人工智能革命的惊人算力需求，正催生一场同样惊人的资本狂潮。 据摩根士丹利今年7月预测，到2028年，全球在AI数据中心和芯片上的总支出将高达2.9万亿美元。其 中，现金流充裕的科技巨头将承担最大份额，约1.4万亿美元。余下的缺口预计将通过债务融资填补， 规模达1.2万亿美元，而私募信贷基金将成为主力，预计提供其中的8000亿美元。 为满足这一空前的资金需求，一个由全球性银行、私募信贷巨头和专业贷款机构组成的强大联盟正在形 成。它们不仅能快速开出数十亿美元的支票，还在积极探索以AI芯片为抵押品等创新融资结构。从摩 根大通为OpenAI项目提供的单笔近百亿美元贷款，到黑石集团支持的芯片抵押融资，新的交易模式正 在快速涌现。 这场由AI驱动的资本竞赛，正为能快速调动资金、承担并管理风险的金融机构创造巨大机遇。它不仅 考验着传统银行的应变能力，也为私募信贷等新兴力量提供了历史性的扩张舞台。 传统银行巨擘领衔，单笔交易刷新纪录 摩根大通在AI数据中心融资领域展现出激进姿态。当数据中心开发商Crusoe需要为甲骨文和OpenAI建 设大型数据中心综合体而借款94亿美元时，摩根大通同意独自承担全部融资风险，而非采用银行业通 ...

AI投资规模与融资需求 - 到2028年全球数据中心建设需约2 9万亿美元投资 其中1 6万亿美元用于硬件 1 3万亿美元用于基础设施 [1][2] - 2028年年度数据中心投资需求将超9000亿美元 相当于2024年标普500所有公司资本支出总和 [2] - 超大规模云服务商支出从两年前1250亿美元增至2024年2000亿美元 预计2025年超3000亿美元 [3] 融资缺口与信贷市场作用 - 企业自有资金仅能覆盖1 4万亿美元 剩余1 5万亿美元需通过外部融资填补 [1][3] - 信贷市场将成为核心融资渠道 包括公开与私人市场 [4] - 实际收益率水平吸引长期投资者 如保险公司 主权财富基金等 [4] 融资渠道结构预测 - 科技行业无担保公司债预计提供2000亿美元 [5] - 数据中心ABS和CMBS预计提供1500亿美元 [5] - 私人信贷市场融资规模达8000亿美元 其他渠道总计3500亿美元 [5][6] 宏观经济影响 - 2025-2026年数据中心与电力投资或为美国实际GDP增长贡献40个基点 [1] - AI基础设施投资需求与长期投资者偏好高度匹配 形成跨周期资本动员基础 [4][6] 私募信贷潜力与挑战 - 私募信贷被视为最具潜力主力通道 适应复杂全球化融资需求 [6] - 主权资金投入难以量化 长周期中融资形式可能转变 存在统计低估风险 [6]