申银万国期货研究所 陆甲明 （从业编号F3079531 交易咨询号Z0015919） 免 责 声 明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地 反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中 的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司 无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货偏暖震荡对现货市场情绪提振有限，供应端增量压力逐步显现，下游工厂未摆脱淡季影响，成本端支撑略有分化，基本面宽松格局制约上行空间，聚烯烃价格或震荡筑底后反弹 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509高开震荡向上，收于7314元/吨，涨20元/吨（0.27%），成交17.6万手，持仓减10026至252406手；PP主力收于7095元/吨，涨29元（0.41%），持仓减5827手至24.56万手 [3][4] - 供应端上游装置开工负荷提升，PP检修损失高位回落，PE新增产能扩充，供应增量压力显现；下游未摆脱淡季影响，备货意愿低，下旬需求有望走出淡季 [4] - 成本端煤价易涨难跌，油价或回落；后市基本面宽松制约上行，新增产能放量，下旬或因旺季备货需求反弹 [4] 行业要闻 - 2025年8月11日主要生产商库存83.5万吨，较前一工作日累库9万吨，增幅12.08%，去年同期库存相同 [5] - PE市场价格小幅涨跌，华北LLDPE价格7180 - 7410元/吨，华东7200 - 7650元/吨，华南7320 - 7700元/吨 [5] 数据概览 - 丙烯山东市场主流价格6500 - 6580元/吨，较上一工作日涨245元/吨，局部大厂停工支撑供应，下游采购积极性提高 [8] - PP市场窄幅整理，华北拉丝主流价格6920 - 7070元/吨，华东7000 - 7130元/吨，华南6950 - 7150元/吨 [8]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 8 日 [2] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 期货市场低开弱势震荡，挫伤交投气氛，部分出厂价格下调，贸易商随行报盘，终端逢低补仓为主 [6] - 新产能陆续落地叠加装置检修力度减弱，供应端承压，需求淡季缺乏支撑，下游多维持低库存策略，供需边际趋于恶化，单边弱势下行 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 塑料 2601 开盘 7232 元/吨，收盘 7220 元/吨，跌 52 元，跌幅 0.72%，持仓量 113848 手，持仓量变化 7043 手；塑料 2605 开盘 7219 元/吨，收盘 7197 元/吨，跌 69 元，跌幅 0.95%，持仓量 1781 手，持仓量变化 197 手；塑料 2509 开盘 7272 元/吨，收盘 7247 元/吨，跌 61 元，跌幅 0.83%，持仓量 448912 手，持仓量变化 231 手；PP2601 开盘 7042 元/吨，收盘 7021 元/吨，跌 32 元，跌幅 0.45%，持仓量 110370 手，持仓量变化 2632 手；PP2605 开盘 7016 元/吨，收盘 7008 元/吨，跌 35 元，跌幅 0.50%，持仓量 3713 手，持仓量变化 45 手；PP2509 开盘 7074 元/吨，收盘 7057 元/吨，跌 34 元，跌幅 0.48%，持仓量 405039 手，持仓量变化 -9584 手 [5] - 连塑 L2509 低开，盘中震荡运行，尾盘收跌，成交 25.5 万手，持仓增 231 至 448912 手；PP 主力收于 7057 元/吨，跌 34 元，跌幅 0.48%，持仓减 12023 手至 41.13 万手 [6] 行业要闻 - 2025 年 7 月 7 日，主要生产商库存水平在 78 万吨，较前一工作日累库 7 万吨，增幅 9.86%，去年同期库存在 79.5 万吨 [7] - PE 市场价格弱势调整，华北地区 LLDPE 价格在 7200 - 7450 元/吨，华东地区 LLDPE 价格在 7230 - 7650 元/吨，华南地区 LLDPE 价格在 7350 - 7550 元/吨 [7] - 黄海西岸丙烯价格走低，截至收盘，黄海西岸主流价格 6370 元/吨，连云港主流价格 6410 元/吨，北方部分 PDH 存重启预期，供应端表现偏空，下游观望待市，黄海西跨区域套利空间受限，整体交投氛围欠佳 [7] - PP 市场部分小跌，幅度在 10 - 30 