构筑新疆产业高质量发展新格局 新疆证监局相关负责人致辞时表示，期货市场具有发现价格、管理风险、配置资源等功能。近年来，新 疆期货市场稳步发展，市场功能有效发挥，在风险管理、产业升级、乡村振兴等方面发挥了重要作用。 但同时，新疆地区期货市场高质量发展还存在一些短板和弱项。比如，各方对期货市场的认知有待提 高、"大市场、小机构"特点突出、期货专业服务能力不强、产业参与度不高、善用期货工具的专业团队 缺乏等。 对此，该负责人强调，下一步，新疆应从以下方面发力推进期现结合相关工作。一方面，市场各方应立 足新疆特色优势产业发展定位和资源禀赋，提升对期货市场的认知水平，在优化国企参与期货市场风险 管理考评机制、支持符合条件的企业设立期货交割库、完善"保险+期货"模式支持政策等方面增进共 识、凝聚合力；另一方面，国有企业、上市公司应发挥示范引领作用，带动更多兵地产业主体，通过期 货市场增强抗风险能力和市场竞争力。同时，期货公司应围绕产业客户需求，找准功能性定位，发挥专 业性优势，主动融入新疆特色优势产业发展大局，拓展服务广度和深度，提供定制化的风险管理方案， 为产业发展和实体经济赋能。 9月12日，由新疆证监局、自治区党委 ...

行业核心观点 - 国内油脂油料行业面临国际贸易政策变动引发的供应链风险 但供应链韧性增强 企业需关注政策变化并运用金融衍生品管理风险 [1] - 花生产业经历进口格局剧变 推动"非洲退、国产进、南美抢"的三维重构 国产替代加速且期货工具成为风险管理关键支撑 [2][3] 国际贸易政策影响 - 中国对加拿大进口油菜籽征收75.8%保证金实施临时反倾销措施 [1] - 澳大利亚油菜籽可填补加拿大进口缺口 年产量600-800万吨 其中半数为非转基因品种 [1] - 俄罗斯、哈萨克斯坦等"一带一路"国家成为潜在替代来源 [1] - 中国对8个非洲国家花生开放零关税进口许可 非洲花生凭借成本优势增强竞争力 [2] 供应链调整与多元化战略 - 贸易企业需践行进口原料多元化战略 开拓中亚五国等新渠道 [1] - 华南、西南地区非油菜籽主产区加工企业通过调整生产方向和多元化经营保障运营 [2] - 中国从阿根廷进口豆粕数量显著增加 但绝对数量仍处较低水平 [2] 花生产业重构动态 - 非洲花生因苏丹内战产能锐减63% 对华出口减少77.7% [2] - 南美巴西低价油料抢占12%市场份额 阿根廷高端油酸油脂出口激增55% [2] - 国内花生种植面积增加5% 油脂加工企业对国产花生米采购量升至80% [2] 期货工具应用成效 - 花生期货上市后企业通过卖出套保规避现货跌价风险 进口规模从2020年3000吨扩张至2022年3万吨 [3] - 期现货结合成为长期战略 通过技术反哺非洲控制源头并以国产原料为基本盘 [3]

翠绿的葡萄、深红的大枣、金黄的小麦，还有雪白的棉花……正为新疆农业描绘着五彩斑斓的丰收图 景。广阔棉田向前延伸孕育着收获的希望，而源自期货市场的支持则提供了可靠保障。在新疆棉花种植 区，使用期货衍生品进行风险管理已融入棉花产业链各环节，场外期权、仓单贸易等工具在稳定产业发 展、助力乡村振兴等方面发挥着积极作用。 近年来，随着新疆着力推动棉花全产业链建设，棉花的种植、深加工等环节正变得更有竞争力。为进一 步发挥金融服务实体经济的效能，全力保障新疆棉花的高质量发展，浙期实业充分发挥自身专业优势， 以期货为支点撬动更多金融资源，以创新为抓手扎实开展优质服务，为新疆棉花产业提供着源源不断的 力量支持。 据了解，在多重因素的影响下，棉花价格呈现更为剧烈的波动特征，不仅给市场参与者带来更多经营风 险，也对棉花产业链的安全稳定构成新挑战。在价格波动与市场不确定性的压力下，棉企对风险管理的 需求也更多元、个性化，需要精细化的衍生品工具进行应对市场风险。实际上，在棉花主产区的新疆， 不少棉花经营生产主体都在持续地探索并拓展期货工具的使用。在浙期实业所服务的众多棉企当中，既 有刚涉足期货领域的"新生"，也有久经市场考验的"老兵" ...

