黄金与白银价格表现 - 现货黄金（伦敦金现）于1月26日报5091.600美元/盎司，日内涨2.07%，最高触及5111.170美元创下新高，年初至今涨幅达17.91% [1] - COMEX黄金期货价格于1月26日报5074.0美元/盎司，当日涨1.89%，年内涨幅亦超过17% [1] - 伦敦银现于1月26日报107.884美元/盎司，日内涨4.40%，年初至今涨幅达50.72% [5] - COMEX白银于1月26日报107.310美元/盎司，日内涨5.90%，年内涨幅达到51.18% [5] A股黄金珠宝板块表现 - 截至1月26日收盘，招金黄金、湖南黄金、中金黄金、四川黄金等多只个股涨停，紫金矿业大涨5.17% [3] - 萃华珠宝、潮宏基、周大生分别上涨9.14%、2.93%、2.71% [3] - 受金价影响，国内黄金品牌金饰价格波动上行，周生生足金饰品价格为1574元/克，老庙足金饰品价格为1575元/克，周大福足金（饰品、工艺品类）价格为1578元/克 [3] 贵金属价格上涨驱动因素 - 投资者对美联储宽松货币政策的预期是推动贵金属价格上涨的最重要因素 [5] - 美国经济下行压力、美国通胀黏性、逆全球化趋势再抬头风险以及全球地缘政治不确定性等因素也共同起到了推升贵金属价格的作用 [5] - 市场避险情绪再度快速升温进一步加大对黄金的需求，具体事件包括美国前总统特朗普威胁对加拿大商品征收100%关税，以及美国海军航母打击群抵达中东地区 [5] 机构对后市价格走势的观点 - 春节前，国际金价有望在4800至5200美元/盎司区间波动，一方面源于美联储1月议息会议临近，若降息节奏不及预期可能引发金价回调，另一方面当前贸易政策及地缘政治风险可能出现反复，避险情绪仍将对金价形成支撑 [6] - 短期金价仍处于事件驱动主导的高波动阶段，地缘情绪反复扰动已成为新常态，难以彻底退出定价 [6] - 金融属性方面，政策独立性与未来路径的不确定性仍将支撑金价高位运行 [6] - 中长期来看，突发事件使得市场对美资产信用等信心动摇，强化了黄金的货币属性叙事，叠加央行购金延续，黄金配置逻辑依旧稳固 [6] - 长期看，美国经济压力、美联储宽松货币政策以及美国通胀黏性都将延续，贵金属价格可能还将处于上涨趋势中 [7]

贵金属牛市核心驱动因素 - 市场对美联储宽松货币政策的预期是推动贵金属价格上涨的最重要因素 [1] - 美国经济下行压力、通胀黏性、逆全球化趋势及全球地缘政治不确定性共同推升贵金属价格 [1] 近期金价突破的直接诱因 - 国际黄金价格突破5000美元/盎司，主要源于市场避险情绪再度快速升温 [1] - 前美国总统特朗普威胁对加拿大所有对美出口商品征收100%关税，加剧市场紧张 [1] - 美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群抵达中东地区开展行动，构成军事威胁 [1] - 关税叠加军事威胁导致市场情绪急剧上升，带动金价突破5000美元/盎司 [1] 短期金价展望 - 春节前，国际金价有望在4800至5200美元/盎司区间波动 [1] - 波动原因之一是美联储1月议息会议临近，若降息节奏不及预期可能引发金价回调 [1] - 当前贸易政策及地缘政治风险可能出现反复，避险情绪仍将对金价形成支撑 [1]

美联储利率决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%之间不变 这是自今年1月和3月议息会议以来第三次维持利率不变 [1] - 美联储声明指出美国经济活动仍较强劲 失业率稳定于较低水平 劳动力市场稳固 但通胀仍处于高位 [1] - 美联储强调经济前景不确定性增加 首次提及"失业率上升和通胀加剧的风险有所增加" [1] 政策立场分析 - 美联储认为当前政策利率仍具限制性 将采取观望态度 观察关税对"双重使命"（充分就业和稳定物价）的影响 [2] - 专家指出若关税导致经济增长疲软和失业率上升 美联储可能大幅降息至中性以下水平 若通胀预期上升则维持限制性利率 [2] - 在美国就业数据走弱前 美联储政策重心仍聚焦通胀 6月降息概率偏低 [2] 经济数据与政策困境 - 美国一季度实际GDP年化季率初值为-0 3% 反映经济出现萎缩 [2] - 关税政策加剧经济下行压力 但供给侧通胀冲击推升市场通胀预期 制约货币政策宽松空间 [2] 未来政策路径 - 美联储保持高度谨慎 短期内将观察劳动力与通胀数据演变以决定政策调整时机与力度 [3] - 若出现失业率陡升、流动性危机或金融风险等经济放缓证据 美联储可能超预期加快降息节奏 [3]