华测检测2023年3月31日电话会议纪要关键要点 一、 公司整体业绩与战略指引 * 公司2026年业绩指引为实现15%或以上的收入增长[2] * 2026年约5%的增长将来自2025年第四季度完成的海外并购项目（如SafetySA、M-Cert、OpenView）的并表贡献[2][7] * 公司目标是成为TIC行业的长跑者，追求有韧性的可持续发展，并制定了三年战略规划[27] * 核心竞争力体现在持续对标国际领先机构的能力提升、系统性的人才培养体系、积极而理性的投资并购策略以及独特的企业文化[27] 二、 分业务板块表现与展望 1. 医药医学板块 * 2025年该板块实现恢复性增长，毛利率约为23%[2][23] * 2026年潜力将加速释放，预计将实现显著增长，毛利率将有较大幅度提升[2][5][7][23] * 增长驱动力包括：实验猴资源保障（通过并购广西猴场解决）、CRO签单向好（2026年第一季度同比增长显著）、上海和广州的药品检测实验室产能释放、昆山无源医疗器械实验室（2026年1月正式开展业务）产能爆发式增长[2][5][6] * 行业价格竞争缓和，实验猴价格从4万多回升至14-15万人民币一只，整体价格正在逐步提升[9][24] 2. 半导体检测业务（威世博/V-cert） * 2025年实现快速增长，亏损大幅收窄[2][24] * 2026年目标实现进一步减亏，预算目标为小幅亏损，团队努力方向是实现盈亏平衡[2][6][24] * 增长聚焦于车规级芯片国产替代、第三代半导体、先进封装、算力和存储芯片的自主可控等核心市场机会[2][6] * 2025年增长得益于失效分析和材料分析投入产能的释放、团队优化及内部效率提升[6] 3. 汽车业务板块 * 传统测试领域价格竞争激烈，公司通过精益管理提升效率应对[8] * 新能源汽车及智能驾驶等新兴测试领域需求旺盛，公司凭借先进能力（如EMC测试）处于行业前列，拥有较强定价权[8] * 智能驾驶领域订单已排至2026年六、七月份，随着产能利用率提升，毛利率预计上升[2][8][9] * 预计2026年汽车板块整体将实现良好增长[8] 4. 环境业务板块 * 剔除“三普”业务影响后，2025年传统环境业务收入同比增长超过10%[7][11] * 2026年工作重点为保证现有收入稳定、抓住新项目机会并持续内部成本管控[11] * 新增长点包括：新污染物监测、生态环境调查（如水生态监测）、海洋环境、农业环境（如耕地质量评价，目标2026年签单增长30%至50%）等[11][12] * 2026年政府要求所有环境检测实验室实行备案制，预计将加速行业出清，价格竞争恶化空间有限[25] 5. 消费品、食品、工业与贸易保障板块 * 消费品板块2025年实现14%以上的纯自然增长，预计2026年在国际化业务和半导体投资产能释放驱动下继续取得较大增长[7] * 食品业务预计2026年保持较快增长[7] * 工业板块因2025年第四季度的并购整合，预计2026年将有较好增长[7] * 贸易保障板块预计继续保持稳健增长，并通过精细化运营维持高毛利率[7] 三、 国际化战略与海外并购 * 战略目标：计划3-5年内将海外业务在集团总业务中的占比提升至20%以上[2][4] * 区域布局：重点放在东南亚、欧洲、非洲和中东，对美国市场持谨慎态度[4] * 并购战略：聚焦三大产品线——需要国际网络的大消费品领域、船舶业务、国际认证业务（如碳排放、医疗器械认证）[4] * **近期并购项目详情与规划**： * **M-Cert（希腊）**：从事碳排放等相关认证，受益于欧盟新法规（CSDDD、CSRD等），自身业务同比增长超过20%[4][21]。与国内业务协同效应显著，已在EU ETS航空验证服务签约国航、东航等客户[21]。 * **OpenView（越南）**：从事审核业务，覆盖东南亚供应链转移热点，自身业务同比增长超过20%[4][21]。通过引入华测资质和建立本地团队拓展业务[21]。 * **Safety SA / CFA S.A.（南非）**：食品检测龙头企业，在南非和赞比亚拥有实验室，其HACCP业务与华测现有业务存在协同机会[4][17][21][22]。当前利润率低于集团水平，预计2026年随业务量提升利润率会改善[22]。 * **CTSA（南非）**：食品检测业务，2026年将因并表带来显著收入增长[17][18]。华测将通过技术、管理和采购优势为其赋能[17]。 * 投后管理：已完成初步融合，进入实质性融合阶段，主要方式是资质互通和本地化经营整合[15][16] * 2025年全年并购带来的收入贡献不到3%，经营利润贡献约为1.6%[19] 四、 新兴赛道与增长驱动力 * **高景气新兴赛道**：智能驾驶、低空经济、机器人、AI相关产业（PCB等）、碳排放认证、银发经济、宠物经济、功能医学等[2][7][24] * **2026年主要增长驱动力**： 1. 2025年完成的并购项目并表贡献约5%增长[2][7] 2. 医药行业复苏及公司医药医学板块布局[7] 3. 2025年投资布局的新赛道产能释放（医疗器械、芯片测试、航空、新能源汽车等）[7] 4. 新科技领域（AI、机器人、低空经济等）布局[7] 5. 消费品业务深化与国际买家合作及大客户开发[7] 6. 2025年拖累收入增长的因素消除（如环境商普业务减少）[7] 五、 资本开支、分红与财务状况 * **资本开支**：2026年预算初定在收入的7%左右，对7%-10%的区间持开放态度，投资意愿较前两年回升[3][10][11] * **分红政策**：2025年进行了中期分红，2026年大概率维持中期分红，每股分红金额倾向于不低于前值，当前水平可能维持一到两年[3][26] * **利润率与现金流**：2026年利润增长目标与收入增长基本同步，未设定具体利润率提升指标[20]。医药医学等业务亏损收窄将显著提升利润，但部分新并购公司利润率较低会抵消部分影响[20]。2025年经营性现金流已好转，2026年第一季度趋势持续向好[20] 六、 运营效率与技术创新 * **AI与数字化应用**：已在37个场景中应用AI技术，有效提升运营效率[8][20]。具体案例包括：化学检测图谱智能报警系统减少80%人工审核负荷、AI智能报告审核系统等将工作从数分钟缩短至几秒或一分钟[20]。 * **效率提升措施**：通过精益管理、自动化、数字化（2025年全面实施ERP系统）、能效模型等多种手段提升运营效率，对冲价格压力[8][25]。2025年整体利润率因此略有提升[8]。 * **应对价格竞争**：通过“123战略”，对传统业务全方位提升运营效率；对不具竞争优势的业务坚决收缩减亏（如关闭部分环境检测实验室）[25]。预计2026年行业价格压力会相对好转[25]。 七、 其他重要信息 * **2026年第一季度开局**：前两个月市场情况明显好于往年，与公司此前预判基本一致[24] * **实验猴价格**：已从4万多人民币一只回升至14-15万人民币一只，反映医药研发行业明显复苏[24] * **行业监管变化**：2026年政府要求所有环境检测实验室实行备案制，将加速行业整合[25] * **可持续发展业务**：被视为未来数十年核心业务增长点，公司通过并购在欧洲（规则制定端）、中国（制造中心）、东南亚（供应链端）形成业务闭环[13][14]

