美国稳定币监管进展 - 美国参议院通过《天才法案》程序性投票 即将建立联邦监管框架 重塑加密资产市场格局并对全球金融体系产生深远影响[1] - 法案要求稳定币与法币挂钩 发行人需确保可兑换性并维持价值稳定 同时强化反洗钱和消费者保护措施[1] - 稳定币将主要锚定美国国债作为底层资产 随着规模扩大可能创造数万亿美元美债新增需求[2] 稳定币与传统加密货币差异 - 稳定币是法币电子化延伸 受政府监管且需资产抵押 价格波动小 而比特币等虚拟货币去中心化且无资产支撑 波动剧烈[2] - 美国政府推动稳定币既因特朗普个人偏好 更因需缓解债务负担 当前美债利率上行已推高发债成本[2] 全球稳定币发展格局 - 香港通过《稳定币条例草案》进入沙盒测试阶段 重点探索跨境支付与供应链金融应用[3] - 美国通过国债资产数字化巩固美元霸权 中国则通过数字人民币寻求SWIFT系统替代方案[3] 欧洲央行政策动向 - 市场预期6月会议将降息25基点 全年可能降息至1% 焦点转向关税战影响与经济前景判断[3][5] - 欧洲经济呈现分化："欧猪国家"表现亮眼但体量有限 德国财政扩张效果不及预期[4][5] - 拉加德认为美元信誉受损带来欧元国际化机遇 但欧洲结构性改革停滞 劳工市场固化制约竞争力[5] 金融市场近期表现 - 美国国债收益率全线回落 美股引领全球股市上涨 OPEC+增产导致能源价格下跌 美元与黄金同步走弱[1] - 比特币在稳定币利好消息下反常下跌 反映市场对监管框架落地的复杂预期[1] 本周市场关注焦点 - 特朗普关税政策司法博弈进展及市场反应[5] - 美国非农就业数据预计新增10万人 主因国际游客减少和政府限行措施[5] - 欧洲央行利率决议及拉加德鸽派表态程度[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普推迟50%关税后欧盟称欧美贸易谈判有“新动力”且计划“快速推进”，日本计划拿LNG项目和造船技术换美国关税让步，欧洲央行行长称欧元或成美元替代；中办、国办推动企业健全工资合理增长机制、支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者；国内市场轮动快、主线驱动力弱、量能不足，股指或震荡偏弱运行 [1] - 5月初以来“双降落地”后的止盈行情、关税暂缓90天的债市避险情绪、存款降息后对“存款搬家”的忧虑以及对债券发行供给的担忧等对债市有偏空影响；当前债市投资者情绪偏谨慎克制，“看多不做多”成部分投资者共识，也在一定程度上限制市场调整深度，提供后续交易胜率和赔率 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 市场回顾：沪深300股指主力合约期货跌0.61%，上证50股指主力合约期货跌0.46%，中证500股指主力合约期货涨0.33%，中证1000股指主力合约期货涨0.69% [6] - 技术分析：上证指数KDJ指标显示或偏弱运行 [7] - 策略建议：防守观望 [2] 国债 - 市场回顾：10年期主力合约涨0.00%，5年期主力合约涨0.01%，30年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.03% [9] - 技术分析：T主力合约KDJ指标显示震荡偏强运行 [10] - 策略建议：短期看好 [4] 期货数据 |日期|期货品种|收盘价（元/张）|涨跌幅（%）|成交量（手）|持仓量（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 05 - 23|沪深300主连|3,831.20|-0.61|62,863|138,782| |2025 - 05 - 23|上证50主连|2,684.40|-0.46|34,244|51,685| |2025 - 05 - 23|中证500主连|5,594.60|0.33|56,454|110,791| |2025 - 05 - 23|中证1000主连|5,925.00|0.49|133,893|181,503| |2025 - 05 - 23|十年国债主连|108.855|0.00|52,310|166,526| |2025 - 05 - 23|五年国债主连|106.060|0.01|48,389|125,742| |2025 - 05 - 23|三十年国债主连|119.760|0.13|58,787|91,927| |2025 - 05 - 23|二年国债主连|102.430|0.03|31,127|102,629| [12]

欧元国际化机遇 - 欧洲央行行长拉加德提出欧元可能成为美元的可行替代品 前提是各国政府加强欧元区的金融和安全架构 [1] - 全球投资者近期减少美元资产敞口 但尚未找到直接替代品 主要转向黄金 [1] - 欧元在全球外汇储备中占比20% 远低于美元58%的份额 [3] 欧元国际化路径 - 需要建立更深入、流动性更强的欧洲资本市场 并强化法律基础 [1] - 必须同步增强军事力量 作为支持国际伙伴关系的后盾 [3] - 应推动欧元成为国际贸易发票首选货币 通过新贸易协定和跨境支付协议实现 [3] 欧元区内部改革 - 当前欧元区资本市场分散低效 缺乏高流动性安全资产 [3] - 需要建立联合融资机制为安全资产供应提供基础 但德国等国家反对共同借款 [3][4] - 改革成功将降低企业融资成本 减少汇率波动影响 增强制裁抵御能力 [4] 乌克兰货币体系调整 - 乌克兰央行考虑将本国货币格里夫纳与欧元挂钩 取代美元参考地位 [4] - 推动因素包括乌克兰入欧前景 欧盟国防支持作用增强 以及全球贸易碎片化 [4] - 目前欧元计价交易份额在乌克兰外汇市场逐步上升 但涨幅有限 [4]

美股及全球市场表现 - 美股期货涨超1% 欧股反弹 汽车板块涨近2% [1] - 欧元创本月内新高 黄金回落 比特币一度重上11万美元大关 [1] 国际贸易动态 - 特朗普推迟50%关税后 欧盟称欧美贸易谈判有"新动力" 计划"快速推进" 贸易专员称和美官员进行了"良好通话" [2] - 日本计划用LNG项目+造船技术换美国关税让步 力争6月中达成协议 [3] - 加州考虑就苹果手机关税起诉美国联邦政府 [4] 央行政策动向 - 美联储明年票委称宽松暂停期可能更长 "不确定"形势是否足够明朗 [5] - 欧洲央行行长拉加德称欧元可能成为美元的替代 近期全球动荡为"欧元全球化时刻"创造契机 [6] 能源市场 - OPEC+本周预计决定继续大幅增产 据称意将油价压低至60美元以下 [7] 中国企业政策 - 中办 国办推动企业健全工资合理增长机制 支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东 [8] 企业动态 - 特朗普媒体集团计划为加密货币募资30亿美元 [9] - 美团Q1营收超预期同比增长18.1% 核心 新业务均表现亮眼 闪购强劲增长 [10] - 美团电话会称将不惜代价赢得竞争 预计Q2本地商业营业利润率大降 暂无法提供准确业绩指引 [10] 经济数据预告 - 北京时间周二上午将公布中国4月规模以上工业企业利润数据 [11]