即将发布财报的蓝筹公司 - 多家知名蓝筹公司计划发布财报 包括3M 可口可乐 霍尼韦尔和IBM等 [1] - 其他将发布财报的公司还包括AT&T 克利夫兰-克里夫斯 CME集团 GE航空航天 自由港麦克莫兰 福特汽车 哈里伯顿 洛克希德马丁 网飞 纽蒙特 诺斯罗普格鲁曼 特斯拉和德州仪器等 [2] 下周关键经济数据发布 - 美国9月消费者价格指数以及本月标普全球美国服务业和制造业PMI初值等关键经济指标将受到投资者关注 [1] - 10月24日周五计划发布上月CPI和核心CPI数据 同时发布标普全球美国制造业和服务业PMI初值 以及最终的消费者信心指数 [4] - 10月23日周四将照常发布每周失业救济金申请数据和成屋销售数据 [3] - 10月20日周一将发布美国谘商会领先经济指标 10月21日周二和10月22日周三未安排经济数据发布 [3] 宏观背景与数据不确定性 - 美国政府停摆已进入第三周且尚无结束迹象 [1] - 由于政府停摆 部分经济数据可能无法获取 所有经济数据发布日期均为暂定且可能变更 [3]

就业市场状况 - 凯雷集团数据显示9月就业增长疲软，仅增加17，000个职位，低于8月美国劳工统计局公布的22，000个增幅 [1][2] - 其他数据亦显示招聘增长乏力，ADP报告私营部门减少32，000个职位，Challenger数据显示企业计划招聘水平为2009年以来最低 [3] - 高盛报告劳动力市场正在宽松，工人数量超过职位空缺的程度为十年来未见 [5] 其他经济指标 - 凯雷集团数据显示9月年化国内生产总值增长率为2.7%，三个月平均年化商业投资增速为4.8% [4] - 消费者价格方面，能源价格下降3.8%，不包括住房的服务价格上涨3.3% [4] - 高盛基础就业增长追踪器显示9月职位增加80，000个，与凯雷数据存在差异 [5] 数据来源背景 - 由于美国劳工统计局因政府停摆暂停数据发布，华尔街公司正提供替代指标以评估经济状况 [2] - 凯雷集团数据来源于其广泛全球投资组合，包括277家公司、694项房地产投资和730，000名员工 [5]

国民经济运行情况 - 7月份国民经济保持稳中有进发展态势 展现出较强韧性和活力 [3] 工业 - 1至7月全国规模以上工业增加值同比增长6 3% [4] 服务业 - 1至7月全国服务业生产指数同比增长5 9% [4] 消费 - 1至7月社会消费品零售总额284238亿元 同比增长4 8% [5] 投资 - 1至7月全国固定资产投资(不含农户)288229亿元 同比增长1 6% [6][7] - 扣除房地产开发投资后全国固定资产投资增长5 3% [7] 进出口 - 1至7月货物进出口总额256969亿元 同比增长3 5% [8] 失业率 - 7月份失业率为5 2% [9][10]

报告行业投资评级 - 震荡，短期供需矛盾不突出，跟随原油 [3] 报告的核心观点 - 原油六连跌，成本端偏弱，沥青自身供需矛盾不突出 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给方面，8月国内炼厂沥青计划产241万吨，环比增13万吨（涨5%），同比增49万吨（涨25%）；8月进口沥青市场中，韩国资源到港量减少，支撑进口价格走坚 [3] - 需求方面，需求释放不及预期，北方部分地区降雨对刚需有所阻碍，南方市场实际交投气氛偏淡；本周出货量41.8万吨，环比微降0.2% [3] - 库存方面，本周国内厂库整体去库，华北地区去库力度显著；社会库存小幅累积，华东地区社会库累库突出 [3] - 成本方面，国际油价受多重利空因素影响全线下跌，美油价格跌破65美元关键关口 [3] - 投资观点为震荡，交易策略单边震荡，套利关注9 - 12反套 [3] 价格 - 包含重交沥青华东、华南主流市场价，沥青从韩国、新加坡进口价格的相关数据图表 [5][12] 价差&基差&交割利润 - 展示了沥青裂解价差、沥青 - 焦化料价差，主要地区沥青基差的相关数据图表 [17][21] 供给 - 排产预期方面，有中国及各地区沥青排产、产量的相关数据图表 [25][29] - 产能利用率方面，有中国及各地区重交沥青产能利用率，中国沥青检修损失量的相关数据图表 [34][39][41] 成本&利润 - 包含山东沥青生产毛利，稀释沥青价格、升贴水、港口库存的相关数据图表 [45][48][49] 库存 - 厂内库存方面，有中国及各地区厂内库存、厂内库存率的相关数据图表 [53][56] - 社会库存方面，有中国及各地区社会库存的相关数据图表 [59] 需求 - 出货量方面，有中国及各地区沥青出货量的相关数据图表 [62] - 下游开工率方面，有道路改性沥青、建筑沥青、防水卷材、改性沥青等开工率的相关数据图表 [64][69][71]

经济指标分析 - 国际货币基金组织指出自四月以来经济指标反映出复杂背景 [1] - 经济指标的复杂性主要由贸易紧张局势塑造 [1]

5月非农前情提要 - 文章核心观点：梳理回顾黄金相关重点事件与数据，为5月经济指标公布做准备 [1]

关税政策与市场反应 - 特朗普宣布自6月4日起将进口钢铁和铝的关税从25%上调至50% [1] - 受关税上调影响 黄金市场当日开盘即显著上涨近28美元 [1] 本周关键经济事件与数据 - 需重点关注ADP就业数据和非农就业报告等经济指标 [1] - 美联储主席鲍威尔将在重要活动中发表开幕演讲 这是其与特朗普会晤后的首次公开表态 [1] - 同期将有其他多位美联储官员发表讲话 [1] - 欧洲央行将公布利率决议 [1] 黄金市场技术分析 - 黄金1小时K线图显示价格持续承压于3325关键阻力位下方 [3] - 1小时均线系统已形成多头排列 显示多头动能持续增强 [3] - 建议采取反弹做空策略 若反弹后未能有效突破3325阻力位 可在该位置附近布局空单 [3] - 具体操作建议：3325附近做空 止损3333 短期目标3310-3290 破位持有 [3] 市场走势预测 - 本周可能继续测试布林带中轨3300附近支撑 [1] - 若地缘政治风险缓和 价格或进一步下探3250附近水平 [1]