全球汽车供应链格局 - 17家中国汽车零部件企业进入全球汽车供应链百强榜单，其中宁德时代、潍柴集团和华域汽车3家进入前二十名 [1] - 全球汽车零部件行业头部企业相对固化，Top10中仅3家实现正增长，增长主要依靠并购、新型业务和区域机会 [1] - 中国企业数量增加，新上榜3家，长三角区域集群显现，增长依托智能化和国际化布局 [1] 行业发展趋势 - 智能化和电动化正在重塑汽车零部件行业格局，领先企业加快全球布局以打开新增长空间 [1] - 2025年1~5月中国汽车整车出口249万辆（同比+7.9%），新能源汽车出口85.5万辆（同比+64.6%） [1] 中国零部件企业出海挑战 - 2024年中国汽车整车出口首次超过零部件出口，关键件出口受地缘政治影响较大 [2] - 全球化竞争是产业链生态比拼，需整车与零部件协同、中外企业共生、技术与市场共振 [2] - 企业面临技术壁垒、贸易挑战和供应链系统难题，需通过开放合作实现突破 [2]

中国汽车产业全球化发展 - 中国汽车前5个月累计出口283万辆 同比增长16% 稳居全球汽车出口榜首 [1] - 行业正从"市场换技术"转向"技术换市场" 进入"出海2.0时代" 从投资建厂扩展到技术赋能 [1] - 比亚迪 蔚来 长城等车企在泰国 挪威 巴西等市场实现品牌露出与渠道布局 [1] 全球化战略实施路径 文化融合 - 需超越物理位移 实现生活方式 审美价值 使用习惯等隐性维度的文化融合 [1] - 部分新能源产品存在对当地用户审美偏好与社会心理了解不足的问题 [1] 合规经营 - 欧盟新电池法追溯回收责任至原料获取 美国《通胀削减法》要求产业链本土化 [2] - 数据流动 AI伦理等前沿议题形成新的合规壁垒 合规成本持续走高 [2] - 理想汽车在德国组建百人团队专门应对数据主权问题 [2] 价值同盟构建 - 需与当地产业深度耦合 从产品输出转向技术赋能 [2] - 单纯市场扩张模式易遭遇针对性限制 技术创新与文化融合是持久竞争力关键 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司近两年营业收入增长较快，2024年收入增长接近40%，2025年一季度毛利率有所下滑，未来将依托自身优势开发高附加值产品，拓展新客户新产品，扩大生产规模，提升综合竞争能力，也会关注海外市场业务拓展机会 [22][24][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为汇通控股，所属行业是汽车零部件，接待时间为2025年6月18日，上市公司接待人员有董事长陈王保、财务总监王巧生、董事会秘书周文竹 [17] 详细调研机构 - 接待对象国泰海通为证券公司，相关人员是张涵 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2024年公司营业收入为106,917.99万元，较上年同期上升39.84%，原因是业务增长、汽车声学产品收入增幅大、主要客户整车销量强劲增长带动订单量提升；随着主要客户业务增长及新开发保险杠产品等量产，经营业绩将稳定增长 [22] - 2025年一季度毛利率下滑是因新建芜湖、安庆生产基地投产处于产能爬坡阶段，固定成本增加；随着产能利用率提升，毛利率预计将逐步改善；公司还将通过加大研发投入、实施精益管理、拓展新产品新客户等改善毛利率 [22][23][24] - 公司未来战略是依托自身优势开发高附加值产品，巩固现有客户并开拓新客户；未来二至三年聚焦主营业务，拓展新客户新产品品类，扩大生产规模和市场份额，加大研发及技术创新力度 [24] - 新产品拓展方面，近两年拓展保险杠业务，芜湖和安庆的涂装生产线承接奇瑞汽车保险杠项目已量产供货；新客户开拓方面，已通过岚图汽车和知名外资新能源汽车品牌主机厂准入审核，获取东风日产等新客户新项目定点 [25] - 公司会持续关注海外市场业务拓展机会，具体业务计划以公司披露信息为准 [25]

