报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市供需双弱，需求端好转有限，工业硅维持过剩格局，对盘面上方形成压制，关注9,300 - 9,500元/吨压力位，后续关注产业政策变动及硅企生产动态 [1] - 多晶硅市场成交清淡，新增成交少，下游抵触高价资源，市场等待行业政策指引，后续关注硅平台落地情况及宏观情绪演变 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期现价格 - 不通氧553（华东）平均价格9,350元/吨，较前日持平；期货主力合约收盘价8,980元/吨，较前一天下跌1.10%；基差（华东553 - 期货主力）370元/吨，较前一日增加100元/吨 [1] 多晶硅期现价格 - N型多晶硅料51元/千克，较前一日持平；期货主力合约收盘价52,210元/吨，较前一天下跌0.85%；基差 - 1,210元/吨，较前一日增加445元/吨 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553在华东、黄埔港、昆明平均价格均为9,350元/吨，天津港为9,250元/吨，四川为9,050元/吨，价格较前日均持平；通氧553在华东、天津港平均价格分别为9,450元/吨、9,350元/吨，较前日下跌0.53%，黄埔港、昆明平均价格分别为9,550元/吨、9,600元/吨，较前日持平；421（天津港）平均价格9,800元/吨 [1] 电池片价格 - N型210mm电池片1.60元/片；单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，双面 - 182mm 0.73元/瓦，双面 - 210mm 0.71元/瓦 [1] 有机硅价格 - 硅油13,750元/吨，较前日持平 [1] 资讯 - 集中建设的分散式风电项目以集中项目整体为单位申报，分布式光伏、非集中建设的分散式风电需通过代理商以聚合形式参与竞价 [1] 投资策略 - 工业硅 - 区间操作；硅市供需双弱，需求端好转有限，工业硅维持过剩格局，关注9,300 - 9,500元/吨压力位，后续关注产业政策变动及硅企生产动态 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多；多晶硅市场成交清淡，等待行业政策指引，后续关注硅平台落地情况及宏观情绪演变 [1] 多晶硅价格变动 - N型致密料持平至51元/千克；N型复投料上涨0.29%至52.30元/千克；N型混包料持平至50.50元/千克；N型颗粒硅持平至50.50元/千克 [1] 供需情况 - 工业硅 - 供给端西南产区回归枯水期高成本期，部分硅企停炉停产，10月底落地，云南仅一体化或有长单需求企业在产，北方开炉稳中有增，预计11月产量降至40万吨以内；需求端多晶硅企业维持减产，有机硅企业降负或检修，硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限 [1] 供需情况 - 多晶硅 - 供给端硅料企业维持减产，部分有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月产量环比降至12万吨左右；需求端市场成交清淡，新增成交少，下游抵触高价资源 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，需求好转有限，维持过剩格局，对盘面上方形成压制，关注9300 - 9500元/吨压力位，后续关注产业政策和硅企生产动态 [1] - 多晶硅市场下游补库意愿有限，现货抬涨压力大，对盘面上方空间形成压制，前期多单注意利润保护，后续关注多晶硅平台落地和宏观情绪演变 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅期货主力合约收盘价9020元/吨，较前一天下跌1.37%；基差（华东553 - 期货主力）330元/吨，较前一天增加125元/吨 [1] - 多晶硅期货主力合约收盘价54045元/吨，较前一天下跌0.28%；基差 - 3045元/吨，较前一天增加150元/吨 [1] - 工业硅现货价格方面，不通氧553不同地区平均价格在9050 - 9350元/吨，通氧553不同地区平均价格在9400 - 9600元/吨，421不同地区平均价格在9750 - 10000元/吨，价格均较前一天持平 [1] - 硅片、电池片、组件、有机硅等产品价格较前一天持平，N型复投料价格较前一天上涨0.29%至52.30元/千克 [1] 行业资讯 - 中国援古巴35兆瓦太阳能光伏电站设备项目全部电站11月12日并网发电，包含7个光伏电站，预计每年可为古巴节约1.8万吨进口燃料 [1] - 11月6日，国家能源集团大渡河阿水（新能源）公司蒲西光伏项目首批容量102.56兆瓦发电单元成功并网发电 [1] 投资策略 - 工业硅：区间操作 [1] - 多晶硅：供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1] 供需情况 - 工业硅供给端，西南产区进入枯水期高成本期，部分硅企停炉停产，北方地区开炉稳中有增，预计11月产量降至40万吨以内；需求端，多晶硅企业减产，有机硅企业降负或检修，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿有限 [1] - 多晶硅供给端，硅料企业维持减产态势，部分有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月产量环比降至12万吨左右；需求端，市场成交清淡，新增成交少，下游抵触高价资源，等待行业政策指引 