报告核心观点 棕榈油 - 国际市场：马来西亚BMD毛棕榈油期货上涨，受芝加哥豆油及大连食用油市场上涨、令吉汇率疲软支持，但尚未脱离4100令吉上方震荡态势，上半月产量增4.09%、出口减15%-50%拖累盘面，若CBOT豆油续涨有望突破4200令吉，否则维持窄幅震荡 [3] - 国内市场：大连棕榈油期货高开震荡，未脱离震荡区间，棕油无价格优势且上周末港口库存增近2.5万吨，基本面偏空；短线DCE棕油1月合约在8700附近震荡，若BMD棕油突破4200令吉上涨，连棕1月合约有望涨至8920元，否则维持窄幅震荡，现货随盘波动、基差报价稳 [3] 豆油 - 连豆油小幅上涨，受CBOT大豆与豆油上涨提振，但涨幅有限，因工厂供应充足、下游需求不温不火；国内基本面影响不大，仍受国际关联品种影响，短线关注中国是否持续采购美豆，若CBOT大豆续涨，连豆油1月合约有望突破8350元涨至8500元，否则承压震荡后获利了结 [4] 豆粕 - 短期内，连粕主力预计沿半年线震荡，现货方面油厂一口价随盘上调10–30元/吨，但受高库存、终端滚动补货制约，贸易商跟涨谨慎，叠加进口豆轮储消息及美豆采购保障供应预期，市场心态观望，现货价格在3000–3250元/吨区间运行 [15] 油脂月间及品种间价差 价差数据 - P 1 - 5为-116元/吨，今日涨跌0；P 5 - 9为150元/吨，今日涨跌14；P 9 - 1为-34元/吨，今日涨跌-14；Y 1 - 5为238元/吨，今日涨跌0；Y 5 - 9为82元/吨，今日涨跌0；Y 9 - 1为-320元/吨，今日涨跌0；OI 1 - 5为454元/吨，今日涨跌0；OI 5 - 9为69元/吨，今日涨跌0；OI 9 - 1为-523元/吨，今日涨跌0；Y - P 01为-398元/吨，今日涨跌-10；Y - P 05为-752元/吨，今日涨跌-20；Y - P 09为-684元/吨，今日涨跌-2；Y/M 01为2.7217，今日涨跌0%；Y/M 05为2.8586，今日涨跌0%；Y/M 09为2.7174，今日涨跌0%；OI/RM 01为4.0343，今日涨跌0%；OI/RM 05为3.939，今日涨跌0%；OI/RM 09为3.8068，今日涨跌0% [5] 油脂价格及涨跌幅 棕榈油 - 棕榈油01最新价8708元/吨，涨跌幅0.32%；棕榈油05最新价8822元/吨，涨跌幅0.3%；棕榈油09最新价8692元/吨，涨跌幅0.53%；BMD棕榈油主力最新价4184林吉特/吨，涨跌幅0.79%；广州24度棕榈油最新价8650元/吨，涨跌80；广州24度基差最新价-110元/吨，涨跌-46；POGO最新价391.356美元/吨，涨跌-1.168；国际毛豆 - 毛棕最新价64.81美元/吨，涨跌19.62 [7] 豆油 - 豆油01最新价8320元/吨，涨跌幅-0.07%；豆油05最新价8092元/吨，涨跌幅0.64%；豆油09最新价7998元/吨，涨跌幅0.58%；CBOT豆油主力最新价51.14美分/磅，涨跌幅1.97%；山东一豆现货最新价8480元/吨，涨跌30；山东一豆基差最新价198元/吨，涨跌30；BOHO（周度）最新价36.907美元/桶，涨跌-8.5498；国内一豆 - 24度最新价20元/吨，涨跌10 [11] 油料期货价格及相关数据 期货价格 - 豆粕01收盘价3041，今日涨跌-2，涨跌幅-0.07%；豆粕05收盘价2832，今日涨跌18，涨跌幅0.64%；豆粕09收盘价2947，今日涨跌17，涨跌幅0.58%；菜粕01收盘价2431，今日涨跌-18，涨跌幅-0.73%；菜粕05收盘价2397，今日涨跌4，涨跌幅0.17%；菜粕09收盘价2456，今日涨跌-2，涨跌幅-0.08%；CBOT黄大豆收盘价1157.5，今日涨跌0，涨跌幅0%；离岸人民币最新价7.1079，今日涨跌0.0029，涨跌幅0.04% [16] 价差数据 - M01 - 05价差229，今日涨跌0；M05 - 09价差-116，今日涨跌0；M09 - 01价差-113，今日涨跌0；RM01 - 05价差56，今日涨跌0；RM05 - 09价差-65，今日涨跌0；RM09 - 01价差9，今日涨跌0；豆粕日照现货价3040，涨跌20；豆粕日照基差-3，涨跌20；菜粕福建现货价2580，涨跌0；菜粕福建基差131，涨跌41；豆菜粕现货价差460，涨跌20；豆菜粕期货价差594，今日涨跌0 [17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周CBOT大豆大幅走高，国内连粕市场震荡走高，成本驱动成主线；美豆油震荡回落，马棕油跌幅更大，国内连棕油领跌油脂 [6][49] - 后市蛋白粕国际市场美豆偏强震荡，国内连粕成本驱动为主；油脂国际市场马棕油、美豆油偏弱，国内油脂整体偏弱运行 [104][105] 根据相关目录分别总结 蛋白粕市场分析 本周行情回顾 - CBOT大豆因中美贸易协议、中国及东南亚采购预期等因素大幅走高，主力合约突破1100美分/蒲式耳；国内连粕从供给驱动转向成本驱动，主力合约多次冲击3000元/吨未果 [6] - 现货涨幅不及期货，豆粕库存高企，基差回落，下游采购谨慎，油厂榨利亏损，进口大豆采购不积极 [6] 美豆出口情况 - 截至2025年10月23日当周，美国大豆出口检验量为1,061,375吨，符合预期，本作物年度迄今累计为6,715,111吨，低于上一年度同期 [11] 南美天气 - 尼诺指数显示不同区域温度情况，Niño 4为 -0.4ºC，Niño 3.4为 -0.6ºC，Niño 3为 -0.5ºC，Niño 1 + 2为0.3ºC [13] 国内外油籽市场 - 