公司业务与战略 - 公司智能机器检测认证中心构建了机器人全生命周期检测体系 [1] - 相关业务在公司整体业务中占比较小，对公司整体业绩暂不构成重要影响 [1] - 目前该中心具备适配行业检测的相关能力储备 [1] - 后续公司将持续关注人形机器人产业发展动态，结合市场需求变化，适时推进该中心的技术升级与能力优化，以更好满足产业发展需求 [1]

公司业务动态 - 公司目前暂无在近期机器人行业大会上发布人形机器人检测新技术、新服务的计划 [1] - 公司已提前开展相关技术储备与业务布局，为后续服务落地奠定坚实基础 [1] - 相关业务在公司整体业务中占比较小，对公司整体业绩暂不构成重要影响 [1] 行业与公司战略 - 公司依托机器人商业化提速的行业发展机遇进行布局 [1] - 公司将持续关注机器人产业发展机遇，积极对接相关企业 [1] - 公司紧跟行业技术进步与市场需求，持续优化机器人检测服务布局 [1]

公司财务与运营状况 - 公司前三季度业绩为5784.61万元，同比增长3.34%，增长稳健[4] - 公司销售毛利率高达67.57%，意味着每100元收入中毛利润超过67元，盈利能力极强[6][7] - 公司销售净利率为35.53%[7] - 公司销售周期（应收账款周转天数）仅为13天，同比大幅加快了23.49%，回款效率极高[7][8] - 公司存货周转率为21.25次，存货周转天数为12.70天[8] - 公司短期和长期借款均为零，没有任何有息负债，财务结构极为稳健[9] - 公司利用闲置资金购买的理财产品规模高达6.22亿元，现金流充沛[9] - 公司货币资金为3762.65万元，同比下降32.77%[9] - 公司存货价值为230.07万元，同比下降6.21%[4] 商业模式与行业地位 - 公司核心身份是中国电力系统与智能装备的“国家级考官”，在特高压领域是关键设备的“资格认证官”[10] - 公司参与了从±500kV到1000kV特高压多项国家重点工程的控制保护系统试验验证，是电网安全的“守门员”[10] - 公司商业模式是“权威认证服务”，兼具“卖水人”的确定性和“规则制定者”的壁垒[12] - 行业壁垒包括：开展高压、特高压电力设备检测需要国家认证的权威资质（牌照与资质壁垒）；检测能力基于深厚的电力系统知识和庞大的历史测试数据积累（知识与数据壁垒）；出具的检测报告是设备厂商进入核心市场的“通行证”，客户粘性强（客户依赖与公信力）[12] 业务拓展与增长前景 - 在机器人领域，公司已将“裁判”角色延伸至新兴赛道，其巡检机器人检测平台已投入使用[11] - 公司承接各类变电站、光伏清扫、轨道巡检机器人的检测业务，卡位未来智能化需求[11] - 公司未来的估值弹性取决于两个新故事：一是特高压作为新质生产力重要支撑，建设加速带来检测需求的超预期；二是机器人检测业务能否从“已有能力”发展为“规模收入”，打开第二增长曲线[16] - 观察公司未来的关键，是聚焦于国家电网与能源建设的投资脉搏，以及智能巡检机器人产业的商业化落地节奏[18][19] 市场估值分析 - 公司当前动态市盈率约32倍，市净率2.33倍[13] - 32倍的市盈率包含了对其业务模式高确定性、高盈利质量的溢价[13] - 2.33倍的市净率，考虑到其账上大量金融资产（6.22亿理财），实际对经营资产的估值溢价会更高[15] - 当前估值反映了市场对其作为一家增长稳健的公用事业型技术服务商的基本判断[16]

收购事件概述 - 2025年末，集智股份发布公告，拟以现金收购浙江谱麦科技有限公司不低于51%的股权，旨在取得控股权[1] - 此次收购被视为集智股份在增长周期内针对机器人检测产业的一次关键布局[1] - 若能顺利整合，公司将构建起从精密部件到完整机器的检测能力闭环，长期战略价值显著[1] 收购方：集智股份 - 公司成立于2004年，是一家主营全自动平衡机的高端装备制造商[1] - 产品主要用于回转零部件的精密检测与修正[1] 被收购方：谱麦科技 - 公司位于浙江宁波，专注于机器人性能检测与校准、抖动测量与分析、动力学参数辨识、性能视觉检测系统等产品的研发[1] - 公司是高新技术企业、2023年度宁波市“专精特新”中小企业，设有浙江省高新技术企业研究开发中心、浙江省博士后工作站[1] - 公司实控人陈章位为浙江大学机械工程学院教授、博士生导师，公司是典型的“产学研结合”企业[2] - 2016年进军工业机器人检测与校准领域时，该领域在国内仍处于市场空白阶段[2] - 公司是首家利用双目视觉技术实现工业机器人性能检测的企业[2] - 2016年底推出了ARTS-5025机器人性能检测与校准系统，检测精度可达微米级，该系统于2018年被认定为浙江省智能装备重点领域省内首台（套）产品[2] - 作为行业先驱者，公司是一家难以通过短期内部研发复制的“稀缺资产”[2] - 业务已前瞻性延伸至人形机器人赛道，推出了全步态模拟及耐久性试验系统[2] 行业与竞争格局 - 机器人检测行业的国内外参与者众多，包括Renishaw、Hexagon、中图仪器、宇立仪器等，均具备较强实力[2] - 集智股份和谱麦科技需应对激烈的市场竞争[2]

