核心观点 - 报告认为新疆煤化工产业正迎来“黄金年代”，其发展得益于国家战略转向、能源保障需求提升以及新疆自身资源与基础设施条件的成熟 [7][9][10] - 新疆煤化工相比其他区域具备显著的成本优势，在特定产品上拥有接近3000元/吨的生产成本优势，经济性突出 [9] - 近期新疆多个大型煤化工项目获批和加速推进，成为行业发展的催化剂，建议重点关注煤化工投资和国企改革两条主线 [4][10][11][12] 投资策略 - 新疆的战略地位发生根本性转变，从地缘后方转变为“一带一路”的前沿门户，同时能源保障的重要性提升，使煤化工产业“王者归来”，新疆成为能源保障的重心 [7] - 新疆发展煤化工的外部环境已经成熟，包括煤炭盈利分配强势、产业政策向资源地倾斜、以及符合“一带一路”向西部纵深发展的地缘政策 [7] - 新疆已具备发展煤化工的内在要素，外运和疆内运输格局基本完善，工业基础设施条件成熟，人力资源基础改善，为重点发展经济的政策完成铺垫 [8] - 新疆国企改革正在加速，新疆地方国企既是发展的受益者，也是业务重组和管理优化的受益者，资产整合和证券化空间极大 [10] 新疆指数情况 - 本周（2025年10月27日至11月2日）新疆指数为125.30，环比下降0.52%；新疆煤化工投资指数为124.22，环比下降0.50%；新疆国企改革指数为128.40，环比下降0.41% [13] - 本周涨幅前三的股票为：杭氧股份（上涨12.22%）、大全能源（上涨11.38%）、统一股份（上涨6.57%） [13] - 本周跌幅前三的股票为：麦趣尔（下跌7.13%）、福斯达（下跌7.85%）、广汇物流（下跌10.09%） [13] 本周新疆重点数据跟踪 - 煤炭价格方面：奇台县混煤Q5000报价100元/吨，巴里坤混煤Q5200报价215元/吨，拜城主焦煤报价700元/吨；伊吾县淖毛湖至宁夏惠农汽运价格为280元/吨，环比持平 [20] - 化工品价格方面：新疆甲醇价格为1630元/吨，与华东地区价差为-545元/吨；新疆尿素价格为1436元/吨，与山东地区价差为-154元/吨 [20] - 产量与发运量方面：2025年9月，新疆煤炭铁路发运量（国有重点煤矿）为310.90万吨，同比下降1.77%；新疆原煤产量为4356.3万吨，同比下降2.57% [20] 本周重点新闻及公司公告跟踪 - 国家能源集团哈密能源集成创新基地项目一阶段的配套岔哈泉一号露天煤矿（1500万吨/年）获批建设，总投资132.84亿元，为400万吨/年煤制油工程提供煤源保障，整个基地总投资达559.7亿元 [4][33] - 多个大型煤化工项目于10月31日获批，包括国家能源集团准东20亿立方米/年煤制天然气项目（总投资167.93亿元）和新疆新业国有资产经营集团准东20亿立方米/年煤制天然气项目（总投资155亿元） [33][38] - 恒逸能源科技（吐鲁番）有限公司240万吨/年煤制乙二醇项目召开工艺包开工会，项目总投资257亿元 [33] - 公司公告方面：广汇能源2025年前三季度归母净利润同比下降49.03%；广汇物流前三季度归母净利润同比下降24.55%；易普力前三季度净利润同比增长22.91% [36][37] 新疆煤化工项目规划与进展 - 根据统计，新疆煤化工项目总计规划产能为：煤制天然气416亿立方米、煤制油500万吨、煤制烯烃945万吨、煤制甲醇1750万吨 [40] - 上述规划项目对应的总投资额达9628亿元，其中煤制天然气投资2829亿元，煤制烯烃投资1828亿元，煤制油投资1861亿元 [40][42] 投资主线与关注标的 - 投资主线一：在新疆进行项目投资，拥有煤矿和进行转化的能源化工公司，如特变电工、九丰能源、宝丰能源、广汇能源、湖北宜化、中基健康等 [11][12] - 投资主线二：为煤化工项目提供服务的“卖水人”，包括民爆服务（雪峰科技、广东宏大、易普力）和煤炭运输服务公司 [12] - 投资主线三：为煤化工建设提供服务的“铲子股”，包括设计、总包、建设、设备公司，如东华科技、中国化学、中石化炼化工程、三维化学等 [12] - 投资主线四：新疆本地的国企/兵团企业，有望迎来改革深化发展机遇，如立新能源、青松建化、天富能源、宝地矿业、新疆天业等 [12]