2025年度财务业绩概览 - 2025年全年营业收入66.21亿元，同比增长8.82% [2] - 2025年全年归母净利润10.16亿元，同比增长10.35% [2] - 2025年全年经营性现金流净额13.71亿元，同比增长29.02% [2] - 2025年第四季度营业收入19.19亿元，同比增长13.68% [2] - 2025年第四季度归母净利润2.04亿元，同比增长17.09% [2] - 2025年度分红方案（含中期分红）同比实现100%增长 [6] 五大业务板块发展态势 - **生命科学板块**：食农检测领域践行“123”战略，战略2赛道各细分业务快速增长；通过并购南非SafetySA、法国MIDAC实验室，成功打开非洲、中东和欧洲市场 [2] - **消费品测试板块**：新能源汽车检测收入较快增长；航空航天领域加大投入；芯片半导体检测（FA/MA）产能释放，收入快速增长；轻工玩具及纺织品检测业务稳健增长 [3] - **贸易保障板块**：发挥盈利稳定器作用；并购麦可罗泰克（电子材料化学及可靠性检测）整合顺利；并购Openview公司拓宽全球供应链审核能力 [3] - **工业测试板块**：海事领域并购NAIAS实现全球布局；建工及工业领域并购南非Safety补齐HSEQ短板；计量校准业务稳步增长；可持续发展领域保持领先，并购希腊Emicert加快欧盟市场布局 [4] - **医药及医学服务板块**：整体发展态势良好；药品检测产能逐步释放，CRO业务签单增速加快；收购猴场解决资源痛点；医疗器械领域加大投资；医学领域完成战略转型，聚焦高价值赛道 [4] 战略举措与能力建设 - **战略并购与国际化**：2025年先后并购希腊Emicert、南非SafetySA、法国MIDAC等企业，搭建亚欧非服务网络 [5]；海外并购聚焦大消费品、船舶业务、国际认证三大领域，区域重点为欧洲、东南亚、非洲 [18] - **新兴赛道布局**：重点布局低空经济、银发经济、智能机器人等新兴赛道，培育未来增长极 [6] - **数智转型与AI应用**：与戴纳科技共建黑灯实验室，首创消费者偏好AI模型，实现多场景AI应用 [6]；AI在化学检测、报告审核、纺织品评级等场景提升效率，但整体量化影响暂未统计 [17] - **精益管理与人才建设**：精益管理迈入2.0阶段，降本增效成效突出 [6]；构建“一基两翼三支柱”人才架构，通过定制化项目覆盖近千人次管理者，学习圈惠及9000人次 [6] 重点业务展望与规划 - **医药及医学板块**：2025年实现恢复性增长，2026年起有望加速；未来将聚焦医药、医疗器械、医学高价值业务、生物安全四大方向深化发展 [8][9][10] - **芯片半导体测试业务**：2025年业务实现重塑进阶与快速增长；2026年将聚焦车规级芯片国产替代、第三代半导体先进封装、算力与存储芯片自主可控三大核心机会 [10] - **环境检测板块**：剔除土壤三普基数影响，传统业务收入同比稳健增长；在新污染物、生态环境调查、海洋环境三大新领域实现较好增长；未来将聚焦保障收入、稳健经营及七大任务 [11][12] - **认证领域国际化**：战略核心是构建中国、东盟、欧盟三位一体的网状地域布局；对并购的Openview和希腊Emicert公司的整合充满信心，已进入实质性融合阶段 [13][14] - **食品业务国际化**：2025年为国际化元年，完成南非SafetySA并购；后续战略分短、中、长期推进，短期以南非为核心基地赋能，中期向非洲、中东辐射并深耕东南亚，长期扩大全球布局 [15][16] 公司治理与投资者回报 - 公司设定中长期目标：通过三至五年努力，进一步提升海外业务占集团整体业务的比重 [18] - 2025年分红比例提升源于新增中期分红及年度分红增长50%；2026年大概率将再次实施中期分红，未来一两年分红水平预计保持稳定 [19] - 公司坚持长期主义，致力于打造有韧性的发展战略，坚持高质量、可持续发展理念 [20]