巴西大豆种植进度良好，2025/26年度预计种植面积和产量或创历史纪录；马来西亚部分输美产品获关税豁免；巴拉圭2025/26年度大豆产量预计增加 [24][25] 大豆港口库存及压榨利润 - 国内现货榨利、盘面榨利亏损，港口进口大豆库存总量约811.27万吨，可压榨天数为24天 [30] 大豆进口成本及内外价差 - 12月船期美湾到港进口大豆成本（加征关税）4867元/吨，巴西11月到港进口大豆成本4063元/吨，本周巴西升贴水大幅回落 [32] 豆粕大豆开工率和豆粕库存 - 国内油厂开机率增长，本周大豆压榨总量增加；豆粕库存量增加，合同量减少 [34] 豆粕、菜粕周度表观消费量 - 粗略预估当周（43周）豆粕表观消费量为183.77万吨，低于上周同期 [37] 菜粕菜籽开工率及压榨量 - 国内进口油菜籽开机率下降，压榨总量减少；菜粕库存量持平，合同量减少 [43] 油脂市场分析 本周行情回顾 - 美豆油因买油卖粕套利平仓、国际原油走低等因素震荡回落；马棕油因产量增长、出口下滑等因素跌幅更大；国内连棕油领跌，连豆油跌幅相对较弱 [49] 国际油脂信息 - 马来西亚棕榈油产量增长、出口环比下滑；印尼棕榈油产量有望增长；全球植物油需求将达创纪录水平，但供应有限 [52][53] 国内油脂库存 - 截至2025年第43周末，国内三大食用油库存总量增加，其中豆油、食用棕油库存增加，菜油库存下降 [67] 油脂基差分析 - 展示了豆油、棕榈油、菜籽油不同合约及不同区域的基差情况 [73][75][78] 油脂间期货价差关系 - 本周油脂总体走势豆油>菜油>棕榈油，豆棕价差大幅回升 [81] 油脂油料品种间套利关系 - 本周豆类油粕比、菜籽类主力合约油粕比回落，豆菜粕主力合约价差窄幅波动 [84] 蛋白粕月间差套利关系 - 本周豆粕1 - 5继续小幅回升 [87] 油脂月间差套利关系 - 本周豆油1 - 5价差小幅回升，棕榈油1 - 5价差明显回落，菜油1 - 5间价差大幅回落 [91] 后市展望 季节性分析 - 展示了美豆、美粕、连粕、生猪、连豆油、连棕油、郑菜油、郑菜粕的指数与季节指数对比情况 [95][97][99][101] 下周市场展望 - 技术层面，不同品种不同周期指标表现各异；基本面，蛋白粕国际美豆偏强、国内连粕成本驱动，油脂国际马棕油和美豆油偏弱、国内油脂整体偏弱 [103][104][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油 - 国际市场上马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡趋弱走低，因产量增长、出口放缓及月末库存增长潜在利空影响，有下探4350令吉寻求年线支撑压力，但回调和风险释放后，产量和库存双降及印尼B50题材或支撑期价回升 [3] - 国内大连棕榈油期货震荡调整，短线跌破60日均线后趋弱，受马棕下跌拖累有下探9000元大关压力，强支撑在8900元年线位置，企稳后有望跟随马棕回升，维持近弱远强观点 [3] 豆油 - 市场聚焦中美谈判，短线CBOT大豆与豆油走势偏强，连豆油有上涨可能，但国内供应充足、需求清淡且棕油疲弱有拖累，涨幅有限，主力1月合约先看8250元压力，突破有望涨至8430元附近，若30日中美协议未达成，1月合约将下跌 [4] 豆粕 - 大连豆粕01合约期价区间整理，短线波动有限，在2900–2950元区间震荡，现货方面油厂一口价总体持稳、个别下调，贸易商近月基差报价基本不变，市场观望氛围浓厚 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 单位 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | 18 | -6 | | P 5 - 9 | 元/吨 | 246 | 26 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -264 | -20 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 178 | 0 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | 110 | 0 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | -288 | 0 | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 384 | -5 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | 56 | -15 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | -440 | 20 | | Y - P 01 | 元/吨 | -928 | 16 | | Y - P 05 | 元/吨 | -1088 | -2 | | Y - P 09 | 元/吨 | -952 | 6 | | Y/M 01 | / | 2.7937 | 0% | | Y/M 05 | / | 2.896 | 0% | | Y/M 09 | / | 2.7451 | 0% | | OI/RM 01 | / | 4.1983 | 0.64% | | OI/RM 05 | / | 4.077 | 0% | | OI/RM 09 | / | 3.8821 | 0.76% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 9100 | -0.24% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 9080 | -0.26% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 8864 | 0.07% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4399 | -0.52% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 9000 | -50 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -72 | 60 | | POGO | 美元/吨 | 455.645 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | -0.55 | 3.31 | [7][8] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8234 | -0.03% | | 豆油05 | 元/吨 | 8068 | 0.83% | | 豆油09 | 元/吨 | 7944 | 0.9% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 50.29 | -1.12% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8380 | 30 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 156 | -6 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 45.956 | -11.7208 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -550 | -50 | [14] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 2932 | -1 | -0.03% | | 豆粕05 | 2791 | 23 | 0.83% | | 豆粕09 | 2906 | 26 | 0.9% | | 菜粕01 | 2335 | 10 | 0.43% | | 菜粕05 | 2323 | 23 | 1% | | 菜粕09 | 2415 | 14 | 0.58% | | CBOT黄大豆 | 1060.5 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.1203 | 0 | 0% | [18] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 141 | -24 | | M05 - 09 | -115 | -3 | | M09 - 01 | -26 | 27 | | RM01 - 05 | 12 | -13 | | RM05 - 09 | -92 | 9 | | RM09 - 01 | 80 | 4 | | 豆粕日照现货 | 3020 | 0 | | 豆粕日照基差 | 88 | 1 | | 菜粕福建现货 | 2450 | 0 | | 菜粕福建基差 | 125 | 14 | | 豆菜粕现货价差 | 570 | 0 | | 豆菜粕期货价差 | 597 | -11 | [19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油国际市场上马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡上涨，短线在前期高点附近有震荡压力，等待周三MPOB报告指引，各机构对9月末库存分歧大，预期在205 - 234万吨之间，报告和出口数据出台后马棕将选择突破方向，基本面利多则有冲高机会，否则有下跌风险；国内市场大连棕榈油期货节后跳空高开，有冲高机会，关注能否冲击前期高点，马棕无法突破则连棕有冲高回落风险，回补缺口，暂时维持近强远弱观点 [3] - 国内豆油因长假后贸易商补库提振走势，但供应充足，10 - 12月大豆进口量大，工厂库存难快速减少，部分油厂胀库出口豆油，连豆油涨幅有限，1月合约在日线中轨8310元附近，无法突破则下跌，突破则上方看日线上轨8520元附近，持续上涨可能性不大 [4] - 豆粕大连01合约期价受中美贸易谈判预期与现货供应宽松影响，预计在2930 - 2960元区间震荡，现货方面油厂一口价随盘上调10 - 20元/吨，近月基差总体持稳，节后油厂复产，饲料养殖企业库存偏高，油厂库存去化慢，贸易商执行合同为主，传统旺季购销清淡制约现货反弹，价格在2900 - 3100元/吨区间运行 [18] 各部分总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5为192元/吨，涨18元；P 5 - 9为404元/吨，涨32元；P 9 - 1为 - 596元/吨，跌50元；Y 1 - 5为244元/吨，无涨跌；Y 5 - 9为68元/吨，无涨跌；Y 9 - 1为 - 312元/吨，无涨跌；OI 1 - 5为523元/吨，无涨跌；OI 5 - 9为124元/吨，无涨跌；OI 9 - 1为 - 647元/吨，无涨跌；Y - P 01为 - 1088元/吨，跌4元；Y - P 05为 - 1140元/吨，涨8元；Y - P 09为 - 804元/吨，涨30元；Y/M 01为2.7801，无涨跌；Y/M 05为2.8839，无涨跌；Y/M 