湖北汽车产业国际化合作 - 湖北省商务厅与东风汽车集团联合召开"出海"合作对接会，17家金融机构、供应链平台及海外工程企业参与，共绘湖北汽车产业国际化蓝图 [1] - 国开行湖北省分行、长江国贸、葛洲坝集团等单位围绕金融赋能、供应链整合、海外工程采购三大领域达成多项合作意向，涵盖出口融资创新、海外渠道共建等关键环节 [1] 金融支持措施 - 中国银行启动"一点接入 全球响应"机制，为东风提供全球一体化服务 [1] - 国家开发银行定制境外金融机构转贷款和出口信保双保理业务，降低海外融资成本 [1] 供应链整合 - 长江国贸为东风构建海外配套金融服务体系，提供定制化供应链服务 [1] - 湖北国贸利用供应链运营和海外保税仓物流优势，助力东风拓展增量市场 [1] - 湖北国控供应链提供深度资源合作及联合国采购渠道专项支持 [1] 海外工程协同 - 中建三局、中铁十一局推动东风产品纳入海外设备采购目录，实现"湖北制造"与"湖北建造"联动 [2] - 中交二航局利用海外工程平台优势支持东风商用车出海 [2] 湖北汽车出口表现 - 2024年湖北汽车整车出口15.6万辆，金额252.5亿元，同比增长19.5% [2] - 汽车出口量占产量比重从2020年0.67%提升至2024年11.2% [2] - 东风公司2024年整车出口超200亿元，是湖北省汽车出口主力 [2] - 2024年1-4月全省整车出口规模同比增长22% [2] 政策支持方向 - 湖北省出台扩大汽车产业出口实施方案、外经贸提质增效示范等政策，推动产业转型升级 [2] - 商务厅计划加强政策供给，构建服务专班，优化营商环境，支持东风打造世界一流企业 [2]

中国新能源汽车在欧洲市场的表现 - 2025年4月比亚迪在欧洲纯电动车注册量首次超过特斯拉，同比增长169%，特斯拉同比下降49% [1] - 比亚迪在欧洲市场注册量排名第十，但首次反超特斯拉被视为象征性节点 [1] - 中国品牌纯电车在欧洲销量同比增长59%，高于欧洲、日韩及美国车企26%的增幅 [6] - 中国插混动力车型涨势迅猛，比亚迪4月销量同比增长超过300% [7] 中国新能源汽车的全球扩张 - 2025年前4个月中国新能源汽车出口64.2万辆，同比增长52.6% [8] - 比亚迪进军瑞士市场，小鹏汽车开拓巴林市场，智己汽车登陆澳大利亚 [8] - 奇瑞、上汽等车企组建自有远洋运输船队，争取航运主动权 [8] - 宁德时代斥资12亿美元在印尼投建电池工厂，比亚迪匈牙利整车工厂将投产 [8] 中国新能源汽车的竞争优势 - 中国构建了从整车制造到电池研发再到智能驾驶系统的全链条体系 [5] - 中国电动车价格低于欧洲本土竞品，即使面对欧盟最高45.3%的关税 [3][5] - 中国车企在车型、配置、续航及市场需求响应速度上展现强大竞争力 [9] - 海外工厂建设、自有运力增强及贸易环境趋缓将推动中国汽车海外销量持续提升 [9] 中国汽车产业的战略转型 - 中国汽车产业正从"制造出海"向"体系出海"跃迁 [9] - 中国车企通过技术投入和研发创新提升综合竞争力 [9] - 长城汽车加快推动巴西本土数字化汽车工厂建设 [8]

募集资金基本情况 - 公司获准公开发行A股4000万股，发行价93.50元/股，募集资金总额37.4亿元，扣除发行费用后净额35.27亿元，其中超募资金5.23亿元 [2] - 募集资金已全部到位并由立信会计师事务所出具验资报告 [2] - 公司对募集资金进行专户存储，并签订三方监管协议 [3] 募集资金投资项目调整 - 原计划投入募集资金30.04亿元，调整后拟投入35.27亿元，涉及4个项目：汽车电子智能工厂、智能座舱生产基地、哈尔滨全球汽车电子研发中心、韩国汽车电子工厂 [4] - 哈尔滨全球汽车电子研发中心项目由原计划3.56亿元变更为7.75亿元，追加超募资金4.19亿元 [4][5] - 韩国汽车电子工厂项目使用剩余超募资金1.03亿元 [5] 项目变更原因及细节 - 哈尔滨研发中心项目地点从绥化市变更为哈尔滨市，旨在整合研发资源、吸引技术人才、加强与高校协作 [5] - 韩国工厂项目总投资1.97亿元，其中建设投资1.77亿元、铺底流动资金1933万元，由超募资金和自有资金共同投入 [6] 新增韩国项目的战略意义 - 公司2017年进入韩国市场为现代汽车配套仪表，2018年与韩国现代起亚签订全球项目合同 [7] - 韩国设厂可降低运输成本、辐射东南亚市场，符合车企要求供应商海外设厂趋势 [7] - 韩国经济稳定，2024年进出口额分别为6388亿和6320亿美元，具备高端制造业与技术优势 [8] 公司技术及政策支持 - 公司拥有134项境内专利（52项发明专利）、1项国际专利及18项软件著作权，技术团队经验丰富 [9] - 国家政策支持汽车产业出海，包括《新能源汽车产业发展规划》《关于推动外贸稳规模优结构的意见》等 [8] 项目经济效益 - 韩国项目预计税后内部收益率21.28%，显著高于资金成本 [10] - 公司将严格监管募集资金使用，单独建账核算并与银行签署四方监管协议 [10] 审批程序进展 - 韩国项目已取得黑龙江省商务厅境外投资证书，其他审批程序正在办理中 [11] - 调整方案已通过董事会、监事会审议，尚需股东大会批准 [12]