上海期货交易所指定交割仓库期货12月18日仓单日报显示，白银期货总计912164千克，今日仓单较上一 日上涨240千克。 沪银主力维持震荡格局，今日白银期货开盘报15447元/千克，最高触及15666元/千克，最低触及15224 元/千克，截止收盘报15521元/千克，上涨3.44%。 | 地区 | 仓库 | 期货 | 增减 | | --- | --- | --- | --- | | 上海 | 中储吴淞 | 109153 | 0 | | | 外运华东虹桥 | 119060 | 5336 | | | 中工美供应链 | 508257 | -8819 | | | 合计 | 736470 | -3483 | | 广东 | 深圳威豹 | 175694 | 3723 | | 总计 | | 912164 | 240 | 【基本面消息】 美联储理事克里斯托弗·沃勒在CNBC论坛上表示，美国的借贷成本应降低至一个百分点。沃勒警告称， 职位增长已放缓至接近零，并主张明年适度降息以支持就业。然而，他指出，由于通胀仍然高企，降息 并不紧迫，并补充说，政策制定者可以逐步将利率调整至中性水平。 11月份的美国劳动数据强化了就业市场降温的 ...

美联储官员政策立场 - 美联储理事米兰评价9月非农就业报告明显偏向鸽派，强化了美国劳动力市场持续降温的证据 [1] - 米兰表示若其投票在下次议息会议中具有决定性作用，会投票支持降息25个基点 [1] - 美联储纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示随着劳动力市场降温，应将政策立场调整至更接近中性水平 [1] 货币政策决策依据 - 政策制定可基于趋势判断，缺乏数据并不意味着没有预测 [1] - 12月FOMC会议将无法获得11月CPI数据，政策讨论将更多基于目前的劳动力与通胀趋势 [1] 市场影响与预期 - 威廉姆斯和米兰的讲话被市场解读为美联储内部更明确的鸽派信号 [1] - 上述讲话为12月降息预期再添筹码 [1]

美联储官员政策观点 - 美联储理事米兰评价9月非农就业报告"明显偏向鸽派" 强化了美国劳动力市场持续降温的证据 [1] - 米兰表示若其投票在下次议息会议中具有决定性作用 将投票支持降息25个基点 [1] - 米兰指出11月CPI数据将在12月FOMC会议后发布 因此决策将更多基于目前的劳动力与通胀趋势 [1] 美联储官员政策倾向 - 纽约联储主席威廉姆斯表示 随着劳动力市场降温 美联储在近期仍有进一步降息空间 以将政策立场调整至更接近中性水平 [1] - 威廉姆斯和米兰的讲话被市场解读为美联储内部更明确的鸽派信号 为12月降息预期再添筹码 [1]

贵金属市场行情 - 周二国际金价在刷新历史高点后急剧下挫，现货黄金价格盘中暴跌超6%至每盎司4086美元，回吐前期大部分涨幅，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格同步下跌 [1] - 现货白银下跌超8%，为近月来表现最疲弱的一次，分析师指出若价格维持在每盎司50美元以下，市场将进入高波动区间 [3] - 铂金价格下跌4.3%至每盎司1569.31美元，钯金大跌6.6%至每盎司1397.25美元，此波普跌体现市场系统性调整特征，资金从涨幅较大的金属资产中流出 [4] 价格波动驱动因素 - 金价此前一日触及每盎司4381.21美元历史新高，今年以来累计涨幅接近60%，主要驱动力包括市场对降息的强烈预期、避险需求升温及各国央行增加黄金储备 [4] - 美元指数当日上涨约0.4%，为连续第三个交易日走强，美元升值削弱以美元计价的大宗商品吸引力，对金价形成压制 [4] - 近期美股反弹和企业财报向好推动市场风险偏好上升，投资者转向股票和企业债券等风险资产，令贵金属避险需求短期减弱 [4] 市场预期与焦点 - 市场焦点集中在即将公布的美国9月消费者物价指数，预计同比涨幅为3.1%，该数据将成为美联储决策的重要参考指标 [4] - 联邦基金期货市场显示，下周美联储会议上降息25个基点的概率超过八成，若通胀继续温和回落，黄金将重新受益于低利率环境 [4] - 分析师预测短期内金价支撑位在每盎司4100美元附近，若跌破可能引发进一步技术性抛售，但长期投资者仍视黄金为应对不确定性的重要资产 [5] 行业整体趋势 - 黄金暴跌未改变其全年强势格局，投资者将黄金视为对冲经济放缓与金融风险的关键工具，央行持续增持提供长期支撑 [5] - 市场情绪快速切换表明单边行情难以持续，未来几周焦点将从避险情绪转向对经济数据与政策路径的重新定价 [5] - 金价能否守住4000美元关口成为判断行情强弱的重要信号，市场波动性上升后进入震荡调整阶段 [5]