公司业务动态 - 博科测试在互动平台表示 公司正积极关注机器人检测相关行业动态并着手布局 [1] - 公司目前尚无人形机器人测试案例 [1]

公司业务范围 - 公司为全国性车辆及机械设备第三方认证和检验检测服务机构 [1] - 目前可针对工业机器人开展环境适应性试验和电磁兼容（EMC）测试 [1] 标准制定参与情况 - 公司尚未参与机器人相关检测标准的制定工作 [1] - 将持续关注标准制定工作并通过多种渠道参与技术研究和标准制修订 [1]

公司业务范围 - 公司目前未涉足机器人检测领域 [2] - 公司表示将通过深交所官网披露新消息 [2] - 建议投资者参阅以往披露公告了解行业信息 [2] 信息来源 - 信息来源于投资者互动平台问答 [2] - 新闻来源为每日经济新闻 [3]

公司业务范围 - 信测标准是一家综合性检测机构，主要从事可靠性检测、理化检测、电磁兼容检测、产品安全检测和生命健康等检测服务 [1] - 公司为汽车、电子电气产品、日用消费品、工业品、食品农产品与环境等领域的客户提供检测报告或证书 [1] - 公司具备机器人EMC测试、安全测试、环境可靠性测试等能力和资质，可以在该能力范围内为机器人提供检测服务 [1]

公司调研信息 - 知名私募贤盛投资近期调研了上市公司锦富技术 参与形式为特定对象调研及现场参观 [1] - 锦富技术控股子公司迈致科技在机器人检测领域具备独特优势 布局该业务具有战略意义 [1] - 迈致科技为康宁 亚马逊等厂商定制自动化产线 并与高校合作研发 积累了丰富经验 [1] - 机器人业务分为三个方向：机器人检测 整线代工 机器人二次开发 均已取得具体进展 [1] - 迈致科技拥有博士团队 可定制完整测试方案 技术储备和经验丰富 [1] - 巡检类二次开发业务具备优势 部分意向客户正在落地 [1] - 公司与Meta 亚马逊 微软等保持长期合作 涉及面板测试 VR光学检测 云服务器板卡测试等领域 [1] 机构背景 - 贤盛投资成立于2008年 注册资本及实缴资本均为1000万元人民币 [2] - 公司由业内资深人士创建 专注于证券投资资产管理 [2] - 2014年12月完成中国证券基金业协会登记 登记编号P1005514 [2] - 2017年9月加入中国证券基金业协会成为观察会员 [2] - 经营理念为"贤达致远•专业致盛" 追求绝对收益与资产稳健增值 [2]

调研基本信息 - 调研时间为2025年05月23日，地点在昆山市玉山镇环庆路2618号 [1] - 参与单位包括重阳投资、华诺投资等多家机构，接待人员有迈致科技董事兼总经理、公司董事会秘书殷俊等 [1] - 调研活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] 公司机器人产业布局与战略 - 控股子公司迈致科技曾为多家厂商定制自动化产线，近年与上海某高校在工业自动化、多足机器人领域合作研发，将与头部机器人公司在多领域密切合作，布局机器人检测业务具战略意义 [1][2] 机器人业务进展 - 检测领域：与国内外厂商有合作开发项目，预计本年度有小体量订单落地，对经营业绩影响不大 [3] - 整线代工方面：与美国一家教育机器人公司接触，参与产品开发设计，待产品推广后寻求整线代工合作 [3] - 二次开发领域：针对国内主流机器狗制造厂商做定制开发，已基本完成定制化方案，待客户意向需求 [3] 机器人检测领域优势 - 与国内外头部机器人公司探讨检测标准，有博士团队在美国专注检测业务开发，可定制完整测试方案，曾为国外某头部客户定制装配及检测整线自动化方案，技术储备和经验扎实 [4][5] 机器人巡检产业化情况 - 有一些意向客户正在落地，子公司迈致科技是国内先进工业非标定制公司，在检测尤其是视觉检测领域全球领先，做巡检类二次开发业务有优势 [5] 与美国头部企业合作情况 - 与国外A公司、Meta、亚马逊、微软等长期保持合作，A公司合作内容包括面板、传感器测试等；Meta曾提供VR光学检测，未来希望拓展到AR/AI眼镜设备供应；微软为其云服务器提供板卡测试；亚马逊为门铃系列产品提供整线自动化装配及检测设备 [5]