核心观点 - 报告认为新疆正迎来重要战略发展机遇期，受益于国家战略转向“一带一路”和能源安全保障，煤化工产业有望开启“黄金年代”[7][10] - 新疆煤化工具备显著的成本优势，例如准东相比鄂尔多斯聚烯烃生产成本优势约2200元/吨，综合成本优势约1900元/吨[9] - 新疆国企改革正在加速，近期西域旅游实控人变更、宝地矿业收购等案例显示改革进程加快[10] - 建议关注煤化工投资和国企改革两条主线，并列出四类相关投资标的[11][12] 投资策略 - 新疆从地缘后方变成前沿门户，能源保障和双碳环保的天平左倾，煤化工产业“王者归来”[7] - 新疆煤化工发展的外部环境已成熟：煤炭盈利分配强势、向西部发展更符合资源禀赋、产业政策支持靠近资源地布局、符合一带一路纵深规划[7] - 新疆已具备发展煤化工的内在要素优势：外运和疆内运输格局基本完善、工业基础设施条件成熟、人力资源条件改善、重点发展经济政策完成铺垫[8] - 新疆煤化工相比外购石脑油路线的聚乙烯存在接近3000元/吨的生产成本优势，即使基于各原料2021年以来最低价格测算，新疆煤制聚乙烯成本仍处于最低点[9] 新疆指数情况 - 本周新疆指数125.47，环比下降3.43%；新疆煤化工投资指数122.27，环比下降7.19%；新疆国企改革指数130.68，环比下降0.61%[14] - 本周涨幅前三：汇嘉时代上涨13.82%，西部黄金上涨11.20%，新研股份上涨6.20%[14] - 本周跌幅前三：广东宏大下跌12.21%，湖北宜化下跌14.09%，福斯达下跌16.01%[14] 本周新疆重点数据跟踪 - 奇台县混煤Q5000报价100元/吨，巴里坤混煤Q5200报价215元/吨，拜城主焦煤报价700元/吨[18] - 伊吾县淖毛湖至宁夏惠农汽运价格为280元/吨，环比持平[18] - 新疆甲醇价格1665元/吨，与华东地区价差为-625元/吨；新疆尿素价格1430元/吨，与山东地区价差为-130元/吨[18] - 2025年9月新疆煤炭铁路发运量：国有重点煤矿为310.90万吨，同比下降1.77%；2025年8月新疆原煤产量4220.0万吨，同比下降2.18%[18] 本周重点新闻及公司公告跟踪 - 10月14日，新疆新业集团准东20亿立方米/年煤制天然气项目核准评估会在北京召开，标志项目核准进入关键阶段[4][36] - 新疆昊源化工年产60万吨合成气制乙醇产品结构调整项目进入环评审批阶段，总投资36.4亿元，计划2025年7月开工[33] - 新疆慧能煤清洁高效利用有限公司1500万吨/年煤炭清洁高效利用项目加速建设，总投资85.8亿元，预计年销售收入180亿元[36] - 新疆中昆新材料有限公司2×60万吨/年天然气制乙二醇项目发布环评拟报批公示，总投资88.7亿元[36] 重点煤化工项目进展统计 - 新疆煤化工项目总计规划产能：煤制天然气416亿方，煤制油500万吨，煤制烯烃945万吨，煤制甲醇1750万吨[40] - 总计投资额为9628亿元，其中煤制天然气2829亿元，煤制烯烃1828亿元，煤制油1861亿元[40] - 重点项目中，新疆新业集团准东20亿立方米/年煤制天然气项目投资额155亿元；新疆山能化工准东五彩湾80万吨年煤制烯烃项目投资额209亿元[38] - 国家能源集团准东40亿立方米/年煤制天然气项目投资额250亿元；国能哈密二代技术直接液化煤制油项目投资额1700亿元[38]

