报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 资金流动性呈现供给端和需求端双收缩态势，供给端偏股型公募新发规模、杠杆资金和股票型ETF净流入下降，回购金额处历史低位；需求端股权融资和产业资本净减持收缩，南向资金转向净流出 [2][6] - 交易拥挤度方面，央企、家电、光伏热度分位上行，机械、银行、医疗服务下行 [2] - 投资者温度计显示，上周市场反弹但自媒体A股搜索热度下降，公募抱团趋势减弱且偏向价值、金融和消费，散户资金净流入规模下降 [2] 根据相关目录分别进行总结 资金流动性 资金供给端 - 偏股型公募新发规模下降，上周新成立份额57.9亿份，较前值94.4亿份下降，其中主动型新发13.9亿份，被动指数型新发44.0亿份 [7][8] - 两融资金净流出，上周净流入约 -19.7亿元，较前值大幅下降，处近三年35%分位；融资余额和融券余额较前值下降，整体余额占流通市值比例为2.58%，处近三年96%分位；两融自身换手率下降，散户参与度上升；行业上军工、家电净流入，电子、非银净流出 [12][13][17] - 股票型ETF净申购下降，上周净流入 -39.5亿，较前值下降，净流向整体处近三年31.1%分位 [18] - 上市公司回购额下降，上周回购金额为5.2亿，较前值8.8亿下降，处近三年6%分位 [21] 资金需求端 - 股权融资规模下降，上周股权融资金额为143.1亿元，处近三年63%分位，其中IPO64.5亿、再融资78.6亿 [23] - 产业资本净减持规模下降，上周净减持 -49.4亿，较前值规模下降，净减持规模处近三年59%分位；行业上净增持石化、食饮，净减持军工、电子、机械 [25][29] - 限售解禁规模下降，上周解禁市值571.7亿元，较前值下降，处近三年53%分位，预计本周解禁市值为1632.8亿元 [31] - 南向资金净流入下降，上周南向资金流向 -34.3亿元，较上周下降，周净流向强度处近三年5%分位 [34] - 北向资金成交占比回升，上周北向资金成交占沪深A股比例6.0%，受季节性影响较前值回升3.0个百分点，参与度处近三年14%分位 [37] 交易拥挤度 - 成长主题行业中，医疗服务交易热度分位下降6pct至32% [42] - 价值主题行业中，央企上升18pct至57%、家电上升7pct至52% [47] - 周期主题行业中，有色上升4pct至27%，机械下降10pct至7% [52][55] - TMT主题行业中，传媒下降5pct至31%，电子下降4pct至40% [60] 投资者温度计 - 自媒体A股搜索热度下降，上周市场连续反弹，上证指数实现11连阳，成交量温和放大，但受假期影响自媒体A股搜索热度下降 [65] - 抖音观看“A股”内容用户结构变化，低能级城市、年轻群体占比上升，最近一周用户结构分布总体平稳，高能级城市群体占比下降，23岁以下年轻群体占比上升 [67] - 快手“A股”作品播放量上升，最近一周作品数量较上期减少89个，播放量较上期增加4.4万次，互动数量较上期减少0.1万次 [71] - 微博情绪积极上升，上周微博情绪总体平稳，上证指数11连阳引发微博积极/惊奇情绪明显上升 [73] - 基金风格抱团趋势减弱，最近一周公募抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业偏向金融、消费 [76] - 散户资金净流入下降，最近一周沪深两市A股散户资金净流入916.1亿元，较前值减少118.2亿元，处过去五年42.3%分位 [82] - 散户入场渠道下载量有变化，最近一周同花顺累计下载量达16.8万次，较前值增加3.4万次；东方财富下载量7.4万次，较前值减少0.4万次；同花顺五星好评数量4657次，较前值减少1510次 [84]

