文章核心观点 - 消费电子龙头歌尔股份作为上市公司，正通过担任有限合伙人的方式积极布局一级市场投资，以自有资金参设前沿科技领域基金，旨在拓宽投资渠道、把握市场机遇并分享行业发展成果，这亦是当前众多上市公司为加强产业链和巩固实力而采取的普遍策略 [5][6][9] 歌尔股份新设基金详情 - 基金名称为上海同歌二期创业投资合伙企业，总规模约6.97亿元人民币，存续期7年，其中前4年为投资期 [6] - 歌尔股份拟以自有资金出资不超过2.3亿元人民币，占基金总规模比例不超过33% [5][6] - 基金其他出资方包括：上海同歌星辰管理咨询有限公司出资697万元人民币（占比1%），其他有限合伙人出资4.6亿元人民币（占比66%） [6] - 基金主要投资方向聚焦科技前沿领域，包括人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行及半导体 [6] 歌尔股份的背景与战略转型 - 公司由姜滨、胡双美夫妇创立，从山东一间麦克风厂起家，现已成长为集声光电精密零组件、精密结构件及智能整机为一体的消费电子龙头，最新市值超1000亿元人民币 [5][7] - 公司曾经历业务转型阵痛，包括2022年因大客户苹果“砍单”事件陷入业绩瓶颈，以及一项备受瞩目的百亿收购案在三个月后因交易双方未能解决关键条款分歧而终止 [7] - 面对传统消费电子市场逐渐饱和，公司将增长目光投向VR/AR及AI智能硬件等新兴领域 [7] - 具体布局包括：2025年8月出资支持对Micro-LED技术企业Plessey的收购；随后子公司歌尔光学以19.03亿元人民币收购上海奥来100%股权，为AI眼镜与AR业务提供底层技术支持 [7] - 公司旗下歌尔创客成立于2017年，是国内最早布局VR/AR数字内容制作和元宇宙数字技术创新应用的企业之一 [8] 歌尔股份的一级市场投资历史 - 此次并非公司首次涉足一级市场，早在2022年7月，公司就与米哈游、三七互娱签订合伙协议，拟合计认缴5.56亿元人民币投资于青岛同歌一期创业投资基金合伙企业 [9] - 同歌一期基金成立于2022年5月，由歌尔股份及控股子公司同歌创投共同出资设立，投资方向为先进制造、智能网联汽车、AR/VR、半导体领域的未上市创业企业 [9] 上市公司参与一级市场的行业趋势 - 手握丰厚资金的上市公司，常以有限合伙人身份涉足一级市场，将资金交给专业机构管理，旨在强大自身产业链、搭建壁垒，追求协同效应 [9] - 以中际旭创为例，其已参与设立十余只基金，出资对象包括中科创星、浙商创投等知名机构，并曾多次反哺早期投资人 [9] - 上市公司“创而优则投”为一级市场注入了宝贵活水，在当前募资链条以国资出资为主、市场化有限合伙人面临巨大返投压力的背景下，不要求返投、只追求财务回报的市场化上市公司有限合伙人显得难能可贵 [10] - A股市场总市值在去年8月18日首次突破100万亿元人民币大关，上市公司基本面的改善有望为一级市场带来更多资金活水 [11]

