公司战略合作 - 茅台集团与中信证券举行座谈 双方就进一步深化合作进行沟通交流 [1] - 茅台集团希望借助中信证券的资源优势 以市场化投资运作方式 在培育发展战略性新兴产业和未来产业方面积极探索布局 [1] - 合作目标包括培育新的经济增长点 增强企业抗周期能力 并为贵州经济发展作出更大贡献 [1]

国有资本布局优化与结构调整 - 国务院国资委将聚焦国有资本"三个集中" 以重组整合为抓手 扎实推进国有经济布局优化和结构调整 加快建设更多世界一流企业 [1] - 下一步将扎实做好新央企组建和战略性重组 更加突出中央企业在战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等领域的支撑作用 [1] 专业化整合与并购方向 - 国资央企将深入推进专业化整合 支持创新能力强的企业作为主体 开展同类业务横向整合、产业链上下游纵向整合 以减少行业"内卷" [1] - 支持中央企业开展高质量并购 以获取核心要素、抢占技术先机 加快培育发展战略性新兴产业和未来产业 [1] 整合目标与协同效应 - 将进一步强化重组整合融合 充分发挥协同效应 最大限度释放改革红利 [1] - 目标是通过上述举措不断增强核心功能、提升核心竞争力 [1]

国资央企改革方向与战略布局 - 国资委聚焦国有资本"三个集中"，以重组整合为抓手推进国有经济布局优化和结构调整，加快建设世界一流企业 [1] - 改革将更突出中央企业在战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等领域的支撑作用，目标是把企业做强做优做大 [1] - 2026年国资央企将大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购 [2] 重组整合的具体路径 - 扎实做好新央企组建和战略性重组 [1] - 深入推进专业化整合，支持创新能力强的企业作为主体，开展同类业务横向整合与产业链上下游纵向整合，以减少行业内卷 [1] - 各地围绕发展支柱性实体产业板块，已开展116组战略性重组，涉及一级企业229户 [2] 并购与产业培育战略 - 支持中央企业开展高质量并购，以获取核心要素、抢占技术先机 [1] - 加快培育发展战略性新兴产业和未来产业 [1] - 强化重大投资、产业并购、技术研发、标准制定，抓紧打造一批具有国际竞争力的战略性新兴产业集群和产业领军企业 [2] 整合目标与成效 - 强化重组整合后的融合，以充分发挥协同效应，释放改革红利，增强核心功能与提升核心竞争力 [1] - 近年来央企专业化整合推动产业向重点领域、优势赛道集中，资源配置效率提升，一批主业突出、竞争力强的龙头企业加速崛起 [1] - 深入推进专业化整合需确保目标、主体、任务明确，并强化与产业链上各类所有制企业的协同合作 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周股指进一步上行，A股市场成交量有所放大，市场情绪和流动性维持良好态势，短期股指突破前期震荡区间，预计仍将保持偏强运行态势 [8] 各目录总结 货币市场 - DROO1收盘价1.26，较前值变动-0.33bp；DR007收盘价1.52，较前值变动3.95bp；GC001收盘价1.69，较前值变动33.50bp；GC007收盘价2.01，较前值变动14.00bp；SHBOR 3M收盘价1.60，较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.28，较前值变动-3.21bp；5年期国债收盘价1.59，较前值变动-1.46bp；10年期国债收盘价1.84，较前值变动-0.34bp；10年期美债收盘价4.14，较前值变动-1.00bp [4] - 上周央行公开市场开展4227亿元逆回购操作，因4575亿元逆回购到期，当周实现净回笼348亿元，此外，上周有3000亿元MLF到期、1200亿元国库现金定存到期，央行开展4000亿元MLF操作、2100亿元国库现金定存招投标 [4] - 本周（2025年12月29日至2026年1月4日）央行公开市场将有6227亿元逆回购到期，其中周一、周二、周三、周日分别到期673亿元、593亿元、260亿元、4701亿元，周日到期的7天期逆回购金额为2701亿元，到期的14天期逆回购金额为2000亿元 [5] 股票市场 - 沪深300收盘价4657，较前一日变动0.32%；上证50收盘价3045，较前一日变动0.41%；中证500收盘价7459，较前一日变动0.65%；中证1000收盘价7606，较前一日变动0.35%；IF当月收盘价4657，较前一日变动0.5%；IH当月收盘价3048，较前一日变动0.5%；IC当月收盘价7456，较前一日变动0.8%；IM当月收盘价7595，较前一日变动0.6% [6] - IF成交量118846，较前一日变动36.4%；IF持仓量287905，较前一日变动6.0%；IH成交量51085，较前一日变动57.6%；IH持仓量92844，较前一日变动11.5%；IC成交量149544，较前一日变动38.5%；IC持仓量293148，较前一日变动9.6%；IM成交量212959，较前一日变动24.4%；IM持仓量381605，较前一日变动6.0% [6] - 上周沪深300上涨1.95%至4657.2；上证50上涨1.37%至3045.4；中证500上涨4.03%至7458.8；中证1000上涨3.76%至7605.5 [7] - 申万一级行业指数中，上周有色金属（6.4%）、国防军工（6%）、电力设备（5.4%）、电子（5%）、建筑材料（4.6%）领涨 [7] - 上周市场成交量显著放量，A股日成交量分别为16988亿元、17311亿元、17071亿元、17505亿元、19824亿元，日均成交量较前一周增加1817.5亿元 [7] - 上周沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入380.69亿元，其中中证A500相关ETF合计净流入493亿元 [7] - 12月26日，国家创业投资引导基金正式启动，使用超长期特别国债资金出资，国家层面财政出资1000亿元，鼓励社会资本参与区域基金、子基金层面，投资重点领域为集成电路、人工智能、量子科技、脑机接口、航空航天、氢能储能等战略性新兴产业和未来产业 [7] - 财政部部长表示明年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，优化政府债券工具组合，促进居民就业增收，大力提振消费 [8] 期货升贴水情况 - IF升贴水：当月合约3.00%，当季合约2.21%，下季合约1.80%，下月合约0.10% [9] - IH升贴水：当月合约-0.40%，当季合约-0.88%，下季合约0.14%，下月合约-1.64% [9] - IC升贴水：部分数据为3.94%、4.23%、7.20%、0.63% [9] - IM升贴水：当月合约10.31%，当季合约7.79%，下季合约6.71%，下月合约2.66% [9]

