: : : : : : : : 科创板"成长层",一听就 有很大成长空间呀! 没错,就是要助力那些科 技属性强但还没盈利的企 业成长。 科创成长层 成长空间大,投资空间是 不是也大呢? 那就得给大家深入 地讲一讲了! ((-1) 科创板成长层的服务对象 A 科创板成长层的服务对象 是技术有较大突破、商业前景广阔、研发投入大 但还没盈利的科技企业 哼,莫欺少年穷! 现在小鱼苗,将来海中王。 FSTIL /AV 上げ完 / 17373 III Fee 经济 科创板成长层 科创板现有的未盈利企业也统统纳入成长层 别小看这些企业,这里可能藏 着未来的"科技巨人"!集中 管理,方便大家识别潜力,也 方便保护投资者哦! IL / 1/1. LL I 科创板成长层企业"升级条件" 在科创板成长层的企业只要达到两个条件之一 就能摘掉"U" 调出成长层 升级进入科创板 条件1:连续两年赚钱,且累计净利润达到5000万! 5000万净利润 5000 2000 1000 条件2:最近一年赚钱,且营业收入1个亿! 1亿营收 老同学摘帽条件告示牌 首次实现盈利后 "U" 帽子可摘掉 注意注意! 新政实施前的存量 未盈利企业仍按原来摘" ...

科创板成长层政策发布 - 《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》于7月13日正式发布并施行，32家存量未盈利企业自发布之日起进入科创成长层，新注册未盈利企业自上市日起进入 [1] - 国金证券、国泰海通证券等多家券商已上线"科创板成长层权限开通"功能，投资者在签署风险揭示书后可交易相关股票 [1][4] - 中信证券、兴业证券、国联民生等头部券商正在加紧部署相关交易功能 [4] 投资者门槛与权限管理 - 个人投资者参与科创成长层交易的门槛维持"50万元资产+2年经验"不变，仅需额外签署《科创成长层风险揭示书》 [5] - 权限开通需满足两个条件：已开通科创板交易权限且签署风险揭示书 [5] - 中国结算要求自2025年9月22日起对投资者账户进行签约类别标注（C类或K类），以区分是否可投资科创成长层股票 [7] 企业纳入与标识规则 - 32家存量未盈利企业直接纳入科创成长层，包括泽璟制药、君实生物、寒武纪等，股票简称后标"U" [8][9] - 新注册企业上市即纳入，行情终端对新注册企业标"成"，存量企业标"成1"以区分 [10] - 禾元生物为首家通过科创板第五套标准"过会"的IPO企业，另有思哲睿等4家企业在审 [10] 政策背景与行业响应 - 证监会主席吴清在陆家嘴论坛强调深化科创板改革，上交所发布配套规则落实《科创板意见》 [11] - 国泰海通证券表示将推动制度落地，国金证券称科创成长层是服务科技创新的关键制度创新，可解决科技企业融资难题并引导资源向核心技术倾斜 [11][12] - 行业认为该政策拓宽投资者机会，引入专业机构可提升定价效率，相关指数及ETF产品将丰富投资选择 [12]

科创板成长层政策解读 政策核心内容 - 上交所发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》，定位为未盈利优质科技企业的"成长摇篮"，重点支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域企业 [1][2][3] - 政策包含"1+6"体系：1个定位框架+6项具体措施，重启第五套上市标准（未盈利企业市值门槛40亿）、试点专业机构投资者定价、优化再融资与战投认定等 [2][4] - 制度设计体现"新老划断"：存量32家未盈利科创板企业直接纳入，新增企业需满足盈利条件（两年累计净利润≥5000万或一年净利润+营收≥1亿）方可调出 [4][8] 企业准入与退出机制 - 准入条件：未盈利科技企业需符合第五套标准（市值≥40亿+技术/产品阶段性成果），覆盖芯片、AI、低空经济等领域，打破原生物医药独占局面 [2][9] - 退出机制：存量企业首次盈利后调出，增量企业需达到标准一（市值≥10亿+盈利指标） [8][9] - 信息披露要求：股票简称加"U"标识，强制披露未盈利原因及风险，投资者需签署风险揭示书 [4][10] 市场影响与投资机会 - 行业结构重塑：当前科创板指数以电子/医药为主，成长层将提升AI（计算机/电子）、商业航天（机械设备/军工）等"硬核科技"占比 [16][18] - 指数化投资机遇：科创50维持大盘龙头地位，科创100/200或成高成长标的集中地，建议采用"核心（债基/红利）+卫星（科创指数）"配置策略 [12][20] - 收益特征变化：未盈利企业加入将提升指数整体营收增速，但估值对利率/政策更敏感，波动性可能加剧 [19][22] 宏观战略意义 - 解决科技企业"融资难"痛点：通过IPO预先审阅（秘密递交）、在审企业定向增资等机制保障研发资金链 [2][7] - 支持国家战略产业：引导资本流向新质生产力领域，加速AI、低空经济等技术突破，培育全球竞争力科技巨头 [11][23] - 参考港股18A生物科技企业经验，早期布局未盈利科技企业或带来超额收益，但需承担更高波动风险 [10]

