素，美国总统特朗普对华商品加征关税的威胁再次升温，导致全球风险资产受到冲击 [8] - 美国政府因预算争议面临停摆风险，市场对美国经济政策的预期出现波动，削弱了对加密资产的信心 [8] - 衍生品市场的高杠杆效应在价格快速下跌时被触发，放大了整体平仓规模 [8] 后续潜在走势 - 分析师认为短期内比特币仍将面临较大波动，若美国政策不确定性继续发酵或出现宏观经济压力，价格可能继续承压 [6] - 如果市场情绪得到稳定且监管层面出现明确指引，价格有望在低位出现技术性反弹 [6] - 机构投资者对比特币的长期布局仍在继续，部分大型基金在低位进行逢低买入，可能在后期提供支撑 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周澳巴发运回落、到港走低，供应环比收紧；铁水产量小幅回升，铁矿需求有韧性；疏港大幅回升，港口库存小幅增加，钢厂库存基本持平 近期铁矿供需基本面平稳 短期内钢厂利润有望维持，铁水产量难深降，支撑价格，但需警惕宏观政策影响，预计短期矿价区间震荡 操作上建议铁矿2601合约多单继续持有，参考支撑位750元/吨 [2][36] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾及价格表现 - 期现走势回顾：截止8月14日，铁矿石主力合约I2601价格本周回落，收于775元/吨，持仓45.2万手，持仓增加11.6万手；港口进口矿现货价格涨跌互现，国产矿部分价格上涨 [7][8] - 价差变动：本周进口矿价格整体回调幅度一致，价差变化小；现货品种价差方面，部分价差有变动；期现及期货月间价差方面，主力2601合约较青岛港61.5%PB粉现货升水缩小，2509 - 2601价差缩小，2601 - 2605价差无变化 [14][15][18] 供需情况分析 - 供应：截至8月8日，澳巴周发货合计2248.8万吨，环比降3%，外矿发运处往年同期偏高水平；截至8月15日，全国126座矿山产能利用率为64.78%，环比增2.72%；巴西图巴朗 - 青岛运费环比增1.03美金，西澳 - 青岛运费环比降0.02美金 [24][25][26] - 需求：截至8月15日，247家钢厂高炉开工率环比降0.16个百分点，炼铁产能利用率环比增0.13个百分点，钢厂盈利率环比降2.60个百分点，日均铁水产量环比增0.34万吨；样本钢厂进口矿日耗回升0.37万吨至298.52万吨，钢厂内进口量库存大增123.06万吨至9136.4万吨，创5月以来新高 [30] - 库存：64家钢厂进口烧结粉总库存环比增42.97万吨，烧结矿中进口矿配比环比减0.41个百分点，钢厂不含税平均铁水成本环比增1元/吨；全国45个港口进口铁矿库存总量环比增107.00万吨，日均疏港量增12.82万吨，在港船舶数量降12条 [31] 总结及投资建议 近期铁矿供应收紧、需求有韧性，供需基本面平稳 短期内钢厂利润有望维持，铁水产量难深降，支撑价格，但需警惕宏观政策影响，预计短期矿价区间震荡 操作上建议铁矿2601合约多单继续持有，参考支撑位750元/吨 [36]