西贝餐饮门店调整与创始人表态 - 西贝将一次性关闭全国102家门店，占门店总数的30% [2] - 创始人贾国龙表示，关闭工作将在一季度陆续完成，将保障离职员工工资和顾客储值卡权益，并履行完年夜饭订单承诺后再关闭部分门店 [2] - 贾国龙坚称西贝门店从来不是预制菜，并介绍公司连续十一年位列中式烹饪正餐营收第一，每年接待顾客7000万人次 [2] - 贾国龙将2025年9月的“预制菜风波”称为西贝成立以来最大的一次外部危机，并表示接下来目标是争取活下来 [2] 可控核聚变与强场磁体融资 - 超磁新能完成数亿元人民币天使轮融资，由鼎峰科创领投，多家知名机构跟投 [3] - 公司致力于研制世界首创可控核聚变大尺寸高温超导强场磁体系统，以推动磁约束可控核聚变商业化 [3] 半导体设备部件融资 - 远东卓越完成数千万元人民币A轮融资，由南通投管领投 [4] - 公司专注于半导体核心设备的关键部件与模组研发，产品应用于固晶机、键合机及先进封装领域 [4] - 融资将用于南通高新区基地产线扩建、先进封装模组研发及华东市场拓展 [4] AI+AR智能眼镜融资 - 影目INMO完成C1轮融资，投资方包括成都科创投、南山战新投等 [5] - 公司在一年内连续完成B2轮、B3轮及C1轮三轮融资，总金额近5亿元人民币 [5] - 公司成为当前AI+AR智能眼镜赛道中融资节奏最为密集、资本关注度最高的公司之一 [5] 生物制药过滤领域融资 - 艾里奥斯完成逾亿元人民币pre-B轮融资，由国投创合领投 [6] - 公司是中国生物制药工艺用途过滤膜与过滤器领域的领军企业，此前于2025年9月完成超亿元A++轮融资 [6] - 本轮融资资金将主要用于自研过滤膜的持续研发与产业化、市场拓展等 [6] AI大模型与茶饮品牌动态 - 百川智能创始人王小川表示，公司预计将于2027年启动IPO上市 [7] - 柠檬茶品牌「林里LINLEE」完成数千万人民币A轮融资，前海方舟基金为独家投资方，品牌估值近10亿元人民币 [7] - 融资资金将主要用于品牌建设、供应链升级及组织升级，品牌门店已覆盖全国31个省份 [7] 人工智能与软件开发融资 - 北京流形空间科技有限公司完成亿级人民币天使+融资，投资方包括君联资本、同创伟业等 [8] - 公司成立于2025年5月22日，主要经营软件开发、人工智能基础软件开发等业务 [8] 细胞治疗领域融资 - 士泽生物连续完成B/B+轮及C1轮融资，总金额为4亿元人民币 [9] - B/B+轮融资由三生制药领投，C1轮融资由国新基金领投，多轮融资均有知名新老投资机构参与 [9] 功能饮料企业上市进展 - 东鹏饮料通过港交所IPO聆讯 [10] - 公司是中国第一的功能饮料企业，按销量计自2021年起连续4年在中国功能饮料市场排名第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3% [10] - 按零售额计，公司是2024年第二大功能饮料公司，市场份额为23.0% [10] 产业投资基金设立 - 湖北宏泰战新产业投资基金正式设立，总规模10亿元人民币，由宏泰基金公司负责运营 [11] - 基金将锚定湖北省“五大优势产业、七大战略新兴产业及六大未来产业”的战略部署进行投资布局 [11] - 攀枝花市与四川产业基金签约，将共同组建总规模50亿元人民币的钒钛产业发展基金，围绕钒钛新材料、清洁能源等重点产业深化合作 [12] - 安徽首个宠物产业基金——国元宠物产业基金在宿州启动募集，首期规模为2亿元人民币，将投资于宠物全产业链细分领域 [13] 消费电子公司参设产业基金 - 歌尔股份拟作为有限合伙人参与设立同歌二期创业投资基金，该基金总规模约为6.97亿元人民币，歌尔股份拟出资不超过2.3亿元 [14] - 基金存续期7年，主要投资领域聚焦于人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行以及半导体等科技前沿方向 [14]

公司投资动态 - 歌尔股份拟作为有限合伙人参与设立上海同歌二期创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 同歌二期基金总规模约为6.97亿元人民币[1] - 歌尔股份拟以自有资金出资不超过2.3亿元，占基金规模比例不超过33%[1] 基金结构与条款 - 基金存续期为7年，其中前4年为投资期，后续为退出期[4] - 普通合伙人为上海同歌星辰管理咨询合伙企业，出资697.00万元，占比1.0000%[6] - 歌尔股份作为有限合伙人出资23,000.00万元[6] - 其他出资人作为有限合伙人出资46,000.00万元，合计占比66.0000%[6] 基金投资方向 - 基金主要投资领域聚焦于科技前沿[4] - 具体方向包括人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行以及半导体等[4] 公司背景与战略意图 - 歌尔股份有限公司成立于2001年6月，2008年5月在深交所上市[7] - 公司是全球布局的科技创新型企业，主要从事声光电精密零组件及精密结构件、智能整机、高端装备的研发、制造和销售[7] - 此次投资旨在借助专业投资机构的管理能力与资源优势，拓宽投资渠道，把握市场机遇并分享行业发展成果[6] - 该基金不纳入公司合并报表范围，投资事项预计不会对公司经营产生不利影响[6]