元/吨，贸易商多数依据自身情况降价出货为主，下游新单跟进不足，入市意向平平，整体交投一般，上午华北拉丝主流价格在 7020 - 7120 元/吨，华东拉丝主流价格在 7020 - 7200 元/吨，华南拉丝主流价格在 7060 - 7250 元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为 Wind 和卓创资讯 [9][16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期货市场偏弱震荡抑制现货市场交易气氛，供给端国产供应量呈增量趋势，下游需求进入淡季，新增订单不足，采购积极性难提升，塑料PP基差偏低，受中东冲突缓和原油回吐溢价影响，聚烯烃高位回落，需关注成本端驱动变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509低开震荡尾盘收跌，收于7271元/吨，跌20元/吨（-0.27%），成交31万手，持仓减12231至461795手；PP主力收于7084元/吨，跌30（-0.42%），持仓减2.4万手至42.43万手 [4] - 期货偏弱震荡抑制现货市场，贸易商跟跌报盘，终端谨慎观望 [4] - 供给端新增检修不多，装置检修损失量回落，PP镇海炼化四线50万吨/年计划6月19日投产，国产供应量增加 [4] - 下游进入传统需求淡季，新增订单不足，受天气影响施工进度放缓，原料采购积极性难提升，塑料PP基差略有回升但偏低 [4] - 中东冲突缓和原油回吐溢价，聚烯烃高位回落，关注成本端驱动变化 [4] 行业要闻 - 2025年6月25日主要生产商库存76.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨（-1.92%），去年同期74万吨 [5] - PE市场价格部分下跌，华北LLDPE价格7280 - 7500元/吨，华东7350 - 7800元/吨，华南7450 - 7750元/吨 [5] - 黄海西岸丙烯价格重心下移，主流价格6650元/吨，企业出货，报盘下调，下游观望，交易清淡 [5] - PP市场走低20 - 50元/吨，华北拉丝主流价格7060 - 7180元/吨，华东7130 - 7230元/吨，华南7150 - 7250元/吨 [5] 数据概览 - 报告展示了塑料2601、2605、2509和PP2601、2605、2509的期货市场行情，包括开盘、收盘、最高、最低、涨跌、涨跌幅、持仓量及持仓量变化等数据 [3]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 20 日 [2] 行情回顾与展望 - 连塑 L2509 低开震荡尾盘收跌 7238 元/吨，跌 27 元/吨（-0.37%），成交 32 万手，持仓减 4002 至 514088 手；PP 主力 09 收于 7078 元/吨，跌 44，跌幅 0.62%，持仓减 4841 手至 41.48 万手 [6] - 供应端，上游石化检修密集短期有压力，检修损失量同比高位；5 - 6 月 PE 计划新增 70 万吨产能，供应压力或在三季度兑现；PP 5 月暂无投产计划，6 月关注中石化镇海炼化 50 万吨/年装置落地情况 [6] - 需求端，农膜需求转淡，包装等开工负荷环比走弱，PP 下游指标弱于去年同期；因高关税停产企业本周陆续复产，90 天缓冲期抢出口或带动需求改善 [6] - 后市，宏观情绪退潮，塑料 PP 冲高回落，上方缺口有压力，现货气氛回暖但高价成交有限，下游订单改善待察，聚烯烃消化前期涨幅为主 [6] 行业要闻 - 2025 年 5 月 19 日，主要生产商库存 83 万吨，较前一工作日累库 4.5 万吨，增幅 5.73%，去年同期 92 万吨 [7] - PP 市场偏弱整理，部分弱调 10 - 30 元/吨，期货走弱拖累现货，贸易商出货，下游拿货积极性不高 [7] - PE 市场价格部分下跌，华北大区、华东大区、华南大区不同品种有不同幅度跌价 [7][8] 期货市场行情 |品种|开盘|收盘|最高|最低|涨跌|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|7177|7172|7217|7157|-18|-0.25%|83662|2845| |塑料 2505|7381|7330|7381|7330|-177|-2.36%|0|-1605| |塑料 2509|7227|7238|7279|7218|-27|-0.37%|514086|-4004| |PP2601|7034|7018|7073|7002|-42|-0.59%|48743|3915| |PP2505|7137|7137|7137|7137|-111|-1.53%|0|-3078| |PP2509|7096|7078|7133|7060|-44|-0.62%|414785|-4841| [5]