创新药目录申报现状 - 已有超过100个药品申报创新药目录 [1] - 商业健康保险创新药目录首次出现并引发行业高度关注 [2] - 药企对申报创新药目录呈现复杂心态：渴望被纳入、矛盾观望、重在参与、持怀疑态度 [3] 药企申报心态分析 - 第一种心态是"重在参与"，部分明星药已取得商保和进院成果，价格协商意愿低 [18] - 第二种是"保底"心态，国产创新药面临不进目录难生存的困境 [18] - 最普遍的是"想进又不想进"心态，因惠民保放量预期不明导致降价意愿不高 [19] 惠民保市场现状 - 惠民保拥有近200亿元保费和1.68亿参保人 [6] - 惠民保特药赔付占整体赔付比例8%~9%，年支付创新药约20亿元 [7] - 20亿元赔付对应40亿~60亿元销售额，但相比国谈千亿级市场仍显不足 [7] 惠民保赔付格局 - 创新药目录预计纳入30~50种药品，将出现"僧多粥少、强者多拿"局面 [8] - 浙江惠民保特药赔付数据显示，前10药品占整体特药赔付比例约65% [10] - 再鼎医药商保支付占比达35%，而部分药企因成本问题选择退出惠民保 [12][14] 创新药目录影响 - 第一版创新药目录预计不会根本改变惠民保当前"向头部集中"的赔付格局 [15] - 部分惠民保产品已开始限制与国谈药重复的药品纳入，可能为其他药品腾出空间 [15] - 创新药目录以推荐性质为主，未进入目录的药品仍可能出现在惠民保特药目录中 [22] 药企核心关注点 - 药企最关心的不是惠民保放量，而是医保部门许诺的"进院支持政策" [24] - 创新药面临挂网、进院、开方、支付四个关键环节，前三步是当前最大痛点 [25] - 直接挂网和"三除外"政策理论上可降低准入难度，但执行效果存疑 [27][29] 市场预期与政策执行 - 2025年上半年恒生创新药指数上涨60.27%，万得创新药指数上涨23.93% [4] - 政策执行面临挑战，即便集采药品也存在报而不采、采购滞后等问题 [30] - 总筹资200亿的惠民保放量有限，进院政策带来的增长仍存不确定性 [31]

业务发展 - 公司构建"产品迭代—场景渗透—价值反哺"的正向循环模式，大数据平台和解决方案板块核心产品全面升级，包括AI中台升级至2.0和新一代数据中心Eywa升级至5.0 [2] - 推出"灵析智管"运营管理智能体与新一代AI智能科研产品"灵析智研"，医院客户总数增长至110家，AI中台2.0在三个月内完成在超过30家三甲医院的部署应用 [2] - 生命科学解决方案板块通过自主研发的i系列解决方案矩阵，构建了覆盖临床开发效率优化、研究设计精准化、商业化风险预判的完整服务体系 [2] - 健康管理平台和解决方案板块深耕"惠民保"领域，连续三年作为"深圳惠民保"的主运营平台，2024年度参保人数达609万人，参保率超过35% [3] - 连续四年担任"北京普惠健康保"的主运营平台，累计参保超1500万人次，累计受理赔案件超37万件 [3] 财务表现 - 2025财年实现收入人民币7.15亿元，年度亏损缩减至人民币1.35亿元，同比大幅减亏38.9% [4] - 现金储备充足 [4] 客户情况 - 生命科学解决方案板块活跃客户达132家，前20大客户收入留存率为87.51% [2] - 头部20家跨国药企中16家为其客户 [2] - 累计完成411项临床研究(含药企与研究者发起项目)，前瞻性及回顾性真实世界研究项目达275项 [2]

2025年度"沪惠保"产品升级 - 2025年度"沪惠保"由上海市医疗保障局指导，国家金融监督管理总局上海监管局监督，中国太保寿险首席承保，联合8家保险公司共同承保 [1] - 产品延续"政府指导、商业运作、惠民利民"原则，已进入第五个年度，累计参保突破2600万人次 [1] - 保费维持129元/人，保障责任包括特定住院自费医疗、国内特药、质子重离子医疗、海外特药、CAR-T治疗五大项，最高保障310万元 [1] 2025年度产品优化 - 国内特药种类从41种增至48种，海外特药维持28种，CAR-T治疗药品从3个增至4个 [1] - 新增原研药9折保供服务，覆盖线上线下购药场景，保留2000+药房自费购药9折、三甲医生在线问诊优惠等权益 [1] - 个人账户家庭共济范围扩大，支持为兄弟姐妹、祖父母等近亲属投保 [1] 理赔服务升级 - 电子诊疗数据应用率从首年65%提升至90%，平均结案时效优化至当天完成 [1] - 2024年开通质子重离子医院直赔服务，已为93位参保人垫付约1630万元 [1] - 2025年将继续提供主动理赔和质重直赔服务 [1] 新增产品规划 - 即将推出面向全年龄段的"沪惠保-普惠特定疾病保险" [2] 参保渠道 - 支持官方微信公众号、随申办、支付宝、腾讯微保等线上渠道投保 [2] - 集中参保期截至2025年6月30日，保障期限为2025年7月1日至2026年6月30日 [2] 理赔案例 - 26岁脑胶质母细胞瘤患者通过住院、特药、质子治疗三项责任累计获赔约67万元 [3] - 61岁泌尿系统疾病患者通过主动理赔服务，从报案到结案仅需1天，获赔1.67万元 [4]

2025年度"沪惠保"产品升级 - 2025版"沪惠保"保费维持129元/人，保障责任包含特定住院自费医疗费用、国内特定高额药品、质子重离子医疗、海外特殊药品、CAR-T治疗药品五大项，最高保障310万元 [1] - 产品实现"一增一享"升级：国内特药从41种增至48种，海外特药维持28种，CAR-T药品从3个增至4个；新增原研药9折保供服务，线上线下购药场景全覆盖 [1][2] - 个人账户家庭共济范围扩大，支持为兄弟姐妹、祖父母等近亲属投保 [2] 参保与理赔数据 - 四年累计参保突破2600万人次，截至2025年3月累计赔付超22亿元，单人最高赔付超300万元 [2] - 电子诊疗数据应用率从首年65%提升至90%，平均结案时效优化至当天完成 [3] - 质子重离子医院直赔服务已为93位参保人提供约1630万垫付赔款 [3] 服务优化与新增计划 - 保留主动理赔和质重直赔服务，2024年已实现从自主索赔到主动理赔的转变 [3] - 2025年将上线面向全年龄段的"沪惠保-普惠特定疾病保险"新产品 [4] - 提供多渠道投保方式，包括微信公众号、随申办、支付宝等，集中参保期截至2025年6月30日 [4] 典型案例 - 26岁脑胶质母细胞瘤患者通过住院、特药、质子治疗三项责任合计获赔约67万元 [5] - 61岁泌尿系统疾病患者通过主动理赔服务，从预报案到结案仅用1天时间，获赔1.67万元 [6]