根据提供的策略研报内容，以下是作为资深研究分析师的专业总结： 核心观点 报告核心观点是新疆地区正迎来以煤化工产业投资和国企改革为主线的重大发展机遇，受益于国家战略转向、能源保障需求及本地资源优势，相关产业链公司和国企改革标的具备显著投资价值 [7][9][10] 投资策略 - 新疆在国家战略中地位提升，从地缘后方转变为一带一路前沿门户，同时能源保障与双碳环保平衡左倾，使煤化工产业王者归来，新疆成为能源保障重心 [7] - 以发展促稳定成为新疆主线，当地正处高质量发展重要战略机遇期，煤化工发展类似美国页岩气革命，需国家长周期底层技术和基础设施投资 [7][10] - 新疆煤化工具备极强经济性，原材料价格优势显著，准东相比鄂尔多斯聚烯烃生产成本优势约2200元/吨，运费劣势约300元/吨，综合优势约1900元/吨；相比外购秦皇岛煤价生产聚烯烃优势约3600元/吨，运费劣势700元/吨，总和优势2900元/吨 [9] - 新疆国企改革加速，地方国企和兵团企业沿十大产业布局进行业务整合，证券化平台化趋势明确，资产整合和管理优化空间极大 [10] 新疆指数情况 - 本周新疆指数124.88，环比+0.17%；新疆煤化工投资指数122.8，环比+2.67%；新疆国企改革指数130.07，环比-1.15% [14] - 涨幅前三：广东宏大上涨22.93%，西域旅游上涨17.58%，武进不锈上涨14.68%；跌幅前三：西部黄金下跌9.51%，新研股份下跌13.53%，中基健康下跌18.32% [14] 新疆重点数据跟踪 - 煤炭价格：奇台县混煤Q5000报价100元/吨，巴里坤混煤Q5200报价197元/吨，拜城主焦煤报价750元/吨；伊吾县淖毛湖至宁夏惠农汽运价格280元/吨 [22] - 化工品价格：新疆甲醇价格1770元/吨，与华东地区价差-517.5元/吨；新疆尿素价格1477元/吨，与山东地区价差-163元/吨 [22] - 产量数据：2025年8月新疆煤炭铁路发运量国有重点煤矿309.8万吨，同比-6.97%；新疆原煤产量4220.0万吨，同比-2.18% [22] 重点新闻及项目进展 - 特变电工新疆准能化工20亿立方米/年煤制天然气项目正式开工，总投资170亿元，占地197公顷 [4] - 新疆煤化工项目总计规划产能：煤制天然气416亿方，煤制油500万吨，煤制烯烃945万吨，煤制甲醇1750万吨；总计投资额9628亿元 [44] - 近期多个项目取得进展：新疆宜化化工40万吨合成氨、60万吨尿素项目获批环评；新疆庆华能源粗酚精制项目试车成功；新疆昊源化工光电制氢项目气化装置封顶；新疆中和合众100万吨醋酸项目进入试生产 [40] 投资建议主线 - 在新疆进行项目投资的能源化工公司：特变电工、宝丰能源、广汇能源、湖北宜化、中基健康等 [11][12] - 为煤化工项目提供服务的卖水人：雪峰科技、广东宏大、易普力等 [12] - 为煤化工建设提供服务的铲子股：东华科技、中国化学、中石化炼化工程、三维化学、航天工程、中泰股份、福斯达等 [12] - 新疆本地国企/兵团改革标的：立新能源、青松建化、天富能源、宝地矿业、新疆天业等 [12]

核心观点 - 新疆煤化工产业正迎来战略发展机遇期 受益于国家能源安全战略和一带一路倡议 新疆从地缘后方转变为前沿门户 煤化工产业依托资源优势成为能源保障重心 [8][11] - 新疆煤化工具备显著经济性优势 准东地区相比鄂尔多斯聚烯烃生产成本优势约2200元/吨 相比外购秦皇岛煤价生产聚烯烃优势达3600元/吨 [10] - 新疆国企改革加速推进 以发展促稳定成为主线 未来将沿十大产业布局进行业务整合 证券化平台化进程加快 [11][12] 投资策略 - 国家战略层面两大转向：从沿海经济到一带一路使新疆成为前沿门户 能源保障与双碳环保天平左倾使煤化工王者归来 [8] - 新疆发展煤化工外部环境成熟：煤炭盈利分配强势 西部布局更符合资源禀赋 产业政策要求靠近资源地 地缘政策契合一带一路纵深规划 [8] - 内在要素优势显著：外运和疆内运输格局完善 工业基础设施条件成熟 人力资源条件改善 重点发展经济政策完成铺垫 [9] - 