文章核心观点 - 中国5家聚酯企业连续多年入选《财富》世界500强且排名持续上升 反映中国聚酯产业在全球竞争中的系统性优势和强劲发展韧性 通过全产业链布局 技术升级和全球化资源配置 巩固全球核心地位并支撑纺织供应链稳定 [1][2][4] - 聚酯行业面临关税摩擦和内部竞争的双重挑战 但企业通过期货衍生工具构建全链条风险管控体系 提升抗风险能力和经营效率 实现逆势增长 [7][11][15] 规模效应与全产业链优势 - 恒力位列第81位(连续9年登榜) 荣盛第118位(较去年提升20位) 盛虹第161位(连续6年登榜) 魏桥第166位(较去年提升9位) 恒逸第220位(较去年提升23位) 排名均稳步提升 [2] - 中国PTA产能占全球80% 超大型民营炼化项目化工品产出率达70%(远超行业平均40%-50%) 实现从原油到纺织品的全链闭环 最大化综合利润 [3][4] - 企业采取自下而上产业链布局模式(如恒力"原油-聚酯-纺织" 荣盛"原油-PTA-纺丝") 减少中间环节损耗 优化资源配置 压缩成本并保障供应链稳定性 [5] 核心竞争力构建 - 一体化产业链布局确保成本与供应链安全 PX毛利最高时占聚酯链60% 企业通过炼化板块盈利弥补PTA价格下跌风险(如恒力) 或通过烯烃深加工对冲风险(如荣盛) [6] - 通过全球化资源配置对冲地缘风险 如恒逸文莱项目就近获取低硫原油 魏桥在几内亚控制铝土矿保障原料供应 盛虹产品出口欧美日韩 恒力重工船舶订单排至2029年 [6] 行业挑战与风险 - 美国对华纺织品综合税率维持30%(基础关税10%+芬太尼税20%) 导致越南涤纶长丝对美出口同比增长37% 中国同类产品份额下降52个百分点 [8] - 聚酯下游产品长期亏损 涤纶短纤理论亏损211元/吨 聚酯瓶片亏损339元/吨 纯涤纱32支纱线绝对价格大跌10.7% [7] - 行业产能利用率分化 FDY开工率下降10个百分点 PX环节利润占比达42% 下游普遍亏损且涤纶长丝库存较5年均值高25% [9] 期货工具的应用与价值 - 上榜企业营业收入总和41.7万亿美元(同比增长1.8%) 净利润总和2.98万亿美元(同比增长0.4%) 期货工具在风险管控中扮演关键角色 [11] - 企业普遍采用基差后点价模式 如2022年1月底乙二醇价格上涨近15%时 通过"基差采购+盘面后点价"锁定原料成本 [11] - 通过买入原油期货或石脑油纸货 抛空PTA或短纤期货锁定全链条生产利润 2024年PTA与原油价差出现三波宽幅震荡时 企业借助组合价差操作赚取稳定利润 [12] 风险管理升级 - 期货工具实现价格发现 套期保值 虚拟库存管理和加工利润锁定 头部企业将期货信号融入生产经营决策 通过期货套保+卖出看涨期权组合既锁定风险又增厚利润 [15][16] - 荣盛石化舟山基地每日PTA产量超2万吨 单日价格波动可能造成数千万元损失 期现结合能力成为企业新护城河 [16]

五矿期货高校讲座活动 - 公司联合对外经济贸易大学开展《黑色产业衍生品应用实践》与《碳酸锂产业期货衍生品应用》两场专题讲座 [1] - 活动以"投资者教育和保护百日讲坛"为契机 旨在推动期货衍生品知识普及与金融人才培育 [1][6] 黑色产业衍生品专题 - 陈丙昆从中美黑色产业链发展历程切入 揭示金融衍生品在国际市场规则博弈中的关键作用 [3] - 分享五矿期货在煤焦钢期货市场的研究成果 包括价差共振法、仓位动态管理等专业交易技术 [3] - 构建基于产业周期、宏观政策与经济规律的价格分析框架 系统讲解风险管理及交易策略制定方法 [3] 碳酸锂产业期货专题 - 江权解析锂元素全产业链流程 强调碳酸锂作为新能源汽车及三元锂电池核心原料的战略地位 [5] - 剖析碳酸锂市场规模扩张与价格波动的背离逻辑 解读期货合约运行机制 [5] - 分享套期保值"锁定利润"和"优化利润"的实战技巧 展示新能源产业链风险管理方法论 [5] 校企合作与行业影响 - 活动体现公司产教融合战略 通过校企合作培育德才兼备的金融专业人才 [6] - 未来将持续深化高校合作 开展多元化投资者教育活动以促进金融市场健康发展 [6]