大盘及板块表现 - 2025年1月12日，主要股指普涨，其中北证50指数领涨，涨幅为+5.35%，科创50指数上涨+2.43%，创业板指上涨+1.82%，深证成指上涨+1.75%，上证指数上涨+1.09% [1] - TMT板块内部分化，营销代理、门户网站、大众出版板块领涨，涨幅分别为+14.01%、+10.85%和+10.61% [1] - TMT板块中，印制电路板和分立器件板块领跌，跌幅分别为-1.82%和-0.33% [1] 国内产业动态与政策 - 歌尔股份拟参与设立规模为6.9亿元人民币的基金，主要投资方向聚焦于科技前沿领域，包括人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行以及半导体等 [1] - 沪电股份宣布已成功掌握M9等级高速材料及其与常规材料的混压工艺，能够满足高速信号传输的严苛要求，标志着公司在高端PCB核心技术领域实现关键突破 [1] - 上海市政府发布《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》，支持集成电路企业在装备、先进工艺、光刻胶材料、3D封装等领域实现全产业链突破，并培育具有国际竞争力的龙头企业 [1] - 黑芝麻智能完成募资5.68亿港元，此次认购所得款项的90%将用于并购和投资，主要投向人工智能芯片、半导体产业链、机器人及相关先进技术领域的优质公司或资产 [1] 海外科技进展与市场趋势 - 麻省理工学院团队研究发现，通过在传统CMOS芯片的后端工艺中增加额外的有源器件层，可将布线区域转变为能容纳逻辑和存储晶体管的堆叠结构 [2] - 美国商务部撤销了一项原定于2025年10月提交审查的、针对中国制造无人机的进口限制提案 [2] - 受新兴市场需求和经济增长推动，2025年全球智能手机出货量同比增长2%，但由于芯片短缺和零部件成本上升，预计2026年市场将放缓，因芯片制造商优先发展AI数据中心 [2] - 根据Omdia数据，2025年第四季度台式机、笔记本电脑和工作站总出货量增长10.1%，达到7500万台，带动2025年全年PC出货量达到2.795亿台，同比增长9.2% [2] 人工智能应用与发展 - Google的Gemini AI与沃尔玛等平台达成合作，用户可与AI深度交流获取购买建议并直接下单，该功能已在美国上线，并计划于2025年推广至其他地区 [2] - 医疗AI模型AntAngelMed正式开源，总参数量达1000亿，已应用于浙大二院和杭州七院等项目，用户可通过开源社区体验医疗咨询等服务 [2] - 腾讯混元发布并开源文生3D动作大模型HY-Motion 1.0，其内置的智能动作导演模块可将模糊描述转化为结构化指令，降低3D动画创作门槛 [2] - 马斯克预测通用人工智能将于2026年到来，Optimus人形机器人4年后将在外科手术领域超越人类医生，但多位医疗专家认为AI在复杂手术中无法替代人类医生的临场判断与经验 [2] “十五五”重点产业追踪 - 商业航天领域，中科宇航力鸿一号遥一飞行器完成亚轨道飞行试验，飞行高度约120千米，穿越卡门线进入太空，其返回式载荷舱成功回收 [3] - 集成电路领域，在AI需求增长和存储供应紧张的背景下，多数中国大陆代工厂对55/90nm制程有涨价意愿，部分已实施，预计普遍涨价可能在2025年第二至第三季度发生 [3] - 脑机接口领域，时识科技发布新一代超低功耗高通量侵入式脑机接口芯片，采用事件驱动的神经形态架构，能效较Neuralink等现有方案提升10-100倍 [3] - 具身智能领域，Omdia报告显示2025年全球人形机器人出货量达1.3万台，其中智元机器人以5168台出货量位居榜首，占据全球39%的市场份额，宇树科技与优必选分列二、三位 [3] 高频数据：存储与半导体材料价格 - 2025年1月12日国际DRAM颗粒现货价格多数上涨，其中DDR5 16G (2G×8) 4800/5600盘均价为32.500美元，日涨幅为+2.26%；DDR4 8Gb (1G×8) 3200盘均价为27.214美元，日涨幅为+1.47% [4][5] - 同日，国内半导体材料价格整体稳定，部分高纯锌产品价格小幅上涨10元/千克，例如6N高纯锌市场均价为1,785元/千克，7N高纯锌市场均价为1,912元/千克 [6] - 碳化硅衬底价格保持稳定，例如导电N型6寸D级单晶碳化硅衬底市场均价为2,150元/片，半绝缘6寸P级单晶碳化硅衬底市场均价为10,800元/片 [6]