建议关注两条主线：煤化工投资链条（项目投资、服务商、建设服务）和国企改革机遇 [12][13] 新疆指数情况 - 本周新疆指数118.93 环比下降1.15% 新疆煤化工投资指数115.43 环比上升0.17% 新疆国企改革指数121.48 环比下降1.74% [15] - 涨幅前三公司：大全能源（688303.SH）上涨16.38% 天山股份（000877.SZ）上涨12.54% 中泰股份（300435.SZ）上涨9.55% [15] - 跌幅前三公司：洪通燃气（605169.SH）下跌6.88% 立昂技术（300603.SZ）下跌7.71% 准油股份（002207.SZ）下跌8.64% [15] 重点数据跟踪 - 煤炭价格：奇台县混煤Q5000报价100元/吨 巴里坤混煤Q5200报价197元/吨 拜城主焦煤报价750元/吨 [21] - 运输价格：伊吾县淖毛湖至宁夏惠农汽运价格255元/吨 环比持平 [21] - 化工产品价格：新疆甲醇价格1580元/吨 与华东地区价差-665元/吨 新疆尿素价格1534元/吨 与山东地区价差-186元/吨 [21] - 产量数据：2025年7月新疆煤炭铁路发运量318.40万吨 同比下降1.24% 新疆原煤产量3685.20万吨 同比下降9.62% [21] 重点新闻及项目进展 - 新疆山能化工80万吨/年煤制烯烃项目MTO装置总承包开工 中国石化工程建设中标EPC总承包 [36][42] - 特变电工拟募资80亿元投向年产20亿Nm³煤制天然气项目 总投资170.9亿元 建成后年均营业收入48.57-59.76亿元 [39] - 恒逸能源与浦景化工签订240万吨/年煤制乙二醇项目技术许可 总投资257亿元 为全球最大煤基乙二醇项目 [39] - 新疆煤化工规划总产能：煤制天然气416亿方 煤制油500万吨 煤制烯烃945万吨 煤制甲醇1750万吨 [43] - 规划总投资额9628亿元 其中煤制天然气2829亿元 煤制烯烃1828亿元 煤制油1861亿元 [43][46] 标的公司表现 - 属地标的中大全能源周涨幅16.38%表现最佳 煤化工投资链条中中泰股份涨幅9.55%领先 国企改革标的中中基健康上涨9.38% [18][20] - 广汇能源2025年上半年营业收入157.48亿元 同比下降8.7% 净利润8.53亿元 同比下降40.67% [41] - 易普力上半年营业收入47.13亿元 同比增长20.42% 净利润4.09亿元 同比增长16.43% 经营性现金流5.31亿元 同比增长587.20% [41]

核心观点 - 新疆煤化工产业迎来黄金发展期，受益于国家能源战略转向和一带一路政策红利，资源优势显著[8][11] - 新疆国企改革加速推进，资产整合与证券化空间巨大，重点关注背靠优势资源的本地国企[11][12] - 新疆煤化工项目经济性优势突出，自产煤制烯烃相比外购路线成本优势达1900-2900元/吨[10] - 建议关注两条投资主线：煤化工产业链（资源转化、服务商、设备商）和国企改革标的[12][13] 新疆指数表现 - 本周新疆指数117.47（-0.36%），煤化工投资指数112.28（-0.51%），国企改革指数119.88（-0.99%）[15] - 涨幅前三：新疆交建（+18.03%）、洪通燃气（+15.80%）、ST天山（+7.02%）；跌幅前三：西域旅游（-10.22%）、广东宏大（-7.97%）、西部黄金（-5.77%）[15][19] - 新疆交建上涨主因独库高速公路取得突破性进展[1] 重点项目进展 - 中和合众100万吨醋酸项目投料试车，为西北最大醋酸生产基地，一期投资50亿元，预计年产值超100亿元[1] - 新疆山能化工80万吨煤制烯烃项目完成甲醇制烯烃装置EPC招标，总投资2086亿元[38] - 新疆信汇峡60万吨粗芳烃加氢装置投产并实现满负荷运行[38] - 伊吾疆纳50万吨煤焦油加氢装置产出合格产品[38] 