文章核心观点 - 中国电磁兼容性（EMC）测试行业在政策完善、下游需求扩张及企业合规意识提升的共同驱动下，市场规模持续增长，2025年达69.28亿元，同比增长11.7% [1][8] - 行业竞争格局呈现国家队、外资巨头与本土民营机构三足鼎立，市场集中度较低，竞争激烈 [10] - 未来行业发展趋势明确，将向标准体系持续完善、测试技术智能化与高端化、以及服务模式向一体化综合解决方案转型演进 [12][13][14] 市场概况与规模 - 2025年中国电磁兼容性（EMC）测试行业市场规模为69.28亿元，同比增长11.7% [1][8] - 从构成看，电磁兼容检测服务占主导，约占市场总规模的76.13%，检测设备约占23.87% [1][8] - 行业增长驱动力包括：国内监管体系完善、标准扩容拉动测试需求；出口企业为满足国际法规对具备国际互认能力的第三方测试服务需求提升；企业合规需求从“被动达标”向“主动布局”转变 [1][8] 产业链与下游需求 - 行业上游主要包括电磁材料、测试设备与仪器、检查软件及测试耗材供应商 [5] - 行业下游需求市场广泛，涵盖汽车、消费电子、国防和航空航天、数据中心、新能源、医疗器械等诸多领域 [5] - 汽车领域是当前最大的需求市场，2025年占比近30% [7] - 中国汽车产业持续发展，2025年汽车产销量分别完成3453.1万辆和3440万辆，连续17年全球第一，其中新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车渗透率达47.9% [7] 行业竞争格局 - 随着检测认证市场化改革，以苏州泰思特、上海三基、远方信息、谱尼测试、西测测试等为代表的民营机构崛起，形成国家队、外资巨头、本土民营机构三足鼎立的格局 [10] - 市场集中度仍处于较低水平，市场竞争较为激烈 [10] - **广电计量**：2025年上半年营业总收入14.78亿元，其中电磁兼容检测业务收入1.66亿元，占总收入的11.22% [10] - **西测测试**：2025年上半年营业总收入1.48亿元，其中电磁兼容性试验业务收入0.16亿元，占总收入的10.81% [11] 未来发展趋势 - **政策与标准**：国家将强化电磁环境安全治理，构建与国际接轨的自主EMC标准体系，监管趋严使EMC测试成为更多产品市场准入的核心环节 [12] - **技术发展**：EMC测试技术将向宽频带、高精度、多场景复合方向演进，智能化技术（如AI辅助、自动化测试、数字孪生）将提升测试效率与精度，国产高端测试设备将逐步实现进口替代 [13] - **服务模式**：服务将从单一合规性测试向“测试+整改+认证+咨询”一体化解决方案转型，深度嵌入产品研发、生产、出口全链条，行业集中度有望提升，头部企业布局全国网络，中小机构聚焦细分领域 [14]

