行业政策与市场环境 - 2025年8月共有21个工作日 较去年同期少一个工作日 部分厂商休高温假导致产销平稳 [1] - 工信部联合多部门严控恶意降价行为 引导行业从价格战转向技术升级与服务提升的价值竞争 [1] - 8月燃油车促销稳定在22.9% 环比下降0.5个百分点 同比增加0.9个百分点 [1] - 新能源车促销率升至10.7% 同比增加2.5个百分点 环比微增0.5个百分点 [1] - 国家"两新"政策补贴拉动效果突出 但下半年资金压力较大 多省份优化补贴发放机制 [1] 厂商表现与市场动态 - 吉利汽车 零跑汽车 东风汽车 小鹏汽车 蔚来汽车 东风日产 广汽丰田等厂商新能源批发销量创历史新高 [2] - 长城汽车 一汽红旗等车企创出历年月度次新高表现 [2] - 7月新能源批发销量万辆以上厂商占比达91.7% 8月这些厂商销量为119万辆 [2][6] - 主力车企电动化突破和爆款新品推出带动8月车市结构性高增长 [2] 销量数据与预测 - 8月全国新能源乘用车批发销量预估130万辆 同比增长24% 环比增长10% [2] - 1-8月累计批发销量893万辆 同比增长34% [2] - 基于上月91.7%占比结构测算本月销量 [2][6] - 比亚迪以42.1万辆销量领先 赛力斯汽车(湖北)2,509辆 智马达汽车4,167辆 [5] - 其他厂商预估销量14,671辆 [5]

行业投资评级 - 维持锂电池行业"强于大市"评级 当前锂电池板块PE为23 68倍 创业板PE为44 54倍 行业景气度持续向上[4] 核心观点 市场表现 - 2025年7月锂电池指数上涨2 47% 新能源汽车指数上涨3 15% 均跑输沪深300指数(3 37%) 个股涨跌中位数1 02%[8] - 豫股标的7月表现：多氟多(+3 48%) 天力锂能(+0 48%) 易成新能(+4 55%)[9] 新能源汽车销量 - 2025年7月中国新能源汽车销售126 2万辆 同比增长27 35% 环比回落5 04% 渗透率达48 67%[4] - 比亚迪7月销售34 43万辆 同比微增0 56% 海外销售80 737辆 2025年累计出口54 5万辆(+133 58%)[22] - 全球6月新能源车销量181 98万辆 同比增长25 21% 2025年累计销售901 43万辆[27] 产业链数据 - 动力电池：7月装机量55 9GWh(+34 38%) 其中三元占比19 5% 宁德时代(23 11GWh) 比亚迪 中创新航分列前三[4] - 原材料价格：碳酸锂8 2万元/吨(+33 88%) 氢氧化锂7 48万元/吨(+23 91%) 磷酸铁锂3 65万元/吨(+13%)[4] 分章节要点 行情回顾 - 7月锂电池概念板块63只个股上涨 41只下跌 涨幅前五：中材科技(+44 56%) 豪鹏科技(+40 42%)[8] 新能源汽车销售 - 2024年中国新能源车销量1285 9万辆(+36 1%) 渗透率40 92% 2025年1-7月累计819 7万辆(+38 14%)[13] - 纯电动占比：7月64 26% 2025年累计64 05% 比亚迪纯电占比51 67%[17][26] 动力电池 - 7月动力电池产量133 8GWh(+44 3%) 出口23 2GWh(占比18 3%) 磷酸铁锂出口占62 93%[28][30] - 1-7月累计装机355 6GWh(+45 14%) 乘用车占比81 62% 前10家企业市占率94 2%[34][38] 产业链价格 - 电解钴26 75万元/吨(+6 15%) 钴酸锂21 8万元/吨(+1 4%) 六氟磷酸锂5 3万元/吨(+6%)[43][50] - 电解液1 75万元/吨(-3 31%) DMC溶剂3700元/吨(-7 5%)[52] 行业动态 - 政策面：国务院要求规范新能源车产业竞争秩序 财政部调整超豪华车消费税征收范围[54] - 技术进展：蜂巢能源计划Q4试产半固态电池(300Wh/kg) 宁德时代预计2027年小规模量产固态电池[58] 豫股公司 - 多氟多：2025Q1营收20 98亿元(-2 09%) 累计回购股份1033万股(占比0 87%)[74] - 天力锂能：2024年营收17 54亿元(-28 2%) 亏损4 29亿元[66] - 易成新能：2024年营收34 22亿元(-65 4%) 亏损8 51亿元[69]

