就业数据争议 - 美国总统特朗普因不满劳工部就业数据解雇劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗 指控其"出于政治目的操纵就业数据" [1] - 7月美国失业率环比上升 仅新增7 3万个就业岗位 远低于预期 [3] - 5月和6月非农业部门新增就业岗位数量合计下修25 8万个 创非疫情期间最大下修幅度 [3] 市场反应与影响 - 事件引发对美国联邦机构独立性和稳定性的质疑 纽约证券交易所交易活动受关注 [3] - 专家认为就业数据疲软反映美国关税政策和移民限制的"回旋镖效应" [3] - 《华盛顿邮报》指出数据凸显美国经济在新关税政策下举步维艰 [3] 政治与机构回应 - 民主党成员伊丽莎白·沃伦批评特朗普将统计学家作为"替罪羊" [3] - 劳工统计局前局长威廉·比奇称解雇"毫无根据" 警告破坏统计系统独立性 [4] - "劳工统计局之友"组织声明称政治化将损害150年建立的联邦统计系统 [4] - 美国企业研究所经济学家警告数据政治化可能造成重大经济损害 [4] 人事变动 - 劳工统计局副局长威廉·维亚特罗夫斯基被任命为代理局长 [3]

英国央行降息预期 - 数据显示英国工资增长持续放缓 截至5月的三个月里平均工资增长5% 较前一时期5 3%的增幅有所放缓 [1] - 失业率升至2021年以来最高水平 凸显英国就业市场出现的裂痕 [1] - 分析师预计英国央行可能在8月7日下次会议上投票决定降息 因通胀压力缓解 [1]

6月非农就业报告预期 - 经济学家预计6月非农就业人数增加11万 较5月的13 9万放缓 失业率或从4 2%升至4 3% 同比时薪增速维持3 9% 环比增速从0 4%放缓至0 3% [1] - 摩根士丹利认为劳动力需求放缓幅度温和 符合预期将使美联储保持9月降息轨道 数据恶化可能引发7月政策会议提前行动 [1] - 牛津经济研究院预计就业增长趋势减弱 主因关税和政策不确定性影响 [1] 失业率分歧与影响因素 - 持续申请失业救济人数升至近两百万 为2021年11月以来最高水平 ADP数据显示6月私营部门削减3 3万个岗位 为2023年3月以来首次月度流失 [2] - 花旗集团预计毕业生招聘艰难或推升失业率至4 4% 持续申请人数上升可能低估实际失业情况 [2] - 移民政策收紧可能抑制失业率 因劳动力扩张放缓与招聘放缓同步 摩根士丹利指出5月劳动力参与率降至62 4% 若持续或使失业率保持稳定 [3] 行业表现与数据修正风险 - 休闲和酒店业5月招聘强劲 但6月可能逆转 因消费者旅游支出放缓 医疗保健 建筑 制造等行业需重点关注 [4] - 万神殿宏观指出小型企业调查回复延迟可能导致4-5月数据下修 休闲和酒店业占近期修正主要部分 建议从6月初值中扣除约3万岗位 [5] 市场影响与黄金走势 - 标普500指数因降息预期创新高 市场已定价两次降息 花旗警告非农低于10万或失业率4 4%将触发股市1%下跌 [6] - 黄金价格受贸易协议和假期影响现获利了结 若非农低于10万将利好金价 反之数据向好或推迟宽松预期打压黄金 [6] - 技术面显示黄金14日RSI为52 30 需疲软就业报告推动突破3377美元阻力 强数据或使金价回调至3322美元支撑位 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜市场进行基本面跟踪，结合宏观及行业新闻分析市场情况，当前铜趋势强度为1，处于中性偏强状态 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪铜主力合约昨日收盘价80,540，日涨幅 -0.12%，夜盘收盘价80900，夜盘涨幅0.45%；伦铜3M电子盘昨日收盘价10,010，日涨幅0.67%。沪铜主力合约昨日成交101,958，较前日减少11,491，持仓223,122，较前日减少861；伦铜3M电子盘昨日成交16,830，较前日减少5,645，持仓285,000，较前日增加1,136 [1] - 库存数据：沪铜昨日期货库存25,097，较前日增加324；伦铜昨日期货库存90,625，较前日减少625，注销仓单比36.33%，较前日增加1.29% [1] - 价差数据：LME铜升贴水昨日为116.3，较前日减少65.39；上海1光亮铜价格昨日为73,900，较前日增加600；现货对期货近月价差昨日为120，较前日减少80等 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观新闻：美国6月ADP就业人数不增反降3.3万，三年多来首次月度减少，瑞银花旗预警就业市场降温或加速降息；特朗普称美越达成贸易协议，美对越南商品征关税20%、转运商品征40%，越对美“完全开放市场” [1] - 微观新闻：西部矿业玉龙铜矿三期工程项目获核准批复，铜矿生产规模增至3000万吨/年；Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/千吨及0.0美分磅，远超市场预期；逾3.3万公吨铜精矿已从关闭的Cobre Panama铜矿运出；智利5月铜产量为486574吨，环比增加4.9%，为年内最高水平，且较上年同期增加9.4% [1][3] 趋势强度 铜趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锌处于区间运行状态 锌趋势强度为0，呈中性态势 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面，沪锌主力收盘价22230元/吨，较前日跌0.11%；伦锌3M电子盘收2713.5美元/吨，较前日跌1.00% [1] - 成交量方面，沪锌主力成交量128020手，较前日减少50663手；伦锌成交量12773手，较前日增加685手 [1] - 持仓量方面，沪锌主力持仓量129763手，较前日减少4670手；伦锌持仓量209218手，较前日增加837手 [1] - 升贴水方面，上海0锌升贴水105元/吨，较前日增加70元/吨；LME CASH - 3M升贴水 - 12.5美元/吨，较前日减少9.5美元/吨 [1] - 库存方面，沪锌期货库存6624吨，较前日减少200吨；LME锌库存117475吨，较前日增加2575吨 [1] 新闻 - 美国6月ADP就业人数不增反降3.3万，三年多来首次月度减少，6月非农恐“遇冷” [2] - 瑞银花旗预警，就业市场降温或加速降息 [2]