资金流动性 - 资金供给端扩张：偏股型公募新发规模从43亿份扩张至94亿份，处于近三年76%分位；两融资金净流入从43.1亿元大幅上升至397.2亿元，处于近三年91%分位[2][7][13] - 资金需求端收缩：股权融资规模为220.5亿元，处于近三年84%分位；产业资本净减持125.9亿元，处于近三年92%分位；南向资金净流入大幅收缩至23.2亿元，处于近三年16%分位[2][7][29][32][42] - 杠杆资金行业流向：两融资金主要净流入电子(111.8亿元)、电力设备(96.3亿元)和机械设备(51.6亿元)；主要净流出非银金融(-14.2亿元)和计算机(-7.6亿元)[20][22] - 产业资本行业增减持：上周产业资本净增持石油石化(7.5亿元)和环保(3.0亿元)；净减持电子(-50.3亿元)、电力设备(-20.2亿元)和机械设备(-14.5亿元)[36][37] 交易拥挤度 - 交易热度上行行业：央企主题交易热度历史分位上升17个百分点至44%；建材主题上升10个百分点至71%；有色金属主题上升8个百分点至38%[2][55][60] - 交易热度下行行业：传媒主题交易热度历史分位下降33个百分点至36%；计算机主题下降11个百分点至18%；机械设备主题下降11个百分点至17%[2][60][68] 投资者情绪与行为 - 市场情绪与散户资金：自媒体A股搜索热度上升，但以小单衡量的散户资金净流入为1034.2亿元，较前值减少397.3亿元，处于过去五年51.3%分位[2][49][90] - 公募基金风格：公募基金抱团趋势加强，风格偏向价值，行业配置偏向周期、金融和消费[2][84] - 融资交易活跃度：两融自身换手率为42.8%，较前值35.6%上升，处于近三年84%分位；参与交易的融资融券个人投资者数量增加6.8万名至45.5万名[13][18]

资金流动性 - 股票型ETF净申购大幅放量，本期净流入555亿元，创今年4月以来新高，处于近三年94%分位[4][11][25] - 产业资本净减持规模上升至历史高位，本期净减持120.1亿元，处于近三年91%分位[4][11][34] - 两融资金净流入规模下降，本期净流入43.1亿元，较前值196.1亿元下降，处于近三年55%分位[4][11][18] - 偏股型公募新发持续收缩，本期新成立份额为43亿份，较前值60亿份下降[4][11][13] - 南向资金净流入回升，本期净流入147.4亿元，较上期-31.1亿元回升，处于近三年59%分位[11][44] 交易拥挤度 - 保险行业交易热度分位上行21个百分点至39%[4][56] - 轻工行业交易热度分位上行9个百分点至96%[4][62][69] - 电子行业交易热度分位上行8个百分点至53%[4][50] - 化工行业交易热度分位下降18个百分点至30%[4][62] - 新能源车行业交易热度分位下降12个百分点至30%[4][52] 投资者情绪与结构 - 最近一周沪深两市A股散户资金净流入1431.6亿元，较前值上升307.3亿元，处于过去五年80.7%分位[4][91] - 公募基金抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业配置偏向周期与消费[4][88] - 两融余额突破2万亿元，融资余额为2.49万亿元，整体余额占流通市值比例为2.60%，处于近三年99%分位[5][18]

资金流动性 - 杠杆资金净流入回暖至109.9亿元，处于近三年67%分位[16]；股票型ETF净申购大幅流出-409.7亿元，处于近三年1.3%分位[26] - 偏股型公募新发份额小幅下降至84.2亿份[12]；股权融资规模为104.1亿元，处于近三年53%分位[31] - 产业资本净减持规模上升至-90.1亿元，处于近三年80%分位[34]；南向资金净流入181.1亿元，近六个月累计超7000亿元[43] - 两融余额突破2.46万亿元，占流通市值比例2.59%，处于近三年99%分位[16]；北向资金成交占沪深A股比例升至6.6%[46] 交易拥挤度 - 传媒行业交易热度上升23个百分点至73%分位[2]；轻工制造上升18个百分点至60%分位[2] - 医疗服务交易热度下降12个百分点至43%分位[2]；有色金属下降12个百分点至32%分位[2] - 国防军工交易热度上升9个百分点至40%分位[2]；券商下降10个百分点至2%分位[2] 投资者情绪 - 散户资金净流入大幅下降至473.7亿元，较前值减少1580.4亿元，处于过去五年9.0%分位[85] - 自媒体A股搜索热度快速回落，市场观望情绪浓厚[72]；公募基金抱团趋势加强，风格偏向价值与消费[80]