新华社北京7月18日电 工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局18日联合召开新能源汽车行业 座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。 会议还提出，加快出台新能源汽车电耗限值、电池回收利用安全等标准，引导企业深化科技创新；发挥 行业协会作用，倡导合法、公平、诚信、正当、有序的行业竞争，共同抵制"网络水军""黑公关"等网络 乱象。 【纠错】 【责任编辑:徐海知】 会议要求，深入推进产品价格监测、产品一致性监督检查、缩短供应商货款账期等工作，开展网络乱象 专项整治、产品质量监督抽检和缺陷调查；进一步完善政策举措，加强全国统一大市场建设，推动汽车 产业提质升级，建立与新能源汽车行业企业交流会商机制，积极听取问题、建议和诉求反映。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于产业预期有所修复但实际仍偏弱的状态，产业库存积累，仍需更多有效需求拉动产业去库 [2] - 期权市场认购持仓占据优势，情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 操作建议为轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价72,880元/吨，环比+1,600元；前20名净持仓-148,507手，环比-1,651手 [2] - 主力合约持仓量411,638手，环比+30,453手；近远月合约价差1,000元/吨，环比-60元 [2] - 广期所仓单9,969手/吨，环比-270手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价68,000元/吨，环比+1,350元；工业级碳酸锂平均价67,450元/吨，环比+1,100元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-4,880元/吨，环比-250元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价0美元/吨，环比-730美元；磷锂铝石平均价6,325元/吨，环比+250元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）1,878元/吨，环比+51元 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量44,100吨，环比+2,000吨；进口量21,145.78吨，环比-7,190.11吨 [2] - 出口量286.74吨，环比-447.55吨；企业开工率52%，环比+5% [2] - 动力电池产量129,200MWh，环比+5,700MWh；锰酸锂29,000元/吨，环比+500元 [2] - 六氟磷酸锂4.93万元/吨，环比不变；钴酸锂222,000元/吨，环比不变 [2] - 三元材料(811型)144,000元/吨，环比不变；三元材料(622动力型)119,000元/吨，环比不变 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)124,000元/吨，环比不变；三元正极材料开工率51%，环比-4% [2] - 磷酸铁锂3.05万元/吨，环比不变；磷酸铁锂正极开工率52%，环比+3% [2] - 新能源汽车当月产量1,268,000辆，环比-2,000辆；当月销量1,329,000辆，环比+22,000辆 [2] - 累销渗透率44.32%，环比+0.33%；累计销量6,937,000辆，同比+1,993,000辆 [2] - 当月出口量20.5万辆，环比-0.7万辆；累计出口量106万辆，同比+45.5万辆 [2] - 标的20日均波动率21.89%，环比-0.38%；40日均波动率22.75%，环比-0.04% [2] 期权情况 - 认购总持仓194,993张，环比+11,479张；认沽总持仓89,197张，环比+5,667张 [2] - 总持仓沽购比45.74%，环比+0.2267%；平值IV隐含波动率0.35%，环比+0.0343% [2] 行业消息 - 广东、安徽将规范新能源汽车产业竞争秩序，从“价格战”转变为“价值战” [2] - 厦钨新能2025年上半年营收75.34亿元，同比+18.04%；净利润3.07亿元，同比+27.76% [2] - 2025年上半年国民经济运行总体平稳、稳中向好，下半年财政政策继续靠前发力 [2] 观点总结 - 盘面走势上，碳酸锂主力合约震荡上行，持仓量环比增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面上，原料端受矿端整改影响，供给预期修复，期货有套保机会，锂矿价格跟涨 [2] - 供给端或因矿端整改收减，需求端下游以刚需消费为主，成交清淡，库存高位积累 [2] - 技术面上，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛 [2]

