贸易协议并不意味着要削减日本对美国商品加征的关税。 日本首相石破茂：已下令团队评估美国关税影响。 ...

日本央行季度报告预期 - 日本央行将在本月发布的季度报告中警告美国关税影响存在不确定性 但对日本经济近期冲击的看法可能比三个月前更乐观 [1] - 市场预计日本央行7月30-31日会议将维持利率在0.5%不变 投资者关注季度报告对经济增长和物价前景的描述以寻找加息线索 [1] - 报告可能继续警告美国关税对经济影响的不确定性很高 但同时反映美国经济韧性迹象及日本国内产出和资本支出稳定的数据 [1] 经济数据表现 - 4月30日至5月1日编制的上一份报告警告美国关税将通过减缓全球需求 削弱出口和损害商业信心冲击日本经济 [2] - 最新数据显示美国关税和日美贸易谈判僵局尚未造成明确损害 日本央行"短观"调查显示企业信心保持稳定 [2] - 地方分行经理对美国关税即时影响持乐观态度 这些数据可能反映在新报告的经济前景措辞和增长预测中 [2] 经济增长与通胀预测 - 上一份报告预测日本经济2025财年增长0.5% 2026财年增长0.7% 2027财年增长1.0% [2] - 日本央行可能维持通胀将在2027财年三年预测期下半段持续达到2%目标的观点 [2] - 国内物价高于预期 食品成本稳定上涨使消费者通胀远高于2%目标 央行考虑上调本财年通胀预测 [2][3] 货币政策倾向 - 鹰派决策者如田村直树警告成本推动型物价压力可能产生第二轮效应 推高潜在通胀并需要恢复加息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类主力合约及品种走势进行分析并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，涉及市场供需、宏观政策、资金面等因素对价格的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指震荡分化，价值属性增强，指数突破短期震荡区间上沿，中枢上移，但测试关键位置需谨慎操作，建议观望 [2] - 国债资金面情况关键，流动性扰动增多，央行逆回购投放或带动债市情绪好转，单边策略建议暂观望，曲线策略中期推荐关注做陡 [2] - 贵金属金价在3300美元/盎司上方高位震荡，市场对美国关税影响预期消化，美元走强致金银冲高回落，白银未来或脉冲式上涨，但需谨慎追高 [2] 工业板块 - 集运指数欧线EC盘面震荡，预计偏强震荡，谨慎看多08合约，单边操作暂观望，套利关注多材空原料 [2] - 钢材工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望，套利关注多材空原料 [2] - 黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，铁矿、焦煤、焦炭均建议逢低做多 [2] - 有色方面，铜美国补库结束，非美地区回归基本面定价，主力关注78000支撑位；氧化铝主力参考2950 - 3250；铝宏观不确定性加强，现货市场淡季情绪浓厚，主力参考19800 - 20800；铝合金盘面跟随铝价回落，淡季基本面维持弱势，主力参考19400 - 20200；锌主力参考21500 - 23000；锡短期宏观扰动较大，关注美关税政策变动，高位空单继续持有；镍主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面震荡，基本面无明显变动，主力参考12500 - 13000 [2] 能源化工板块 - 原油宽松格局担忧缓解叠加地缘风险回升，油价偏强震荡概率较大，WTI上方阻力[70, 71]，布伦特压力[72, 73]，SC建议短期波段策略 [2] - 尿素农业需求回落，农需支撑乏力，短期宽松压力施压盘面回落，主力合约支撑调整到1720 - 1740，建议短期观望 [2] - PX产业链终端负反馈加剧，反弹承压，短期在6600 - 6900区间运行，关注区间上沿压力，PX - SC价差关注低位做扩机会 [2] - PTA产业链终端负反馈加剧，反弹承压，短期在4800以上偏空配，逢高卖出执行价4800以上的虚值看涨期权，TA9 - 1反套滚动操作，PTA加工费关注300以下低位做扩机会 [2] - 短纤供需双弱，加工费修复空间有限，单边同PTA，盘面加工费低位做扩为主，关注1100附近压力及后期减产兑现情况 [2] - 瓶片需求旺季，减产增加，加工费修复，跟随成本波动，单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙醇短期成本端偏强，沙特MEG装置重启不及预期，下方存有支撑，短期EG09单边观望，关注4400附近压力 [2] - 烧碱盘面偏强，下游贸易商接货积极性较高，预计短期偏强运行 [2] - PVC宏观气氛推升盘面反弹，基本面暂无改善，短期观望 [2] - 纯苯供需边际好转但高库存下驱动仍有限，主力BZ2603时间较远，资金博弈明显，单边观望，月差反套对待 [2] - 苯乙烯供需预期偏弱且高估值下涨幅受限，EB08短期关注7500以上压力，关注高空机会，期权建议逢高卖出EB08执行价7500以上的看涨期权，逢高做缩EB - BZ价差 [2] - 合成橡胶丁二烯港口库存偏低，叠加商品偏强，短期坚挺，短期关注BR2508在11800附近压力 [2] - LLDPE成交一般，价格持稳，短期震荡 [2] - PP供需双弱，成交一般，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单 [2] - 甲醇累库预期下窄幅震荡，区间操作2200 - 2500 [2] 农产品板块 - 粕类美豆趋稳，进口成本走高支撑国内粕价，短线偏多 [2] - 生猪潜在供应压力累积，上涨乏力，关注14500附近压力，逐高空 [2] - 玉米利空情绪逐步释放，盘面触底反弹，偏弱震荡 [2] - 棕榈油受印尼出口提振，持续偏强，P09或在8700偏强运行 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [2] - 棉花旧作库存偏紧张，下游市场保持弱势，短期偏强，中期逢高做空 [2] - 鸡蛋现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [2] - 苹果买卖议价成交，行情稍显混乱，主力在7800附近运行 [2] - 红枣市场价格偏稳运行，主力在10400附近运行 [2] - 花生市场价格震荡偏稳，主力在8200附近运行 [2] - 纯碱盘面宏观情绪强势，表现偏强，不建议追多，暂观望 [2] 特殊商品与新能源板块 - 玻璃宏观氛围转暖，盘面整体表现偏强，短线观望 [2] - 橡胶宏观情绪偏强，带动胶价上行，14000 - 14500区间布局空单 [2] - 工业硅期价震荡走弱，观望 [2] - 多晶硅现货报价回落，期货价格震荡，观望 [2] - 碳酸锂消息扰动盘面大幅上涨，宏观风险增加基本面仍有压力，观望，主力参考6.3 - 6.8万运行 [2]