就业市场 - 鲍威尔表示就业市场正在降温 [1] - 就业市场降温现象无需担忧 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜 LME 上涨 0.61%至 9707.5 美元/吨，SHFE 主力上涨 0.58%至 78570 元/吨，当前面临方向性选择，关注 78000 - 80000 元/吨阻力区间，突破或进一步上涨 [1] - 氧化铝震荡偏弱，沪铝震荡偏强，现货方面氧化铝价格回落，铝锭现货升水收窄，需求有结构韧性，关税提升有短期支撑 [1][2] - 镍价隔夜 LME 涨 0.75%，沪镍涨 0.28%，市场矛盾不突出，短期偏震荡运行，需求制约价格上方阻力 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：宏观上美国贸易逆差收窄但就业市场降温，库存有降有增，需求淡季来临采购谨慎，中美贸易缓和及库存因素支撑价格，当前面临方向选择 [1] - 铝：氧化铝震荡偏弱，沪铝震荡偏强，上游成本缓释复产，现货偏紧改善，需求有结构韧性，关税提升有短期支撑 [1][2] - 镍：价格上涨，库存下降，镍矿价格平稳，不锈钢产业链需求疲软，新能源供需双弱，市场矛盾不突出，短期偏震荡 [2] 日度数据监测 - 铜：价格有涨跌，库存方面 LME 降 3350 吨，上期所仓单降 246 吨等，升贴水和进口盈亏有变化 [3] - 铅：价格多数上涨，库存 LME 增 1100 吨，上期所周度库存降 1928 吨，升贴水和进口盈亏有变化 [3] - 铝：价格有降有升，库存 LME 降 2025 吨，上期所仓单降 848 吨等，升贴水和进口盈亏有变化 [4] - 镍：价格有降有升，库存 LME 降 900 吨，上期所镍仓单降 48 吨等，升贴水和进口盈亏有变化 [4] - 锌：主力结算价微降，库存上期所增 793 吨，LME 增 875 吨，社会库存降 0.09 万吨，进口盈亏有变化 [5] - 锡：主力结算价上涨，库存上期所降 338 吨，LME 降 160 吨，进口盈亏有变化 [5] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表 [7][9][10] - SHFE 近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的 SHFE 近远月价差图表 [14][17][19] - LME 库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的 LME 库存图表 [21][23][25] - SHFE 库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的 SHFE 库存图表 [28][30][32] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300 系的社会库存图表 [34][36][38] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢 304 冶炼利润率图表 [41][43][47]