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，需求端好转有限，维持过剩格局，对盘面上方形成压制，关注9300 - 9500元/吨压力位，后续关注产业政策变动及硅企生产动态，交易策略为区间操作 [1] - 多晶硅市场下游补库意愿有限，现货抬涨压力大，对盘面上方空间形成压制，前期多单注意利润保护，后续关注多晶硅平台落地情况及宏观情绪演变，供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅期现价格 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9350元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价9195元/吨，上涨0.16%；基差155元/吨，下降15元 [1] - 多晶硅N型多晶硅料51元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价53460元/吨，上涨2.95%；基差 - 2460元/吨，下降1530元 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553在华东、黄埔港、昆明平均价格9350元/吨，天津港9250元/吨，四川9050元/吨，变动均为0.00% [1] - 通氧553在华东平均价格9500元/吨，黄埔港9550元/吨，天津港9400元/吨，昆明9600元/吨，变动均为0.00% [1] - 421在华东平均价格9750元/吨，黄埔港、昆明10000元/吨，天津港、四川9800元/吨，变动均为0.00% [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料51元/千克，变动0.00%；N型复投料52.15元/千克，下跌0.10%；N型混包料、N型颗粒硅50.5元/千克，变动0.00% [1] 硅片价格 - N型210mm 1.63元/片，变动0.00%；N型210R 1.28元/片，下跌0.78%；N型183mm 1.28元/片，变动0.00% [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，变动0.00% [1] 组件价格 - 单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，单面 - 210mm 0.72元/瓦，双面 - 182mm 0.73元/瓦，双面 - 210mm 0.71元/瓦，变动均为0.00% [1] 有机硅价格 - DMC 11150元/吨，变动0.00%；107胶11950元/吨，上涨3.91%；硅油13050元/吨，变动0.00% [1] 汽车行业资讯 - 2025年10月，乘用车产销分别完成299.5万辆和296.1万辆，环比增长3.3%和3.6%，同比增长10.7%和7.5%；1 - 10月，产销分别完成2423.7万辆和2420.9万辆，同比增长13.5%和12.9% [1] - 2025年10月，商用车产销分别完成36.4万辆和36.1万辆，环比下降3.3%和1.9%，同比增长25.4%和21%；1 - 10月，产销分别完成345.6万辆和347.9万辆，同比增长10.9%和9% [1] - 2025年10月，新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比增长21.1%和20%；1 - 10月，产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比增长33.1%和32.7% [1] - 2025年10月，汽车出口66.6万辆，环比增长2.1%，同比增长22.9%；1 - 10月，出口561.6万辆，同比增长15.7% [1] 工业硅基本面分析 - 进入十月，西南产区进入枯水期高成本期，部分硅企停炉停产，硅企开工下滑，云南仅剩一体化或有长单需求企业在产，北方开炉稳中有增，预计11月产量降至40万吨以内 [1] - 需求端，多晶硅企业减产，有机硅企业降负或检修，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿有限 [1] 多晶硅基本面分析 - 供给端，硅料企业减产，部分有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月或下滑 [1] - 需求端，市场成交清淡，新增成交少，下游抵触高价资源，等待行业政策指引 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，需求端好转有限，维持过剩格局，对盘面上方形成压制，关注9300 - 9500元/吨压力位，后续关注产业政策变动及硅企生产动态 [1] - 多晶硅因供给端扰动，前期盘面震荡上行，但下游补库意愿有限，现货抬涨压力大，盘面上方空间受压制或回落，前期多单注意利润保护，后续关注多晶硅平台落地情况及宏观情绪演变 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅：不通氧553（华东）平均价格9300元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价9220元/吨，上涨1.71%；基差80元/吨，下降155元 [1] - 多晶硅：N型致密料51元/千克，持平；期货主力合约收盘价53215元/吨，下跌0.34% [1] - 硅片、电池片、组件、有机硅等价格大多持平 [1] 