项目签约与投资 - 国际独立第三方检测、检验和认证机构德国莱茵TV大中华区与广州市黄埔区人民政府正式签订项目合作协议书，宣布在广州开发区投资建设TV莱茵大湾区（广东）运营中心项目 [1] - 该项目总投资约1.5亿元，规划建设面积约20000平方米 [3] 项目定位与服务内容 - 项目将打造“一站式”检测认证技术服务平台、研发中心与能力中心 [3] - 中心将覆盖新能源汽车及智能网联汽车部件、机器人及智能商用设备、智能家电、照明电器、轻工机械、低空飞行器、新材料、电子元器件等综合检测实验室 [3] - 项目将同步完善管理体系审核、供应链质量及可持续发展评估服务，并建设低碳可持续、智能制造产业转型升级所需的专业技术人才培训中心 [3] - 项目建成后，将为粤港澳大湾区的战略新兴产业提供国际公认的检验、检测、认证、评估、咨询与培训全链条服务 [3] 行业背景与区域优势 - 黄埔区拥有252家检测认证机构，其中全球前十的机构有8家都在黄埔集聚发展 [3] - 黄埔区检测相关营收占广东省的43.5% [3] 项目战略意义 - 项目旨在助力本土企业在国际市场的竞争力提升，推动产业技术标准的国际化进程 [3]

招投标检测报告的核心价值与作用 - 确保投标产品或服务符合招标方规定的技术标准、质量要求和安全规范，是评标的重要依据[8][12][29] - 提高投标竞争力与中标机会，通过权威报告展示产品质量与技术实力，赢得招标方信任[13][24][25] - 保障招标过程的公平公正，为所有投标人提供统一的客观评判标准，减少评标主观因素[38] - 控制项目风险，通过前置检测降低产品在项目实施中可能出现的安全性与可靠性问题[14] - 为评标委员会提供关键的技术支持，帮助其理解产品的具体性能参数和符合性情况[15] 检测报告的法定要求与核心内容 - 报告必须由具备国家认可资质的第三方检测机构出具，关键资质包括中国计量认证（CMA）和CNAS实验室认可[1][20][21] - 报告内容需完整，必须包含：委托方与检测机构信息、样品信息、检测依据的标准、详细的检测项目与方法、各项测试结果与单项结论、总体检测结论，以及检测人员签字和机构盖章[34][35][36][38] - 常见的检测项目涵盖产品材料、功能性能、安全性、耐用性以及环保要求等[10][15] - 报告需明确给出产品是否符合特定国家标准、行业标准或国际标准的符合性声明[10][15] 检测报告的标准办理流程 - **流程一：选择与确定** 招标方或投标方需根据项目要求，选择具备CMA、CNAS等权威资质的检测机构，并明确检测所依据的标准[4][16][21] - **流程二：申请与签约** 向检测机构提交检测申请及产品资料，双方签订合同明确费用、周期、保密条款等权责[2][3][29] - **流程三：送样与检测** 按机构要求准备并送达样品，检测机构依据标准对样品进行检测与分析[7][8][30][31] - **流程四：编制与提交** 检测机构根据结果编制详细报告，完成后提交给委托方，用于投标文件[3][16][32] 检测报告的相关实务要点 - **费用与周期** 检测费用取决于产品类型、测试项目及所需资质，差异很大；全项检测费用通常高于部分检测。检测时间一般需要**7个工作日**，复杂项目可能更长[21][26] - **报告有效期** 在检测标准未更新的前提下，报告原则上长期有效；但电商平台等特定场景通常只认可**一年内**的报告，具体需遵循招标方或平台要求[26] - **机构选择建议** 应选择资质可靠、标准严格的检测机构，以确保报告的有效性并避免风险[33]