科创板成长层交易权限开通 - 已有券商APP支持在线开通科创板成长层交易权限，如国金证券国金佣金宝APP，投资者登录签署风险揭示书即可开通 [2] - 多家券商正在加紧技术准备，将在交易所规定时间内上线相关功能 [7] - 开通权限门槛与科创板一致，需50万资产加两年投资经验 [7] 风险揭示书签署要求 - 普通投资者首次开通科创板交易权限需签署《科创板股票投资者风险揭示书》 [7] - 参与新注册科创成长层股票申购交易需额外签署《科创成长层风险揭示书》 [7][10] - 已开通科创板权限的存量投资者也需签署《科创成长层风险揭示书》才能参与新注册科创成长层股票交易 [7] - 未签署揭示书的投资者，券商不得接受相关委托 [10] 科创成长层股票动态 - 禾元生物IPO注册申请已被证监会受理，预计成为首家新注册的科创成长层股票 [9] - 7月13日起实施《上海证券交易所科创板科创成长层企业股票投资风险揭示书必备条款》 [10] - 通知发布前已上市且未盈利的科创板公司股票交易无需签署《科创成长层风险揭示书》 [11] 交易所工作安排 - 上交所将协调会员单位推进技术系统准备和风险揭示书签署工作 [12] - 券商需通过多种渠道向投资者充分告知科创成长层股票的风险特征和适当性要求 [11]

科创板第五套标准重启 - 证监会主席宣布重启科创板第五套上市标准并发布1+6新规 [1] - 上交所公布三项具体细则包括资深专业机构投资者指引、预先审阅机制和科创成长层指引 [2][11][19][23] - 第五套标准允许预计市值40亿元以上、无营收或利润要求的企业上市 需满足国家批准、市场空间大且取得阶段性成果的条件 [4][5] 适用行业范围 - 生物医药企业是历史主要使用者 2019-2023年20家采用第五套标准上市的企业均属该行业 [6] - 新政新增人工智能、商业航天、低空经济等行业 明确加快推动典型案例落地 [9][10] - 重启后首家过会企业为武汉禾元生物 2022年已申请上市 [8] 资深专业机构投资者制度 - 试点引入该制度以评估无盈利企业的市场前景 机构需满足近5年投资5家科创板上市或10家境内外主要交易所上市企业等条件 [10][14][28] - 企业可自主认定并披露机构投资者信息 交易所审核时作为参考但不强制要求 [15][16] - 政府基金、产业投资人等不受限制 需证明专业投资经验 [13] 预先审阅机制 - 允许科技型企业秘密递交材料 保护商业信息和技术安全 [18][19] - 适用对象为开展核心技术攻关的企业 预审期间文件不公开且加快后续审核进度 [20][21][22] 科创成长层 - 新政设立科创成长层 股票简称后加"U"标识 当前589家科创板企业中仅32家带此标识 [23][24][25] - 调出条件为达到第一套盈利标准（近两年累计利润5000万或1年盈利+营收1亿） [26][29] - 覆盖两类企业：历史亏损上市后未盈利者及新亏损上市者 盈利达标后取消标识 [29] 市值与财务指标对比 - 五套标准中第一套要求10亿市值+盈利 第五套要求40亿市值+技术成果 中间三套侧重营收或现金流指标 [5] - 生物医药企业核心产品需至少进入二期临床试验阶段 [4]