企业开工及产量情况 - 四川：10月31日至11月6日，样本硅企周度产量4750吨，周度开工率41％，样本开工率较上周延续弱势，抛去大厂剩余硅企开工率13%附近，平水期部分硅企根据情况减停 [1] - 云南：10月31日至11月6日，样本硅企周度产量3865吨，周度开工率33％，较上周宽幅下降，枯水期多数硅企停产，地区在产硅炉20台出头 [1] 基本面情况 - 工业硅：10月西南产区进入枯水期，部分硅企停炉停产，11月产量预计降至40万吨以内；需求端下游整体囤货意愿有限 [1] - 多晶硅：供给端企业维持减产但部分有新增产能，10月产量或小幅提升，11月或下滑；需求端市场成交清淡，下游抵触高价资源 [1] 投资策略 - 工业硅：综合供需，维持过剩格局，关注9300 - 9500元/吨压力位，持续关注产业政策及生产动态，交易策略为区间操作 [1] - 多晶硅：因供给端扰动盘面前期上行，下游补库意愿有限，盘面或回落，前期多单注意利润保护，关注平台落地及宏观情绪，供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，需求端好转有限，维持过剩格局，对盘面上方形成压制，关注9300 - 9500元/吨压力位 [1] - 多晶硅因供给端扰动盘面再度上行，但下游原料库存高位，现货抬涨压力大，对盘面上方空间形成压制，前期多单注意利润保护 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9300元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价9100元/吨，下跌0.60%；基差200元/吨 [1] - N型多晶硅料51元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价56410元/吨，上涨2.66%；基差 - 5410元/吨 [1] - 工业硅不同产地不同型号现货价格大多持平，通氧553（天津港）平均价格9350元/吨，涨幅0.54% [1] - 多晶硅不同类型现货价格大多持平，N型复投料52.25元/千克，下跌0.10% [1] - 硅片、电池片、组件价格均持平，有机硅DMC、107胶、硅油价格均持平 [1] 产量与供应 - 2025年10月国内工业硅产量环比增加3.14万吨增幅7.5%，同比减少1.76万吨降幅4%；1 - 10月累计产量346.99万吨，同比减少16.6% [1] - 11月工业硅供应变量在川滇地区，预计川滇合计产量降幅超50%，北方少量增产，全国总供应量预计降至40万吨下方降幅12% [1] 开工率情况 - 10月24 - 30日，云南样本硅企周度产量6265吨，开工率54％，较上周大幅下降；新疆样本硅厂周度产量40690吨，开工率84％，较上周微幅增加 [1] 投资策略 - 工业硅交易策略为区间操作，持续关注产业政策变动及硅企生产动态 [1] - 多晶硅交易策略为供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多，持续关注产业政策落地及宏观情绪演变 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市供需双弱，行业高库存压力依旧，昨日因供给端扰动因素，硅价低位反弹，但中长期供需矛盾未得到实质性缓解，预计反弹空间受限，后续持续关注硅企实际生产动态，若减产不及预期可择机布局空单 [1] - 多晶硅价格昨日在工业硅上涨情绪带动下低位反弹，但终端装机不确定性强、产能过剩问题短期难解决，预计短期难有向上趋势性行情，中长线仍以反弹布空为主，后续持续关注供给端实际开工情况 [1] 各品类价格情况 工业硅期现价格 - 期货主力合约收盘价7720元/吨，较前一天上涨2.18%；不通氧553（华东）平均价格8100元/吨，较前日持平 [1] 多晶硅期现价格 - 期货主力合约收盘价31715元/吨，较前一天上涨3.56%；N型多晶硅料33.5元/千克，较前一天持平 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553不同地区平均价格在7950 - 8200元/吨，部分价格较前日持平；通氧553不同地区平均价格在8100 - 8700元/吨，部分有0.61% - 1.25%涨幅；421不同地区平均价格在8800 - 9900元/吨，较前日持平 [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料33.5元/千克、多晶硅复投料31.5元/千克、多晶硅致密料30.0元/千克、多晶硅莱花料28.5元/千克，较前一天均持平 [1] 硅片价格 - N型210mm 1.23元/片较前日持平，N型210R 1.02元/片较前日下降0.97%，N型183mm 0.87元/片较前日下降2.25%，P型210mm 1.58元/片较前日持平，P型182mm 1.03元/片较前日持平 [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，较前日持平 [1] 组件价格 - 单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦、单面 - 210mm 0.72元/瓦、双面 - 182mm 0.73元/瓦、双面 - 210mm 0.71元/瓦，较前日均持平 [1] 有机硅价格 - DMC 10450元/吨、107胶11650元/吨、硅油13400元/吨，较前日均持平 [1] 行业资讯 - 6月26日工业硅主要地区社会库存共计54.2万吨，较上周环比减少1.7万吨，其中社会普通仓库12.8万吨，较上周环比减少0.3万吨，社会交割仓库41.4万吨，较上周环比减少1.4万吨 [1] - SK计划将其硅基负极工厂出售给美国合作伙伴Group 14，通过实物支付将合资公司SK Materials Group 14的75%股份出售，该工厂去年在韩国尚州建成，目前正在试产 [1] - 2025年6月24日晚间，京山轻机子公司晟成光伏将以现金出资1.5亿元对润阳股份进行增资 [1] 行业基本面情况 工业硅 - 北方硅企开工变动不大，西南产区即将进入丰水期，电力成本下移，企业开工稳步回升，供给端稳中有增；需求端多晶硅企业维持减产态势且复产或延后，有机硅减产挺价意愿强但需求疲软，下游观望情绪浓厚，实际成交价下滑，国内尚在生产的单体企业开工增减并存，开工整体有所下滑，对工业硅需求进一步减弱，硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - 供给端硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计产量小幅提升，整体维持在10万吨以内；需求端光伏市场整体表现疲软，硅片、硅料库存上涨，硅片、电池片及组件价格持续下跌，市场需求放缓，成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市供需双弱，行业高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，后续下行空间或相对有限，需持续关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，预计价格短期难有向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，需持续关注供给端实际开工情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格8100元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价7420元/吨，上涨0.41%；基差680元/吨，下降30元 [1] - N型多晶硅料33.5元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价30615元/吨，下跌3.42%；基差2885元/吨，上涨1085元 [1] - 不通氧553不同地区平均价格多持平，昆明地区8200元/吨，下降1.20%；421不同地区平均价格多持平，四川地区9750元/吨，下降1.02% [1] - 多晶硅现货价格中N型致密料、复投料、致密料、莱花料价格均持平；硅片、电池片、组件价格均持平 [1] - 有机硅价格中DMC、107胶、硅油价格均持平 [1] 进出口数据 - 2025年5月有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量4.66万吨，环比减少2.10％，同比减少4.51％；1 - 5月总出口量22.89万吨，同比增加5.73％ [1] - 2025年5月工业硅出口量5.57万吨，环比减少8%，同比减少22%；1 - 5月累计出口量27.24万吨，同比减少10%；1 - 5月累计进口量0.52万吨，同比减少55% [1] 库存数据 - 6月19日工业硅主要地区社会库存共计55.9万吨，较上周环比减少1.3万吨，其中普通仓库13.1万吨，环比减少0.2万吨，交割仓库42.8万吨，环比减少1.1万吨 [1] 投资策略 工业硅 - 供给端北方硅企开工变动不大，西南产区即将进入丰水期，供给稳中有增；需求端多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - 供给端硅料企业减产但部分有新增产能投放，预计产量小幅提升；需求端光伏市场疲软，硅片等库存上涨、价格下跌，市场成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，行业高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，后续下行空间或相对有限 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，预计价格短期难以出现向上的趋势性行情，策略上反弹布空为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格8100元/吨，421（华东）平均价格8700元/吨，期货主力合约收盘价7560元/吨，较前一天上涨1.96% [1] - N型多晶硅料35.5元/千克，多晶硅期货主力合约收盘价34255元/吨，较前一天上涨0.88% [1] - 硅片、电池片、组件、有机硅等产品价格大多持平，仅硅油价格较前一天下降0.36%至13750元/吨 [1] 行业资讯 - 5月汽车产销环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%；1 - 5月产销同比分别增长12.7%和10.9% [1] - 光伏行业硅片价格下调，6月硅片企业开工率普遍低于5月，集中在40% - 60%，环比下降3% - 13% [1] - 沧州华宇年产5000吨电子特种气体项目正式投产，采用国产化率达95%的硅烷气生产装置 [1] 基本面分析 - 工业硅北方部分硅企减产，西南产区观望情绪重，复产意愿不足，开工南增北减，整体下滑；需求端多晶硅、有机硅企业减产，硅铝合金企业按需采买，需求减弱 [1] - 多晶硅供给端企业维持减产态势，部分有新增产能投放，预计产量维持在10万吨以内；需求端光伏市场疲软，库存上涨，价格下跌，成交偏弱 [1]