美联储独立性及职责 - 强调美联储独立性是保障经济稳定的关键基石，坚决抵制将控制权移交总统的提议[1] - 担忧将气候议题纳入货币政策议程会使央行职能政治化，反对美联储超出法定职责范围的行动[1] - 任何政策本质上都可被视作一种隐性税收，其对经济的影响可通过类似税收的逻辑进行分析[1] 任职安排与利益规避 - 在美联储任职期间将以休无薪假形式暂离总统经济顾问委员会[1] - 若获提名延长美联储任期将正式辞去白宫经济顾问委员会职务，彻底规避任职冲突[1] - 尚未就美联储长期任职事宜与白宫展开磋商[1] 关税与通胀观点 - 长期来看关税负担最终将由出口国承担，短期内可能出现阶段性波动[1] - 目前关税并未导致整体价格出现可监测到的上涨，更不会成为引发通货膨胀的诱因[1] - 认为当前美国商品通胀水平未脱离全球整体趋势，通胀走势并非仅受货币政策单一因素影响[1] 经济政策影响评估 - 指出特朗普政府推出的多项政策具备显著的去通胀属性[1] - 加强美国边境管控的举措将产生通缩效应[1] - 美国劳工统计局发布的数据显示多项核心经济指标正持续恶化，且该局在数据质量下滑时表现出过度自满[1] 利率政策立场 - 目前没有任何方面要求其承诺未来投票支持降息[1] - 后续将基于对经济形势的客观分析，结合长期经济管理的最优目标独立作出利率决策[1]

美联储政策展望 - 美联储在下次会议上仍将依赖数据来决定货币政策走向 [1] - 降息的前提条件包括：确信通胀上升是一次性且温和的 或 通胀在未来数月和季度持续呈下降趋势 [1] - 上述假设建立在劳动力市场未出现明显恶化的基础上 [1]

美联储主席换届动态 - 美国财长贝森特确认下一任美联储主席遴选程序已正式启动，这是特朗普政府首次明确宣布该进展 [3][4] - 特朗普近期频繁批评现任主席鲍威尔，称其为"榆木脑袋"，并主张利率应降至1%以下（当前联邦基金利率为4.25%-4.50%）[3][7] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特成为主要候选人，其优势在于与特朗普的密切关系及保守派经济圈人脉 [8][9][10] 候选人竞争格局 - 哈塞特面临的主要挑战是需向市场证明其能保持美联储独立性，尽管是特朗普忠臣 [10] - 其他竞争者包括前美联储理事凯文·沃什（曾获特朗普青睐）、财长贝森特（华尔街纽带）和现任理事沃勒（倾向降息）[10] - 沃勒已暗示可能支持7月降息，与多数观望派官员立场不同 [10] 政策立场与制度影响 - 贝森特强调应关注通胀趋势而非单月数据，认为美国通胀趋势"并未加速" [5][6] - 若鲍威尔卸任，按惯例应同时辞去理事职位以避免制度尴尬，可能完全退出美联储系统 [4] - 下任主席需平衡美联储独立性要求与特朗普的降息诉求，面临内部对"政治干预通胀斗争"的审视 [11] 市场影响分析 - 特朗普期望的1%利率需降息300基点以上，分析认为该水平通常对应经济危机状态 [7] - 哈塞特若当选需解决"政治忠诚与央行信誉"的市场疑虑，其学术背景可能成为关键 [9][10] - 财长贝森特明确表示将遵从特朗普意愿，称"拥有华盛顿最棒职位" [11]

