智通财经7月8日电，巴西中央银行发布最新一期《焦点报告》，将2025年通胀率预期由此前的5.20%下 调至5.18%，为连续第六周下调该项指标。根据巴西国家货币委员会设定，该国2025年通胀控制目标为 3%，允许上下浮动1.5个百分点。尽管通胀预期有所回落，但仍高于目标区间上限，市场普遍认为实现 通胀控制目标仍面临挑战。为应对通胀压力，巴西央行自去年以来已连续七次上调基准利率，目前维持 在15.0%的高位。巴西央行表示，将继续评估货币政策传导效果，不排除在必要时进一步加息的可能 性。报告显示，2025年国内生产总值（GDP）增速预期由2.21%上调至2.23%。同时，汇率预期保持稳 定，市场预计2025年底美元兑巴西雷亚尔汇率为5.70。目前市场普遍对巴西经济增长前景持谨慎乐观态 度。巴西中央银行每周定期发布《焦点报告》，通过对100余家金融机构的调研，对国内重要经济数据 的形势与趋势做出预测。 巴西央行连续六周下调该国2025年通胀预期 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金跨市价差结构主要来自地区金价差异，其次受汇率预期变化影响 [3][32] - 短期地区金价差异波动或带动黄金跨市价差出现明显套利机会，汇率预期当前机会较小 [3][32] - 未来可关注美国关税预期变化对黄金跨市价差的影响 [3][32] 根据相关目录分别进行总结 价差行情跟踪 - 黄金作为全球性资产，理论上各市场价格应趋同，但受汇率波动、关税政策等影响，跨市场价差持续存在 [10] - 1 - 4 月中美黄金价差波动平稳，均值 -1 元/克，无明显套利空间；5 月以来价差波动扩大，均值 10.2 元/克，有较多跨市价差套利机会 [11] 黄金跨市价差结构分析 - 黄金跨市价差主要由上海金与纽约金的价格变化，以及美元兑人民币汇率两个变量构成 [15] - 全球黄金价格波动大致一致，2014 - 2025 年数据显示黄金跨市价差变动主要受地区金价波动影响，汇率影响平均占比 11.4%，金价影响平均占比 87.9% [16] - 美元兑人民币汇率是影响中美黄金价差的因素之一，但影响小于地区金价变化；汇率大幅波动时，金价与汇率对价差的影响相反，会形成一定抵消 [19][20] 价差形成原因分析 - 地区金价差异主要来自各地区政策变化或短期供求不平衡；当前金价长期趋势震荡上行，地区金价差异可能延续较大波动，黄金跨市价差中枢或缓慢抬升 [24][25] - 黄金跨市价差隐含市场对汇率的预期；若市场对汇率变化无明显预期，汇率对黄金跨市价差影响较弱，反之则较强；当前金价隐含汇率与市场实际汇率无明显偏差，短期内无明显汇率趋势预期，对黄金价差影响不大 [29] 黄金跨市价差小结 - 黄金跨市价差结构主要来自地区金价差异，其次受汇率预期变化影响；短期地区金价差异波动或带来套利机会，汇率预期当前机会小；未来可关注美国关税预期变化对黄金跨市价差的影响 [32]

路透调查：预计波兰兹罗提兑欧元6个月后将持平于4.25（此前预期为4.25）。 ...

外汇市场预期 - 预期欧元兑美元汇率三个月后为1 14 较5月调查时的1 13有所上升 [1] - 预期欧元兑美元汇率六个月后为1 15 较5月调查时的1 14有所上升 [1] - 预期欧元兑美元汇率一年后为1 18 较5月调查时的1 16有所上升 [1]