资金流动性 - 资金供给端扩张：偏股型公募新发份额从59亿份升至111亿份，近三年分位82%；股票型ETF净申购从120亿元扩张至498亿元，近三年分位93%[11] - 资金需求端收缩：股权融资规模从259亿元收缩至81亿元；产业资本净减持从146亿元收缩至74亿元；南向资金净流入353亿元，近六年累计近7000亿元，近三年分位92%[11][44] - 杠杆资金情绪低点：两融资金单周净流出-287亿元，创今年4月以来最大流出，近三年分位3%[17] - 北向资金参与度上升：周频成交占沪深A股比例达6.2%，较前值上升0.08个百分点[47] 交易拥挤度 - 交易热度上行行业：化工交易热度上升42个百分点至79%历史分位；传媒上升13个百分点至47%；轻工上升11个百分点至37%[2][62][65] - 交易热度下行行业：保险交易热度下降17个百分点至16%历史分位；央企下降14个百分点至26%；机械下降14个百分点至10%[2][57][62] 投资者情绪 - 自媒体A股搜索热度创今年8月以来新高，伴随11月21日上证指数收跌2.5%失守3900点[2][78] - 散户资金净流入规模重回高位：最近一周小单净流入2054亿元，较前值增加633亿元，处过去五年93.7%分位[2][94] - 公募抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业配置偏向周期与金融[89]

资金流动性 - 主动权益型公募基金新发规模创2023年1月以来新高，上周新成立份额达199.0亿份，其中主动型新发134.9亿份[12][10] - 杠杆资金净流入大幅收缩至59.9亿元，较前值290.9亿元显著下降，处于近三年57%分位[16] - 南向资金近六个月累计净流入近6400亿元，上周净流入354.7亿元，处于近三年93%分位[10][42] - 上市公司回购金额大幅上升至75.8亿元，较前值9.4亿元显著增加，处于近三年96%分位[27] - 产业资本净减持规模为74.1亿元，较前值95.2亿元有所下降，处于近三年74%分位[33] 交易拥挤度 - 传媒行业交易热度分位上行17个百分点至26%[2] - 光伏行业交易热度分位上行12个百分点至87%[2] - 轻工行业交易热度分位上行9个百分点至29%[2] - 有色行业交易热度分位下降15个百分点至55%[2] - 电子行业交易热度分位下降11个百分点至43%[2] 投资者情绪与行为 - 最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1109.6亿元，较前值下降338.1亿元，处于过去五年59.2%分位[2][90] - 自媒体A股搜索热度整体下行，上周市场整体震荡上行，上证指数围绕4000点震荡[2][75]

资金流动性 - 偏股型公募新发份额本周达223.5亿份，创今年3月以来新高，近三年分位数为97%[2][7][10][11][12] - 杠杆资金（两融）本周净流入290.9亿元，近三年分位数达85%，融资余额突破2.47万亿元[2][3][11][16] - 股票型ETF本周净申购192.4亿元，近三年分位数为72.1%[2][11][24] - 南向资金近五月累计净流入超6000亿元，本周净流入251.8亿元，近三年分位数为82%[2][10][11][44] - 股权融资规模本周为184.7亿元，产业资本净减持72.2亿元，均处于近三年72%分位数[10][11][30][33] 交易拥挤度 - 煤炭行业交易热度上升28个百分点至49%历史分位，央企上升27个百分点至59%，银行上升25个百分点至66%[2][8][48][54][59] - 电子行业交易热度下降16个百分点至55%，传媒下降12个百分点至10%，计算机下降8个百分点至25%[2][8][48][68] 投资者情绪 - 散户资金（小单）本周净流入1447.8亿元，较前值上升765.2亿元，处过去五年81.1%分位[2][9][73][91] - 自媒体A股搜索热度因10月28日上证指数突破4000点而整体上行[2][9][74][75] - 公募基金抱团趋势增强，风格偏向价值，行业侧重电子、金融、消费[2][9][73][85]