韩国经济与金融体系 - 外部因素对韩国经济的影响远大于内政变化，政治不确定性加剧但金融体系基本保持稳定[1] - 2025年上半年韩国央行四次降息至2.5%，为2022年8月以来最低水平[1] - 2025年第一季度GDP同比收缩0.1%，为2020年第四季度以来首次收缩[1] - 韩国央行将2025年全年GDP预期从1.5%大幅下调至0.8%[1] 韩国房地产市场风险 - 首尔大都市区房价持续上涨，与非首都地区差距扩大，2013年12月至2025年5月首尔累计房价涨幅比全国平均水平高69.4个百分点[3] - 首尔核心区域均价达每平方米12万至15万元人民币，部分高端住宅单价突破50万元人民币，公寓价格连续20周上涨[3] - 首尔房价上涨加剧家庭债务风险，非首都地区房价长期下跌增加房地产行业金融不稳定风险[3] - 政府需培育区域中心城市以减少区域失衡和人口集中[4] 韩国家庭债务问题 - 2024年第四季度韩国家庭债务占GDP比重为91.7%，仅次于加拿大的100.6%，远高于新兴市场均值（46%）和全球平均水平（60.3%）[4] - 韩国央行行长强调家庭负债占GDP比重超过80%将制约经济增长或金融稳定，目标是将该数值降至80%[4] 美国关税对韩国经济的影响 - 特朗普政府宣布对韩国征收25%对等关税及特定钢铁、汽车关税，韩美谈判收效甚微[5] - 韩国新政府强调将韩国利益放在首位，不急于与美国达成贸易协议[5] - 2024年韩国对美经常账户顺差增至1182.3亿美元，创1998年以来最高值，增幅达34.7%[6] - 2024年顺差增长得益于美国内需强劲、新兴产业投资及韩国对美投资增加[6] - 2025年6月前20天韩国出口同比增长8.3%，贸易顺差26.2亿美元，但美国关税影响预计在下半年显现[6]

瑞士联邦委员会关于美国关税的声明 - 瑞士联邦委员会就美国关税影响进行磋商并与相关方就现有措施达成一致 [1] - 目前预计瑞士整体经济发展不会因关税问题出现下滑 [1]

日本央行货币政策立场 - 日本央行政策委员会委员野口旭认为无需干预债券市场以遏制超长期债券收益率的大幅上升 称波动"迅速但并非异常" [1] - 野口旭强调央行必须暂停加息 直至美国关税对经济的影响更加清晰 因当前前景"如此不确定" [1] - 日本央行1月将短期政策利率上调至0.5% 因在实现2%通胀目标方面取得进展 [2] 债券市场动态 - 日本超长期国债收益率本周飙升至历史高点 受政客呼吁大规模财政支出的影响 [1] - 部分分析师猜测日本央行可能启动紧急购债操作或发表口头警告以遏制市场快速波动 但野口旭认为当前无需采取行动 [1] 政策计划与评估 - 日本央行将在下月政策会议上对持续至3月的债券缩减计划进行中期评估 并制定2026年4月之后的计划 [3] - 野口旭认为无需对当前债券缩减计划进行重大调整 但央行需考虑最终希望缩减多大规模的资产负债表 [3] - 日本央行需要减少庞大的债券持有量 但优先事项应是避免扰乱市场 [3] 经济预测与加息预期 - 日本央行在4月30日至5月1日的政策会议上大幅下调增长预测 因美国关税引发对全球经济放缓的担忧 [3] - 路透调查显示多数经济学家预计日本央行将在9月前维持利率稳定 以评估美国关税的影响 [3] - 略微多数经济学家仍认为日本央行年底前至少会有25个基点的加息 [3]