公司事故及复工复产情况 - 孟津煤矿因事故停产38天后于6月23日获批复工复产 [1] - 孟津煤矿核定产能120万吨/年，占公司总产能7.84%，2024年实际产量123.05万吨（占公司12.71%），营业收入5.81亿元（占11.78%） [1] - 2025年一季度孟津煤矿产量23.84万吨（占公司8.82%），营收1.06亿元（占9.81%），事故导致减产约13万吨 [1] - 耿村煤矿15采区于2025年4月获批全面复产，其核定产能360万吨/年（占公司23.53%），2024年产量153.56万吨（占15.86%），营收5.09亿元（占10.32%） [3] - 耿村煤矿复产后预计年产量将增加100万吨 [3] 公司经营业绩 - 2024年公司商品煤产量968.06万吨（同比+54.64万吨），销量953.37万吨（同比+35.82万吨），营收49.30亿元，净亏损10.91亿元 [2] - 2024年商品煤均价同比下降106元/吨，导致利润总额减少约10亿元，主因包括市场供需宽松及部分矿井煤质下降 [2] - 产量增长带动利润总额同比增加4.2亿元，但综合因素下全年利润总额仍同比减少5.8亿元 [2] 行业及市场环境 - 2024年煤炭行业面临产量增长、进口增加及需求增幅下降导致的供需宽松局面 [2] - 公司部分矿井因地质条件变化导致煤层煤质下降，进一步影响商品煤售价 [2]

煤炭产量 - 1-5月份煤炭累计产量198537万吨 同比增速6 0% 增速较1-4月份下降0 6个百分点 [1] - 6月安全生产月叠加主产区环保检查严格及销售承压 产量有进一步收缩迹象 [1] 产能利用率 - 6月中旬晋陕蒙样本煤矿产能利用率80 7% 低于5月平均水平 低于去年同期1 5个百分点 [1] 港口库存 - 环渤海主要港口煤炭库存2868万吨 较前期高点下跌448万吨 降幅13 5% [1] - 市场价格平稳但卖方出货难度大 叠加发运倒挂影响 现货集港量持续受抑制 [1]

煤炭行业：动力煤价下跌，三大港 口库存增幅明显 2025 年 5 月 15 日 看好/维持 煤炭 行业报告 动力煤价下跌。截至 5 月 9 日，国内秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 635 元/吨，环比上月跌 4.80%；澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 94 美元/吨，环比上月下跌 3.00 美元/吨，跌幅为 3.09%；南非理查德 RB 动力煤 离岸价格 88.00 美元/吨，环比上月下跌 1.00 美元/吨，跌幅为 1.12%；欧洲 三港 DES ARA 动力煤离岸价格 94.00 美元/吨，环比上月下跌 10.00 美元/吨， 跌幅为 9.62%。 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均上涨；煤及褐煤月度进口量月环 比下降。3 月，国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产 2263.50 万吨，环比上月 上涨 206.50 万吨，涨幅为 10.04%；内蒙古产 1994.80 万吨，环比上月涨 106.10 万吨，涨幅为 5.62%；山西产 4757.60 万吨，环比上月涨 4.76%。4 月，煤及 褐煤月度进口量达到 3782.53 万吨，环比上月降 90.47 万吨，降幅为 2.34 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前十大煤炭企业产量数据与国内原煤产量数据相匹配，总量保持增加，山西持续回追 [1] - 一季度结束后，二季度数据将加剧煤炭供给过剩局面 [1] 根据相关目录分别进行总结 前十大煤炭国企产量情况 - 2025年1 - 3月国家能源集团产量15428万吨，同比降0.7%；晋能控股集团产量10080万吨，2024年同期8124万吨；山东能源集团产量6799万吨，同比增4.9%；中煤集团产量6724万吨，同比增2.9%；陕煤集团产量6348万吨，同比增4.4%；山西焦煤集团产量4638万吨，同比增29.4%；华能集团产量2713万吨，同比降6.3%；潞安化工集团产量2442万吨，同比增17.4%；国电投集团产量2071万吨，同比降1.9%；河南能源集团产量1881万吨，同比增9.2% [1] - 前10家企业原煤产量合计5.9亿吨，同比增加8974万吨，占规模以上企业原煤产量的49.2% [1] 山西地区煤炭企业情况 - 晋控煤业1 - 3月原煤产量增幅24%，山西焦煤集团1 - 3月原煤产量增幅28.5%，潞安化工集团1 - 3月原煤产量增幅17.5% [1] - 山西省三大煤企与去年同期原煤产量增加1283万吨，与山西省1 - 3月原煤产量增幅20.68%相匹配 [1]