09为2.7496，无涨跌；OI/RM 01为4.1487，无涨跌；OI/RM 05为4.1092，无涨跌；OI/RM 09为3.9105，无涨跌 [5] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01为9570元/吨，涨3.71%；棕榈油05为9360元/吨，涨3.59%；棕榈油09为8916元/吨，涨3.29%；BMD棕榈油主力为4571林吉特/吨，涨0.57%；广州24度棕榈油为9450元/吨，涨370元；广州24度基差为222元/吨，涨370元；POGO为513.167美元/吨，跌1.168美元；国际毛豆 - 毛棕为27.31美元/吨，涨14.11美元 [7][8] 豆油期现日度价格 - 豆油01为8332元/吨，涨0.38%；豆油05为8074元/吨，涨0.62%；豆油09为8006元/吨，涨0.56%；CBOT豆油主力为51.34美分/磅，涨1.74%；山东一豆现货为8510元/吨，涨230元；山东一豆基差为370元/吨，涨230元；BOHO（周度）为53.917美元/桶，跌7.8674美元；国内一豆 - 24度为 - 820元/吨，跌140元 [14] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价2939元，涨11元，涨幅0.38%；豆粕05收盘价2755元，涨17元，涨幅0.62%；豆粕09收盘价2863元，涨16元，涨幅0.56%；菜粕01收盘价2435元，涨14元，涨幅0.58%；菜粕05收盘价2334元，涨17元，涨幅0.73%；菜粕09收盘价2415元，涨12元，涨幅0.5%；CBOT黄大豆收盘价1029.75，无涨跌；离岸人民币7.1527，涨0.0096，涨幅0.13% [19] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差184元，跌6元；M05 - 09价差 - 108元，涨1元；M09 - 01价差 - 76元，涨5元；RM01 - 05价差101元，跌3元；RM05 - 09价差 - 81元，涨5元；RM09 - 01价差 - 20元，跌2元；豆粕日照现货2950元，涨10元；豆粕日照基差11元，跌1元；菜粕福建现货2540元，无涨跌；菜粕福建基差105元，无涨跌；豆菜粕现货价差410元，涨10元；豆菜粕期货价差504元，跌3元 [20][22] 国际大豆与菜籽压榨利润 - 展示了21/12 - 25/06国际大豆美湾CNF、巴西CNF对盘压榨利润以及中国从海外进口菜籽（加拿大）对盘压榨利润走势 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油 - 国际市场马来西亚BMD毛棕榈油期货高位震荡调整，短线面临4500令吉阻力，整理企稳后有靠近4500令吉需求，站稳后后市有上涨机会，维持近弱远强观点 [3] - 国内大连棕榈油期货高位震荡整理，短线冲击9500元未果调整，马棕走强带动下有向上机会，突破站稳9500元有望跟随上涨，维持近弱远强观点 [3] 豆油 - 美国大豆丰产预估令CBOT大豆与豆油承压，国内豆油供应不缺但消费增加，多空并存，短线连豆油窄幅震荡，调整后盘面有上涨至8500元附近可能 [4] 豆粕 - 现货方面，华北等地油厂正常执行合同，月初成交清淡，贸易商报价下调10 - 30元/吨，进口大豆拍卖对现货冲击有限，短期现货价格在3000 - 3200元/吨区间整理 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 单位 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | 246 | -4 | | P 5 - 9 | 元/吨 | -204 | -8 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -42 | 12 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 288 | -6 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | -354 | -18 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | 66 | 24 | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 169 | 3 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | -353 | -58 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | 184 | 55 | | Y - P 01 | 元/吨 | -1066 | -30 | | Y - P 05 | 元/吨 | -1108 | -28 | | Y - P 09 | 元/吨 | -958 | -18 | | Y/M 01 | / | 2.7397 | 0.23% | | Y/M 05 | / | 2.8712 | 0.32% | | Y/M 09 | / | 2.8017 | 0.32% | | OI/RM 01 | / | 3.9064 | 0.16% | | OI/RM 05 | / | 4.0088 | 0.1% | | OI/RM 09 | / | 3.8974 | -0.31% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 