投资规模与趋势 - 中国电动汽车供应链企业2023年海外投资达160亿美元 首次超过国内投资的150亿美元 [1] - 2024年第二季度汽车行业成为中国对外投资第二活跃领域 共29笔重大投资 总规模68亿美元 [1] - 海外投资中电池领域占比达74% 显示供应链投资集中化特征 [6] 海外投资驱动因素 - 国内产能过剩与价格战推动外需成为新增长点 中国已连续两年成为全球第一大汽车出口国 [2] - 海外建厂可规避高额关税 在低关税地区单车税前利润率达16.8% 海外本地化生产利润率高达27.3% [2] - 欧美对中国电动汽车加征关税倒逼供应链海外本地化布局 [2] - 部分市场汽车制造业转型需求为中国企业提供技术与资本输出机会 [3] 区域市场投资格局 - 北美投资呈现降温趋势 受美国对墨西哥关税政策影响 [10] - 欧洲成为中国战略核心市场 2024年中国对欧直接投资100亿欧元同比增长47% 其中电动汽车制造占62% [13] - 中亚市场因GDP稳定增长与年轻化人才结构成为新投资热点 [14] - 东南亚市场通过主机厂与供应链协同进入 泰国中资汽车零部件法人数量达165家 较2017年增长3.4倍 [16] 产业模式演变 - 出海模式从"主机厂主导"转变为"供应链与主机厂协同" 与国际车企全球化布局模式趋同 [5] - 中小零部件供应商缺乏直接海外投资能力 多通过市场考察寻求合作机会 [6] 投资效率与挑战 - 海外工厂建设周期达10-24个月 远长于国内3-12个月的建设周期 [17] - 海外电动汽车制造项目完工率仅25% 显著低于国内45%的完工率 [17] - 政策不确定性导致具体项目调整 如蜂巢能源取消99%已宣布海外投资 [19]

全球汽车供应链格局 - 17家中国汽车零部件企业进入全球汽车供应链百强榜单，其中宁德时代、潍柴集团和华域汽车3家进入前二十名 [1] - 全球汽车零部件行业头部企业相对固化，Top10中仅3家实现正增长，增长主要依靠并购、新型业务和区域机会 [1] - 中国企业数量增加，新上榜3家，长三角区域集群显现，增长依托智能化和国际化布局 [1] 行业发展趋势 - 智能化和电动化正在重塑汽车零部件行业格局，领先企业加快全球布局以打开新增长空间 [1] - 2025年1~5月中国汽车整车出口249万辆（同比+7.9%），新能源汽车出口85.5万辆（同比+64.6%） [1] 中国零部件企业出海挑战 - 2024年中国汽车整车出口首次超过零部件出口，关键件出口受地缘政治影响较大 [2] - 全球化竞争是产业链生态比拼，需整车与零部件协同、中外企业共生、技术与市场共振 [2] - 企业面临技术壁垒、贸易挑战和供应链系统难题，需通过开放合作实现突破 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司近两年营业收入增长较快，2024年收入增长接近40%，2025年一季度毛利率有所下滑，未来将依托自身优势开发高附加值产品，拓展新客户新产品，扩大生产规模，提升综合竞争能力，也会关注海外市场业务拓展机会 [22][24][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为汇通控股，所属行业是汽车零部件，接待时间为2025年6月18日，上市公司接待人员有董事长陈王保、财务总监王巧生、董事会秘书周文竹 [17] 详细调研机构 - 接待对象国泰海通为证券公司，相关人员是张涵 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2024年公司营业收入为106,917.99万元，较上年同期上升39.84%，原因是业务增长、汽车声学产品收入增幅大、主要客户整车销量强劲增长带动订单量提升；随着主要客户业务增长及新开发保险杠产品等量产，经营业绩将稳定增长 [22] - 2025年一季度毛利率下滑是因新建芜湖、安庆生产基地投产处于产能爬坡阶段，固定成本增加；随着产能利用率提升，毛利率预计将逐步改善；公司还将通过加大研发投入、实施精益管理、拓展新产品新客户等改善毛利率 [22][23][24] - 公司未来战略是依托自身优势开发高附加值产品，巩固现有客户并开拓新客户；未来二至三年聚焦主营业务，拓展新客户新产品品类，扩大生产规模和市场份额，加大研发及技术创新力度 [24] - 新产品拓展方面，近两年拓展保险杠业务，芜湖和安庆的涂装生产线承接奇瑞汽车保险杠项目已量产供货；新客户开拓方面，已通过岚图汽车和知名外资新能源汽车品牌主机厂准入审核，获取东风日产等新客户新项目定点 [25] - 公司会持续关注海外市场业务拓展机会，具体业务计划以公司披露信息为准 [25]