工行推出私募股权基金全流程服务 - 公司在业内首推覆盖私募股权基金“创设、募资、投资、管理和退出”全阶段的全流程体系化服务产品 [1] - 公司围绕“基础管理、评价定档、合作准入、评级授信”阶梯式搭建了私募股权基金客户管理体系 [1] - 截至目前，公司已累计服务私募股权基金及管理机构超过1万户，服务被投企业超过3万户 [1] 工行举办科创企业路演活动 - 公司近日举办科创企业路演活动，依托“工银科创金融-股权金服”品牌，助力培育壮大战略性新兴产业和未来产业 [1] - 该活动为企业及投资人提供“展示-对接-落地”全流程服务 [1] - 活动推介了已具备一定盈利能力的科创企业近20家，吸引了国家级基金、央国企产业投资人、头部市场化机构近30家 [1]

市场前景与情绪 - 年底临近市场情绪偏谨慎部分资金有兑现收益诉求交易量持续收缩呈现强势品种不断缩圈热点轮动过快较难把握的状态[1][3] - 当前状态被认为是积极市场下的必要调整持续时间可能不会太长市场前景仍持续值得期待[1][3] - 科技新兴成长板块将继续保持市场引擎的地位[1][3] 核心投资方向 - 重点关注以算力为核心的基础设施领域该赛道景气度正加速爆发具体可关注算力芯片光通信PCB液冷技术存储设备及卫星算力等细分方向[1][4] - 关注AI驱动下的端侧与云端协同领域随着AI基础设施完善与技术迭代端侧硬件及云端应用中有望涌现“爆品”并带动新生态与新产业链形成[1][4] - 关注具身智能场景落地领域如人形机器人无人车无人机等产品将显著受益于AI技术进化行业有望迎来爆发式发展[1][4] - 关注“十五五”规划重点提及的战略性新兴产业和未来产业[1][4]

公司战略举措 - 公司为促进长远发展 拟与专业投资机构合作设立产业基金 基金名称为深圳市港中深松禾一号种子私募创业投资基金合伙企业（有限合伙）[1] - 公司作为产业基金有限合伙人 拟以自有资金认缴出资1,700万元 占合伙企业认缴出资总额的17%[1] - 该举措旨在借助专业投资机构的资源与布局 为公司实现产业链整合及相关业务投资[1] 基金基本情况 - 基金规模为10,000万元[1] - 合作方包括深圳市松禾成长私募股权基金管理有限公司 港中大（深圳）资产经营有限公司 深圳市天使投资引导基金有限公司 深圳市龙岗区引导基金投资有限公司[1] 基金投资方向 - 基金全部投向深圳战略性新兴产业和未来产业的相关领域 即“20+8产业”[1]