9368 | -0.57% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 9148 | -0.31% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 9346 | -0.36% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4434 | -0.94% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 9300 | -80 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -42 | 32 | | POGO | 美元/吨 | 492.819 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | -26.73 | -12.5 | [7][8] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8366 | 0.52% | | 豆油05 | 元/吨 | 8070 | 0.39% | | 豆油09 | 元/吨 | 8454 | 0.47% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 52.5 | 0.77% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8490 | 70 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 64 | -8 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 56.202 | -9.3588 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -750 | -70 | [13] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3066 | 16 | 0.52% | | 豆粕05 | 2821 | 11 | 0.39% | | 豆粕09 | 3020 | 14 | 0.47% | | 菜粕01 | 2521 | 21 | 0.84% | | 菜粕05 | 2406 | 12 | 0.5% | | 菜粕09 | 2562 | 9 | 0.35% | | CBOT黄大豆 | 1040 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.1395 | 0.0036 | 0.05% | [18] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 240 | 0 | | M05 - 09 | -196 | -6 | | M09 - 01 | -44 | 6 | | RM01 - 05 | 106 | -1 | | RM05 - 09 | -159 | -25 | | RM09 - 01 | 53 | 26 | | 豆粕日照现货 | 3020 | 0 | | 豆粕日照基差 | -30 | 4 | | 菜粕福建现货 | 2508 | -8 | | 菜粕福建基差 | 8 | 5 | | 豆菜粕现货价差 | 512 | 8 | | 豆菜粕期货价差 | 550 | 9 | [19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油国际市场BMD毛棕榈油期货震荡上涨，短线或靠近4500令吉，有突破冲击4580 - 4600令吉机会，后续或冲高回落测试4500令吉压力，维持近强远弱观点；国内大连棕榈油期货惯性冲高，突破9500元后或继续冲高，有冲击10000元可能，需关注能否站稳9500元 [3] - 中国对加拿大油菜籽征75.8%反倾销关税，USDA月报下调美豆产量及期末库存预估，中美关税延续，短期内连豆油有上涨空间，主力1月合约上方看8700元压力，无法突破或技术性回调 [4] - 豆粕受美农报告下修美豆种植面积及加拿大菜籽反倾销裁定影响，期价获提振，短线关注连粕主力能否上探3180 - 3200元/吨区间阻力，现货方面油厂提价，贸易商近月基差持稳或小幅回落 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5价差318元/吨，涨66；P 5 - 9价差 - 284元/吨，跌52；P 9 - 1价差 - 34元/吨，跌14；Y 1 - 5价差418元/吨，涨4；Y 5 - 9价差 - 430元/吨，持平；Y 9 - 1价差12元/吨，跌4；OI 1 - 5价差167元/吨，涨33；OI 5 - 9价差 - 159元/吨，跌30；OI 9 - 1价差 - 8元/吨，跌3；Y - P 01价差 - 920元/吨，跌122；Y - P 05价差 - 1020元/吨，跌60；Y - P 09价差 - 874元/吨，跌112；Y/M 01为2.7422，跌0.19%；Y/M 05为2.8809，跌0.14%；Y/M 09为2.7939，跌0.25%；OI/RM 01为3.829，跌2.01%；OI/RM 05为3.9167，跌0.33%；OI/RM 