核心观点 - 歌尔股份在业绩持续回暖、现金流充裕的背景下，宣布两项重大资金运用计划：一是拟使用不超过60亿元闲置自有资金进行委托理财，以提升资金使用效率；二是拟出资不超过2.3亿元参与设立规模约6.97亿元的产业投资基金，聚焦人工智能、XR等前沿科技领域进行投资布局 [2][3][8] - 公司业绩受益于AI硬件爆发式增长，归母净利润已连续8个季度实现增长，智能硬件与精密零组件两大核心业务营收占比及毛利率均有所提升，显示出强劲的复苏势头和业务结构优化 [6][7] - 公司在虚拟现实/增强现实（VR/AR）等核心赛道持续进行重大资本开支和产能扩张，包括总投资60亿元的一期项目已投用，以及二期项目近期开工，旨在巩固其在全球头部客户供应链中的领先制造地位 [4][5] 资金运用与投资布局 - **大规模委托理财**：公司及子公司拟使用不超过60亿元的闲置自有资金购买安全性高、流动性好、低风险的理财产品，额度有效期一年并可滚动使用，此举旨在提升资金使用效率 [2][8] - **参与设立产业基金**：公司拟作为有限合伙人参与设立“上海同歌二期创业投资合伙企业”，基金总规模约6.97亿元，公司出资额不超过2.3亿元，占基金规模比例不超过33% [2][3] - **基金投资方向与结构**：该基金存续期7年，投资方向聚焦人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行、半导体等新兴领域，基金管理人为关联方青岛同歌创投 [3][4] - **投资目的与关联交易**：公司参与设立基金旨在借助专业机构资源拓宽投资渠道、把握行业机遇，该交易构成关联交易，已获董事会审议通过，关联董事回避表决 [3][4] - **历史投资延续**：公司此前于2022年7月牵头设立了规模5.56亿元的“青岛同歌一期创业投资基金”，公司出资4亿元占比72%，该基金已投资于无问芯穹、思锐智能等AI与芯片领域企业 [4] 财务与经营业绩 - **营收与利润增长**：2025年前三季度，公司实现营业收入681.07亿元，同比下降2.21%；归母净利润25.87亿元，同比增长10.33% [6] - **单季度业绩创新高**：2025年第三季度，公司实现营业收入305.57亿元，同比增长4.42%；归母净利润11.71亿元，同比增长4.51%，创近8个季度以来新高 [6] - **盈利持续改善**：公司归母净利润自2023年第四季度起已连续8个季度实现增长 [6] - **核心业务表现强劲**：2025年上半年，精密零组件业务实现营业收入76.04亿元，同比增长20.54%，占总营收比例从15.62%提升至20.25%；智能硬件业务实现营业收入203.41亿元，同比增长2.49%，占总营收比例从49.15%提升至54.17% [7] - **毛利率变动**：2025年上半年公司销售毛利率回升至13.47%；2025年前三季度整体毛利率为13.19% [7] 产能扩张与产业布局 - **VR/AR产能持续加码**：公司虚拟现实整机二期项目已于近期正式开工，规划建设三栋厂房、行政中心及配套设施，旨在搭建行业领先的智能制造产线，用于生产国内外头部企业的虚拟现实整机、AI智能眼镜及核心器件 [4] - **一期项目进展顺利**：总投资60亿元、占地214亩、规划建筑面积35万平方米的虚拟现实整机和光学模组项目一期已于2023年9月投用，目前主要承接头部品牌虚拟现实整机、智能眼镜等产品生产，光学和微显示模组预计2027年实现量产 [5] 行业背景与公司展望 - **AI驱动行业新机遇**：AI人工智能技术的持续快速发展为消费电子行业注入新动力，AI智能眼镜和AR增强现实产品有望持续快速成长，并带动相关的声学、光学、传感器、结构件等精密零组件业务成长，为公司带来新的业务增长点 [6] - **现金流充裕**：截至2025年第三季度末，公司货币资金达195亿元，为大规模理财和产业投资提供了资金基础 [2][9]