公司战略与资本运作 - 公司为促进长远发展并实现产业链整合 拟与专业投资机构合作设立产业基金 [1] - 公司作为有限合伙人拟以自有资金认缴出资1700万元人民币 占基金认缴出资总额的17% [1] - 该产业基金名称为深圳市港中深松禾一号种子私募创业投资基金合伙企业 总规模为10000万元人民币 [1] 基金合作方与投资方向 - 合作投资机构包括深圳市松禾成长私募股权基金管理有限公司 港中大（深圳）资产经营有限公司 深圳市天使投资引导基金有限公司及深圳市龙岗区引导基金投资有限公司 [1] - 基金主要投资方向为全部投向深圳战略性新兴产业和未来产业的相关领域 即“20+8产业” [1]

2026年宏观经济政策基调 - 政策总基调为坚持稳中求进、提质增效 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 与2025年政策取向保持一致 [1] - 将加大逆周期和跨周期调节力度 发挥存量政策和增量政策集成效应 以提升宏观经济治理效能 [1] - 2025年财政赤字率已从2024年的3%提高至4%的历史高位 央行亦实施降准0.5个百分点并下调7天期逆回购利率0.1个百分点 [1] 政策实施重点与方向转变 - 政策重点将从侧重“增量”发力 转向更加强调存量与增量政策的系统集成与协同 [1] - 核心目标是增强政策前瞻性针对性协同性 持续扩大内需、优化供给 做优增量、盘活存量 [1][2] - 通过优化消费与投资、供给与需求之间的良性互动 将搞活存量、优化供给本身转化为新的增长动能 实现“1+1＞2”的整体效果 [1] 扩大内需与优化供给的协同 - 扩大内需是构建新发展格局的战略基点 需与优化供给结合 以新需求引领新供给 以新供给创造新需求 [2] - 近期已出台促进民间投资发展的13项措施以激发投资活力 并发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》以释放消费潜力 [2] - 政策着眼于以优质供给更好满足多元需求 实现供需更高水平动态平衡 [2] 做优增量与盘活存量的具体路径 - 做优增量需因地制宜发展新质生产力 培育战略性新兴产业和未来产业 同时保持投资合理增长并提高投资效益 [2] - 鉴于经济存量巨大 仅靠增量不足以支撑稳定增长 因此必须盘活存量资产和传统产业 包括推动技术改造升级和制造业数智化转型 [2] - 盘活存量的重点是盘活闲置与低效资产 如低效用地、闲置房产、存量基础设施等 [3] - 国家发展改革委已进一步拓展基础设施REITs发行范围 纳入商业办公设施、城市更新设施、体育场馆、商旅文体健、四星级及以上酒店等资产 [3] 政策协同与市场机制完善 - 发挥政策集成效应需处理好新旧政策衔接 例如汽车、住房等领域的存量限制性措施亟待调整 [3] - 需完善并购、破产、置换等政策 整治“内卷式”竞争 鼓励兼并重组与市场退出 以出清低效或无效产能 [3] - 政策集成非简单叠加 而是通过强化互补提高资源配置效率 最终形成驱动高质量发展的政策合力 [3]

高等教育学科专业设置调整机制 - 建立科技发展和国家战略需求牵引的学科专业设置调整机制和人才培养模式 [1] - 建设国家人才供需对接大数据平台 缩短调整周期 加强研究生本科高职三类学科专业目录协同联动 [3] - 差异化推进基础类应用类战略类学科专业布局建设 [3] 学科专业调整具体行动方案 - 实施急需学科专业超常布局行动 瞄准战略性新兴产业和未来产业快速布局学科专业点 [5] - 实施基础学科跃升行动 在一流学科培优行动中加大对基础学科支持力度 [5] - 实施新兴学科和交叉学科孵化行动 布局建设示范性学科交叉中心 [5] - 实施存量学科专业优化行动 对社会需求不足培养质量下滑办学条件不足的专业点预警整改 [5] 学科专业调整实施成效 - 两年来引导高校新增本科专业点3715个 撤销停招专业点6638个 [7] - 高职新增专业点1.2万个 撤销专业点8200余个 [7] - 已超常布局低空经济 增设智能视听工程等战略急需学科专业 [7] - 十八省份近百所高校开展学科专业设置调整优化机制改革试点 探索学科专业建设和人才培养新模式 [7]