09为3.6947，涨4.97% [5] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01合约9490元/吨，涨1%；棕榈油05合约9170元/吨，涨1.01%；棕榈油09合约9424元/吨，涨0.66%；BMD棕榈油主力4459林吉特/吨，涨1.29%；广州24度棕榈油9470元/吨，涨150；广州24度基差 - 42元/吨，涨176；POGO为495.559美元/吨，跌1.168；国际毛豆 - 毛棕 - 16.72美元/吨，跌5 [7] 豆油期现日度价格 - 豆油01合约8576元/吨，涨2.33%；豆油05合约8118元/吨，涨1.89%；豆油09合约8592元/吨，涨2.24%；CBOT豆油主力53.07美分/磅，涨0.11%；山东一豆现货8640元/吨，涨170；山东一豆基差 - 6元/吨，跌6；BOHO（周度）56.202美元/桶，跌12.954；国内一豆 - 24度棕榈价差 - 720元/吨，跌320 [13] 油料期货价格 - 豆粕01合约3163元，涨72，涨幅2.33%；豆粕05合约2850元，涨53，涨幅1.89%；豆粕09合约3106元，涨68，涨幅2.24%；菜粕01合约2688元，涨126，涨幅4.92%；菜粕05合约2576元，涨114，涨幅4.63%；菜粕09合约2723元，涨70，涨幅2.64%；CBOT黄大豆1032.25，持平；离岸人民币7.1852，跌0.0084，跌幅0.12% [16] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差294元，涨4；M05 - 09价差 - 241元，跌4；M09 - 01价差 - 53元，持平；RM01 - 05价差100元，涨52；RM05 - 09价差 - 191元，涨126；RM09 - 01价差91元，跌178；豆粕日照现货3070元，涨140；豆粕日照基差 - 161元，跌29；菜粕福建现货2596元，跌5；菜粕福建基差 - 57元，涨66；豆菜粕现货价差334元，跌5；豆菜粕期货价差438元，涨90 [17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 棕榈油 - 国际市场马来西亚BMD毛棕榈油期货在4200 - 4250令吉区间震荡，受产量增长和出口下降潜在利空影响，有跌破4200令吉打开下跌空间风险，关注能否站稳4000令吉 [3] - 国内大连棕榈油期货在8800 - 8900元区间强势震荡，受马棕及国内港口库存增长影响有回落压力，关注8600元及8500元支撑，长线上涨趋势未变，暂为阶段性调整 [3] 豆油 - 近期市场需求好转，部分贸易商有采购意向，昨日工厂成交超3万吨，部分地区工厂库存压力不大基差报价上涨，广西等地库存压力待缓解使基差报价受一定压力，短期内基差窄幅波动，需求增加后有上涨可能 [3] 豆粕 - 中国加速采购南美大豆保障四季度供应，巴西贴水上涨支撑进口成本，临近交割机构移仓，09合约围绕3000元震荡，现货油厂一口价上调，8月合约释放期成交改善，8月中旬库存或达峰值，市场酝酿利多情绪，多逢低布局远月合约 [16] 各部分总结 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 196元/吨 | -30 | | P 5 - 9 | -198元/吨 | 42 | | P 9 - 1 | 2元/吨 | -12 | | Y 1 - 5 | 350元/吨 | -6 | | Y 5 - 9 | -384元/吨 | 24 | | Y 9 - 1 | 34元/吨 | -18 | | OI 1 - 5 | 128元/吨 | -8 | | OI 5 - 9 | -189元/吨 | 12 | | OI 9 - 1 | 61元/吨 | -4 | | Y - P 01 | -780元/吨 | 76 | | Y - P 05 | -950元/吨 | 18 | | Y - P 09 | -744元/吨 | 82 | | Y/M 01 | 2.6871 | 0.06% | | Y/M 05 | 2.8548 | -0.05% | | Y/M 09 | 2.7307 | -0.25% | | OI/RM 01 | 3.9191 | -0.42% | | OI/RM 05 | 3.9263 | -0.8% | | OI/RM 09 | 3.5235 | 0.16% | [4] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 价格 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 8968元/吨 | 0.4% | | 棕榈油05 | 8772元/吨 | 0.76% | | 棕榈油09 | 8970元/吨 | 0.27% | | BMD棕榈油主力 | 4249林吉特/吨 | 0.45% | | 广州24度棕榈油 | 8930元/吨 | -10 | | 广州24度基差 | 40元/吨 | 22 | | POGO | 408.346美元/吨 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 40.84美元/吨 | 7.5 | [6] 豆油期现日度价格 | 品种 | 价格 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | | 豆油01 | 8226元/吨 | 0.03% | | 豆油05 | 7848元/吨 | 0.11% | | 豆油09 | 8274元/吨 | 0.33% | | CBOT豆油主力 | 54.75美分/磅 | -2.42% | | 山东一豆现货 | 8240元/吨 | 30 | | 山东一豆基差 | 18元/吨 | 8 | | BOHO（周度） | 54.512美元/桶 | -10.4136 | | 国内一豆 - 24度 | -610元/吨 | 20 | [12] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3037 | 1 | 0.03% | | 豆粕05 | 2738 | 3 | 0.11% | | 豆粕09 | 3010 | 10 | 0.33% | | 菜粕01 | 2409 | -2 | -0.08% | | 菜粕05 | 2375 | 1 | 0.04% | | 菜粕09 | 2675 | -24 | -0.89% | | CBOT黄大豆 | 990.25 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.2121 | 0.0076 | 0.11% | [17] 豆菜粕价差 | 品种 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 301 | -6 | | M05 - 09 | -265 | 3 | | M09 - 01 | -36 | 3 | | RM01 - 05 | 37 | -11 | | RM05 - 09 | -325 | 30 | | RM09 - 01 | 288 | -19 | | 豆粕日照现货 | 2920 | 20 | | 豆粕日照基差 | -100 | 20 | | 菜粕福建现货 | 2615 | 0 | | 菜粕福建基差 | -84 | 36 | | 豆菜粕现货价差 | 285 | 10 | | 豆菜粕期货价差 | 301 | 26 | [18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油 - 国际市场马来西亚BMD毛棕榈油期货围绕4200令吉震荡整理后，受产量增长和出口下降打压，有回落压力，预期向4000令吉回落并寻求支撑，反弹后仍有破位下跌风险 [3] - 国内大连棕榈油期货高位震荡调整，短线趋弱回抽8500元支撑，上扬通道良好，站稳8500元有短暂反弹机会，反弹后走势视马棕情况 [3] 豆油 - 近期多家工厂胀库，贸易商下调基差报价，油厂多不售现货，部分售远期合同，远期基差受支撑 [4] - 国内近期未采购美国大豆，中美贸易关系不确定致四季度大豆进口量不明，支撑远期基差 [4] - 国内三大油脂中菜油、棕油无价格优势，6月工厂约160万吨，环比增约20万吨，同比增近10%，豆油走货量不差，胀库因大豆供应过剩，油厂卖压不大，基差报价跌幅有限，胀库威胁解除后有望反弹 [4] 豆粕 - 现货供应承压，但巴西贴水高企且四季度买船进度滞后，部分机构转战远月合约，下月中美谈判前，连粕主力面临3000元整数关口阻力 [17] - 国内5 - 7月进口大豆供应充裕，油厂库存累积致豆粕现货供应宽松，油厂一口价多数企稳，贸易商价格随盘下调10 - 20元/吨 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 价差类型 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | P 1 - 5（元/吨） | 226 | 16 | | P 5 - 9（元/吨） | -256 | -12 | | P 9 - 1（元/吨） | 30 | -4 | | Y 1 - 5（元/吨） | 338 | 6 | | Y 5 - 9（元/吨） | -384 | -18 | | Y 9 - 1（元/吨） | 46 | 12 | | OI 1 - 5（元/吨） | 129 | -4 | | OI 5 - 9（元/吨） | -197 | 17 | | OI 9 - 1（元/吨） | 68 | -13 | | Y - P 01（元/吨） | -758 | -76 | | Y - P 05（元/吨） | -864 | -52 | | Y - P 09（元/吨） | -754 | -58 | | Y/M 01 | 2.6421 | 0.27% | | Y/M 05 | 2.8231 | 0.04% | | Y/M 09 | 2.6904 | 0.7% | | OI/RM 01 | 4.0381 | -0.42% | | OI/RM 05 | 4.0013 | 0.19% | | OI/RM 09 | 3.542 | -0.06% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 8692 | -0.3% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 8472 | -0.24% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 8708 | -0.46% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4186 | 0.96% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 8790 | 50 | | 广州24度基差 | 元/吨 | 32 | 10 | | POGO | 美元/吨 | 388.056 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | 46.01 | 15 | [8] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8000 | -0.13% | | 