宏观经济与政策 - 上半年全国完成水利建设投资超5000亿元 [7] - 商务部贸易对接活动达成意向成交金额约480亿元 [8] - 今年上半年粤港澳大湾区内地9市进出口同比增长4.3% [10] 行业动态 - 我国进一步规范新能源汽车产业竞争秩序 [9] - 县域旅游火热 带动文旅新消费 [5] 能源与基建 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 [3]

新能源汽车行业座谈会 - 工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局联合召开会议，部署规范新能源汽车产业竞争秩序 [2] - 17家重点汽车企业、汽车工业协会及相关单位负责人参会 [2] 会议核心要求 - 加强监督检查：推进产品价格监测、一致性检查、缩短供应商账期，开展网络乱象整治和产品质量抽检 [3] - 健全长效机制：完善政策举措，建设全国统一大市场，建立企业交流会商机制 [3] - 强化标准引领：加快出台电耗限值、电池回收安全标准，引导企业提升科技创新和产品质量 [3] - 加强行业自律：倡导合法公平竞争，抵制"网络水军"和"黑公关"乱象 [3] 行业活动预告 - 2025年8月：起点锂电中国行、固态电池中国行巡回活动 [4] - 2025年9月：发布锂电/固态电池行业白皮书及竞争力TOP50排行榜 [4] - 2025年9-10月：固态电池金鼎奖、锂电金鼎奖评选 [4] - 2025年11月：深圳固态电池展、硫化物全固态电池技术论坛及联盟成立大会 [4] - 2025年12月：第十一届锂电行业年会暨金鼎奖颁奖典礼 [4]

吉利汽车与极氪合并 - 吉利汽车将收购其尚未持有的全部极氪股份，这是吉利控股集团推动旗下业务回归"一个吉利"战略的重要一步 [1] - 此前吉利控股集团已将极氪和领克两个品牌整合为极氪科技集团 [1] - 合并将对双方未来发展产生多方面积极影响，包括整合资源与降低成本、技术与产品协同提升、优化品牌架构、增强市场竞争力和推进国际化战略 [1] 中国汽车行业现状 - 今年上半年中国汽车产销分别完成1562 1万辆和1565 3万辆，同比分别增长12 5%和11 4%，首次双超1500万辆 [1] - 扣除出口量后国内汽车产销量与去年同期基本持平，表明行业已进入存量市场竞争阶段 [1] - 国内汽车市场经营主体过多，2024年具有整车生产资质的企业超过200家，企业质量良莠不齐 [3] 存量市场竞争特点 - 增量市场竞争阶段比拼速度，存量市场竞争阶段比拼效率 [2] - 企业不能简单以品牌和车型数量制胜，应通过技术创新与结构性改革优化资源配置 [2] - 规模大不等于实力强，品牌多不等于销量高，兼并重组是产业迈向成熟期的必然现象 [2] 行业整合趋势 - 部分大汽车集团已优先进行内部整合，如吉利汽车与极氪合并、东风汽车集团整合乘用车业务、广汽集团强化自主品牌一体化运营等 [2] - 企业间兼并重组将与弱势企业退市同步展开，重塑产业竞争格局 [3] - 国际经验表明兼并重组是提升企业竞争力的有效手段，如美国形成三大巨头，日本三大车企着手合并 [3] 政策导向 - 国务院常务会议指出要推动新能源汽车产业高质量发展，规范产业竞争秩序 [4] - 兼并重组是治理内卷的重要手段，头部汽车集团已占据近90%份额 [4] - 加快企业整合可进一步提升优势汽车集团全球竞争力 [4]