湖北汽车产业国际化合作 - 湖北省商务厅与东风汽车集团联合召开"出海"合作对接会，17家金融机构、供应链平台及海外工程企业参与，共绘湖北汽车产业国际化蓝图 [1] - 国开行湖北省分行、长江国贸、葛洲坝集团等单位围绕金融赋能、供应链整合、海外工程采购三大领域达成多项合作意向，涵盖出口融资创新、海外渠道共建等关键环节 [1] 金融支持措施 - 中国银行启动"一点接入 全球响应"机制，为东风提供全球一体化服务 [1] - 国家开发银行定制境外金融机构转贷款和出口信保双保理业务，降低海外融资成本 [1] 供应链整合 - 长江国贸为东风构建海外配套金融服务体系，提供定制化供应链服务 [1] - 湖北国贸利用供应链运营和海外保税仓物流优势，助力东风拓展增量市场 [1] - 湖北国控供应链提供深度资源合作及联合国采购渠道专项支持 [1] 海外工程协同 - 中建三局、中铁十一局推动东风产品纳入海外设备采购目录，实现"湖北制造"与"湖北建造"联动 [2] - 中交二航局利用海外工程平台优势支持东风商用车出海 [2] 湖北汽车出口表现 - 2024年湖北汽车整车出口15.6万辆，金额252.5亿元，同比增长19.5% [2] - 汽车出口量占产量比重从2020年0.67%提升至2024年11.2% [2] - 东风公司2024年整车出口超200亿元，是湖北省汽车出口主力 [2] - 2024年1-4月全省整车出口规模同比增长22% [2] 政策支持方向 - 湖北省出台扩大汽车产业出口实施方案、外经贸提质增效示范等政策，推动产业转型升级 [2] - 商务厅计划加强政策供给，构建服务专班，优化营商环境，支持东风打造世界一流企业 [2]

募集资金基本情况 - 公司获准公开发行A股4000万股，发行价93.50元/股，募集资金总额37.4亿元，扣除发行费用后净额35.27亿元，其中超募资金5.23亿元 [2] - 募集资金已全部到位并由立信会计师事务所出具验资报告 [2] - 公司对募集资金进行专户存储，并签订三方监管协议 [3] 募集资金投资项目调整 - 原计划投入募集资金30.04亿元，调整后拟投入35.27亿元，涉及4个项目：汽车电子智能工厂、智能座舱生产基地、哈尔滨全球汽车电子研发中心、韩国汽车电子工厂 [4] - 哈尔滨全球汽车电子研发中心项目由原计划3.56亿元变更为7.75亿元，追加超募资金4.19亿元 [4][5] - 韩国汽车电子工厂项目使用剩余超募资金1.03亿元 [5] 项目变更原因及细节 - 哈尔滨研发中心项目地点从绥化市变更为哈尔滨市，旨在整合研发资源、吸引技术人才、加强与高校协作 [5] - 韩国工厂项目总投资1.97亿元，其中建设投资1.77亿元、铺底流动资金1933万元，由超募资金和自有资金共同投入 [6] 新增韩国项目的战略意义 - 公司2017年进入韩国市场为现代汽车配套仪表，2018年与韩国现代起亚签订全球项目合同 [7] - 韩国设厂可降低运输成本、辐射东南亚市场，符合车企要求供应商海外设厂趋势 [7] - 韩国经济稳定，2024年进出口额分别为6388亿和6320亿美元，具备高端制造业与技术优势 [8] 公司技术及政策支持 - 公司拥有134项境内专利（52项发明专利）、1项国际专利及18项软件著作权，技术团队经验丰富 [9] - 国家政策支持汽车产业出海，包括《新能源汽车产业发展规划》《关于推动外贸稳规模优结构的意见》等 [8] 项目经济效益 - 韩国项目预计税后内部收益率21.28%，显著高于资金成本 [10] - 公司将严格监管募集资金使用，单独建账核算并与银行签署四方监管协议 [10] 审批程序进展 - 韩国项目已取得黑龙江省商务厅境外投资证书，其他审批程序正在办理中 [11] - 调整方案已通过董事会、监事会审议，尚需股东大会批准 [12]