豆油05 | 元/吨 | 7654 | -0.07% | | 豆油09 | 元/吨 | 8042 | -0.03% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 54.36 | 0.76% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8100 | 0 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 88 | 12 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 57.892 | -10.6448 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -560 | 60 | [13] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3011 | -4 | -0.13% | | 豆粕05 | 2700 | -2 | -0.07% | | 豆粕09 | 2977 | -1 | -0.03% | | 菜粕01 | 2309 | -3 | -0.13% | | 菜粕05 | 2300 | -1 | -0.04% | | 菜粕09 | 2653 | -2 | -0.08% | | CBOT黄大豆 | 1002.5 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.1858 | 0.0139 | 0.19% | [18] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 313 | -5 | | M05 - 09 | -276 | 13 | | M09 - 01 | -37 | -8 | | RM01 - 05 | 11 | 13 | | RM05 - 09 | -354 | -1 | | RM09 - 01 | 343 | -12 | | 豆粕日照现货 | 2820 | -10 | | 豆粕日照基差 | -148 | 24 | | 菜粕福建现货 | 2620 | 13 | | 菜粕福建基差 | -35 | 17 | | 豆菜粕现货价差 | 210 | -3 | | 豆菜粕期货价差 | 323 | -10 | [19][21]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 国际原油价格受OPEC+增产影响跳空低开，生柴原料受波及，CBOT大豆和豆油期货开盘回落，马棕油期货因原油和外围油脂走弱而弱势震荡；国内豆油预计维持弱势震荡，棕榈油价格跟随外盘运行，菜油预计窄幅震荡 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业要闻 - 截至7月2日，阿根廷2024/25年度大豆收获进度为100%，产量预期维持5030万吨不变，较过去五年均值提高15% [2] - 截至7月4日，巴西2024/25年度大豆销售量达预期产量的69.8%，6月初为64%，去年同期为77.5%，五年同期均值为82.1% [2] - 6月国内主要油厂大豆压榨量1011万吨创单月历史新高，预计7月压榨量约950万吨 [2] - 第27周油厂大豆实际压榨量233.22万吨，开机率65.56%，较预估高5.35万吨，预计第28周开机率小幅上升 [3] 基本面数据图表 - 未提及具体内容 观点及策略 - 国际上OPEC+8月增产幅度超预期，国际原油价格跳空低开影响生柴原料，CBOT大豆和豆油期货回落，马棕油期货因原油和外围油脂走弱而弱势震荡 [6] - 国内豆油库存回升，需求淡季推动累库，进口成本支撑减弱，短期内维持弱势震荡 [7] - 进口棕榈油到港加快，需求以刚需为主，国内价格跟随外盘运行 [7] - 国内菜油库存回落及后续进口不确定对价格形成支撑，预计窄幅震荡 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025/26年度加拿大油菜籽产量预估为1800万吨，预估区间1720 - 1890万吨，与上次预估持平，但曼尼托巴省持续干燥情况值得监测 [1] - 马来西亚下调月份毛棕榈油参考价格，出口税降至8.5% [1] - 马来西亚1 - 20日毛棕榈油产量环比下降4.55%，1 - 25日棕榈油产品出口量较上月同期增长6.8% [1] 根据相关目录分别进行总结 加拿大油菜籽情况 - 2025/26年度加拿大油菜籽产量预估为1800万吨，预估区间1720 - 1890万吨，与上次预估持平 [1] - 过去两周曼尼托巴省约有30毫米降水缺口，预计未来10天加拿大南部草原降水量低于正常水平，萨斯喀彻温省和曼尼托巴省降水缺口达24毫米，持续干燥对单产潜力构成风险 [1] 马来西亚棕榈油情况 - 马来西亚下调月份毛棕榈油参考价格，使得出口税降至8.5%，该国月份参考价格为每吨3730.48马币，上月份参考价格为每吨3926.59马币，征收9.5%关税 [1] - 马来西亚1 - 20日毛棕榈油产量环比下降4.55%，其中马来半岛产量增加0.25%，沙巴产量下降13.27%，沙捞越产量下降4.56%，东马来西亚产量下降11.06% [1] - 马来西亚1 - 25日棕榈油产品出口量为1134230吨，较上月同期的1061589吨增长6.8% [1] 现货价格情况 - 展示了2025年6月19 - 25日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格变化 [1]