煤化工产业优势 - 运输瓶颈突破：疆煤外运铁路扩容，西气东输管道建成，液体管输即将落地[11] - 成本优势显著：准东相比鄂尔多斯聚烯烃生产成本优势约2200元/吨，综合优势1900元/吨[10] - 工艺先进性：采用低压羰基合成技术，节水30%、硫回收率99.9%[1] - 产业集群效应：哈密市已有20余家大型企业落地，2025年产值预计突破500亿元[38] 价格数据跟踪 - 煤炭价格：奇台县混煤Q5000报价100元/吨，巴里坤混煤Q5200报价197元/吨[19][28] - 化工产品：新疆甲醇1730元/吨（较华东低610元/吨），尿素1561元/吨（较山东低139元/吨）[19] - 运输价格：伊吾县淖毛湖-宁夏惠农汽运255元/吨[19] - 产量数据：2025年6月新疆原煤产量5392.30万吨（同比+25.53%）[19] 投资标的建议 - 资源转化类：特变电工、宝丰能源、广汇能源、湖北宜化、中基健康[12][13] - 配套服务类：雪峰科技、广东宏大、易普力等民爆及运输企业[13] - 设备工程类：东华科技、中国化学、中石化炼化工程、三维化学等[13] - 国企改革类：立新能源、青松建化、天富能源、宝地矿业、新疆天业等[13]

股价表现 - 7月30日涨停收盘价4.41元 涨幅9.98% [1] - 当日主力资金净流入1.51亿元 占总成交额18.36% [1] - 近5日最高单日涨幅达4.24%（7月24日） [2] 资金动向 - 游资资金单日净流出6956.45万元 占比8.48% [1] - 散户资金连续4日净流出 7月30日净流出8094.65万元 [1][2] - 主力资金近5日呈现间歇性流入 7月24日净流入3416.45万元 [2] 公司治理 - 修订董事会议事规则强化独立董事职权 [1] - 完成股份回购计划 累计回购股份占比2.85% [1] - 股东股权司法拍卖落地消除市场不确定性 [1] 研发进展 - 研发投入同比增长53% [1] - 重点布局心脑血管及抗肿瘤创新药领域 [1] - 通过院士工作站及校企合作增强研发实力 [1] 行业属性 - 公司属于饮料、新疆国企改革、医药三重概念股 [2] - 当日饮料概念上涨1.78% 新疆国企改革概念上涨0.88% 医药概念上涨0.27% [2]

报告核心观点 - 新疆受益国家战略两大转向，占据地缘优势，依靠资源优势成为能源保障重心，正处高质量发展机遇期，建议关注煤化工投资和国企改革两条主线 [4][7] - 新疆煤化工发展外部环境、内在要素、经济性优势成熟，相关项目核准动工加速，有望推动投资节奏；新疆国企改革加速，资产整合和管理优化空间大 [4][7][10] 投资策略 - 新疆受益国家战略两大转向，占据地缘优势，成为能源保障重心，以发展促稳定成主线，应关注煤化工投资和国企改革两条主线 [7] - 新疆煤化工发展外部环境成熟，包括煤炭盈利分配强势、符合资源禀赋、产业政策支持、地缘政策契合等 [7] - 新疆具备发展煤化工的内在要素优势，如运输格局完善、基础设施成熟、人力资源改善、政策铺垫完成等 [8] - 新疆发展煤化工具备经济性优势，原材料价格便宜，虽运输成本高，但综合成本仍有优势 [9] - 新疆煤化工发展类似美国页岩气，需国家长周期投资，有望降低能源进口依赖和成本，近期项目加速或推动投资节奏 [10] - 新疆国企改革加速，国资和兵团将沿十大产业布局整合业务，应关注背靠优势资源的地方国企 [10] 新疆指数情况 - 本周新疆指数 109.14，环比+2.00%；新疆煤化工投资指数 105.29，环比+2.74%；新疆国企改革指数 113.32，环比+1.24% [14] - 本周涨幅前三公司为广东宏大、福斯达、新研股份，跌幅前三公司为宝丰能源、准油股份、ST 天山，广东宏大上涨因军工业务预期提升 [14] 本周新疆重点数据跟踪 - 本周新疆重点价格：奇台县混煤 Q5000 报价 