公司投资动态 - 公司拟作为有限合伙人参与设立上海同歌二期创业投资基金 基金总规模约为6.97亿元人民币 [1] - 公司及普通合伙人上海同歌星辰将分别出资9900万元及100万元完成基金设立 后续将与其他有限合伙人共同出资约5.97亿元人民币 [1] - 公司在基金中的总出资额将不超过2.3亿元人民币 占基金总规模的比例不超过33% [1] 基金投资方向 - 基金主要投资方向为人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行、半导体 [1] 基金治理结构 - 基金的普通合伙人上海同歌星辰由青岛同歌创业投资管理有限公司控制 后者为公司董事刘耀诚控制的企业 [2] - 刘耀诚将担任基金的投资决策委员会委员及执行事务合伙人委派代表 [2] - 公司控股股东、实际控制人、持股5%以上的股东、董事、高级管理人员均不参与基金份额认购及担任职务 [2] - 公司不向基金投资决策委员会委派代表 不控制基金或参与其财务和经营决策 [2] 投资目的与影响 - 参与设立基金有利于公司拓宽投资渠道 借助专业机构的经验与资源把握市场机遇 [2] - 此举旨在分享行业发展成果 为公司及股东谋取更多的投资回报 [2]

公司战略与资本运作 - 公司拟作为有限合伙人参与设立上海同歌二期创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 公司及普通合伙人上海同歌星辰管理咨询合伙企业（有限合伙）拟以自有资金分别出资9900万元及100万元完成基金设立[1] - 基金设立完成后，公司及上海同歌星辰将与其他有限合伙人继续共同出资约5.97亿元[1] - 公司在同歌二期基金总出资额将不超过2.3亿元，占基金规模比例不超过33%[1] - 公司本次参与设立同歌二期基金，有利于拓宽投资渠道[1] 基金概况与投资方向 - 同歌二期基金规模约为6.97亿元[1] - 基金的投资方向为人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行、半导体[1]

公司投资动态 - 公司拟作为有限合伙人参与设立上海同歌二期创业投资基金 基金总规模约为6.97亿元人民币 [1] - 公司及普通合伙人上海同歌星辰将分别出资9900万元及100万元完成基金设立 后续将与其他有限合伙人共同出资约5.97亿元人民币 [1] - 公司在基金中的总出资额将不超过2.3亿元人民币 占基金总规模的比例不超过33% [1] 基金投资方向 - 基金主要投资方向包括人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行以及半导体 [1] 基金管理与关联关系 - 基金的普通合伙人上海同歌星辰由青岛同歌创业投资管理有限公司控制 该基金将委托同歌创投作为基金管理人 [2] - 同歌创投为公司董事刘耀诚先生控制的企业 刘耀诚先生将担任基金投资决策委员会委员及执行事务合伙人委派代表 [2] - 除刘耀诚先生外 公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东、其他董事及高级管理人员均不参与基金认购或担任职务 [2] - 公司不向基金投资决策委员会委派代表 不控制基金或参与其财务和经营决策 [2] 投资目的与影响 - 参与设立基金有利于公司拓宽投资渠道 借助专业机构的经验与资源优势把握市场机遇 [2] - 此举旨在分享行业发展成果 为公司及股东谋取更多的投资回报 [2]

公司战略与投资 - 歌尔股份拟作为有限合伙人参与设立上海同歌二期创业投资基金 基金总规模约为6.97亿元 [1] - 公司及普通合伙人上海同歌星辰拟以自有资金分别出资9900万元及100万元完成基金设立 基金设立后将继续与其他有限合伙人共同出资约5.97亿元 [1] - 公司在同歌二期基金的总出资额将不超过2.3亿元 占基金总规模的比例不超过33% [1] 基金投资方向 - 基金的投资方向包括人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行、半导体 [1] - 公司参与设立该基金有利于拓宽其投资渠道 [1]

公司投资动态 - 歌尔股份拟作为有限合伙人参与设立上海同歌二期创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该基金总规模约为6.97亿元人民币[1] - 公司在基金中的出资额将不超过2.3亿元人民币，占基金规模比例不超过33%[1] 基金投资方向 - 同歌二期基金主要投资领域包括人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行、半导体[1] 交易性质与管理安排 - 此次交易构成关联交易，已获得公司董事会审议通过[1] - 公司不控制该基金，也不参与其财务和经营决策[1]