非农就业数据预期 - 市场预期美国5月季调后非农就业人口增加13万人，前值为17.7万人，失业率预期为4.2%与前值持平 [1] - 《华尔街日报》调查显示经济学家预计5月新增12.5万个就业岗位 [4] - 若数据低于13万将强化美联储降息预期，高于20万则带来短期利空但难改经济放缓预期 [12] ADP就业数据表现 - 美国5月ADP就业人数仅录得3.7万人，远低于预期的11万人和前值6.2万人 [3] - 这是两年多来私营企业新增岗位最小增幅，反映贸易战导致企业暂停招聘 [4] - ADP首席经济学家指出招聘动能正在减弱，但薪酬增长仍保持强劲水平 [3] 美联储政策动向 - 惠誉评级认为当前就业数据展现弹性，但贸易政策可能拖累经济前景 [7] - 高盛指出稳健就业数据使美联储保持观望，但经济疲软或促使年内恢复宽松 [7] - 美联储官员沃勒表示若通胀放缓且关税影响有限，仍可能年内降息 [8] 黄金市场反应 - ADP数据公布后金价短线从3347美元上涨至3354美元，但未改变震荡格局 [3] - 金价自5月中旬3119美元形成三周震荡上行趋势，日线级别维持偏多指引 [11] - 四小时级别显示金价企稳于均线支撑位上方，小时级别则呈现短期偏空震荡 [11] 历史数据回顾 - 美国4月非农就业人口增加17.7万人，高于预期的13万人 [5] - 4月失业率4.2%符合预期，小时工资年率3.8%略低于预期的3.9% [5] - 劳工局将修正4月就业报告，但称对失业率等主要指标影响可忽略不计 [8]

美联储理事库克关于关税影响的评论 - 关税政策可能导致就业市场降温的可能性增加 [1] - 关税政策可能加重通胀上行的风险 [1]

汇率走势 - 英镑兑美元最新汇率报1 3302 日内微跌0 01% [1] - 汇价受制于21日均线1 3306压制 上方首要阻力位为上周高点1 3402 [4] - 下方38 2%回撤位1 3165构成关键支撑 若跌破可能下探1 3000心理关口 [4] 经济数据 - 英国失业率由4 4%升至4 5% 新增就业人数锐减至11 2万(前值20 6万) [3] - 英国剔除奖金的平均收入增速由5 9%降至5 6% 包含奖金的整体薪资增速由5 6%回落至5 5% [3] - 美国4月CPI同比增速放缓至2 3%(前值2 4%) 核心CPI同比增长2 8%符合预期 [3] - 美国整体CPI与核心CPI环比均仅增长0 2% 低于0 3%的市场预期 [3] 货币政策 - 英国央行将基准利率下调25个基点至4 25% 重申渐进谨慎的降息路径 [3] - 美联储理事指出持续高关税将推升通胀压力并抑制经济增长 [3] 技术分析 - 5日 10日及21日移动均线呈现交织态势 日线级别动能指标回归中性区域 [4] - 21日布林带区间持续收缩 当前1 3270-1 3090区间构成多空博弈主战场 [4]