100 元/吨，巴里坤混煤 Q5200 报价 197 元/吨，拜城主焦煤报价 700/吨；伊吾县淖毛湖—宁夏惠农汽运价格 275 元/吨，环比持平；新疆甲醇价格 1760 元/吨，与华东地区价差-647.5 元/吨；新疆尿素价格 1560 元/吨，与山东地区价差-300 元/吨 [21] - 2025 年 5 月，新疆煤炭铁路发运量国有重点煤矿为 330.8 万吨，同比+16.60%；新疆原煤产量 4665.10 万吨，同比+23.44% [21] 本周重点新闻及公司公告跟踪 重点新闻 - 生态环境部受理国家能源集团哈密能源集成创新基地项目（一阶段煤制油工程）环评文件，项目拟建设两大装置，采用先进技术，助力哈密打造示范基地 [41][43] - 新疆两个煤制天然气项目环评文件通过审批，产能均为 20 亿立方米/年，采用先进工艺和低碳技术，实现低碳环保目标 [43] - 7 月 9 日，和昌（新疆）新材料科技有限公司 40 亿元煤焦油精深加工项目开工，助力拜城煤化工产业链升级 [43] - 7 月 9 日，恒逸能源科技（吐鲁番）有限公司 257 亿元高品质纤维用煤制乙二醇项目启动建设，助力新疆打造煤基新材料基地 [43] - 7 月 9 日，拜城产业园区绿色转型·煤矸石与煤泥固废治理再生利用示范项目启动，解决固废问题，推动可持续发展 [43] - 7 月 7 - 9 日，第十次全国对口支援新疆工作会议召开，强调把握治疆方略，完善援疆机制，推动新疆发展 [43] - 新疆准东煤化一体化项目取得新进展，中国五环工程有限公司中标 80 万吨/年煤制烯烃项目电解水制氢装置基础设计 [43] 本周新疆投资最新统计情况 - 国家能源集团煤制油项目 7 月 11 日环评文件被受理；新疆山能化工有限公司煤制烯烃项目 7 月 12 日电解水制氢装置基础设计中标 [44] - 本周新疆煤化工项目总计规划产能：煤制天然气 416 亿方，煤制油 500 万吨，煤制烯烃 945 万吨，煤制甲醇 1750 万吨；总计投资额 9628 亿元，其中煤制天然气 2829 亿元，煤制烯烃 1828 亿元，煤制油 1861 亿元 [46] 标的全景图 - 建议关注的标的包括在新疆投资的能源化工公司、为煤化工项目服务的公司、为煤化工建设服务的公司、新疆本地国企/兵团企业等 [11][12]

报告核心观点 - 新疆受益于国家战略两大转向，具备发展煤化工的外部环境、内在要素和经济性优势，其发展和美国页岩气类似，有望降低中国能源进口依赖和成本；新疆国企改革加速，建议关注煤化工投资和国企改革两条主线 [7][8][9] 各部分总结 投资策略 - 新疆受益国家战略两大转向，应关注煤化工投资和国企改革两条主线 [7] - 新疆发展煤化工外部环境条件成熟，包括煤炭盈利分配强势、符合资源禀赋、产业政策支持和地缘政策规划 [7] - 新疆具备发展煤化工的内在要素优势，如运输格局完善、基础设施成熟、人力资源改善和政策铺垫完成 [8] - 新疆发展煤化工具备经济性优势，原材料价格便宜，不同对比场景下成本优势明显 [9] - 新疆煤化工发展类似美国页岩气，相关项目核准动工加速有望推动投资节奏；新疆国企改革加速，应关注背靠优势资源的地方国企 [10] 新疆指数情况 - 本周新疆指数 104.9，环比-0.46%；新疆煤化工投资指数 99.7，环比-2.77%；新疆国企改革指数 110.8，环比+0.86% [14] - 本周涨幅前三公司为准油股份、贝肯能源、国际实业；跌幅前三公司为北新路桥、福斯达、汇嘉时代，准油股份上涨因以伊冲突带动石油及油服板块上行 [14] 本周新疆重点数据跟踪 - 本周新疆重点价格方面，奇台县混煤、巴里坤混煤报价环比持平，拜城主焦煤报价 780 元/吨，巴里坤三塘湖—宁夏宝丰汽运价格环比持平；新疆甲醇价格 1605 元/吨，与华东地区价差-1180 元/吨；新疆尿素价格 1681 元/吨，与山东地区价差-139 元/吨 [19] - 