多晶硅期货价格表现 - 多晶硅期货主力合约于11月12日出现强势反弹，价格由跌转涨 [1] - 该合约日内此前一度下跌近4% [1] - 合约现报53230元/吨 [1] 行业相关声明 - 中国光伏行业协会发布声明，指出网络流传的小道消息均为不实信息 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期货氛围转好后现货开启低价拿货，盘面筑底后技术性反弹，但宽松格局未逆转，市场缺乏驱动，需谨慎追涨[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素工厂近两周复产为主产量回升，目前日产接近19万吨，近期山西装置技改停车致地区产量小幅减少[1] - 价格前期下跌至下游可接受范围，期货反弹后下游陆续拿货，行情边际转好[1] - 阅兵后一周复合肥工厂开工负荷回升，目前开工与去年基本持平，本月复合肥厂成品库存连续去化，肥料开启向终端转移，尿素价格近期偏弱使工厂利润抬升，但目前备肥已近七八成，后续增量受限[1] - 虽产量目前减量，但下游内需不足，库存依然增加且高企，大幅高于往年同期，制约尿素价格上行[1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2601合约1700元/吨开盘，高开低走，日内偏强震荡，最终收于1686元/吨，收成一根阴线，涨跌幅+0.42%，持仓量277334手（-7644手）[2] - 主力合约前二十名主力持仓席位中，多头-3955手，空头-5791手，其中宏源期货净多单+752手、中泰期货净多单-991手，中信期货净空单+1357手，国泰君安净空单-551手[2] - 2025年9月16日，尿素仓单数量8279张，环比上个交易日-334张，其中嘉施利平原-27张，铁岭东北丰-300张，眉山邦力达-7张[2] 现货方面 - 昨日受期货反弹影响，上游工厂成交转好，今日报价有小幅反弹[1][4] - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范围多在1600 - 1630元/吨，河北部分工厂报价1680 - 1690元/吨，但高报价工厂主要执行出口集港订单[1][4] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价上涨，期货收盘价上涨，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1月合约基差-26元/吨（+17元/吨）[8] 供应数据 - 2025年9月16日，全国尿素日产量18.86万吨，较持平，开工率79.69%[10]

美豆期货反弹分析 - 美豆期货近期出现反弹行情[1] - 反弹持续性取决于两大关键因素[1] - 需关注供需基本面变化对价格影响[1] 市场关注重点 - 南美大豆产量数据变化[1] - 美国大豆出口销售进度[1] - 中国进口需求波动情况[1]

市场行情变化 - 日本橡胶期货结束连续两个交易日的下跌态势 [1] - 泰国山洪灾害对橡胶供应的威胁抵消了需求端的负面因素 [1] 价格驱动因素 - 供应端受泰国山洪自然灾害影响面临中断风险 [1] - 需求端存在不利因素但对价格影响被供应风险所抵消 [1] 未来走势展望 - 市场关注橡胶期货是否存在反弹机会 [1]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡，焦煤走势评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 5月PMI数据环比回升但仍低于50，关税影响弱化，市场关注国内经济，期待供给侧限产和财政政策拉动内需 [4] - 焦煤供给收缩但进口压力仍在，若矿山产能利用率下行，累库压力将缓解；焦炭成本和需求决定走向，供需转弱，若成本不稳，6月或还有两轮提降 [4] - 焦煤本轮上涨以供给消息驱动为主，暂视为反弹，市场认定成本在700 - 750区间，夜盘焦煤上行持仓减少，空头有减仓迹象，建议J09多单轻仓持有，确认见底后加仓 [5] 相关目录总结 焦煤 相关资讯 - 现货偏弱，期货反弹，蒙5主焦煤报893元/吨，活跃合约报757元/吨，基差156元/吨，9 - 1月差 - 16元/吨 [1] 供需 - 矿山开工回落，523家矿山开工率85.49%，110家洗煤厂开工率61.55%；焦企开工持平，230家独立焦企生产率75.08% [2] 库存 - 上游累库，523家矿山精煤库存473.03万吨，洗煤厂精煤库存222.07万吨；下游去库，247家钢厂库存786.79万吨，230家焦企库存716.66万吨，港口库存303.09万吨 [2] 焦炭 相关资讯 - 现货第三轮提降开启，期货反弹，天津港准一级焦报1340元/吨，活跃合约报1342元/吨，基差98.86元/吨，9 - 1月差 - 16.5元/吨 [3] 供需 - 供给持平，230家独立焦企生产率75.08%；需求见顶回落，247家钢厂产能利用率90.69%，铁水日均产量241.91万吨 [3] 库存 - 上游累库，230家焦企库存78.33万吨；下游去库，247家钢厂库存654.93万吨，港口库存217.18万吨 [3]

期货市场表现 - 焦煤期货主力合约单日大涨7.19%，创2024年9月30日以来最大单日涨幅 [1] - 焦炭期货主力合约同步反弹5.72% [1] - 双焦涨幅次日收窄，市场关注反弹是否为预期好转信号 [1] 反弹驱动因素 - 焦煤期货自去年10月高点累计下跌57.19%，大幅贴水现货仓单成本，触发超跌修复 [1] - 当前期货价格使至少50%煤矿面临亏损，可能引发高成本煤矿减产或停产 [1] - 新修订《矿产资源法》7月1日实施，预期将提高环保成本并收紧产能审批 [1] 现货市场现状 - 海运炼焦煤港口现货维持弱势运行，钢厂对焦炭提降第三轮 [2] - 产地炼焦煤库存高位，价格持续下滑，市场按需采购未现修复迹象 [2] - 523家焦煤矿山原煤日均产量191.8万吨，环比减少1.8万吨，产能利用率85.5%环比降0.8% [2] 行业基本面分析 - 焦煤期价大涨被解读为基差修复而非趋势反转 [1] - 煤矿减产传闻未获证实，减产主因顶库或地质问题而非大面积停减产 [2] - 环保法规实施后实际执行情况需持续追踪 [1]