资金流动性 - 资金供给端合计净流入28亿元，较上期177亿元大幅缩减，其中杠杆资金净流入267亿元（近三年分位83%），股票型ETF净流出299亿元（近三年分位5%）[11] - 资金需求端股权融资扩张至252亿元（近三年分位82%），创今年7月以来新高[11] - 南向资金近五月累计净流入超5700亿元[10] - 两融余额达2.44万亿元，占流通市值比例2.53%（近三年分位96%）[17] - 散户资金净流入682.6亿元，较前值下降1225.1亿元，处过去五年23.1%分位[90] 交易拥挤度 - 保险交易热度分位上行32个百分点至48%，央企上行26个百分点至49%，银行上行25个百分点至56%[3] - 电子交易热度分位下降23个百分点至53%，家电下降17个百分点至59%，传媒下降14个百分点至13%[3] - 有色交易热度分位达74%，煤炭分位上行22个百分点至37%[62] 投资者情绪与行为 - 自媒体A股搜索热度整体小幅下行，但10/23四中全会公报发布带动快手搜索热度明显上行[74] - 公募基金抱团趋势减弱，行业配置偏向消费、周期、电力设备[86] - 抖音平台观看A股内容的用户中，低能级城市和18-24岁青年群体占比上升[77]

资金流动性 - 资金供给端小幅收缩，偏股型公募新发份额127.0亿份，处近三年88%分位[11][13] - 两融资金净流入467.0亿元，处近三年95%分位，余额占流通市值比例2.54%处99%分位[11][18] - 股票型ETF净流入80.8亿元，情绪回暖处近三年56.9%分位[11][25] - 南向资金连续四月周均净流入超百亿，上周净流入337.3亿元处近三年93%分位，累计净流入超4600亿[10][41] - 产业资本净减持118.2亿元，处近三年91%分位，电子行业净减持63.8亿元[11][32][36] 交易拥挤度 - 新能源车交易热度分位上行16个百分点至57%[4][49] - 地产交易热度分位上行7个百分点至77%[4][63] - 电子交易热度分位上行6个百分点至66%[4][67] - 券商交易热度分位下降20个百分点至42%[4][58] - 军工交易热度分位下降17个百分点至33%[4][53] - 机械交易热度分位下降17个百分点至9%[4][62] 投资者情绪与行为 - 抖音A股搜索热度创今年4月以来新高，30岁以下年轻用户占比上升[71][74] - 散户资金净流入1868.2亿元，较前值增加693.7亿元，处过去五年92.5%分位[4][91] - 公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向消费与周期[4][85]

资金流动性 - 杠杆资金净流入632.4亿元，处于近三年97%分位高位[10][16] - 偏股型公募新发份额124.5亿元，较前值191.0亿元小幅下降但仍处87%分位高位[10][12] - 股票型ETF净流出41.5亿元，流出规模扩大且处于近三年29.1%分位低位[10][23] - 产业资本净减持规模扩张至135.8亿元，处于近三年97%分位历史高位[10][32] - 南向资金连续四月周均百亿以上净流入，上周净流入556.4亿元且累计净流入近4300亿元[9][39] 交易拥挤度 - 光伏交易热度分位上行28个百分点至73%[2][47] - 新能源车交易热度分位上行20个百分点至44%[2][48] - 轻工交易热度分位上行8个百分点至32%[2][64] - 机械交易热度分位下降39个百分点至19%[2][60] - 军工交易热度分位下降21个百分点至46%[2][51] - 建材交易热度分位下降12个百分点至47%[2][61] 投资者情绪与行为 - 自媒体A股搜索热度持续高位，受9月11日上证指数大涨1.7%带动[2][72] - 散户资金净流入1174.5亿元，较前值减少1195.0亿元，处于过去五年65.8%分位且规模高位回落[2][89] - 北向资金成交占沪深A股比例7.3%，参与度处于近三年68%分位[42]