线下分支机构撤销 - 2025年以来泰康人寿已撤销超100家支公司及营销服务部，超过2024年全年200多家的一半[2] - 被裁撤机构多集中于河南、四川、辽宁等传统人口大省[2] - 2024年保险行业共有近2000家分支机构退出市场，新设585家，行业整体呈现"瘦身"趋势[3] 经营业绩下滑 - 2025年一季度泰康人寿保险业务收入同比下滑超17%，被中邮人寿反超失去非上市险企第一位置[2] - 2020-2024年营收从2137.73亿元增长至2711.01亿元，但归母净利润从190.01亿元降至143.21亿元[5] - 2025年一季度利润增速超200%，但收入规模大幅下降[5] 保险+医养战略 - 泰康集团2007年开始布局养老产业，2017年形成"深耕寿险产业链、打造大健康产业生态"战略[4] - 养老社区为重资产投入，回报周期较长，面临服务质量、成本控制与战略耐心的平衡问题[4] - 2024年泰康养老保险业务收入237.71亿元，净亏损扩大至21.7亿元创历史新高[5] 退保问题突出 - 2024年末泰康人寿退保金142.55亿元，同比增加34.77%[6] - 个别产品出现"退保金额高于新增保费"倒挂现象，如赢家人生终身寿险新增保费0.79亿元但退保33.47亿元[6] - 三款主力产品合计退保金额超111亿元，远超同业[7] 合规管理问题 - 2024年泰康人寿省级分公司受到10家次行政处罚，包括广东分公司57万元罚单和重庆分公司125万元罚单[7] - 泰康养老多家分公司因违规行为受罚，如2025年2月陕西分公司被罚24万元[8] - 处罚原因涉及销售误导、编制虚假资料等合规问题[7][8] 行业转型背景 - 保险行业深度转型，传统网点战术和人海战术失效[3] - 低利率环境下万能险等产品易引发利差损风险[7] - 保险代理人数量减少导致自保件、互保件退保增加[7]

公司战略调整 - 2025年以来泰康人寿已撤销114家支公司及营销服务部 超过2024年全年226家的一半[2] - 被裁撤机构多集中于河南、四川、辽宁等传统人口大省 母公司泰康集团创始人陈东升提出"要把有限的资源放在核心战略上"[2] - 行业数据显示2024年共有1984家险企分支机构退出市场 新设585家 分支机构扩张的边际效益逐渐递减[3] 经营业绩变化 - 2025年一季度泰康人寿保险业务收入同比下滑17.81% 被中邮人寿反超失去"非上市险企老大"位置[2] - 2020-2024年营收从2137.73亿元增长至2711.01亿元 但归母净利润从190.01亿元降至143.21亿元[5] - 2025年一季度利润增速超200% 但收入规模大幅下降 在已披露保险业务收入超百亿元的人身险险企中降幅最大[5] 保险+医养业务发展 - 泰康养老2024年保险业务收入237.71亿元同比下滑8.6% 净亏损扩大至21.7亿元创2007年成立以来最大年度亏损[5] - 泰康集团2023-2024年连续三次对泰康养老增资累计达40亿元 反映对养老业务的战略坚守[6] - 养老社区等重资产投入回报周期较长 需在服务质量、成本控制与战略耐心间找到平衡[4] 产品结构与退保问题 - 2024年末泰康人寿退保金142.55亿元较2023年末增加34.77% 个别产品出现"退保金额高于新增保费"倒挂现象[6] - 三款主打"高现价、快返现"的万能险产品2024年四季度合计退保金额达111.09亿元[7] - 保险代理人数量减少导致部分自保件、互保件产生退保[7] 合规管理问题 - 2024年泰康人寿省级分公司受到监管机构行政处罚10家次 包括广东分公司被罚57万元、重庆分公司被罚125万元[8] - 泰康养老吉林、青岛、宁夏等分公司2024年因各种违规行为受到处罚 陕西分公司2025年2月被罚24万元[8] - 销售误导等问题导致退保率高企 监管部门处罚信息显示存在诱导消费等问题[7] 行业转型背景 - 保险业深度转型背景下 险企依靠网点战术、人海战术的打法已经失效[3] - 低利率环境下万能险等产品容易引发利差损风险[7] - 行业面临旧模式增长引擎熄火而新模式尚未成熟的挑战 需建立差异化竞争优势[6]

泰康保险2024年业绩表现 - 2024年公司营收3270.63亿元、净利润151.6亿元，同比分别增长17.23%、20.63% [2] - 人寿业务贡献显著，营收占比86.04%、利润占比93.74% [10] - 泰康人寿利润增速8.88%，较上年同期下滑超10个百分点，显著落后于同业30%+的增幅 [15] - 泰康养老亏损14亿元，但2025年一季度扭亏为盈至3.46亿元 [41] - 互联网财险泰康在线利润增长60%至0.77亿元，对集团贡献有限 [4] 战略转型与组织调整 - 创始人陈东升提出"新寿险"模式，将康养服务嵌入保险价值链以应对利率下行压力 [3][11] - 核心战略载体包括绑定养老社区资格的"幸福有约"保险产品及HWP高净值代理人体系 [12][13] - 2024-2025年4月累计撤销分支机构359家，其中2025年前4月裁撤144家，收缩速度居行业首位 [7][21] - 分支机构优化聚焦三四线城市市场容量不足问题，资源向高净值客群集中 [27][28] 业务板块动态 人寿业务 - 非上市同业中稳居第一，2022年起超越部分上市险企跻身行业前三 [14] - 利润增速下滑主因投资表现不佳、战略调整及下沉市场收缩 [5][18] - 线上服务通过"泰生活APP"等渠道补足线下收缩影响 [32] 养老业务 - 受监管新规影响，短期健康险业务剥离导致2024年营收增速锐减至0.5% [37][39] - 面临三重压力：投资收益率仅2.18%、运营成本高企、长寿风险加剧 [42] - 2023年以来获集团40亿元注资，陈东升亲自挂帅董事长 [40] 康养生态布局 - "泰康之家"采用CCRC模式，入住门槛需200万保单+月均万元费用 [29] - 国内机构养老仅占3%市场份额，文化偏好居家养老形成长期挑战 [50] - 部分社区曾出现服务纠纷，反映运营能力待提升 [51] 行业比较与战略展望 - 头部险企普遍收缩线下网点，泰康裁撤力度最大 [20][21] - 参考西科金融案例，收缩可能为主动优化利差与成本控制的战略选择 [24][26] - 长期看好养老产业蓝海，但需解决回报周期长、文化适应性等问题 [48][50]