2025 年 5 月，新疆煤炭铁路发运量国有重点煤矿为 330.8 万吨，同比+16.6%；新疆原煤产量 4665.1 万吨，同比+23.44% [19] 本周重点新闻及公司公告跟踪 重点新闻 - 6 月 13 日，国家发改委审批通过新疆天池能源准东 20 亿立方米/年煤制天然气项目，特变电工此前公告投资该项目，总投资 170.4 亿元，生态环境部 4 月受理环评文件公示 [37][39] - 5 月，新疆原煤产量 4665.1 万吨，较 4 月增加 741.2 万吨，环比增长 18.9%，同比大幅增长 18.8% [39] - 6 月 19 日，陕西榆林能源集团 8 万吨/年丙烯酸联合装置 EPC 总承包工程开工仪式举行 [39] - 中国化学华陆公司总承包的神华包头煤制烯烃升级示范项目空分装置机柜间提前 50 天完成封顶 [39] - 宝丰能源内蒙古煤基新材料示范项目投产总结大会举行，一期年产 300 万吨烯烃等，已连续稳定生产超 4800 小时，烯烃毛利率稳定在 30%左右 [39] - 哈密新能煤化工有限责任公司煤基新材料项目空分装置成套设备采购及技术服务中标，中标金额 33600 万元 [39] 本周新疆投资最新统计情况 - 近期重点煤化工项目进展更新，如特变电工煤制气项目获国家发改委核准等 [39][41] - 本周新疆煤化工项目总计规划产能为煤制天然气 416 亿方、煤制油 500 万吨、煤制烯烃 945 万吨、煤制甲醇 1750 万吨；总计投资额为 9628 亿元，其中煤制天然气 2829 亿元、煤制烯烃 1828 亿元、煤制油 1861 亿元 [41] 标的全景图 - 建议关注的标的包括在新疆进行项目投资的能源化工公司、为煤化工项目提供服务的卖水人、为煤化工建设提供服务的铲子股以及新疆本地的国企/兵团企业 [11][12]

报告核心观点 - 新疆受益于国家战略和自身发展需求，煤化工和国企改革迎来机遇，建议关注相关投资主线 [4][7] 各部分总结 投资策略 - 新疆受益于两大转向，占据地缘优势，成为能源保障重心，应关注煤化工投资和国企改革两条主线 [7] - 新疆发展煤化工具备外部环境、内在要素和经济性优势，相关项目核准、动工加速有望推动投资节奏 [7][8][9] - 新疆国企改革加速，国资和兵团将进行业务整合，应关注背靠优势资源的地方国企 [10] 新疆指数情况 - 本周新疆指数、新疆煤化工投资指数和新疆国企改革指数均环比上涨 [14] - 本周涨幅前三的公司为中泰股份、新研股份和广汇物流，跌幅前三的公司为雪峰科技、天康生物和合金投资 [14] 本周新疆重点数据跟踪 - 本周新疆重点价格方面，奇台县混煤 Q5000 报价环比下降，巴里坤混煤 Q5200 报价环比持平，拜城主焦煤报价 780 元/吨 [4][19] - 2025 年 4 月，新疆煤炭铁路发运量国有重点煤矿同比下降，原煤产量同比增长 [4] 本周重点新闻及公司公告跟踪 重点新闻 - 新疆铁路运费再次下调，最高降 30%，主要覆盖新疆至西南地区的煤炭运输线路 [4][34] - 富德（新疆）新能源 600 万吨/年煤基甲醇项目开展环评公示，陕煤榆林化学项目二期一阶段空分装置桩基开工，新疆兵能新材料项目转入试车阶段，中石化长城能源化工项目总体设计启动协调会召开，平煤神马项目进入实质建设阶段 [37] 重点公司公告跟踪 - 宝丰能源回购股份用于员工持股计划或股权激励，截至 2025 年 5 月底累计回购 3460.86 万股 [38] - 广东宏大为控股子公司提供 4.2 亿元担保，累计担保总额预计升至约 40 亿元 [39][40] 本周新疆投资最新统计情况 - 伊泰伊犁能源煤制油示范项目发布土建工程材料采购项目招标公告，预算金额 230 万元 [41] - 本周新疆煤化工项目总计规划产能为煤制天然气 416 亿方、煤制油 500 万吨、煤制烯烃 945 万吨、煤制甲醇 1750 万吨，总计投资额为 