美联储主席换届动态 - 美国财长贝森特确认下一任美联储主席遴选程序已正式启动 [2][5] - 特朗普政府首次明确宣布该进展 贝森特将参与决策过程 [5] - 现任主席鲍威尔若卸任可能完全退出美联储系统以避免制度尴尬 [6][7] 特朗普对美联储的施压 - 特朗普公开批评鲍威尔是"榆木脑袋" 要求利率降至1%以下 [3][10][11] - 当前联邦基金利率目标区间为4.25%-4.50% 需降息300基点才能满足特朗普要求 [11] - 分析指出1%利率水平通常仅适用于经济危机状态 [12] 潜在候选人竞争格局 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特成为主要候选人 与特朗普关系密切 [4][14] - 哈塞特需向市场证明其能保持货币政策独立性 [17] - 其他竞争者包括前美联储理事沃什、财长贝森特和现任理事沃勒 [18][19] - 沃勒已暗示可能支持7月降息 与多数观望派决策者立场不同 [20] 政策立场与市场影响 - 贝森特强调应关注通胀趋势而非单月数据 认为当前趋势未加速 [8][9] - 下任主席需平衡美联储独立性要求与特朗普降息诉求 [21] - 市场将严格审视新主席是否牺牲抗通胀信誉换取政治忠诚 [21]

加拿大央行行长讲话预告 - 加拿大央行行长麦克勒姆即将发表关于加拿大经济前景的讲话 [1] - 讲话内容将涵盖通胀趋势和利率等关键经济议题 [1] - 讲话预计在十分钟后开始 [1]

美联储理事库格勒对经济前景的评估 - 美联储在判断经济潜力时面临前所未有的困难 主要由于贸易政策快速变化和美国家庭企业囤货行为导致预测经济增长和通胀趋势更加模糊 [1] - 美国进口关税上调通常导致物价上升和经济增速放缓 但由于多项关税政策悬而未决 具体影响和持续时间难以预测 [1] - 较低的关税可能推动经济增长 市场交易员因此预测美联储可能减少降息次数 [1] 贸易政策对经济的影响机制 - 贸易政策不断变化使得美国经济潜在增长速度难以准确判断 即便现有关税保持不变也可能对经济产生重大影响 [1] - 关税不确定性已通过消费者提前采购和市场预期深刻影响了经济表现 [1] - 家庭企业为避免关税增加而提前采购 短期内推动消费但未来可能导致需求下降 为经济放缓埋下隐患 [3] 第一季度经济数据解读 - 美国国内经济继续增长 但进口量急剧上升导致经济产出出现收缩 [3] - 进口量上升与家庭企业提前采购行为直接相关 这种行为虽然短期提振消费但具有不可持续性 [3] 货币政策立场分析 - 由于经济前景不确定性 美联储可能维持当前利率直到环境更加明朗 [3] - 支持近期维持利率不变的决定 认为这能有效应对通胀上行风险并为宏观经济变化做好准备 [3] - 现有货币政策立场被认为可以应对未来可能出现的各种经济变化 [5] 经济环境复杂性总结 - 贸易政策变动 全球经济不确定性和消费者行为变化共同导致美联储面临前所未有的决策难题 [5] - 对货币政策保持谨慎乐观态度 认为当前政策框架具备应对经济变化的弹性 [5]