公司业务动态 - 华测检测于2月5日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司已构建智能机器检测认证中心 建立了机器人全生命周期检测体系 [2] - 该中心目前已具备适配行业检测的相关能力储备 [2] 业务影响与规划 - 机器人检测相关业务在公司整体业务中占比较小 [2] - 该业务对公司整体业绩暂不构成重要影响 [2] - 公司后续将持续关注人形机器人产业发展动态 [2] - 公司将结合市场需求变化 适时推进该中心的技术升级与能力优化 [2] - 此举旨在更好满足产业发展需求 [2]

公司业务与战略 - 公司智能机器检测认证中心构建了机器人全生命周期检测体系 [1] - 相关业务在公司整体业务中占比较小，对公司整体业绩暂不构成重要影响 [1] - 目前该中心具备适配行业检测的相关能力储备 [1] - 后续公司将持续关注人形机器人产业发展动态，结合市场需求变化，适时推进该中心的技术升级与能力优化，以更好满足产业发展需求 [1]

公司业务与战略 - 华测检测已构建机器人全生命周期检测体系，相关业务由智能机器检测认证中心负责 [1] - 机器人检测认证业务在公司整体业务中占比较小，对公司整体业绩暂不构成重要影响 [1] - 公司目前具备适配行业检测的相关能力储备 [1] - 后续公司将持续关注人形机器人产业发展动态，结合市场需求变化，适时推进该中心的技术升级与能力优化 [1] 行业发展与公司定位 - 公司表示将更好满足人形机器人产业的发展需求 [1]

公司业务与服务能力 - 国检集团拥有国家太阳能光伏（电）产品质量检验检测中心 [2] - 公司可为光伏全产业链提供从材料、组件、逆变器、系统到户外实证的检测认证服务 [2] - 公司可依据相关标准开展产品符合性测试等服务 [2] 信息来源与时效 - 该信息来源于公司于2月4日在互动平台对投资者提问的回答 [2] - 新闻文章来源为证券日报 [3]

公司业务与概况 - 钛和检测是一家成立于2017年的检测、检验及认证解决方案服务提供商，通过提供符合法规的TIC解决方案服务，协助客户进行研发并实现全球市场准入及营运可持续 [1] - 公司的解决方案服务覆盖通信、汽车、消费电子、食品、消费品、新能源产品、设施及建筑等多个领域 [1] 财务表现 - **整体营收与利润**：2025年前9个月，公司营收为5.91亿元，较上年同期的5.61亿元有所增长；期内利润为1871万元，较上年同期的2215万元下降15.5% [3] - **年度财务数据**：2023财年营收7.77亿元，2024财年营收8.01亿元；2023财年毛利3.08亿元，2024财年毛利3.07亿元；2023财年期内利润3720万元，2024财年期内利润5003万元 [2] - **利润表关键项目**：2025年前9个月，销售成本为3.55亿元，毛利为2.36亿元；销售开支为8247万元，行政开支为6487万元，研发开支为4343万元；除税前利润为2043万元 [3] - **现金流状况**：2025年前9个月，经营活动所得现金净额为6806万元，投资活动所用现金净额为1.97亿元，融资活动所得现金净额为7557万元；期内现金及现金等价物净减少5361万元 [6] - **现金储备**：截至2025年9月30日，公司持有的现金及现金等价物为4994万元 [6] 收入构成 - **分业务收入（2025年前9个月）**：通信及汽车服务收入为2.28亿元，占总收入38.5%；消费品及健康服务收入为1.36亿元，占比23.0%；工业及设施服务收入为2.28亿元，占比38.5% [4][5] - **收入结构变化**：与2024年前9个月相比，通信及汽车服务收入占比从29.7%显著提升至38.5%，而工业及设施服务收入占比从44.2%下降至38.5%，消费品及健康服务收入占比从26.1%微降至23.0% [4] 公司治理与股权结构 - **董事会成员**：执行董事包括潘晶（董事会主席、总经理）、邓建坤（副总经理）、郑希俊（副总经理）；非执行董事为王则江；独立非执行董事包括何钦铭、蔡黛燕、俞晶 [7][8] - **主要股东**：第一大股东为杭州泽杉，持股21.6349%；钛和资本持股9.3202%；邓建坤持股7.5156%；启真标准持股6.2450%；潘女士持股5.1340% [9] - **其他重要股东**：持股比例在1%至3.9%之间的股东包括宁波通陆、宁波麒涌、王则江、上海윈環、杭州闻璟、深圳志祺、中小浙普、南京众谱、钛和慧远等 [9][10] - **股权分散情况**：公司拥有众多小股东，持股比例均低于1.18%，股权结构较为分散 [9][10][11]