9203 亿元 [42] 标的全景图 - 建议关注四条投资主线，包括在新疆进行项目投资的能源化工公司、为煤化工项目提供服务的公司、为煤化工建设提供服务的公司以及新疆本地的国企/兵团企业 [11][12]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 新疆受益于沿海经济到一带一路、能源保障和双碳环保天平左倾两大转向，占据地缘优势，成为能源保障重心，且正处高质量发展机遇期，应关注煤化工投资和国企改革两条主线 [5][8] - 新疆煤化工发展外部环境成熟，具备内在要素、经济性优势，相关项目核准动工加速有望推动投资节奏；新疆国企改革加速，地方国企受益大 [5][8][11] 根据相关目录分别进行总结 一、投资策略 - 关注煤化工投资和国企改革两条主线，新疆煤化工外部环境成熟，具备内在要素和经济性优势，国企改革加速，地方国企值得关注 [8][9][11] 二、新疆指数情况 - 本周新疆指数 102.51，环比+0.85%；新疆煤化工投资指数 99.4，环比-0.23%；新疆国企改革指数 107.18，环比+1.53% [15] - 本周涨幅前三为 ST 天山、天顺股份、汇嘉时代，跌幅前三为西部黄金、广汇物流、三维化学，ST 天山上涨因重组预期，广汇物流下跌或因新疆煤炭产销下滑预期 [5][15] 三、本周新疆重点数据跟踪 - 本周奇台县混煤 Q5000 报价 100 元/吨、巴里坤混煤 Q5200 报价 197 元/吨，环比持平，拜城主焦煤报价 780 元/吨，巴里坤三塘湖—宁夏宝丰汽运价格 270 元/吨，环比持平 [5][20] - 本周新疆甲醇价格 1670 元/吨，与华东地区价差-615 元/吨；新疆尿素价格 1715 元/吨，与山东地区价差-155 元/吨 [5][20] - 2025 年 4 月，新疆煤炭铁路发运量国有重点煤矿为 335 万吨，同比-3.76%；原煤产量 3923.9 万吨，同比+8.49% [5][20] 四、本周重点新闻及公司公告跟踪 （一）重点新闻 - 2025 年宏大民爆集团迁至新疆乌鲁木齐，利用地理优势缩短供应链，增强市场渗透，乌鲁木齐将成国际化战略核心节点 [5][38] - 2025 年 5 月 25 日，中国化学十六化建承建的昊源光电制氢低碳一体化项目开工，总投资超百亿，分三期建设 [40] - 2025 年 5 月 27 日，陕煤集团榆林化学 1500 万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目一阶段详细设计开工会召开，预计建成后年销售收入 1340 亿元，年利润超 300 亿元 [40] - 2025 年 5 月 28 日，陕西延长石油榆林凯越煤化 50 万吨/年甲醇制乙醇项目完成 96 项关键碰口作业并交付生产 [40] - 近日，新疆中能绿源尿素工程项目 2 尿素合成塔吊装完成，航天长征化学工程股份有限公司将签署 16.1 亿元气体装置总承包合同 [40] - 2025 年 5 月 26 日，内蒙古伊泰宏城化学 10000 吨/年聚α - 烯烃示范项目获备案，分两期建设 [40] （二）重点公司公告跟踪 - 雪峰科技 2024 全年权益分派方案为每 10 股派现金 2 元（含税），股权登记日 2025 年 6 月 4 日，除权除息日 2025 年 6 月 5 日 [41] - 中国化学控股股东拟 3 - 6 亿元增持股份，工商银行承诺提供不超 5.4 亿元融资支持 [41] （三）本周新疆投资最新统计情况 - 伊泰伊犁能源 100 万吨/年煤制油示范项目化学水装置开工 [43] - 本周新疆煤化工项目总计规划产能：煤制天然气 416 亿方，煤制油 500 万吨，煤制烯烃 945 万吨，煤制甲醇 1750 万吨；总计投资额 9203 亿元，其中煤制天然气 2829 亿元，煤制烯烃 1828 亿元，煤制油 1861 亿元 [44]