文章核心观点 普洛斯集团旗下基金管理平台国际业务与Ares的52亿美元交易不到五个月完成，体现其业务实力和价值创造能力，公司持续看好新经济基础设施，且凸显价值提升核心能力 [2][4][7] 52亿美元交易落定 - 3月3日普洛斯集团宣布旗下基金管理平台普洛斯资本GCP国际业务与Ares合并完成，交易总对价52亿美元，涉及日本、欧洲、美国、巴西和越南的基金管理业务 [2] - 交易总对价包括37亿美元初始对价和15亿美元延期对价，涉及业务在集团核心经营性EBITDA中占比不到10%，目前资产管理规模420亿美元 [4] - 据2024财年上半年数据，交易涉及业务以不到2亿美元的EBITDA获52亿美元对价，交易PE近30倍，体现公司货币化创造价值策略 [5] - 交易不涉及已投资资产和中国资产业务，公司仍保持全球布局，持有约50亿美元国际资产 [6] 持续看好新经济基础设施 - 2024年全球基础设施另类资产交易频发，Ares与普洛斯对物流及工业基础设施、数据中心需求和全球能源转型需求形成共识 [8] - 国内物流仓储产业需求旺盛，2024年四十多个大中型节点全年净增吸纳超1200万平方米，营业性通用仓库面积约12.4亿平方米，物流仓储资产管理提质增效需求大 [8][9] - 2024年普洛斯中国物流及产业基础设施新交付面积超260万平方米，新增和续租租约面积超2900万平方米，同比增长约12%，稳定出租率维持在87% [9] - 因AI应用和能源转型，数据中心和新能源资产投资开发前景好，2024年底普洛斯数据中心运营14个，收入同比增长54%，新能源业务新增开发规模近1GW [10] 价值提升核心能力凸显 - 此次交易为普洛斯带来52亿美元收入，优化资本结构，集团净杠杆率预计从27%降至24%，2024年超额实现100亿美元货币化目标 [11] - 2014年普洛斯80亿美元收购IndCor，2019年187亿美元出售，实现超百亿美元增值 [11][12] - 普洛斯物流基础设施业务跑通“投管退”模式，数据中心和新能源业务有望复制该模式 [13]

交易概览 - 普洛斯旗下GCP国际业务与Ares Management Corporation完成合并交易，总金额52亿美元（约合人民币370亿元）[1] - 交易从宣布到完成仅用不到五个月时间，体现普洛斯资本运作效率[1] - 交易涉及业务EBITDA不到2亿美元，交易PE近30倍，为股东创造优异回报[2] 普洛斯资本运作模式 - 过去12个月集团核心经营性EBITDA保持在20亿美元[2] - 历史案例：2014年80亿美元收购IndCor，2019年187亿美元出售，五年增值超百亿美元[2] - 形成"孵化-运营-货币化"的资本循环模式，此次交易是该策略的延续[2] 交易后财务影响 - 普洛斯净杠杆率从27%降至24%，流动性增强[3] - 交易业务在集团核心EBITDA占比不到10%，不影响其他国际资产[3] - 交易后仍持有约50亿美元国际资产，覆盖物流、数字基础设施、新能源等领域[3] 行业趋势 - 新经济基础设施投资热度持续：黑石235亿澳元收购AirTrunk（21倍EBITDA），贝莱德125亿美元收购GIP[4] - 物流地产、数据中心及新能源资产因抗周期属性、稳定现金流成为长期资本重要配置方向[4] - 摩根大通报告显示基础设施回报在通胀周期中展现韧性[4] Ares战略布局 - 交易扩张Ares全球不动产资管平台，预计2025年募资环境改善[5] - 将启动日本、欧洲和美国私募不动产股权基金募资，包括数据中心开发基金[5] 中国业务发展 - 普洛斯中国覆盖70个地区市场，管理450多处物流仓储及产业基础设施[6] - 数据中心IT负载超1,400MW，新能源开发规模超2GW[6] - 2024年物流仓储新增和续租面积2,900万㎡（同比+12%），出租率87%[9] - 数据中心服务客户数量新增47%，收入增长54%[9] - 新能源新增1GW开发规模，并网容量1GW，年发电10亿kWh[9] 行业前景 - 物流仓储领域2024年全国净增吸纳超1,200万㎡，营业性通用仓库面积达12.4亿㎡[7] - AI技术推动数据中心需求攀升，新能源政策创造有利发展环境[7] - 普洛斯在新能源与数据中心协同发展方面具有独特业务模式优势[7]